今日(5月11日)滬深兩市全線高開,盤初三大股指延續(xù)分化,滬指盤初出現(xiàn)一波急拉之后,迅速跳水走弱,而深成指與創(chuàng)業(yè)板指則逐步震蕩拉升;午后股指表現(xiàn)不佳,滬指頹勢依舊,而深成指與創(chuàng)業(yè)板指尾盤漲勢進(jìn)一步收窄。
從盤面上來看,近期大爆發(fā)后,中特估繼續(xù)回調(diào),文化傳媒類標(biāo)的領(lǐng)漲,其余行業(yè)與概念板塊漲跌不一,局部賺錢效應(yīng)仍存。行業(yè)方面,教育、傳媒、服裝家紡、消費(fèi)電子、燃?xì)?、電力、環(huán)保等板塊表現(xiàn)突出;題材板塊方面,智能音箱、在線旅游、電子競技、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、凈水概念等板塊漲幅靠前。
就此,尋找當(dāng)前市場風(fēng)口,廣發(fā)證券表示,關(guān)注教育數(shù)字化及業(yè)績修復(fù),看好AI教育及教育信息化類標(biāo)的;天風(fēng)證券指出,部分龍頭公司估值相對(duì)行業(yè)平均值較低,堅(jiān)定看好傳媒行業(yè)2023年投資機(jī)會(huì);中泰證券認(rèn)為,教育數(shù)字化+IP版權(quán)驅(qū)動(dòng)行業(yè)價(jià)值重估。
(資料圖片)
廣發(fā)證券:關(guān)注教育數(shù)字化及業(yè)績修復(fù) 看好AI教育及教育信息化類標(biāo)的
市場背景:國內(nèi)教育數(shù)字化大趨勢之下,AI落地場景空間較大。AI對(duì)教育產(chǎn)業(yè)的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面,一是實(shí)現(xiàn)真正的自適應(yīng)學(xué)習(xí)及因材施教,二是賦能優(yōu)質(zhì)教育資源廣泛傳播及流動(dòng),進(jìn)一步推動(dòng)教育公平。
投資策略:AI+教育關(guān)注視源股份、鴻合科技、科大訊飛(計(jì)算機(jī)組覆蓋)等AI+教育硬件產(chǎn)品布局的企業(yè),以及智慧招考領(lǐng)域拓維信息、佳發(fā)教育、鷗瑪軟件、競業(yè)達(dá)等,同時(shí)關(guān)注將AI技術(shù)與在線教育產(chǎn)品結(jié)合的方直科技、世紀(jì)天鴻、恒信東方、有道等及國內(nèi)率先布局AI 教育的盛通股份。
教育信息化,關(guān)注視源股份、鴻合科技、國新文化等頭部硬件廠商,同時(shí)可關(guān)注軟件及系統(tǒng)解決方案廠商佳發(fā)教育、新開普、競業(yè)達(dá)等。
政策對(duì)信息技術(shù)等高精尖產(chǎn)業(yè)人才培養(yǎng)的重視有望推動(dòng)職業(yè)教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的發(fā)展,關(guān)注傳智教育(IT教育培訓(xùn))、行動(dòng)教育(企業(yè)管理培訓(xùn))等。
教材教輔內(nèi)容與AI技術(shù)結(jié)合可開發(fā)為交互式教育產(chǎn)品,實(shí)現(xiàn)智慧教育和個(gè)性化教學(xué),關(guān)注有布局教育業(yè)務(wù)的出版公司,中國科傳、南方傳媒、鳳凰傳媒、中南傳媒、皖新傳媒、山東出版等。
萬聯(lián)證券:五一檔檔期票房可觀!后續(xù)暑期檔、國慶檔各優(yōu)質(zhì)影片定檔落地 將帶領(lǐng)影視院線市場持續(xù)回暖
事件:2023年五一檔表現(xiàn)符合市場預(yù)期。由國產(chǎn)片扛起大梁,引進(jìn)片添磚加瓦,內(nèi)容供給品類充足,觀眾類別覆蓋面廣,票房表現(xiàn)符合預(yù)期,電影市場恢復(fù)釋放強(qiáng)烈積極信號(hào)。
投資策略:影視院線行業(yè)逐步回暖,優(yōu)質(zhì)影片蓄勢待發(fā)。隨著影院全面恢復(fù)運(yùn)營,優(yōu)質(zhì)影片陸續(xù)定檔上映,疊加觀眾觀影熱情暴漲,2023年電影行業(yè)明顯復(fù)蘇,五一檔檔期票房可觀,隨著后續(xù)暑期檔、國慶檔各優(yōu)質(zhì)影片定檔落地,優(yōu)質(zhì)外國影片注入,將帶領(lǐng)影視院線市場持續(xù)回暖。
中原證券:持續(xù)關(guān)注AIGC技術(shù)在游戲、影視、廣告、虛擬人領(lǐng)域應(yīng)用
市場背景:對(duì)于以內(nèi)容為核心產(chǎn)出的傳媒領(lǐng)域來說,生成式AI的發(fā)展與迭代所帶來的自動(dòng)化、多模態(tài)的全新內(nèi)容生產(chǎn)模式以及近似真人的思維和交互方式都能夠深度賦能傳媒內(nèi)容產(chǎn)業(yè),滿足用戶端縮短內(nèi)容創(chuàng)作周期、降低內(nèi)容創(chuàng)作門檻和成本、提升內(nèi)容制作效率的需求,同時(shí)也能夠帶來內(nèi)容產(chǎn)品質(zhì)量的提升以及商業(yè)模式的創(chuàng)新。
行業(yè)配置:持續(xù)關(guān)注AIGC技術(shù)在游戲、影視、廣告、虛擬人領(lǐng)域、圖書出版的結(jié)合落地以及帶來的降本增效與內(nèi)容質(zhì)量提升的趨勢,在未來不斷的技術(shù)的迭代和進(jìn)步下,AI將覆蓋至更多的應(yīng)用場景,具備較大的潛力。
中泰證券:教育數(shù)字化+IP版權(quán)驅(qū)動(dòng)行業(yè)價(jià)值重估
行業(yè)配置:目前,線下線上渠道隨著疫情放開、線下生態(tài)恢復(fù)等因素影響邊際改善明顯,市場景氣度有望逐步回暖。同時(shí),數(shù)字化降低IP挖掘壁壘,有望為行業(yè)內(nèi)公司積極探索IP創(chuàng)新多元運(yùn)營及變現(xiàn)方式賦能,釋放IP價(jià)值潛力。
在數(shù)字中國框架下,行業(yè)內(nèi)擁有優(yōu)質(zhì)教育內(nèi)容的版權(quán)方受益于教育數(shù)字化戰(zhàn)略方向,并基于其現(xiàn)有圖書基礎(chǔ)變現(xiàn)模式,拓展2B/C端數(shù)字教育新變現(xiàn)路徑,有望為業(yè)績增長提供新動(dòng)能。
公司股票池:建議關(guān)注教育數(shù)字化布局領(lǐng)先,邊際改善明顯的國有出版公司:中文傳媒、鳳凰傳媒、山東出版、中原傳媒、南方傳媒、中南傳媒、城市傳媒、中信出版、中國科傳、中國出版。
另外,民營出版公司對(duì)IP價(jià)值釋放創(chuàng)新意愿明顯,IP運(yùn)營方式多元,建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)IP內(nèi)容儲(chǔ)備充足、IP運(yùn)營變現(xiàn)方式成熟的民營出版公司:果麥文化、讀客文化、中文在線、掌閱科技、新經(jīng)典、世紀(jì)天鴻。
浙商證券:AI+游戲增效預(yù)期持續(xù)釋放 看好出版業(yè)語料資源+AI賦能教育價(jià)值
AI+游戲增效預(yù)期持續(xù)釋放:多款游戲已應(yīng)用AI技術(shù),米哈游新上線游戲《崩壞:星穹鐵道》推出AIGC圖像生成工具,AI對(duì)游戲行業(yè)的增效應(yīng)用落地迅速,賦能制作、發(fā)行、運(yùn)營等多業(yè)務(wù)環(huán)節(jié),預(yù)期將持續(xù)推進(jìn)游戲行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提升。
看好出版業(yè)語料資源+AI賦能教育價(jià)值:出版業(yè)語料資源豐富,出版公司通過書籍電子化形成的圖文資源庫是AI模型訓(xùn)練的重要數(shù)據(jù)集,輔以出版公司在版權(quán)、IP等方面的資源優(yōu)勢,或?qū)⒊蔀锳I模型研發(fā)的關(guān)鍵基石。疊加AI+教育場景,看好AI技術(shù)發(fā)展下出版業(yè)供給+應(yīng)用雙效價(jià)值提升。
國泰君安證券:看好全年電影市場復(fù)蘇 相關(guān)上市公司有望受益票房增長
事件:五一檔后程發(fā)力,《人生路不熟》成最大贏家。2023年五一檔為史上新片數(shù)最多的檔期,最終實(shí)現(xiàn)票房15.2 億元,日均票房達(dá)3 億元,檔期新片數(shù)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的18 部。假期第三天開始單日票房超2021年同期,場均人次接近2021年同期。
從檔期票房來看,《人生路不熟》和《長空之王》檔期票房占比均超過30%,成為五一檔第一梯隊(duì)影片。看好全年電影市場復(fù)蘇,相關(guān)上市公司有望受益票房增長。
公司股票池:博納影業(yè)、百納千成,受益標(biāo)的:中國電影、光線傳媒、萬達(dá)電影、橫店影視、華策影視等。
天風(fēng)證券:部分龍頭公司估值相對(duì)行業(yè)平均值較低 堅(jiān)定看好傳媒行業(yè)2023年投資機(jī)會(huì)
投資策略:2023年傳媒行業(yè)以底部反轉(zhuǎn)為核心趨勢,一季度已見報(bào)表層面明顯得到改善,估值層面?zhèn)髅秸w估值處在中樞水平,部分龍頭公司估值相對(duì)行業(yè)平均值較低,未來在政策改善、內(nèi)容常態(tài)化供給、以及AI帶來的產(chǎn)業(yè)變革下,堅(jiān)定看好傳媒行業(yè)2023年投資機(jī)會(huì)。
公司股票池:1)游戲:完美世界、游族網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、愷英網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳、三七互娛、吉比特、巨人網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)華通等;
2)影視:芒果超媒、華策影視、光線傳媒、萬達(dá)影業(yè)、中國電影、博納影業(yè)等;
3)出版:中國出版、中國科傳、中南傳媒、鳳凰傳媒、中信出版、南方傳媒、時(shí)代出版、皖新傳媒、新華文軒、中原傳媒、讀者傳媒等;
4)廣告:藍(lán)色光標(biāo)、浙文互聯(lián)、三人行、分眾傳媒、兆訊傳媒等;
5)有線廣電:新媒股份、芒果超媒、歌華有線、華數(shù)傳媒、東方明珠等;
6)數(shù)據(jù)要素:每日互動(dòng)、人民網(wǎng)、浙數(shù)文化等。
中郵證券:影視繼續(xù)上漲需要業(yè)績的逐步兌現(xiàn) AIGC的相關(guān)催化會(huì)起到助推作用
游戲板塊:AIGC將助力游戲行業(yè)降本增效,以及開拓新玩法,截至2023年5月5日的板塊市盈率水平在41.32倍。當(dāng)前市盈率仍在歷史中等水平,受游戲后期業(yè)績催化放量以及AIGC概念行情,游戲市盈率估值中樞有望繼續(xù)增長。
出版板塊:受益于AI大模型研發(fā)的進(jìn)一步推進(jìn),以及數(shù)據(jù)資產(chǎn)合作使用落地,出版行業(yè)將實(shí)現(xiàn)估值和業(yè)績的雙提升。截至2023年5月5日的板塊市盈率水平在21.27倍,參照歷史估值,當(dāng)前處于估值的中等水平,但相比2015年估值峰值仍有較大空間。
影視院線板塊:截至2023年5月5日的板塊市盈率水平在68.12倍,參照歷史估值,當(dāng)前處于估值的中等水平。隨著消費(fèi)回暖,行業(yè)格局變優(yōu),影視繼續(xù)上漲需要業(yè)績的逐步兌現(xiàn),AIGC的相關(guān)催化會(huì)起到助推作用。
營銷板塊:截至2023年5月5日的板塊市盈率水平在36.08倍,參照歷史估值,當(dāng)前處于估值的中位數(shù)偏下。在業(yè)績層面,廣告主預(yù)算修復(fù)有望在Q2-3開始出現(xiàn),在新技術(shù)層面,AI有望助力營銷領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)降本增效和業(yè)態(tài)變革,大模型廣泛應(yīng)用下新流量入口有望出現(xiàn),影響行業(yè)競爭格局,推升行業(yè)投資機(jī)會(huì)。
(本文不構(gòu)成任何投資建議,投資者據(jù)此操作,一切后果自負(fù)。市場有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。)
(文章來源:東方財(cái)富研究中心)
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