穩(wěn)匯率，官方再釋重要信號！

近日離岸人民幣對美元匯率破“7”以來，人民幣持續(xù)走弱。5月19日中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.0356元，較前一交易日調(diào)貶389個基點。這是自2022年12月5日以來，人民幣匯率中間價最低報價。

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“必要時糾偏”！央行、外匯局出手

人民幣狂拉600點

據(jù)央行消息，中國外匯市場指導委員會（CFXC）2023年第一次會議在北京召開。

央行公眾號截圖

人民銀行、外匯局指出，必要時對順周期、單邊行為進行糾偏，遏制投機炒作。自律機制成員單位要自覺維護外匯市場的基本穩(wěn)定，堅決抑制匯率大起大落。

消息一出，在岸、離岸人民幣短線拉升。其中，在岸人民幣對美元匯率日內(nèi)反彈超600點，逼近“7”關口；離岸人民幣直線拉升超200個點，現(xiàn)報7.0192，較日內(nèi)低點回升超600點。

兩部門重磅官宣：北京、廣東、深圳試點

據(jù)央行5月19日消息，中國人民銀行、國家外匯管理局決定在北京、廣東、深圳開展試點，優(yōu)化升級跨國公司本外幣跨境資金集中運營管理政策。

央行公眾號截圖

央行：以“平常心”來看待“7”

對于目前的匯率行情，5月19日，天風證券固收研報指出，2015年“811匯改”后，破“7”是市場衡量一定時期內(nèi)匯率的波動是否脫離基本平穩(wěn)范疇的一個參考值。但央行方面卻以“平常心”來看待“7”。2019年5月，央行前行長周小川在日本接受采訪時表示，“7不見得要當做是匯率的底線，匯率也不必過分關注所謂整數(shù)位?！?019年8月，央行負責人曾表示，“7更像水庫的水位，豐水期的時候高一些，到了枯水期的時候又會降下來，有漲有落，都是正常的?！?/p>

對于最近人民幣匯率走勢，中國外匯投資研究院副院長趙慶明分析認為，國際方面，美元匯率最近出現(xiàn)較為顯著的反彈，歐元、日元等主要非美貨幣匯率都出現(xiàn)不同程度的回落，人民幣匯率也被動承壓走低；國內(nèi)方面，近期部分宏觀數(shù)據(jù)恢復不及預期，這反映到匯率上就是人民幣匯率走低。

“‘美元走強+國內(nèi)經(jīng)濟基本面不及預期’的組合下，人民幣近期或弱勢運行，長期匯率或回歸震蕩市。”中信證券首席經(jīng)濟學家明明FICC研究團隊表示，近期美國銀行業(yè)風波與債務危機愈演愈烈導致市場避險情緒升溫，疊加長期通脹預期意外上升導致市場降息預期回調(diào)，因而近期美元指數(shù)走強，進而人民幣匯率一定程度有所承壓。同時，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇節(jié)奏不及預期，經(jīng)濟基本面對人民幣的支撐走弱。

未來走勢如何？

“短期內(nèi)外部因素還有可能繼續(xù)發(fā)酵，人民幣‘破7’態(tài)勢或?qū)⒊掷m(xù)一段時間。”東方金誠首席宏觀分析師王青接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪表示。

王青進一步解釋稱，從外部因素來看，美聯(lián)儲在5月議息會議上表示年內(nèi)降息的可能性很小，這一表態(tài)超出市場預期，帶動近期美元指數(shù)有所反彈。比價效應下，人民幣對美元會出現(xiàn)一定幅度貶值。

從內(nèi)部因素來看，國內(nèi)結(jié)匯率總體偏低、售匯率較高。王青表示，2023年1—4月結(jié)匯率為65.8%，處于近3年以來最低水平區(qū)間，而同期售匯率高達68.9%，創(chuàng)近5年以來最高值。結(jié)匯率低意味著年初以來高額貿(mào)易順差更多轉(zhuǎn)化為國內(nèi)美元存款，這會對外匯市場供需平衡造成影響，從而推動人民幣對美元匯率走弱。此外，5月16日國家統(tǒng)計局公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示，近期國內(nèi)經(jīng)濟修復過程出現(xiàn)一定波折，這也可能對匯市情緒有一定催化作用。

但從長期來看，多位分析人士給出了較為樂觀的答案，重回“7”以內(nèi)是大概率事件。

趙慶明表示，人民幣貶值空間有限，一是我國經(jīng)濟恢復大勢良好，今年增速仍將在大國之中最快之列，構(gòu)成人民幣匯率穩(wěn)定的堅實物質(zhì)基礎；二是美元匯率當前僅僅是反彈，大勢仍是以貶值為主。

中信信托宏觀策略總監(jiān)吳照告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，從長期看，中國人民幣匯率仍會走向強勢。一方面中國每年大量的貿(mào)易順差會支撐匯率，另一方面中國的物價較低，而美國的通脹水平仍較高，根據(jù)購買力評價理論，人民幣匯率長期仍有升值趨勢。

東方金誠高級分析師馮琳亦表示相似看法。她表示，從長期來看，美聯(lián)儲本輪加息進入收官階段，加之銀行業(yè)危機影響下，美國經(jīng)濟下行壓力進一步加大，后期美元指數(shù)持續(xù)上升的可能性不大。另外，當前國內(nèi)美元存款利率已進入頂部區(qū)間，進一步上升的概率很小。而國內(nèi)經(jīng)濟正在持續(xù)修復，包括人民幣存款利率在內(nèi)的各類市場利率回升是大趨勢，當前結(jié)匯率偏低、售匯率較高態(tài)勢也難持續(xù)，后期人民幣匯率走勢將重回基本面主導。

對于未來匯率的走勢，趙慶明預測下半年人民幣匯率大概率會重回“7”以內(nèi)，并且全年有望實現(xiàn)一定幅度的升值。而馮琳的預判精確到了數(shù)字。她認為，綜合下半年國內(nèi)經(jīng)濟修復過程持續(xù)等因素，預計今年年底人民幣對美元匯率同比或出現(xiàn)約2.0%的小幅升值，也就是從去年底的6.95小幅升至6.8左右。

前述分析師王青表示，接下來監(jiān)管層可能會通過強化市場溝通等方式，適度引導市場預期，防范匯市“羊群效應”過度聚集，但通過下調(diào)外匯存款準備金率、上調(diào)外匯風險準備金率等政策手段介入干預的必要性不大。

南財快評認為，人民幣匯率處于雙向波動的合理區(qū)間內(nèi)。近期美元的反彈趨勢助推了人民幣匯率的走貶。美國總統(tǒng)拜登與國會兩黨領導人展開債務上限談判磋商，雖暫未達成共識但表示前景樂觀。此外，就業(yè)數(shù)據(jù)強勁與聯(lián)儲官員的鷹派表態(tài)導致6月加息概率回升，也推動了美元反彈。

暑期臨近，居民出國旅行、企業(yè)購匯分紅等需求有所增加，從歷史看往往導致人民幣匯率偏弱運行。不過從更長的趨勢來看，一方面隨著美、歐央行加息逐步接近尾聲，人民幣與外幣之間的息差將逐步收窄，另一方面，中國經(jīng)濟仍處在復蘇進程中，而美歐經(jīng)濟則面臨較大的下行壓力，當歐美貨幣政策由緊縮轉(zhuǎn)為寬松，人民幣匯率也將迎來轉(zhuǎn)向。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

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