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一半“獨(dú)角獸”成僵尸,但這兩個(gè)領(lǐng)域還有戲 2022-12-20 19:43:58  來(lái)源:36氪

破產(chǎn)的加密貨幣公司FTX和BlockFi告訴我們,獨(dú)角獸也不過(guò)是“凡人”,也是會(huì)死的。


(資料圖片僅供參考)

初創(chuàng)企業(yè)的估值當(dāng)下正面臨著令人膽戰(zhàn)心驚的壓力,曾經(jīng)罕見的“獨(dú)角獸”企業(yè)(corporate unicorn)首次遭遇了真正的“大規(guī)模屠殺“。

九年前,專注于早期階段投資的風(fēng)險(xiǎn)資本公司Cowboy Ventures創(chuàng)始人艾琳?李(Aileen Lee)為科技博客TechCrunch撰寫了一篇如今已成為傳奇的專欄文章,文中她首次使用了“獨(dú)角獸”一詞來(lái)描述那些得到風(fēng)險(xiǎn)投資支持、市值達(dá)到至少10億美元的未上市公司。

當(dāng)時(shí),李篩選出了39家獨(dú)角獸公司,現(xiàn)在來(lái)看,她列出的這些公司已經(jīng)基本都成為了驚人的大公司,包括Facebook(現(xiàn)為META)、LinkedIn(現(xiàn)為微軟MSFT的一部分)、Workday(WDAY)和推特,以及ServiceNow(NOW)、Groupon(GRPN)、Splunk(SPLK)和Palantir Technologies(PLTR)。

但自從這份榜單公布以來(lái),一件值得注意的事情發(fā)生了:“獨(dú)角獸”像兔子一樣迅速繁殖。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)CB Insights推出了一份全球獨(dú)角獸公司名單,截至今年10月初,該機(jī)構(gòu)共統(tǒng)計(jì)出近1200只“獨(dú)角獸”,其中包括55家“十角獸公司“(指估值超過(guò)100億美元)和3家“百角獸”公司(估值至少1000億美元)。

這是一次驚人的數(shù)量爆炸。現(xiàn)在,獨(dú)角獸公司的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了納斯達(dá)克上市公司中估值超過(guò)10億美元的公司數(shù)量(幾天前我統(tǒng)計(jì)的數(shù)字是915家),幾乎與紐約證券交易所上市的1241家市值超過(guò)10億美元的公司一樣多。

但問題在于,獨(dú)角獸的“基因庫(kù)”越來(lái)越少了(學(xué)者們一般喜歡談?wù)摶蚨鄻有詫?duì)物種的各方面好處)。隨著科技股被投資者拋售,獨(dú)角獸公司的數(shù)量也在減少,加之許多獨(dú)角獸公司的經(jīng)營(yíng)也并不健康,一些正在倒下,一些已經(jīng)不復(fù)存在。目前CB Insights的名單仍然顯示了已經(jīng)破產(chǎn)的加密貨幣公司FTX和BlockFi,它們恰恰提供了生動(dòng)的證據(jù),證明獨(dú)角獸也不過(guò)是“凡人”,也是會(huì)死的。

初創(chuàng)公司的估值與公開上市的科技股的拋售同步下降,這在很大程度上是意料之外的。你應(yīng)該知道發(fā)生了什么:在利率飆升和華爾街避險(xiǎn)心態(tài)的壓力下,科技股的拋售已使納斯達(dá)克綜合指數(shù)自2021年11月市場(chǎng)見頂以來(lái)下跌了31%。

與公開交易的股票不同,獨(dú)角獸公司的估值通常不按市值計(jì)價(jià)。CB Insights通常依賴于每家公司的最新一輪融資確定獨(dú)角獸的價(jià)值。但如果最后一輪融資發(fā)生在2021年底,那么可以肯定的是,這家公司的價(jià)值比當(dāng)時(shí)要低,甚至可能低得多。

CB Insights最近對(duì)2000多名風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)行了調(diào)查,并提出了一個(gè)問題:在1200家獨(dú)角獸公司中,有多少公司還配得上這個(gè)稱號(hào)?20%的受訪者(樂觀主義者)說(shuō)這個(gè)比例至少是75%,17%的人認(rèn)為在50%到75%之間,30%的人認(rèn)為只有25%到50%之間,最后三分之一的受訪者說(shuō)不到25%。

初創(chuàng)公司估值崩潰的有力證據(jù)來(lái)自Forge Global,該公司經(jīng)營(yíng)著一個(gè)為風(fēng)險(xiǎn)投資支持的未上市公司股權(quán)進(jìn)行公開交易的平臺(tái)。

Forge首席執(zhí)行官凱利?羅德里克斯(Kelly Rodriques)在報(bào)告中稱,在今年四季度的前兩個(gè)月,該平臺(tái)上的平均交易價(jià)格比上一輪融資低了約50%。換句話說(shuō),所有那些“10億美元”的公司實(shí)際價(jià)值可能只有5億美元。羅德里克斯表示,F(xiàn)orge平臺(tái)上的賣家數(shù)量繼續(xù)超過(guò)感興趣的買家總數(shù)。他補(bǔ)充說(shuō),雖然“每個(gè)人都在尋找估值底部”,但他還沒有看到任何見底的跡象。

CB Insights的研究主管布萊恩·李(Brian Lee)指出,風(fēng)投市場(chǎng)的低迷出現(xiàn)在2021年的瘋狂投資之后,“(投資者)仿佛來(lái)到雞尾酒派對(duì)一樣撒錢狂歡,他們擔(dān)心錯(cuò)過(guò)一些最酷的技術(shù)”,這些技術(shù)包括人工智能和加密貨幣。2021年,842家公司籌集了至少1億美元的資金,比2020年的總數(shù)高出153%。

布萊恩·李和其他幾位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),“獨(dú)角獸僵尸”將越來(lái)越多——這些公司銀行存款越來(lái)越少,沒有明確的盈利途徑,在公開或非公開市場(chǎng)籌集新資金的機(jī)會(huì)也很少。李指出,在2022年,風(fēng)險(xiǎn)投資總額將有所放緩,交易數(shù)量和平均規(guī)模都會(huì)有所下降。

在幾個(gè)月前的一篇博文中,科技投資公司Loup的合伙人道格·克林頓(Doug Clinton)斷言,目前的獨(dú)角獸公司中有一半可能無(wú)法生存?!拔覀冏罱K會(huì)遇到很多非常失望的投資者和員工,”他告訴《巴倫周刊》。

克林頓觀察到,在他與私人和上市公司的討論中,人們比以往任何時(shí)候都更多地談?wù)搶?shí)現(xiàn)盈利,而不是簡(jiǎn)單的燒錢式的增長(zhǎng)。他認(rèn)為關(guān)注底線——多么古怪!——的思維將在未來(lái)幾年伴隨我們。

克林頓補(bǔ)充說(shuō),我們正處于一個(gè)“奇怪的時(shí)期,有許多并不新鮮的技術(shù)被大肆宣傳但沒有以有意義的方式取得突破”,比如虛擬現(xiàn)實(shí)、元宇宙、Web3和自動(dòng)駕駛汽車。

他指出了兩個(gè)他確實(shí)看到了希望的領(lǐng)域:一個(gè)是——你猜對(duì)了——生成式人工智能,“人類創(chuàng)造力與人工智能的碰撞”;另一個(gè)是更好地利用和再利用電動(dòng)汽車所需的自然資源,例如鋰、鎳和鈷。

他尤其看好的一家公司是Redwood Materials,該公司是由特斯拉聯(lián)合創(chuàng)始人斯特勞貝爾(JB Straubel)創(chuàng)立,是一家得到風(fēng)投支持的電池回收獨(dú)角獸公司。Redwood也在CB Insights的獨(dú)角獸名單上,記得不要因此就反對(duì)它。

(本文內(nèi)容僅供參考,投資建議不代表《巴倫周刊》傾向;市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資須謹(jǐn)慎。)

關(guān)鍵詞: 風(fēng)險(xiǎn)投資 人工智能 巴倫周刊

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