《風(fēng)口研報(bào)》今日導(dǎo)讀

(資料圖片僅供參考)

1、AIGC：①3月15日-3月16日期間，AIGC行業(yè)相繼發(fā)生大事件；②應(yīng)用場(chǎng)景將越來(lái)越豐富，關(guān)注國(guó)內(nèi)外AIGC相關(guān)技術(shù)、模型發(fā)展及應(yīng)用落地情況；③AIGC市場(chǎng)預(yù)計(jì)將保持高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)潛力巨大；④AIGC行業(yè)三大核心概念曝光，四大應(yīng)用領(lǐng)域迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

2、特高壓：①我國(guó)首個(gè)“風(fēng)光火儲(chǔ)一體化”送電特高壓工程開建；②2023年特高壓將迎來(lái)密集核準(zhǔn)開工，直流環(huán)節(jié)有望高度受益；③電網(wǎng)設(shè)備放量確定性高，特高壓產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的梳理。

主題一

AIGC發(fā)展歷程，超預(yù)期持續(xù)出現(xiàn)！三大核心概念曝光，四大應(yīng)用領(lǐng)域迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇

事件：3月15日-3月16日期間，AIGC行業(yè)相繼發(fā)生大事件。Open AI發(fā)布GPT-4、百度發(fā)布文心一言并啟動(dòng)內(nèi)測(cè)、微軟發(fā)布由GPT-4技術(shù)驅(qū)動(dòng)的365 Copilot，快速發(fā)展的AIGC再次受到廣泛關(guān)注。

對(duì)此，國(guó)金證券研究團(tuán)隊(duì)表示，AIGC技術(shù)發(fā)展已步入快車道，應(yīng)用場(chǎng)景將越來(lái)越豐富，關(guān)注國(guó)內(nèi)外AIGC相關(guān)技術(shù)、模型發(fā)展及應(yīng)用落地情況。

根據(jù)Tractica的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全球AI軟件市場(chǎng)規(guī)模將在2025年達(dá)到1260億美元，2021年到2025年年復(fù)合增長(zhǎng)率為41.02%。華西證券研究團(tuán)隊(duì)指出，在大模型的快速迭代推動(dòng)下，AIGC市場(chǎng)預(yù)計(jì)將保持高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)潛力巨大。

一、AIGC發(fā)展歷程，超預(yù)期持續(xù)出現(xiàn)！AI達(dá)到人類水平、乃至超越人類的時(shí)代即將到來(lái)

AIGC(AI Generated Content)即生成式AI，截至目前其發(fā)展歷程主要分為三個(gè)階段：

1)統(tǒng)計(jì)機(jī)器學(xué)習(xí)方法階段(2010年前)；

2)基于深度學(xué)習(xí)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型(2010年-2017年)；

3)基于Transformer結(jié)構(gòu)的預(yù)訓(xùn)練模型(2017年至今)。

早在2020年，馬斯克預(yù)言五年內(nèi)人工智能將比人類更聰明，當(dāng)前AI迭代進(jìn)化的速度越來(lái)越快，雖然GPT還未通過(guò)圖靈測(cè)試，距離真正的“智能”還有距離，但華西證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，AI達(dá)到人類水平、乃至超越人類的時(shí)代即將到來(lái)。

同時(shí)，文心一言的發(fā)布也正式標(biāo)志著國(guó)內(nèi)AIGC下游應(yīng)用探索與開發(fā)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的階段。

根據(jù)百度文心大模型的布局全景，“文心一言”有望通過(guò)飛槳開源開放平臺(tái)、百度智能云等賦能到工業(yè)、能源、金融、通信、媒體、教育等各行各業(yè)，通過(guò)接入合作伙伴的方式，進(jìn)一步獲取高質(zhì)量數(shù)據(jù)集以強(qiáng)化模型訓(xùn)練調(diào)整，快速提升模型性能。

二、AIGC行業(yè)三大核心概念曝光！四大應(yīng)用領(lǐng)域迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇

華西證券研究團(tuán)隊(duì)表示，在AIGC行業(yè)中，算力、算法、數(shù)據(jù)是三個(gè)核心概念，它們共同構(gòu)成了這個(gè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施。未來(lái)隨著技術(shù)的進(jìn)步和應(yīng)用場(chǎng)景的不斷拓展，這三個(gè)概念將繼續(xù)發(fā)揮重要作用，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。

另外，在GPT 吸引資金流入、數(shù)字經(jīng)濟(jì)暖風(fēng)頻吹、大力統(tǒng)籌推進(jìn)數(shù)字中國(guó)、內(nèi)容審核邊際放松的背景下，興業(yè)證券研究團(tuán)隊(duì)指出，傳媒是兼具紅利與性價(jià)比的投資選擇，2023年有望迎來(lái)顯著的估值提升與基本面改善。

主線一：廣告板塊，隨著防疫政策的優(yōu)化、汽車、奢侈品、娛樂(lè)等多個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭，同時(shí)AIGC 賦能廣告規(guī)?；瘍?nèi)容生產(chǎn)、精準(zhǔn)用戶觸達(dá)，建議關(guān)注利歐股份、藍(lán)色光標(biāo)等；

主線二：游戲板塊，板塊將迎來(lái)估值和業(yè)績(jī)提升的戴維斯雙擊，產(chǎn)業(yè)正向價(jià)值重估推動(dòng)估值持續(xù)修復(fù)，推薦愷英網(wǎng)絡(luò)、寶通科技、盛天網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、吉比特、完美世界、電魂網(wǎng)絡(luò)等，建議關(guān)注姚記科技等；

主線三：劇集板塊，長(zhǎng)視頻內(nèi)容剛需已現(xiàn)，用戶觀劇熱情不減，由于疫情放開、題材管制寬松，2023年劇集行業(yè)將迎來(lái)產(chǎn)能釋放，推薦劇集制作龍頭華策影視，建議關(guān)注捷成股份、光線傳媒、華誼兄弟、百納千成、歡瑞世紀(jì)、中視傳媒、唐德影視、慈文傳媒等；

主線四：“傳媒+”產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展機(jī)遇，推薦寶通科技、盛天網(wǎng)絡(luò)、平治信息、昆侖萬(wàn)維、中文在線等，建議關(guān)注姚記科技。

主題二

2023年特高壓將迎來(lái)密集核準(zhǔn)開工，直流環(huán)節(jié)有望高度受益！相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的梳理

事件：3月16日，我國(guó)首個(gè)“風(fēng)光火儲(chǔ)一體化”送電的特高壓工程——國(guó)家電網(wǎng)隴東至山東±800千伏特高壓直流輸電工程開工建設(shè)。

事實(shí)上，我國(guó)面臨東西部電力供需結(jié)構(gòu)性失衡，開源證券研究團(tuán)隊(duì)指出，特高壓跨區(qū)輸電是解決這一問(wèn)題的有效方式。

近年來(lái)特高壓工程發(fā)展迅速，2021年特高壓工程累計(jì)線路長(zhǎng)度達(dá)到42156公里，累計(jì)輸送電量為24416億千瓦時(shí)。

一、2023年特高壓將迎來(lái)密集核準(zhǔn)開工，直流環(huán)節(jié)有望高度受益

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)往后看，長(zhǎng)江證券研究團(tuán)隊(duì)表示，一方面，2023年大概率有望迎來(lái)特高壓直流線路的核準(zhǔn)招標(biāo)集中落地，多維度信息能夠驗(yàn)證；另一方面，特高壓直流與風(fēng)光大基地外送關(guān)聯(lián)度較高，未來(lái)持續(xù)性具備較強(qiáng)支撐。

并且該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，未來(lái)存在出現(xiàn)新增線路規(guī)劃信息的可能，部分新增線路可能提出，在十四五期間進(jìn)行前期工作。

此前，開源證券研究團(tuán)隊(duì)提到，2023年特高壓進(jìn)入密集核準(zhǔn)開工階段，直流環(huán)節(jié)有望高度受益。

二、電網(wǎng)設(shè)備放量確定性高，特高壓產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的梳理

直流特高壓輸電系統(tǒng)由送端交流系統(tǒng)、整流站、直流輸電線路、逆變站、受端交流系統(tǒng)五個(gè)部分構(gòu)成。從投資結(jié)構(gòu)來(lái)看，常規(guī)直流特高壓的核心設(shè)備投資占總投資25%。

從特高壓直流工程歷年招標(biāo)的情況來(lái)看，常規(guī)直流特高壓關(guān)鍵設(shè)備主要包括換流變壓器、換流閥、GIS，投資占比分別為50%、27%、12%。

開源證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，特高壓直流設(shè)備整體集中度高，行業(yè)進(jìn)入壁壘極高，市場(chǎng)份額大多被國(guó)電南瑞、許繼電氣、中國(guó)西電、四方股份、特變電工所占據(jù)。

從市場(chǎng)細(xì)分結(jié)構(gòu)來(lái)看，2021年常規(guī)直流特高壓換流閥領(lǐng)域主要市場(chǎng)份額被國(guó)電南瑞、許繼電氣、中國(guó)西電和四方股份占據(jù)。

具體來(lái)看，輸變電設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤鏄?biāo)的：

(1)綜合設(shè)備商：國(guó)電南瑞、思源電氣等；

(2)交流變電：中國(guó)西電、平高電氣、特變電工、保變電氣等；

(3)直流換流：許繼電氣、國(guó)電南瑞、中國(guó)西電、特變電工、保變電氣等；

(4)輸電線路：長(zhǎng)高電新、通達(dá)股份、安靠智電、金冠電氣、大連電瓷、風(fēng)范股份等；

(5)核心器件：派瑞股份、華明裝備、高瀾股份等。

(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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