今日(5月10日)滬深兩市全線低開(kāi)，盤初三大股指出現(xiàn)分化，滬指呈現(xiàn)脈沖式下行格局，而創(chuàng)業(yè)板指一度拉升翻紅；伴隨著題材股走強(qiáng)，午后分化態(tài)勢(shì)延續(xù)，滬指頹勢(shì)依舊，而深成指與創(chuàng)業(yè)板指再度拉升至紅盤。

從盤面上來(lái)看，近期大爆發(fā)后，中特估面臨回調(diào)，汽車產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的領(lǐng)漲，其余行業(yè)與概念板塊漲跌不一，局部賺錢效應(yīng)仍存。行業(yè)方面，汽車整車、教育、汽車零部件、電力設(shè)備、白色家電等板塊表現(xiàn)突出；題材板塊方面，高壓快充、一體化壓鑄、虛擬電廠、充電樁、燃料電池等板塊漲幅靠前。

【資料圖】

就此，尋找當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口，國(guó)聯(lián)證券表示，過(guò)渡期有助國(guó)六b平穩(wěn)切換，后續(xù)關(guān)注六大主線；光大證券指出，短期或存在新車型上市提振催化，關(guān)注汽車板塊短期預(yù)期修復(fù)機(jī)會(huì)；華創(chuàng)證券認(rèn)為，汽車零部件在謹(jǐn)慎中把握反彈和2-3年成長(zhǎng)布局機(jī)會(huì)。

國(guó)聯(lián)證券：過(guò)渡期有助國(guó)六b平穩(wěn)切換 后續(xù)關(guān)注六大主線

事件：5月8日，生態(tài)環(huán)境部等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于實(shí)施汽車國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事宜的公告》，7月1日起全國(guó)范圍全面實(shí)施國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)6b階段，針對(duì)RDE試驗(yàn)報(bào)告結(jié)果為“僅監(jiān)測(cè)”的輕型汽車國(guó)六b車型給予半年銷售過(guò)渡期，允許銷售至2023年12月31日。

市場(chǎng)影響：過(guò)渡期的設(shè)置能夠減小車企和經(jīng)銷商的去庫(kù)存壓力，避免市場(chǎng)價(jià)格體系劇烈震蕩，有助于消除消費(fèi)者觀望情緒，對(duì)于后續(xù)汽車生產(chǎn)將有較好的促進(jìn)作用，同時(shí)也將帶動(dòng)汽車零部件企業(yè)產(chǎn)品出貨量提升，體現(xiàn)了相關(guān)部門對(duì)于汽車行業(yè)的政策關(guān)懷。

投資策略：1）整車建議關(guān)注比亞迪、吉利汽車、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車；

2）輕量化建議關(guān)注拓普集團(tuán)、旭升集團(tuán)、愛(ài)柯迪、嶸泰股份、眾源新材、和勝股份、祥鑫科技；

3）一體化壓鑄建議關(guān)注文燦股份、廣東鴻圖；

4）汽車熱管理領(lǐng)域建議關(guān)注三花智控、銀輪股份、盾安環(huán)境；

5）智能化建議關(guān)注經(jīng)緯恒潤(rùn)、華陽(yáng)集團(tuán)、繼峰股份、科博達(dá)、德賽西威、伯特利、保隆科技；

6）充電設(shè)施建議關(guān)注特銳德、科世達(dá)和道通科技。

國(guó)泰君安證券：新能源車下鄉(xiāng)政策預(yù)期升溫 板塊繼續(xù)修復(fù)

事件：5月5日國(guó)常會(huì)通過(guò)更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)等實(shí)施意見(jiàn)，政策預(yù)期進(jìn)一步升溫。預(yù)計(jì)隨著價(jià)格逐步恢復(fù)理性以及刺激政策的出臺(tái)，板塊將逐步修復(fù)。

板塊進(jìn)入預(yù)期修復(fù)期，自主和新能源車是交易重心。繼續(xù)推薦三條主線：1）高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的多利科技、愛(ài)柯迪、瑞鵠模具、雙環(huán)傳動(dòng)、新泉股份、旭升集團(tuán)、拓普集團(tuán)等；

2）智能化主線，推薦標(biāo)的德賽西威、伯特利、上聲電子、星宇股份、科博達(dá)、華陽(yáng)集團(tuán)、華域汽車等；

3）自主品牌主線，推薦標(biāo)的理想汽車、長(zhǎng)安汽車、吉利汽車、長(zhǎng)城汽車、比亞迪、春風(fēng)動(dòng)力、福耀玻璃等，受益標(biāo)的江淮汽車等。

光大證券：短期或存在新車型上市提振催化 關(guān)注汽車板塊短期預(yù)期修復(fù)機(jī)會(huì)

板塊估值：汽車板塊或已部分反映競(jìng)爭(zhēng)加劇的悲觀預(yù)期，短期或存在新車型上市提振催化，建議關(guān)注板塊短期預(yù)期修復(fù)機(jī)會(huì)。

行業(yè)現(xiàn)狀：鑒于碳酸鋰價(jià)格回落、產(chǎn)業(yè)鏈年降、以及規(guī)模效應(yīng)部分對(duì)沖主機(jī)廠降價(jià)導(dǎo)致的業(yè)績(jī)下修風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)整車盈利表現(xiàn)優(yōu)于零部件。

投資策略：看好2023年具有較強(qiáng)車型改善周期、用戶畫(huà)像差異化定位競(jìng)爭(zhēng)的新勢(shì)力車企、出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強(qiáng)+銷量與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的自主新能源車企、以及市占率抬升/新定點(diǎn)釋放+年降消化能力強(qiáng)+業(yè)務(wù)多元化的零部件公司。

公司股票池：整車推薦理想汽車、長(zhǎng)城汽車、比亞迪；零部件推薦福耀玻璃、建議關(guān)注嶸泰股份、愛(ài)柯迪、旭升股份。

華金證券：國(guó)內(nèi)充電樁出海潛力大 充電是眾多車企首選方案

市場(chǎng)背景：全球充電設(shè)施建設(shè)有望加速。全球新能源汽車高速發(fā)展，充電和換電是兩種重要的補(bǔ)能方式，目前來(lái)看，充電是眾多車企首選方案。

行業(yè)配置：高壓快充是重要發(fā)展發(fā)向。隨著新能源汽車滲透率的不斷提高，車企和消費(fèi)者均希望提高充電的速度，因此，多家車企推出高電壓快充車型，充電設(shè)施也要預(yù)期匹配，因此，發(fā)展高壓快充樁成為產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)前景：國(guó)內(nèi)充電樁出海潛力大。國(guó)內(nèi)充電樁價(jià)差較大，海外市場(chǎng)利潤(rùn)更高，不同區(qū)域產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)不同，因此獲得目標(biāo)市場(chǎng)地區(qū)相關(guān)認(rèn)證是前提。目前，中國(guó)樁企與海外市場(chǎng)的合作也是多層次展開(kāi)的，包括樁、零部件，與車企和充電柱運(yùn)營(yíng)企業(yè)合作等。

公司股票池：特銳德、盛弘股份、英杰電氣、雙杰電氣、道通股份和通合科技等。

東莞證券：國(guó)六B車型加速清庫(kù) 去庫(kù)存壓力修復(fù)向好

市場(chǎng)背景：隨著上海及各地春季車展有序開(kāi)啟，多款換代及全新車型密集發(fā)布，汽車終端價(jià)格趨于穩(wěn)定，消費(fèi)者對(duì)于終端價(jià)格銷量下降預(yù)期有所回落，觀望情緒有所緩解。

行業(yè)配置：4月經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)環(huán)比下降2.0pct，國(guó)六B車型加速清庫(kù)，去庫(kù)存壓力修復(fù)向好。預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將保持較大促銷力度，疊加各地開(kāi)展促消費(fèi)活動(dòng)，有利于恢復(fù)市場(chǎng)活躍程度。

投資策略：建議關(guān)注品牌力持續(xù)提升的自主整車品牌：廣汽集團(tuán)、比亞迪，以及順應(yīng)汽車“三化”轉(zhuǎn)型及輕量化趨勢(shì)、具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)零部件供應(yīng)商：銀輪股份、愛(ài)柯迪。

華創(chuàng)證券：汽車零部件在謹(jǐn)慎中把握反彈和2-3年成長(zhǎng)布局機(jī)會(huì)

投資策略：整車建議緊密跟蹤新品、把握右側(cè)機(jī)會(huì)，零部件在謹(jǐn)慎中把握反彈和2-3年成長(zhǎng)布局機(jī)會(huì)。

1）整車：緊密跟蹤核心車企新品，把握右側(cè)機(jī)會(huì)。整車標(biāo)的核心選擇標(biāo)準(zhǔn)是風(fēng)險(xiǎn)收益比，考慮當(dāng)前標(biāo)的估值和當(dāng)前景氣階段爆款車概率降低，建議重點(diǎn)把握右側(cè)機(jī)會(huì)，但需要緊密跟蹤新品情況，看是否能成功，尤其今年是比亞迪之后自主車企真正意義上第一波混動(dòng)產(chǎn)品推新年份，二季度長(zhǎng)城的梟龍系列、吉利的銀河L7、長(zhǎng)安的深藍(lán)S7，都是進(jìn)軍15-20萬(wàn)元價(jià)格帶的混動(dòng)SUV，都值得重點(diǎn)關(guān)注、跟蹤、評(píng)估。

2）零部件：謹(jǐn)慎中捕捉2-3Q反彈機(jī)會(huì)及2-3年成長(zhǎng)布局機(jī)會(huì)。當(dāng)前處于庫(kù)存周期中被動(dòng)加庫(kù)過(guò)渡到主動(dòng)去庫(kù)階段，銷量、庫(kù)存、價(jià)格三類數(shù)據(jù)影響板塊EPS 和估值中樞。但在2-3Q伴隨板塊悲觀情緒釋放、上述基本面數(shù)據(jù)階段性企穩(wěn)，可以捕捉由成長(zhǎng)龍頭+特斯拉擴(kuò)增產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)的反彈機(jī)會(huì)。

公司股票池：整車板塊，緊密跟蹤核心車企新品，把握右側(cè)機(jī)會(huì)，建議關(guān)注吉利汽車、長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車，推薦比亞迪。

零部件板塊，今年建議緊扣業(yè)績(jī)穩(wěn)定性，少講邏輯多算數(shù)，自下而上可考慮鋁鏈條的敏實(shí)集團(tuán)、銀輪股份、旭升集團(tuán)、愛(ài)柯迪，以及自主新能源占比較高的新泉股份、拓普集團(tuán)；

此外在謹(jǐn)慎中捕捉2-3Q反彈機(jī)會(huì)及2-3年成長(zhǎng)布局機(jī)會(huì)，主要為成長(zhǎng)龍頭如拓普集團(tuán)、新泉股份、愛(ài)柯迪、敏實(shí)集團(tuán)，建議關(guān)注伯特利、經(jīng)緯恒潤(rùn)、星宇股份。

申銀萬(wàn)國(guó)證券：價(jià)格戰(zhàn)熱度開(kāi)始消退！疊加各地政策 有望共同促進(jìn)國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)

行業(yè)配置：隨著4月以來(lái)隨著價(jià)格戰(zhàn)熱度開(kāi)始消退，消費(fèi)者觀望情緒也逐步緩解，前期壓抑需求有望逐步釋放，同時(shí)疊加各地政策，有望共同促進(jìn)國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)。

投資策略：乘用車正在開(kāi)啟復(fù)蘇周期，頭部車企將在早期享受馬太效應(yīng)進(jìn)而獲得超額收益，推薦比亞迪、長(zhǎng)安、吉利。

內(nèi)卷造成產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)沖擊在所難免，建議關(guān)注具備國(guó)產(chǎn)替代、降本增效能力的公司，包括英搏爾、愛(ài)柯迪、星宇股份、科博達(dá)等。

而在商用車領(lǐng)域，新能源大勢(shì)已成，建議關(guān)注瀚川智能（機(jī)械）、藍(lán)海華騰等公司。

民生證券：4-5月進(jìn)入數(shù)據(jù)加速改善的“蜜月期” 汽車行業(yè)景氣度持續(xù)修復(fù)

投資策略：伴隨著價(jià)格體系逐步明確、車展新車型密集落地，終端觀望情緒逐步緩解。預(yù)計(jì)2023年5月行業(yè)景氣度有望持續(xù)修復(fù)，4-5月進(jìn)入數(shù)據(jù)加速改善的“蜜月期”?！皟r(jià)格戰(zhàn)”預(yù)期下關(guān)注客戶結(jié)構(gòu)均衡、低估值一季報(bào)超預(yù)期細(xì)分領(lǐng)域龍頭。基于復(fù)蘇期確認(rèn)帶來(lái)的板塊估值修復(fù)為主要特征的配置機(jī)會(huì)。

乘用車板塊：當(dāng)前時(shí)點(diǎn)推薦江淮汽車、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車、比亞迪和長(zhǎng)城汽車。

零部件板塊：電動(dòng)智能化持續(xù)放量，堅(jiān)定看多具備電動(dòng)智能化屬性的汽車零部件板塊，建議重點(diǎn)關(guān)注智能化+熱管理+輕量化核心賽道。

推薦主線如下：1）智能駕駛：L3級(jí)智駕駛滲透趨勢(shì)提速，線控底盤有望復(fù)刻過(guò)去5年電動(dòng)車滲透率曲線快速放量，率先受益。推薦線控底盤龍頭公司中鼎股份、亞太股份和拓普集團(tuán)，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司保隆科技和伯特利；

2）智能座艙：賽道推薦域控制器龍頭公司德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)，建議關(guān)注均勝電子和華陽(yáng)集團(tuán)，推薦座艙人機(jī)多模交互的華安鑫創(chuàng)、上聲電子和科博達(dá)；

3）輕量化：鋁價(jià)趨穩(wěn)，賽道高景氣度，業(yè)績(jī)彈性較大，推薦愛(ài)柯迪、華達(dá)科技、瑞鵠模具，建議關(guān)注旭升股份、文燦股份；

4）華為產(chǎn)業(yè)鏈：推薦華為智選車及安徽汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的飛龍股份、華依科技，關(guān)注光洋股份、滬光股份。

此外，建議關(guān)注傳統(tǒng)內(nèi)外飾智能化升級(jí)賽道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和繼峰股份。

(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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