今日,易方達(dá)張坤旗下的多只基金披露了2022年報(bào),多只隱形重倉股浮出水面,記者注意到,多只個(gè)股的持倉都有增加,比如易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合增加了對美團(tuán)-W、藥明生物、中國海洋石油等個(gè)股的持倉。
此外,張坤在年報(bào)中還更新了對于投資的理解,他表示:“僅僅因?yàn)閾?dān)憂短期經(jīng)濟(jì)形勢的變化或者規(guī)避股市的短期波動(dòng),從而放棄買入甚至賣出一家具有長期盈利能力的公司,并不可取。只有在一個(gè)較長的周期里,留存收益才能體現(xiàn)出高回報(bào)率的投資成果,因此,不考慮間歇性的難以預(yù)測的泡沫化,投資者也需要一個(gè)較長的持有期才能獲得扎實(shí)的市值增長?!?/p>
多只隱形重倉股明顯加倉
(資料圖)
先看易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合,2022年報(bào)顯示,截至2022年底,該基金的持有人戶數(shù)依然高達(dá)263.29萬戶,但相比于2022年6月底的284.47萬戶有明顯下降,其中個(gè)人投資者持有的份額占比達(dá)到了99.38%。
再從投資來看,截至2022年底,除了已經(jīng)披露的前十大重倉股,第11位至20位持倉具體如下:
數(shù)據(jù)來源:天天基金(2022年報(bào))
數(shù)據(jù)來源:天天基金(2022年半年報(bào))
對比2022年半年報(bào),可以發(fā)現(xiàn)美團(tuán)-W、藥明生物、中國海洋石油、海吉亞醫(yī)療等個(gè)股的持倉數(shù)都有增加。
再看易方達(dá)藍(lán)籌精選,2022年報(bào)顯示,截至2022年底,持有人戶數(shù)達(dá)到487.84萬戶,其中個(gè)人投資者持有份額占比達(dá)到98.55%。不過持有人戶數(shù)比2022年6月底時(shí)的532.16萬戶,也有明顯下降。
持倉方面,除了四季度已經(jīng)披露的前十大重倉股,第11位至第20位的持倉如下:
可以看出,大部分的個(gè)股持倉都有明顯增加,其中海吉亞醫(yī)療的持倉增加幅度非常明顯,另外,寧波銀行、百勝中國、匯成股份,為新進(jìn)到前20的個(gè)股。
再談投資:每一次市場的大幅下跌,股票都是在“打折促銷”
猶記得2022年4季報(bào)披露時(shí),張坤談到了對于投資的理解,而在最新披露的年報(bào)中,張坤再次談到了對于投資的一些看法。
他首先表示:“2022年,股票市場經(jīng)歷了幾次波動(dòng)和下跌,每一次市場的大幅下跌,股票都是在‘打折促銷’。有些投資者缺少對所持有企業(yè)的了解和信心,投資期限也較短;另外一些投資者對企業(yè)有更深的了解并且有足夠長的持有期,當(dāng)前者把股票賣給后者時(shí),也把財(cái)富積累的機(jī)會(huì)賣給了后者?!?/p>
“很多時(shí)候,那些不可知的概括性論斷吸引了我們的注意力,而讓我們忽視了具體的、可知的、有作用的分析。僅僅因?yàn)閾?dān)憂短期經(jīng)濟(jì)形勢的變化或者規(guī)避股市的短期波動(dòng),從而放棄買入甚至賣出一家具有長期盈利能力的公司,并不可取,這實(shí)質(zhì)上是用一項(xiàng)不確定的原因去否定了一件更確定的事情?!睆埨みM(jìn)一步表示。
其次,在談到具體的投資方法時(shí),張坤表示:“我們認(rèn)為,單純用所持有股票在某一年的市值變化來衡量投資結(jié)果并不合理,更加合理的評價(jià)投資的指標(biāo)應(yīng)該是:1、公司每股盈利及每股自由現(xiàn)金流的增長;2.公司的護(hù)城河是否維持或者加深了。”
“股票相對于債券的最主要吸引力在于兩點(diǎn):1.凈資產(chǎn)回報(bào)率高于債券的票息收益率;2.留存收益可以以類似高的回報(bào)率投資并獲取回報(bào)。我們認(rèn)為評價(jià)投資的指標(biāo)是用來確信股票依舊有吸引力的標(biāo)準(zhǔn)。只有在一個(gè)較長的周期里,留存收益才能體現(xiàn)出高回報(bào)率的投資成果,因此,不考慮間歇性的難以預(yù)測的泡沫化,投資者也需要一個(gè)較長的持有期才能獲得扎實(shí)的市值增長。”張坤繼續(xù)表示。
此外,張坤還談到對頻繁交易以及競爭博弈的看法,他表示:“事實(shí)上,頻繁的交易還會(huì)帶來兩方面的成本:一是意志力方面,我們每做一次決定都會(huì)消耗一點(diǎn)意志力,頻繁的交易會(huì)過度消耗我們的意志力資源,從而導(dǎo)致平均決策質(zhì)量的下降;二是財(cái)務(wù)方面,以2021年為例,A股上市公司合計(jì)凈利潤約5萬億,而投資者所付出的交易成本合計(jì)達(dá)到了4000億,占比約8%,考慮較高的換手率水平,投資者高換手帶來的交易成本一定程度上影響了長期的復(fù)利積累?!?/p>
“競爭有兩種,一種是有限博弈,就像體育比賽一樣會(huì)有結(jié)束的時(shí)候,在這種比賽中必須全力以赴,強(qiáng)調(diào)爆發(fā)力。另一種是無限博弈,競爭永遠(yuǎn)都在進(jìn)行,講究持續(xù)力,需要能夠在其中自我調(diào)整和恢復(fù)。投資顯然更接近后一種,考慮一個(gè)投資者通常要面對數(shù)十年投資生涯,建立穩(wěn)定的投資體系,保持平和的心態(tài),避免無效的對時(shí)間和財(cái)富的浪費(fèi),以及持續(xù)不斷學(xué)習(xí)復(fù)用性強(qiáng)的知識(shí),才更有希望在這場無限博弈中不斷積累復(fù)利。”張坤表示。
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(文章來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞)
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