春江水暖鴨先知。

經(jīng)歷2022年報(bào)業(yè)績(jī)整體下滑后，券商終于苦盡甘來(lái)。截至目前，已有中泰證券、申萬(wàn)宏源、東北證券、東方證券、方正證券和東莞證券多家券商透露今年一季度業(yè)績(jī)信號(hào)，總體業(yè)績(jī)報(bào)喜。

今年一季度，資本市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，全面注冊(cè)制正式實(shí)施，上述券商在持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略執(zhí)行，各項(xiàng)業(yè)務(wù)得以穩(wěn)健發(fā)展，斬獲較好業(yè)績(jī)。

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業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年2月全面注冊(cè)制落地，伴隨資本市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，將為券商投行業(yè)務(wù)帶來(lái)廣闊增量空間，加之券商轉(zhuǎn)融通保證金比例下調(diào)，股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例差異化調(diào)整等政策暖風(fēng)頻頻，券商一季度業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

券商一季報(bào)報(bào)喜

4月14日晚間，中泰證券、申萬(wàn)宏源和東北證券均披露一季度業(yè)績(jī)，加之此前已經(jīng)透露一季度業(yè)績(jī)信號(hào)的東方證券、方正證券以及東莞證券等，越來(lái)越多券商加入一季度業(yè)績(jī)“報(bào)喜”隊(duì)伍。經(jīng)歷2022年報(bào)的整體下滑，券商一季度業(yè)績(jī)將徹底迎來(lái)反轉(zhuǎn)？

4月14日晚間，中泰證券發(fā)布2023年第一季度財(cái)報(bào)，今年一季度該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.7億元，同比上漲92.77%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.53億元，同比上漲424%；

4月14日晚間，申萬(wàn)宏源發(fā)布2023年一季度業(yè)績(jī)快報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，申萬(wàn)宏源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.65億元，同比增長(zhǎng)19.35%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)20.11億元，同比增長(zhǎng)87.77%。

4月14日晚間，東北證券成為最新一家發(fā)布一季度業(yè)績(jī)快報(bào)的券商，2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.5億元，較上年同期增長(zhǎng)131.49%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.78億元，較上年同期增長(zhǎng)245.93%。

東北證券分析，業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是公司投資與銷售交易業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)收入增加。

4月13日晚間，方正證券（601901，SH）發(fā)布《2023年第一季度業(yè)績(jī)快報(bào)》，今年一季度該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.73億元，同比增加6.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.56億元，同比增加16.55%。

對(duì)于一季報(bào)，方正證券表示，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，資本市場(chǎng)重大改革成果落地，全面注冊(cè)制正式實(shí)施。該公司貫徹“快速發(fā)展、高效經(jīng)營(yíng)、揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短”的經(jīng)營(yíng)方針，各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。

方正證券并非首家發(fā)布一季度業(yè)績(jī)快報(bào)券商，此前東方證券也發(fā)布了一季度業(yè)績(jī)快報(bào)，業(yè)績(jī)?cè)龇@人，一掃2022年證券行業(yè)整體業(yè)績(jī)下滑的頹勢(shì)，給行業(yè)帶來(lái)信心。

4月9日，東方證券（600958，SH）發(fā)布《2023年第一季度業(yè)績(jī)快報(bào)》顯示，今年一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.37億元，同比增加41.93%；凈利潤(rùn)14.28億元，同比大幅增長(zhǎng)525.67%。

東方證券表示，2023年一季度，資本市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，該公司保持戰(zhàn)略定力，持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著提升。業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是一季度該公司證券銷售及交易業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)顯著回升、子公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

除了方正證券和東方證券，此前擬上市券商?hào)|莞證券也在招股書（申報(bào)稿）中對(duì)一季報(bào)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。

東莞證券表示，預(yù)計(jì)該公司2023 年1~3月營(yíng)業(yè)總收入為5.09億元至5.63億元，相比上年同期減少 3.33%至增長(zhǎng)6.84%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為1.56億元至1.73億元，相比上年同期減少1.77%至增長(zhǎng)8.57%。

東莞證券解釋業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因有兩點(diǎn)，一是，今年一季度該公司保薦的 IPO、再融資等投資銀行業(yè)務(wù)項(xiàng)目數(shù)量預(yù)計(jì)較上年同期將有所增加，投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入由上年同期的 3088.78萬(wàn)元預(yù)計(jì)增長(zhǎng)為6465.69 萬(wàn)元至7146.29萬(wàn)元；二是2022 年度市場(chǎng)震蕩下行，滬深300指數(shù)下跌 21.63%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌29.37%，該公司持有的部分金融資產(chǎn)公允價(jià)值下跌；而2023年1月，滬深300指數(shù)上漲7.37%，創(chuàng)業(yè)板指上漲9.97%，市場(chǎng)回暖，預(yù)計(jì)2023 年1~3月公允價(jià)值變動(dòng)損失較上年同期減少7844.86萬(wàn)元至 8101.72萬(wàn)元。

一季度業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)？

實(shí)際上，2023年一季度A股市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，好于2022年一季度市場(chǎng)情況，給券商一季度業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)提供了良好環(huán)境。

回顧2023年一季度，A股三大指數(shù)集體收漲給券商業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)營(yíng)造良好環(huán)境，上證指數(shù)一季度末報(bào)收3342.86點(diǎn)，累計(jì)上漲5.94%，深證成指漲6.45%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.25%。

而2022年一季度，A股行情低迷，市場(chǎng)回撤較大，給券商尤其是自營(yíng)業(yè)務(wù)帶來(lái)較大壓力。2022年一季度末上證指數(shù)報(bào)收3252.2點(diǎn)，一季度累計(jì)下跌10.65%，深證指數(shù)累計(jì)下跌18.44%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計(jì)下跌19.96%。

值得一提的是，今年以來(lái)，證券行業(yè)可謂政策暖風(fēng)頻頻，提振著行業(yè)的發(fā)展信心。

第一，2月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，主板注冊(cè)制也進(jìn)一步推進(jìn)，4月10日，A股主板首批10家企業(yè)上市交易，標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)全面注冊(cè)制正式進(jìn)入實(shí)施階段，為券商增量業(yè)務(wù)打開空間。

第二，4月7日，中國(guó)結(jié)算宣布，正式啟動(dòng)差異化調(diào)降股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例工作，將實(shí)現(xiàn)股票類業(yè)務(wù)最低備付繳納比例由16%平均降至15%左右。根據(jù)數(shù)據(jù)，截至4月10日，轉(zhuǎn)融資規(guī)模為1100億元，轉(zhuǎn)融券余額為1400億元，此次保證金比例下調(diào)后，將釋放保證金300億元。

第三，4月10日，中證金融下調(diào)證券公司轉(zhuǎn)融通保證金比例。中證金融將轉(zhuǎn)融通保證金比例檔次由兩檔調(diào)整為三檔，其中，資信優(yōu)質(zhì)的公司，保證金比例由20%下調(diào)至5%；資信良好的公司，由20%下調(diào)至10%；其余公司由25%下調(diào)至15%。同時(shí)，中證金融對(duì)科創(chuàng)板做市借券保證金比例同步下調(diào)，資信優(yōu)質(zhì)的公司由10%下調(diào)至5%，資信良好的公司由15%下調(diào)至10%。

國(guó)信證券非銀分析師王劍分析，中證金融下調(diào)保證金比例和中國(guó)結(jié)算差異化調(diào)整股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例，都將緩解券商流動(dòng)性壓力，減少券商的資金占用，可以發(fā)揮券商的配置能力，合理調(diào)配公司資金，打開券商業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。

海通國(guó)際也在研報(bào)中認(rèn)為，此次中證金融下調(diào)證券公司轉(zhuǎn)融通保證金比例，意味著證券公司有更多的資金或者證券來(lái)進(jìn)行融資融券的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，可以增加市場(chǎng)流動(dòng)性以及對(duì)多空平衡機(jī)制有重要作用，從而提高市場(chǎng)活力和競(jìng)爭(zhēng)力，緩解市場(chǎng)的波動(dòng)性。

海通國(guó)際表示，考慮到行業(yè)發(fā)展政策積極，我們認(rèn)為大型券商優(yōu)勢(shì)仍顯著，行業(yè)集中度有望持續(xù)提升，一季報(bào)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。近期日均成交量顯著回升，在此趨勢(shì)下，財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型有望加速，疊加各類政策環(huán)境友好，投行產(chǎn)業(yè)鏈、做市、衍生品等創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展空間大。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

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