小幅回調(diào)后，4月21日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)白糖主力合約2307再度沖高，截至上午收盤錄得2.15%漲幅。

(資料圖)

供給端收縮預(yù)期支撐下，近期國(guó)際原糖期貨市場(chǎng)漲勢(shì)明顯。白糖主力合約4月以來已累計(jì)收獲約8%漲幅，而從年初至今，該主力合約已合計(jì)最大漲超23%。

白糖期貨沖擊7000元/噸關(guān)口

白糖期貨價(jià)格距離7000元/噸關(guān)口僅一步之遙。

截至4月21日上午收盤，主力合約2307報(bào)6937元/噸，盤中最高抵達(dá)6952元/噸，再度刷新2016年末以來的高點(diǎn)。

期貨市場(chǎng)拉動(dòng)下，A股糖業(yè)概念股再度飄紅。

早盤冠農(nóng)股份一度漲停，后漲幅回落，上午收盤報(bào)漲6.97%；南寧糖業(yè)早盤也一度大漲超6%，收盤報(bào)漲4.23%，3月末以來該股最大漲幅已近50%。此外21日早盤，中糧糖業(yè)收漲2.99%。

消息面上，隔夜國(guó)際原糖再創(chuàng)新高，主力7月合約收高0.89美分報(bào)24.74美分/磅。

“在不計(jì)入港口升貼水變化和匯率波動(dòng)的情況下，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)加工糖廠的原糖采購(gòu)成本較上一日上漲189元/噸左右，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的支撐作用明顯。”上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部糖業(yè)分析師孫成解讀，外盤拉動(dòng)下，2307合約在4月20日夜盤就啟動(dòng)上漲，鄭糖主力期貨夜盤結(jié)算價(jià)6824元/噸，較上一日結(jié)算價(jià)格上漲33元/噸，收盤于6844元/噸。

當(dāng)前糖價(jià)持續(xù)獲得上漲動(dòng)力，是因市場(chǎng)擔(dān)心厄爾尼諾天氣事件可能導(dǎo)致亞洲天氣比正常更干燥，從而削弱該地的下個(gè)榨季的產(chǎn)量。同時(shí)印度由于減產(chǎn)和需求恢復(fù)，繼續(xù)增加出口配額的概率降低。雖然巴西已經(jīng)開榨，會(huì)緩解當(dāng)前的供應(yīng)緊張，但由于船期擁堵以及壓榨節(jié)奏等因素，市場(chǎng)還需要更長(zhǎng)時(shí)間才能見到巴西糖源供應(yīng)。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年3月份我國(guó)成品糖產(chǎn)量?jī)H為155.6萬噸，同比上年同期下降38.8%；1-3月份我國(guó)成品糖產(chǎn)量為688.2萬噸，同比上年同期下降10.3%。

而在現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，近期制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，期貨價(jià)格繼續(xù)走高給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來支撐。

孫成稱，4月13日至20日期間，國(guó)內(nèi)廣西已經(jīng)全收收榨，減產(chǎn)落地，目前糖廠有惜售心理，對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐。本周銷區(qū)港口現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，下游采購(gòu)情緒不佳，但價(jià)格持續(xù)上漲，下游正在被動(dòng)接受高價(jià)，成交擇低采購(gòu)。

供給端縮緊預(yù)期支撐糖價(jià)

國(guó)內(nèi)連續(xù)兩年減產(chǎn)，加工糖利潤(rùn)持續(xù)倒掛，消費(fèi)增長(zhǎng)預(yù)期，是目前支撐國(guó)內(nèi)糖價(jià)的三個(gè)主要原因。

而在年內(nèi)糖價(jià)已顯著上行的背景下，近日鄭商所就發(fā)布通告，根據(jù)《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第九條規(guī)定，經(jīng)研究決定，自2023年4月19日結(jié)算時(shí)起，白糖期貨2307、2309合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為9%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%。按規(guī)則規(guī)定執(zhí)行的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌停板幅度高于上述標(biāo)準(zhǔn)的，仍按原規(guī)定執(zhí)行。

“中國(guó)一季度GDP同比增長(zhǎng)4.5%。一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額114922億元，同比增長(zhǎng)5.8%。目前加工糖企業(yè)開工率低原材料缺乏，定價(jià)權(quán)偏向國(guó)內(nèi)制糖集團(tuán)，制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，伴隨減產(chǎn)落地，糖廠有部分惜售情緒?！睂?duì)于后市孫成認(rèn)為，國(guó)內(nèi)貿(mào)易和終端對(duì)高價(jià)抵觸，高糖價(jià)與弱需求相矛盾，下游采購(gòu)仍然是按需采購(gòu)，港口出貨放緩。預(yù)計(jì)下周白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩。

廣發(fā)期貨分析，在國(guó)際供需矛盾尚未解決前，原糖仍維持相對(duì)偏強(qiáng)走勢(shì)。泰國(guó)產(chǎn)量增幅不及預(yù)期，另外市場(chǎng)正在繼續(xù)下調(diào)印度產(chǎn)量，且由于減產(chǎn)和需求恢復(fù)印度繼續(xù)增加出口配額的概率降低，市場(chǎng)嚴(yán)重依賴巴西。但巴西的船期擁堵影響供應(yīng)，2023年巴西農(nóng)產(chǎn)品豐產(chǎn)預(yù)計(jì)大豆、玉米、白糖出口總量達(dá)到近年高位，短期內(nèi)貿(mào)易流緊張格局仍難以明顯緩解，預(yù)計(jì)原糖短期內(nèi)仍保持高位震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

國(guó)信期貨則認(rèn)為，巴西種植面積降至829萬公頃，是2011年以來最低水平。不過糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加，因?yàn)樘莾r(jià)高企生產(chǎn)企業(yè)更愿意生產(chǎn)食糖。國(guó)際糖價(jià)預(yù)計(jì)高位運(yùn)行，短期利多仍在發(fā)酵。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）

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