目前，A股公司退市風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入集中“兌現(xiàn)期”，最近一個(gè)月來(lái)陸續(xù)已有約20家A股公司收到交易所的退市事先告知書，這里面以觸及財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市條件的公司居多。

另外，伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的釋放，近日陷入“1元退市”危機(jī)的公司數(shù)量也明顯增多，目前已有20家A股公司股價(jià)低于1元，這里面不少公司已連續(xù)數(shù)日股價(jià)低于1元，觸及或提前鎖定“1元退市”條件的公司接二連三。

有專家在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，隨著常態(tài)化退市機(jī)制效果顯現(xiàn)，A股市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰功能進(jìn)一步增強(qiáng)，優(yōu)化資源配置的作用進(jìn)一步提升，長(zhǎng)期看其將對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響。

(資料圖)

A股上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入集中“兌現(xiàn)期”：財(cái)務(wù)類強(qiáng)退密集出現(xiàn)

年初至今，被交易所強(qiáng)制終止上市且已摘牌的公司尚不足10家。

但未來(lái)一段時(shí)期，A股上市公司退市預(yù)計(jì)將進(jìn)入密集“兌現(xiàn)期”，退市節(jié)奏將明顯加快。這其中一個(gè)重要原因是，目前2022年報(bào)披露季剛收官不久。根據(jù)相關(guān)流程，觸及財(cái)務(wù)類退市情形的公司，在披露最近一年年度報(bào)告后，將直接面臨是否被交易所決定終止上市的考驗(yàn)。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，隨著相關(guān)公司年報(bào)的披露，A股市場(chǎng)收到終止上市事先告知書的公司快速增加，單是五一假期后短短數(shù)日的時(shí)間，已有包括*ST和佳、*ST光一、*ST必康、*ST順利、*ST中潛、*ST奇信、*ST藍(lán)盾、*ST銀河、*ST易尚、*ST文化、*ST藍(lán)光、*ST大通等多家公司披露收到交易所的終止上市事先告知書。時(shí)間拉長(zhǎng)到最近一個(gè)月，則已有約20家公司收到終止上市事先告知書，按照以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，相關(guān)公司因已觸及退市規(guī)定，最終被終止上市基本已無(wú)太大懸念。

從相關(guān)公司可能導(dǎo)致終止上市的條件來(lái)看，這里面觸及財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)的情形居多，包括被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后的首個(gè)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告凈利潤(rùn)為負(fù)、凈資產(chǎn)為負(fù)、被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告等。

銀泰證券策略分析師陳建華在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，2020年底滬深交易所在原有制度基礎(chǔ)上優(yōu)化調(diào)整，制定形成了“交易類”“財(cái)務(wù)類”“規(guī)范類”“重大違法類”等四類強(qiáng)制退市指標(biāo)。其中財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)用組合類財(cái)務(wù)指標(biāo)替代原有的單一凈利潤(rùn)指標(biāo)，著重考核上市公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，以往依“財(cái)技”或出售資產(chǎn)保殼的公司將被出清。當(dāng)前隨著2022年報(bào)披露落下帷幕，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存疑，或觸碰其它退市紅線的上市公司集中謝幕A股。

多股已較高位下跌超過(guò)90%

上述收到退市事先告知書的公司普遍已因經(jīng)營(yíng)、業(yè)績(jī)惡化等原因股價(jià)連續(xù)下挫，目前較歷史高位的股價(jià)跌幅多數(shù)已經(jīng)超過(guò)九成。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，如果相關(guān)公司后續(xù)被正式?jīng)Q定終止上市并且進(jìn)入退市整理期，股價(jià)多數(shù)會(huì)進(jìn)一步下跌。

表：部分日前收到退市事先告知書的公司股價(jià)自歷史高位的跌幅

值得注意的是，上述不少公司昔日可謂風(fēng)光無(wú)限，如今不僅跌落神壇，還瀕臨退市境地，不禁令人唏噓。

比如*ST必康市值曾超過(guò)500億元，年?duì)I收也一度逼近百億元。在產(chǎn)品方面，根據(jù)*ST必康昔日公告，集團(tuán)擁有陜西省名牌產(chǎn)品“必康唯正牌感冒清熱顆?！?、“必康唯正補(bǔ)腎強(qiáng)身膠囊”、“必康唯正牌安胃膠囊”、“必康唯正牌八正片”等產(chǎn)品深受第二、三終端市場(chǎng)消費(fèi)者認(rèn)可；陜西必康還擁有豐富的產(chǎn)品系列及品牌，其中“心榮”系列產(chǎn)品以其獨(dú)特的修復(fù)心肌功能優(yōu)勢(shì)及確切的療效在心腦血管領(lǐng)域取得了良好的口碑，“心榮”品牌被認(rèn)定為西安市著名商標(biāo)?！氨乜滴ㄕ焙汀安┦繉殞殹北徽J(rèn)定為陜西省著名商標(biāo)，主要產(chǎn)品以“博士寶寶”小兒感冒顆粒、小兒止咳糖漿、小兒化痰止咳顆粒為核心的兒科系列產(chǎn)品組合，在第三終端兒科用藥中擁有良好的口碑。

數(shù)據(jù)顯示，*ST必康自歷史高位的跌幅已超過(guò)90%，公司最新市值已不到50億元。

根據(jù)公開財(cái)報(bào)，*ST輔仁也曾是一家總資產(chǎn)超過(guò)百億元的公司，凈資產(chǎn)也一度超過(guò)50億元，但隨著公司連續(xù)陷入虧損，公司2022年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)已為負(fù)值，而且2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

從今年以來(lái)收到退市事先告知書的公司上市時(shí)間來(lái)看，既有不少上世紀(jì)90年代掛牌上市的累計(jì)上市時(shí)間已超過(guò)20年的老公司，也有上市時(shí)間不到三年的公司。從所屬上市板來(lái)看，主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的公司都有，這在一定程度表明了退市制度威懾力的廣泛覆蓋性。

“1元退市”也接二連三

值得注意的是，伴隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的釋放，近日陷入“1元退市”危機(jī)的公司也明顯增多，觸及或提前鎖定相關(guān)退市條件的公司接二連三。

據(jù)數(shù)據(jù)，截至目前，股價(jià)低于1元的A股上市公司數(shù)量已達(dá)到20家，數(shù)量為今年以來(lái)高位，遠(yuǎn)較今年一季度末和去年底要多。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上述20家最新股價(jià)低于1元的公司中，多達(dá)16家公司在今年一季度末股價(jià)還高于1元，這表明此類公司中，絕大多數(shù)是在今年4月份年報(bào)進(jìn)入密集披露期后股價(jià)才開始進(jìn)入1元以下區(qū)間。

另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，上述20家公司中，僅1家公司今年4月以來(lái)股價(jià)上漲，其余19家公司在此期間股價(jià)悉數(shù)下跌，其中多達(dá)16家公司跌幅超過(guò)30%，這里面13家公司跌幅甚至超過(guò)40%。

表：目前股價(jià)低于1元的A股股票及其今年4月以來(lái)的漲跌幅

不少公司已連續(xù)數(shù)個(gè)交易日股價(jià)低于1元。

比如截至5月10日，*ST中天股票已連續(xù)14個(gè)交易日收盤價(jià)低于人民幣1元，即便后續(xù)6個(gè)交易日收盤都漲停，也將觸及連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元的終止上市條件；截至2023年5月10日，*ST搜特股票已連續(xù)12個(gè)交易日收盤價(jià)低于人民幣1元，即便后續(xù)8個(gè)交易日收盤都漲停，也將觸及連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元的終止上市條件。

不久前，*ST藍(lán)光已因觸及1元退市條件收到退市事先告知書。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月9日，*ST藍(lán)光股票已連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于人民幣1元。

另外，重大違法類強(qiáng)制退市也在發(fā)揮作用。不久前*ST紫晶、*ST澤達(dá)因被認(rèn)定存在欺詐發(fā)行等重大違法行為，已觸及重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)，上交所已啟動(dòng)重大違法強(qiáng)制退市流程，這兩家企業(yè)預(yù)計(jì)將成為科創(chuàng)板首批退市企業(yè)。

陳建華在接受記者采訪時(shí)指出，隨著退市新規(guī)的實(shí)施，近年來(lái)退市公司數(shù)量明顯增加。退出新規(guī)進(jìn)一步暢通了A股退出渠道，是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革的應(yīng)有之義。隨著常態(tài)化退市機(jī)制效果顯現(xiàn)，A股市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰功能進(jìn)一步增強(qiáng)，優(yōu)化資源配置的作用進(jìn)一步提升，長(zhǎng)期看其將對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

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