多只個股尾盤競價異動，愛瑪科技、巨人網(wǎng)絡(luò)、德方納米、華工科技、春秋航空等紛紛大幅拉升。消息面上，明晟指數(shù)（MSCI）公布了2023年5月全球指數(shù)系列季度調(diào)整審議結(jié)果，相關(guān)調(diào)整結(jié)果于5月31日收盤后正式生效。

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MSCI新納入53只中國股票 被納入企業(yè)將獲更多資金配置

5月12日，全球金融服務(wù)商MSCI公布了2023年5月指數(shù)調(diào)整結(jié)果。調(diào)整涉及MSCI全球標準指數(shù)、MSCI新興市場指數(shù)以及MSCI中國指數(shù)等。

本次調(diào)整中，與國內(nèi)投資者最相關(guān)的MSCI中國指數(shù)新納入53只中國股票，包括巨人網(wǎng)絡(luò)、寒武紀在內(nèi)的51只A股與京東物流、中遠海能2只港股，同時剔除珀萊雅、國海證券、永太科技等13只個股。

據(jù)悉，上述調(diào)整結(jié)果將于2023年5月31日收盤后生效。

在MSCI多個指數(shù)成分股的調(diào)整出爐后，相關(guān)的指數(shù)基金也將隨之調(diào)倉，從歷史經(jīng)驗來看，新納入的企業(yè)將得到更多的資金配置，而被剔除的企業(yè)將會被相關(guān)指數(shù)基金被動賣出。

5月12日，京東物流早盤一度漲近7%，截至當日收盤，京東物流大漲5.45%。

“A股納入MSCI后，追蹤指數(shù)的主動和被動資金流入A股市場，加速了A股的國際化進程。”通過持續(xù)研究MSCI指數(shù)調(diào)整對A股相關(guān)個股的影響，國元證券分析師朱定豪認為，MSCI指數(shù)調(diào)整通常會在調(diào)整日給被調(diào)整個股帶來尾盤異動，這是由于跟蹤指數(shù)的境外被動資金為了達到最小的追蹤誤差，會較嚴格地執(zhí)行MOC(Mark to Close)策略，一般在生效的前一交易日收盤集合競價時段進行買賣操作。

53只成分股被納入

MSCI系列中國指數(shù)主要包括MSCI中國指數(shù)、MSCI中國全股票指數(shù)和MSCI中國A股指數(shù)三大類。

其中，MSCI中國指數(shù)目標是覆蓋中國股票市場85%的自由流通市值，包括H股、A股、B股、紅籌股、P股和外國上市股票(比如ADR)。其中A股是以20%的自由流通市值納入指數(shù)。該指數(shù)使用離岸人民幣匯率計算。

本次新納入MSCI中國指數(shù)的53只成分股中，包含51只A股與2只港股，總市值排在前三位的是京滬高鐵、晶科能源、大全能源。

從申萬行業(yè)來看，新納入的51只A股成分股集中在電子與交通運輸，分別有9只、4只成分股。包括4只航空機場股，分別為白云機場、海南機場、海航控股、春秋航空；在9只電子行業(yè)成分股中，6只個股集中在半導體行業(yè)。

值得關(guān)注的是，有方正證券、南京證券和國金證券3只證券股被納入。另外，白酒板塊老白干酒、舍得酒業(yè)也被納入，智能電器公司石頭科技、國內(nèi)醫(yī)藥分銷龍頭國藥股份被納入。

深圳某私募基金人士表示，新納入的個股一定程度上反映了目前的行業(yè)形勢，隨著經(jīng)濟的復蘇，交通運輸業(yè)開始回暖，同時，中國科技行業(yè)引起了外資的持續(xù)關(guān)注，證券行業(yè)近期反彈也很明顯。

方正證券最新披露2023年第一季度報告顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.73億元，同比增長6.30%；歸母凈利潤5.56億元，同比增長16.55%。

南京證券也同比實現(xiàn)增長，在2023年一季度，南京證券實現(xiàn)營業(yè)收入6.43億元，同比增長63.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.17億元，同比增長73.02%。

同樣，國金證券也實現(xiàn)營收凈利的增長。

與此同時，MSCI中國指數(shù)剔除了珀萊雅、鴻遠電子、國海證券、美迪西、永太科技等13只個股。

盡管珀萊雅年報顯示，2022年，珀萊雅的營收規(guī)模達到63.85億元，但珀萊雅的市值仍在收縮，珀萊雅股價曾在2021年初到達214元/股的高點，5月12日該股收報最低價161元/股。

帶來顯著的調(diào)倉沖擊

據(jù)悉，MSCI指數(shù)調(diào)整分為定期和臨時調(diào)整，定期調(diào)整發(fā)生在每年2、5、8、11月，其中半年度調(diào)整幅度較大，每次定期指數(shù)調(diào)整都會給成分股帶來顯著的調(diào)倉沖擊。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，中國A股納入MSCI指數(shù)體系中后，主要對四個重要指數(shù)造成影響，分別是MSCI新興市場指數(shù)(MSCI Emerging Markets Index)、MSCI ACWI全球指數(shù)(MSCI ACWI Index)、MSCI亞洲(日本除外)指數(shù)(MSCI Asia ex Japan Index)和MSCI中國指數(shù)(MSCI China Index)。

隨著中國A股納入MSCI指數(shù)，追蹤相應指數(shù)的主動和被動資金也會流入A股。

在海外市場規(guī)模較大的追蹤相關(guān)指數(shù)的被動產(chǎn)品，規(guī)模較大的是IEMG(iShare Core MSCI Emerging Markets ETF)，截至北京時間5月11日，規(guī)模達到447.41億美元。多位業(yè)內(nèi)人士表示，在全球資本市場下跌之際，中國股市吸引力逐步提升，海外投資者搶購中國股票ETF。

隨著MSCI多個指數(shù)成分股調(diào)整，相關(guān)的指數(shù)基金也將隨之調(diào)倉，新納入的企業(yè)將得到更多的資金配置；而被剔除的企業(yè)將會被相關(guān)指數(shù)基金被動賣出。

本次MSCI指數(shù)調(diào)整將于5月31日收盤后正式生效。

朱定豪認為，MSCI指數(shù)調(diào)整通常會在調(diào)整日對被調(diào)整個股帶來尾盤異動。

在過往的成交中，朱定豪以MSCI中國A股指數(shù)調(diào)整為例發(fā)現(xiàn)，調(diào)整日個股成交量較調(diào)整日前20個交易日有所放大，尤其是尾盤集合競價成交量大幅上升，成交占比從1%升至20%左右，其中被剔除的個股成交量的放大更加明顯。換手率小的個股尾盤成交量放大效應更強，尾盤成交量的占比會達到30%以上。

不過，指數(shù)調(diào)整對個股全天的價格影響有限，但對尾盤集合競價的股價影響大。被納入的個股尾盤上漲的占比達到 70%，被剔除的股票平均有90%會在尾盤出現(xiàn)下跌。

有業(yè)內(nèi)人士表示，在調(diào)整正式實施日，雖然被動資金“必須”按照權(quán)重變化進行調(diào)倉，但股價的實際變動卻未必與權(quán)重調(diào)整方向一致，反而會更多受到提前套利資金與被動資金之間強弱對比影響，此前也不乏新納入或權(quán)重增加個股在調(diào)整實施日股價下跌的情形。

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