自4月下旬高點回調(diào)接近13%，科創(chuàng)板再迎巨資抄底。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止5月23日，最近一個月時間，場內(nèi)資金在科創(chuàng)板投資上采取“越跌越買”的操作，主要跟蹤科創(chuàng)板及其關聯(lián)指數(shù)的ETF產(chǎn)品合計“吸金”256.43億元，其中，華夏科創(chuàng)50ETF“吸金”高達169億元，位居全市場股票ETF資金凈流入榜首。

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除了科創(chuàng)板之外，半導體相關ETF也持續(xù)吸引場內(nèi)資金的目光。場內(nèi)11只跟蹤半導體及芯片指數(shù)的ETF合計資金凈流入超過202億元。3只半導體相關ETF更是“霸榜”最近一個月全市場行業(yè)ETF資金凈流入榜單前三名。

在業(yè)內(nèi)人士看來，場內(nèi)資金不斷借道ETF基金加速布局科創(chuàng)板、半導體板塊，體現(xiàn)出市場對上述板塊投資價值的認可。經(jīng)過前期調(diào)整，這兩大板塊性價比也在逐漸提升。

科創(chuàng)板ETF最近一個月“吸金”超256億元

作為場內(nèi)資金配置的工具性產(chǎn)品，ETF市場一直有著逆勢投資的特征，最近一個月，隨著科創(chuàng)板的回調(diào)，相關ETF也成為資金追逐的對象。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止5月23日，最近一個月時間，主要跟蹤科創(chuàng)板及其關聯(lián)指數(shù)的ETF產(chǎn)品合計“吸金”256.43億元，其中，華夏科創(chuàng)50ETF“吸金”更是高達169億元，位居全市場ETF資金凈流入榜首，除此之外，易方達科創(chuàng)50ETF資金凈流入也超過30億元，嘉實科創(chuàng)芯片ETF、工銀瑞信科創(chuàng)ETF兩只基金資金凈流入也均在10億元之上。

今年以來，場內(nèi)資金持續(xù)流入科創(chuàng)板相關ETF，華夏科創(chuàng)50ETF規(guī)模從年初僅500億元出頭漲至目前的606.24億元，規(guī)模位居股票ETF第二名，僅次于華泰柏瑞滬深300ETF。

在易方達基金看來，電子、計算機等科創(chuàng)板的核心權重行業(yè)持續(xù)獲得資金青睞，一方面源于一季度以ChatGPT為代表的AI產(chǎn)業(yè)成為市場關注焦點，另一方面隨著半導體下行周期拐點臨近，業(yè)績邊際改善的預期吸引資金切換賽道。

從科創(chuàng)板的核心板塊業(yè)績變化來看，電子、計算機和通信板塊的2023年盈利和收入預期增速保持在較高水平，相比過去明顯改善，與此同時新能源板塊的增速依然穩(wěn)健，凸顯出科創(chuàng)板整體較高的盈利質(zhì)量。

易方達基金進一步分析指出，整體來看，科創(chuàng)50作為成長性寬基，今年一季度的利潤增速相對較高，配置吸引力顯現(xiàn)。從未來的一致預期凈利潤增速來看，科創(chuàng)50相比其他寬基指數(shù)仍有優(yōu)勢，配置性價比較高，反映出較好的基本面。

從估值水平來看，科創(chuàng)50仍處于歷史較低水平，同時盈利估值匹配度依然較優(yōu)。截至2023年4月27日，科創(chuàng)50指數(shù)估值的PE(TTM)為44.10，處于過去三年估值分位數(shù)32.97%。

國泰科創(chuàng)板基金經(jīng)理姜英也看好今年以來科創(chuàng)板走勢?！皬陌鍓K整體估值性價比以及對未來產(chǎn)業(yè)的反應程度，都是優(yōu)于主板?！?/p>

“ 2023 年，我們看好科創(chuàng)板的表現(xiàn)，經(jīng)過了三年的估值回歸，很多公司的估值與成長匹配，買入并持有可以享受行業(yè)和公司的長期成長?！比A南一位基金經(jīng)理更是直言。

3只半導體ETF位居行業(yè)ETF資金凈流入前三名

最近一段時間，半導體行業(yè)風聲不斷。

5月23日，日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省公布外匯法法令修正案，將先進芯片制造設備等23個品類追加列入出口管理的管制對象，上述修正案在經(jīng)過2個月的公告期后，并將于7月開始實施。受益于國產(chǎn)替代加速的預期，半導體板塊成為5月24日A股市場少數(shù)逆勢飄紅的板塊之一。

而在ETF市場上，隨著前段時間半導體板塊回調(diào)，資金也在加速抄底這一板塊。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，場內(nèi)11只跟蹤半導體或是芯片指數(shù)的ETF合計資金凈流入超過202億元。其中，國聯(lián)安半導體ETF“吸金”72.82億元，華夏芯片ETF、國泰芯片ETF資金凈流入也分別達到46.29億元、43.28億元。上述3只半導體相關ETF更是“霸榜”最近一個月行業(yè)ETF資金凈流入前三名。

展望未來半導體行業(yè)走勢，國泰基金認為，存儲芯片自2022年四季度至2023年一季度價格持續(xù)下探之后，當前階段或已接近行業(yè)底部。

存儲芯片行業(yè)周期相較于其他半導體產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，具備較強的大宗商品屬性，國際龍頭會在下游新興需求誕生時，提升自身產(chǎn)能。而當擴產(chǎn)落地時，行業(yè)進入供過于求周期，各廠商則會通過降價進行庫存去化。供給與需求的錯配使得存儲行業(yè)具有較強的周期性。

國泰基金稱，回顧歷史上存儲芯片的周期走勢，結合2022年四季度行業(yè)龍頭營收數(shù)據(jù)，營收增速為-44%。存儲芯片當前處于筑底階段，下半年有望迎來存儲芯片行業(yè)周期的反彈機遇。

隨著下游GPT-4大模型為代表的人工智能新興需求爆發(fā)，對于算力以及存儲的爆發(fā)性需求由產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導到上游，促進上游芯片廠商提升自身產(chǎn)量。疊加近兩個季度量價持續(xù)下探的周期性磨底，芯片板塊有望在今年下半年迎來反彈。

不過，國泰基金提醒，投資者需要警惕國際局勢以及通脹帶來的負面影響。

創(chuàng)金合信芯片產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理劉揚則表示，硬科技的投資機會需要看到真正的業(yè)績觸底、拐點出現(xiàn)，以及一些真正的創(chuàng)新落地。預計半導體和消費電子大概率在二季度及二季度以后觸底，當行業(yè)周期觸底，科技創(chuàng)新蓄能才能真正地釋放出來，下半年硬科技的投資機會更多。

鵬華國證半導體芯片ETF基金經(jīng)理羅英宇也傾向判斷，半導體產(chǎn)業(yè)鏈正處于供給側收縮匹配需求端，進一步壓縮產(chǎn)業(yè)鏈庫存的時期，價格下行壓力逐步減輕，行業(yè)有望迎來庫存加速出清，營收和利潤迎來拐點。

（文章來源：中國基金報）

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