今日(4月19日)滬深兩市全線低開，盤初股指急挫之后，整個早盤維持震蕩整固，午后指數(shù)先是延續(xù)震蕩，尾盤出現(xiàn)一波跳水，整體來看指數(shù)呈現(xiàn)震蕩偏弱格局。

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從盤面上來看，輕指數(shù)重個股，行業(yè)與概念板塊輪動提速，局部賺錢效應仍存。行業(yè)方面，傳媒、通信設備、酒店及餐飲、種植業(yè)、景點及旅游、貴金屬等板塊表現(xiàn)突出；題材板塊方面，CPO概念、手機游戲、文化傳媒、東數(shù)西算、信創(chuàng)等板塊漲幅靠前。

就此，尋找當前市場風口，華安證券表示，AI主線將貫穿今年始終，建議“去偽存真”，圍繞三條主線；國盛證券指出，AI、國產化超預期、產業(yè)拐點三大驅動共振，電子迎戰(zhàn)略性黃金機遇；東北證券認為AI不止，關注“華為+算力+存力”產業(yè)鏈。

華安證券：AI主線將貫穿今年始終！建議“去偽存真” 圍繞三條主線

投資策略：催化劑持續(xù)涌現(xiàn)下，AI主線將貫穿今年始終，市場拔估值行情希望率先反映可能涌現(xiàn)的“超預期”，但不同投資者對業(yè)績兌現(xiàn)的時滯容忍度不同，行業(yè)今年經歷較大漲幅后可能存在調整。建議“去偽存真”，一是聚焦核心受益龍頭，二是建立AI彈性底限和天花板并以此推斷估值區(qū)間。

三條主線：一是英偉達和微軟供應鏈相關核心標的，受益標的為工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、華工科技、聯(lián)特科技、天孚通信等；

二是國內運營商智算中心建設&互聯(lián)網投資回暖，受益標的為浪潮信息、紫光股份、中興通訊、光迅科技、博創(chuàng)科技、銳捷網絡、潤澤科技、數(shù)據(jù)港等；

三是AI大模型部署應用向邊緣側擴散趨勢確定性高，受益標的為美格智能、廣和通、移遠通信、翱捷科技、瑞芯微等。

首創(chuàng)證券：如何參與AI應用側的星辰大海？

投資分析：ChatGPT在春節(jié)后帶來的AI浪潮持續(xù)火爆，從A股投資角度看，第一階段市場主要選擇與AI 概念關聯(lián)度高的標的，如各類細分AI 解決方案提供商等；第二階段，市場開始回歸理性邏輯階段，聚焦算法、算力、應用選擇投資標的，從計算機板塊看，算法及算力層面可選擇標的相對有限，應用層面是未來真正的星辰大海。

遵循原則：（1）是否有B、C端客戶基礎和場景基礎；（2）是否愿意以積極的態(tài)度擁抱AI，接入各類大模型；（3）未來可預見的降本增效程度或新產品新模式的想象空間；（4）是否有海外映射，尤其是巨頭映射；（5）垂直領域小公司包袱小，往往更可能借助AI 打開成長空間。

國盛證券：AI、國產化超預期、產業(yè)拐點三大驅動共振 電子迎戰(zhàn)略性黃金機遇

投資策略：我國擁有龐大的芯片消費市場和豐富的應用場景，這是市場經濟下最寶貴的資源，供應鏈中長期必將受益份額大幅提升。AI、國產化超預期、產業(yè)拐點三大驅動共振，電子迎戰(zhàn)略性黃金機遇?！癆I 革命”帶動算力需求，服務器芯片量價齊升。

（1）算力：核心硬件GPU，大模型帶動需求激增。據(jù)我們測算，2023年、2026年全球AI服務器領域所需GPU 數(shù)量約為86.4萬張、120萬張；對應市場規(guī)模分別為103.7億美元、144.0億美元。

（2）存儲：AI提振需求，有望加速困境修復。據(jù)美光，人工智能服務器中DRAM 內容是普通服務器的8 倍，NAND內容將是普通服務器的3倍。

（3）模擬：多相電源配套增長，接口升級。

民生證券：算力行業(yè)的發(fā)展已經是大勢所趨！這些領域迎來重要的發(fā)展機遇

事件：4月17日，科技部高新司在天津組織召開國家超算互聯(lián)網工作啟動會。

行業(yè)配置：ChatGPT引領AI發(fā)展大潮，算力是最基礎和關鍵的支撐底座，因此算力行業(yè)的發(fā)展已經是大勢所趨，AI服務器、AI 芯片、超算等領域迎來重要的發(fā)展機遇。

公司股票池：建議重點關注國內超算龍頭中科曙光、海光信息；AI 芯片龍頭寒武紀、景嘉微；AI 服務器龍頭浪潮信息、中國長城、拓維信息、神州數(shù)碼。

中泰證券：“大安全”仍是主線 看好網絡安全隱私計算

市場背景：國家支持人工智能算法、框架等基礎技術的自主創(chuàng)新、推廣應用、國際合作，鼓勵優(yōu)先采用安全可信的軟件、工具、計算和數(shù)據(jù)資源，體現(xiàn)了政策端對于新技術的支持。隨著AI行業(yè)的標準化步伐加快，AIGC產業(yè)可持續(xù)發(fā)展的政策紅利期即將來臨。

行業(yè)配置：“大安全”仍是主線，看好網絡安全隱私計算。無論是AI 與網絡安全的雙向賦能還是AI自身的安全，安全都是技術發(fā)展中的基石和底座，AI是嵌入安全單品和安全解決方案中的有效提升效率的模塊。在網絡安全領域，人工智能逐步走向實際落地，近年的趨勢是脫離“黑盒”模式，不斷落地隱私計算技術、構建并積累高質量的網絡安全數(shù)據(jù)集。

國信證券：AI+開啟半導體新周期 看好設備國產化提速及服務器產業(yè)鏈

市場背景：本輪半導體周期已進入筑底期，后續(xù)有望逐季改善，而以ChatGPT為代表的AI進展迅速，有望成為繼PC、手機后，半導體行業(yè)的主要推力，前期需求主要來自服務器等基礎設施。

投資策略：中長期來看，AI+產品將逐步落地，繼續(xù)推薦應用端受益企業(yè)中芯國際、晶晨股份、圣邦股份、芯原股份、兆易創(chuàng)新、士蘭微等。

東北證券：AI不止！關注“華為+算力+存力”產業(yè)鏈機遇

市場預測：華為預計到2030年，全球數(shù)據(jù)年新增1YB；通用算力增長10倍到3.3ZFLOPS，AI算力增長500 倍超過100ZFLOPS。芯片是大模型進行訓練與推理應用的成本大頭。基于大模型的應用在用戶側鋪開后，推理芯片的潛力有望釋放。

投資策略：建議沿三條主線布局：1）華為線條：Chiplet 先進封裝是突破先進制程封鎖的良藥，推薦受益先進封裝技術突破+華為復蘇邏輯的興森科技、德邦科技、長川科技、偉測科技、方邦股份、華正新材。

2）算力線條：芯片是訓練和部署大模型的底座，國產替代必不可缺。推薦寒武紀、龍芯中科、樂鑫科技、瑞芯微、恒玄科技、炬芯科技。

3）存力線條：存儲是高性能GPU 的瓶頸，推薦深科技、江波龍、普冉股份、兆易創(chuàng)新。

安信證券：商用密碼作為AI、數(shù)據(jù)要素和數(shù)據(jù)安全的三重基礎 空間廣闊

生成式AI：商用密碼一方面有望用于對輸入模型的數(shù)據(jù)本身進行加密脫敏等防護工作，甚至未來結合隱私計算等技術實現(xiàn)AI 模型訓練的數(shù)據(jù)可用不可見。另一方面，針對模型輸出的生成式文字、圖片和視頻，密碼技術也有望賦能，實現(xiàn)內容的唯一性、完整性和不可抵賴性的認證。

數(shù)據(jù)要素和數(shù)據(jù)交易：商用密碼同樣有望通過隱私計算等技術實現(xiàn)數(shù)據(jù)交易過程中的可用不可見。另一方面，針對企業(yè)和政府的數(shù)據(jù)資產，商用密碼也有望實現(xiàn)資產本身的唯一性、完整性和不可抵賴，從而在資產的確權等方面有所助力。

數(shù)據(jù)安全：商用密碼是主動性的數(shù)據(jù)安全防護技術，也是數(shù)據(jù)安全的基礎技術。數(shù)據(jù)庫脫敏、數(shù)據(jù)防泄漏、網絡通信加密等有望成為數(shù)據(jù)安全率先落地的產品和應用，而此次《商用密碼管理條例（修訂草案）》進一步明確了密評作為等保的前置條件，將推動密碼在數(shù)據(jù)安全中起到更重要的作用。

投資策略：1）密碼行業(yè)發(fā)展前景廣闊，短期政策出臺有望利好專注于密碼行業(yè)的廠商如三未信安、信安世紀、格爾軟件、吉大正元、數(shù)字認證、電科網安；

2）遠期有望帶動整個數(shù)據(jù)安全行業(yè)的景氣度上行，關注啟明星辰、奇安信、安恒信息、深信服、美亞柏科、迪普科技、安博通、永信至誠等。

(本文不構成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負。市場有風險，投資需謹慎。)

（文章來源：東方財富研究中心）

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