勞動(dòng)節(jié)長(zhǎng)假過后的首個(gè)交易日，無(wú)論A股還是港股市場(chǎng)，電力股集體發(fā)力。此前，受煤價(jià)高企的影響，電力行業(yè)普遍經(jīng)營(yíng)壓力較大。如今出現(xiàn)了什么信號(hào)，令板塊近期屢次出現(xiàn)集體上漲呢？

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電力板塊在A股、港股市場(chǎng)皆掀起行情

截至5月4日收盤，A股市場(chǎng)上，京能電力、國(guó)投電力、長(zhǎng)源電力、大唐發(fā)電、浙能電力、國(guó)電電力悉數(shù)上漲，漲幅在4%至9%不等，電力板塊（申萬(wàn)）漲幅也達(dá)到了2.37%。

當(dāng)日，一部分電力股在港股市場(chǎng)表現(xiàn)同樣活躍，大唐電力、中國(guó)電力、華潤(rùn)電力、華能國(guó)際在4日港股早盤集體走高，收盤時(shí)也悉數(shù)收漲。

結(jié)合電力板塊（申萬(wàn)）近期走勢(shì)，近5個(gè)交易日中，該板塊已累計(jì)上漲4.6%，而年初至今該板塊的累計(jì)漲幅為5.97%。板塊上漲加快，背后積累哪些因素呢？這是否會(huì)成為電力行業(yè)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)？

多家電力公司一季報(bào)露曙光

國(guó)投電力、內(nèi)蒙華電、浙能電力等公司近日發(fā)布一季度業(yè)績(jī)信息，同比均有所改善。

國(guó)投電力一季報(bào)顯示，公司2023年第一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.14億元，同比上漲55.5%。公司方面稱這得益于水電利潤(rùn)提升以及火電業(yè)務(wù)減虧。

內(nèi)蒙華電公告稱，2023年第一季度，公司營(yíng)業(yè)收入60.19億元，同比增長(zhǎng)9.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.61億元，同比增長(zhǎng)73.24%。公司方面將營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的原因歸結(jié)為公司發(fā)電板塊量?jī)r(jià)齊升、煤炭板塊銷量增加等。

浙能電力今年第一季度業(yè)績(jī)顯示，公司歸母凈利潤(rùn)10.11億元，同比上升61.19%；扣非凈利潤(rùn)8.34億元，同比上升98.01%。浙能電力董秘在投資者平臺(tái)回答相關(guān)提問時(shí)直言，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)61%，主要是因?yàn)槊簝r(jià)下降。

中國(guó)神華公開數(shù)據(jù)顯示，2023年公司第一季度實(shí)現(xiàn)總發(fā)電量517.1億千瓦時(shí)，同比增加 10.6%，其中境內(nèi)燃煤發(fā)電量503億千瓦時(shí)，同比增加11%，燃煤發(fā)電的平均利用小時(shí)數(shù)提高4.4%，燃煤電價(jià)也提升至416元/兆瓦時(shí)，同比提高2.5%。燃煤電量及電價(jià)齊增帶動(dòng)電力板塊營(yíng)業(yè)收入達(dá)到228.73億元，同比增長(zhǎng)11.9%，實(shí)現(xiàn)毛利36.9億元，同比提高12.7%。

電價(jià)上浮、煤價(jià)回落

分別帶來(lái)哪些影響？

一系列數(shù)據(jù)表明，隨著煤價(jià)回落、發(fā)電量上漲以及電價(jià)上浮，煤電行業(yè)開始減虧乃至盈利。那么這些因素分別帶來(lái)多大的影響呢？

公開資料顯示，廣東2023年度長(zhǎng)協(xié)電價(jià)接近成交上限，雙邊協(xié)商成交均價(jià)同比提高56.84元/兆瓦時(shí)。廣東2023年年度雙邊協(xié)商交易均價(jià)553.88元/兆瓦時(shí)、年度掛牌成交均價(jià)552.28元/兆瓦時(shí)、年度集中競(jìng)爭(zhēng)交易均價(jià)553.96元/兆瓦時(shí)，基本接近成交上限554元/兆瓦時(shí)。江蘇2023年年度交易總成交加權(quán)均價(jià)466.64元/兆瓦時(shí)，較燃煤基準(zhǔn)價(jià)上浮19.35%。

另外從江蘇、安徽、廣東、山東、山西、北京等省市代理購(gòu)電價(jià)格來(lái)看，2023年1-4月代理購(gòu)電均顯著超過該省燃煤基準(zhǔn)價(jià)。另?yè)?jù)相關(guān)上市公司公告，華能國(guó)際、華電國(guó)際、國(guó)電電力等火電及以火電為主的電力運(yùn)營(yíng)商2023年一季度綜合電價(jià)大多有所上行。電價(jià)適當(dāng)上浮，在一定程度疏導(dǎo)了煤炭?jī)r(jià)格偏高帶來(lái)的成本壓力。

那么，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)回落，社會(huì)庫(kù)存高企對(duì)于電力行業(yè)又將帶來(lái)怎樣的影響？

天風(fēng)證券公用環(huán)保行業(yè)報(bào)告觀點(diǎn)顯示，火電業(yè)績(jī)同比改善或主要受益于今年三月成本端壓力的緩解。目前煤價(jià)仍在進(jìn)一步下跌過程中，同時(shí)考慮到煤炭庫(kù)存儲(chǔ)備，相關(guān)研究員認(rèn)為二季度火電公司煤炭成本仍有望進(jìn)一步降低。

在易煤研究院研究員王闖看來(lái)，已經(jīng)在4月底結(jié)束的大秦鐵路檢修，對(duì)于北方港口的煤炭去庫(kù)存效果并不明顯，下游電廠還在累庫(kù)。大秦線檢修結(jié)束，沿海市場(chǎng)煤炭供應(yīng)將有增加，近期有終端的短期補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)煤價(jià)在勞動(dòng)節(jié)后會(huì)有小幅上漲，而隨著供應(yīng)的持續(xù)增加，煤價(jià)將再度走弱，這與公用事業(yè)研究員的判斷接近。

不過也有研究人士認(rèn)為，二季度迎峰度夏電煤保供量增加，以及煤炭下游需求恢復(fù)有望對(duì)煤炭?jī)r(jià)格形成支撐，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格有望企穩(wěn)回升，或進(jìn)一步提升煤炭企業(yè)的業(yè)績(jī)。煤電一體化運(yùn)營(yíng)的大型企業(yè)業(yè)績(jī)相對(duì)具有高確定性。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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