《風口研報》今日導讀

1、流感：①隨著全國發(fā)熱門診人數(shù)增多，甲流多次沖上了熱搜；②流感不等于普通感冒，高發(fā)季節(jié)傳染危害不容忽視；③疫苗行業(yè)滲透率提升和市場擴容，流感藥物多樣化；④流感檢測方法多樣，國內多家上市公司布局產(chǎn)品。

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2、輔助生殖：①政策加碼利好輔助生殖行業(yè)，多地試點積極出臺支持政策；②根據(jù)佛若斯特沙利文數(shù)據(jù)預測，2023年我國不孕不育患病率將超18%；③超20%的不孕患者須借助輔助生殖，上下游產(chǎn)業(yè)鏈曝光。

主題一

甲流“抬頭”，高發(fā)季節(jié)傳染危害不容忽視！關注檢測、疫苗、藥物相關機會

事件：最近，隨著全國發(fā)熱門診人數(shù)增多，甲流多次沖上了熱搜。淘寶平臺3月13日數(shù)據(jù)顯示，“甲流抗原”在該平臺的搜索熱度超過666萬，與上周相比增長13%，熱度值已經(jīng)超過流感“神藥”奧司他韋。

對此，華鑫證券研究團隊表示，甲型流感感染病例激增，主要系學校開學等人群聚集性活動增多以及受新冠疫情暴發(fā)、新冠疫苗接種影響人群流感疫苗接種率總體偏低有關。

流感不等于普通感冒，高發(fā)季節(jié)傳染危害不容忽視。中泰證券研究團隊指出，流感常伴隨全身肌肉酸痛、乏力、頭痛等全身癥狀，體溫可達39~40°C。重癥流感主要發(fā)生在老年人、年幼兒童等，對人體的健康威脅較大。

一、流感防控重視度提高！疫苗行業(yè)滲透率提升和市場擴容，流感藥物多樣化

華鑫證券研究團隊表示，此次春季流感甲型流感樣病例顯著高于去年同期(甲型流感0病例)，有望帶動高危人群進行流感疫苗接種的主觀能動性及抗病毒藥物的銷量。

隨著新冠疫情教育不斷加深、流感防控重視度提高，流感疫苗研發(fā)熱情不斷高漲。中泰證券研究團隊指出，目前研發(fā)管線主要集中在四價流感疫苗，且企業(yè)不斷拓展適用年齡段，實現(xiàn)全人群覆蓋。

目前四價流感疫苗處在III期臨床的企業(yè)已經(jīng)有10余家，未來2-3年流感疫苗整體供給將會不斷增加，促進流感疫苗行業(yè)滲透率提升和市場擴容。

另外，目前針對流感主要有對癥、抗病毒、中藥等治療手段。

(1)對癥：高熱者可進行物理降溫、應用解熱藥物；咳嗽咳痰嚴重者給予止咳祛痰藥物。

(2)抗病毒：重癥或有重癥流感高危因素的流感樣病例，應當盡早給予經(jīng)驗性抗流感病毒治療。

(3)中藥：針對輕癥、重癥等有相應中成藥推薦。

二、流感檢測方法多樣，國內多家上市公司布局產(chǎn)品

流感病毒的常用檢測方法主要有病毒分離鑒定、抗原檢測和分子生物學方法等，國內目前累計批準流感檢測相關試劑80多種。

中泰證券研究團隊提到，國內多家公司布局相關檢測產(chǎn)品，其中上市公司包括安圖生物、萬孚生物、復星診斷、邁克生物等。

主題二

根據(jù)沙利文報告，2023年我國不孕不育患病率將超18%！超20%的不孕患者須借助輔助生殖，上下游產(chǎn)業(yè)鏈曝光

事件：近期，國家醫(yī)保局集中回復了關于建議將輔助生殖相關技術費用納入醫(yī)保的提案，國家醫(yī)保局表示，將逐步把適宜的分娩鎮(zhèn)痛和輔助生殖技術項目納入醫(yī)保基金支付范圍，并鼓勵中醫(yī)醫(yī)院開設優(yōu)生優(yōu)育門診，提供不孕不育診療服務。

政策加碼利好輔助生殖行業(yè)，多地試點積極出臺支持政策。湘財證券研究團隊表示，隨著醫(yī)保政策落地把輔助生殖納入報銷將推動輔助生殖滲透率提升及醫(yī)院業(yè)務量增長，建議關注布局輔助生殖業(yè)務的相關公司。

根據(jù)沙利文及頭豹研究院的數(shù)據(jù)顯示，我國輔助生殖市場規(guī)模從2015年的185.8億元已經(jīng)快速成長至2020年的434.1億元。預計從2020-2025年輔助生殖服務市場規(guī)模將以每年14.5%的復合增速增長至854.3億元。

一、2023年我國不孕不育患病率將超18%！超過20%的不孕患者必須借助輔助生殖

輔助生殖權威雜志《Reproductive Biology and Endocrinology》指出，有超過20%的不孕患者，必須借助輔助生殖才能解決生育問題。

受生活節(jié)奏加快、晚婚晚育、人工流產(chǎn)、不良生活習慣和飲食等因素影響，我國育齡夫婦的不孕不育率逐步攀升。

根據(jù)佛若斯特沙利文數(shù)據(jù)預測，2023年我國不孕不育患病率將超18%，不孕不育患病人數(shù)將從2018年的4.8千萬對增長至2023年的5千萬對。

二、上下游產(chǎn)業(yè)鏈剖析！輔助生殖賽道具有高壁壘和高盈利能力的特點

西南證券研究團隊表示，目前輔助生殖的費用較高，上游產(chǎn)業(yè)對成本的影響較大，主要由檢測試劑、醫(yī)療器械和生物醫(yī)藥構成，同時隨著第三代試管嬰兒的普及，基因檢測具備進入潛能。中游為提供經(jīng)期管理和輔助生殖服務的互聯(lián)網(wǎng)公司，下游為醫(yī)院和輔助生殖中心。

值得關注的是，輔助生殖賽道具有高壁壘和高盈利能力的特點。

盈利能力方面，牙科、眼科、輔助生殖等賽道龍頭企業(yè)具有醫(yī)生、品牌、技術壁壘，具有較好的競爭格局，在成熟門店的凈利潤率上通常更高；

擴張能力方面，設備依賴程度高的醫(yī)療服務標的，在擴張過程中服務可呈標準化，眼科、輔助生殖、康復等設備依賴程度更高，擴張過程中可更好的進行標準化復制。

(本文不構成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負。市場有風險，投資需謹慎。)

（文章來源：東方財富研究中心）

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