首頁>資訊 >
世界看熱訊:華爾街最準(zhǔn)分析師:今年美股還要再跌10%,恐上演“痛苦交易” 2023-01-16 15:44:51  來源:36氪

美國12月CPI同比增速連續(xù)第六個(gè)月放緩,令投資者更加相信美聯(lián)儲穩(wěn)處減速加息的正軌。市場的樂觀情緒推動(dòng)美股上周大漲,納指和標(biāo)普500均創(chuàng)兩月來最佳周表現(xiàn)。


(資料圖片)

但隨著美國經(jīng)濟(jì)逐步陷入衰退,美股可能很快要戴上“痛苦面具”了。

美銀Michael Hartnett領(lǐng)導(dǎo)的策略師團(tuán)隊(duì)在近期的一份報(bào)告中寫道,預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)將在上半年下跌近10%,至3600點(diǎn),隨后在下半年反彈17%,至4200點(diǎn)。

他們表示,在經(jīng)濟(jì)和收益衰退期間進(jìn)行交易“需要耐心”,而這種“痛苦交易”將持續(xù)到美聯(lián)儲的利率預(yù)測、債券收益率和信貸息差釋放出“金發(fā)姑娘”的信號——即經(jīng)濟(jì)高速增長同時(shí)通脹保持平穩(wěn)的狀態(tài)。這意味著在美聯(lián)儲釋放出降息的信號之前,美股仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

市場和美聯(lián)儲的博弈

美聯(lián)儲1月5日發(fā)布的“最鷹”會議紀(jì)要向市場傳遞了一個(gè)信號——如果股市大幅反彈,將大大延長經(jīng)濟(jì)痛苦的時(shí)間,但市場并不在意,自那時(shí)起,標(biāo)普500已反彈超1萬億美元。

12月CPI繼續(xù)放緩,美國密歇根大學(xué)1年通脹預(yù)期創(chuàng)2021年4月來新低,進(jìn)一步表明物價(jià)壓力已經(jīng)見頂,使美聯(lián)儲再次放緩加息步伐的預(yù)期升溫。

巴克萊策略師Emmanuel Cau近期的一份報(bào)告中寫道:

市場可能有充分的理由看到通脹水平仍然保持在半滿水平,并對央行的鷹派言論不屑一顧。

如今,更多物價(jià)壓力放緩的跡象不僅出現(xiàn)在制造業(yè),也出現(xiàn)在服務(wù)業(yè),就業(yè)市場也出現(xiàn)了一些裂縫。

不過,隨著摩根大通等華爾街投行正式拉開美股第四季度財(cái)報(bào)季的大幕,市場的焦點(diǎn)將很快轉(zhuǎn)向企業(yè)利潤。

高盛David Kostin策略師團(tuán)隊(duì)上周四晚間在一份報(bào)告中寫道,“標(biāo)普500指數(shù)(成分股公司)業(yè)績修正預(yù)示著硬著陸”,盡管市場預(yù)計(jì)將出現(xiàn)軟著陸。他們表示,如果經(jīng)濟(jì)沒有衰退,標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的每股收益今年將持平。

美股底在哪里?

除了Hartnett,多數(shù)華爾街分析師均認(rèn)為美股今年注定不安寧。

Stifel首席股票策略師Barry Bannister認(rèn)為,“痛苦交易”將發(fā)生在下半年,上半年股市有望出現(xiàn)反彈。他擔(dān)心通脹將在今年晚些時(shí)候反彈,迫使美聯(lián)儲收緊金融狀況。

美銀股票和量化策略主管Savita Subramanian在周四接受媒體采訪時(shí)直言,今年美股股指的表現(xiàn)將不會很出彩,標(biāo)普500指數(shù)可能會最終上漲至4600點(diǎn),較當(dāng)前水平上漲15% ,但期間將觸底至3000點(diǎn),較當(dāng)前水平下跌約25%。

Subramanian說:

我認(rèn)為,企業(yè)分析師在未來的利潤率、成本壓力和定價(jià)能力方面可能不那么有信心。

我們將看到這些預(yù)期下調(diào),而且很可能發(fā)生在企業(yè)指引更大幅度地下調(diào)2023年盈利預(yù)期之后。

FactSet數(shù)據(jù)顯示,標(biāo)普500指數(shù)2023年每股盈余(EPS)預(yù)期共識為231.05美元,仍遠(yuǎn)高于美銀預(yù)估的200美元。

摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson及其團(tuán)隊(duì)最近表示,目前對2023年企業(yè)盈利的預(yù)期“實(shí)質(zhì)上過高”,并指出,鑒于盈利風(fēng)險(xiǎn)較高,股票的股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(ERP)“過低”。

Wilson的團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,美股在2023年可能再下跌22%,而他們對標(biāo)普500指數(shù)每股收益的基準(zhǔn)預(yù)測為195美元,熊市預(yù)測為180美元。

美股失寵,誰會贏得投資者青睞?

今年年初,通脹降溫以及央行放緩加息步伐的預(yù)期推動(dòng)了樂觀情緒升溫,全球股市上漲。盡管如此,在利率走高的背景下,策略師們越來越青睞歐洲和亞洲股市,而非美股。

Hartnett表示,歐洲股市相對于美國股市的強(qiáng)勁表現(xiàn),是“一個(gè)時(shí)代的開始”,高盛則認(rèn)為,中國股市還有更大的上漲空間。

根據(jù)花旗援引咨詢機(jī)構(gòu)EPFR Global數(shù)據(jù)發(fā)布的一份報(bào)告,截至1月11日的一周,全球股票基金的資金流入為72億美元,但美國和歐洲的基金分別有26億美元和5億美元的贖回。

關(guān)鍵詞: 每股收益 風(fēng)險(xiǎn)較高 摩根大通

相關(guān)閱讀:
熱點(diǎn)
圖片 圖片