在今年ChatGPT、“中特估”成為市場耀眼明星的同時(shí),曾經(jīng)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的新能源板塊表現(xiàn)涼涼,更有基民喊話新能源基金經(jīng)理“堅(jiān)守初心”。
4月14日,剛剛披露的部分新能源基金的2023年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年跌幅居前的部分新能源主題基金,繼續(xù)受到部分資金力挺,相關(guān)股票ETF逆市吸金近160億元,主動(dòng)基金規(guī)模也出現(xiàn)逆市增長。
(資料圖片僅供參考)
知名基金經(jīng)理也紛紛發(fā)聲,判斷新能源板塊處于第二周期衰退期的末尾,在經(jīng)歷過充分的去估值后,即將在2023下半年迎來新一輪上升周期,新能源板塊仍具有長期較好投資價(jià)值。
新能源板塊領(lǐng)跌市場
股票ETF逆市吸金超158億元
雖然新能源板塊跌跌不休,在今年權(quán)益類市場回暖中領(lǐng)跌市場,但從資金流向看,部分新能源主題基金,仍然受到了資金的逆市凈申購。
以股票ETF產(chǎn)品為例,截至4月13日收盤,今年以來30只新能源類ETF平均跌幅5%左右,但資金卻越跌越買,今年以來總份額從374億份增至513億份,規(guī)模增長139億份,增幅高達(dá)37%。目前新能源類ETF總規(guī)模超過了600億元。
按照區(qū)間成交均價(jià)測算,上述新能源類ETF今年以來資金凈流入高達(dá)158.82億元。
其中,華泰柏瑞光伏ETF、華夏新能源車ETF兩只百億基金,凈流入資金分別達(dá)到41億元、33億元,位居全市場前列;南方新能源ETF、廣發(fā)新能源電池ETF也分別有26億元、20億元的資金凈流入,資金逆市抄底、“越跌越買”的態(tài)勢較為明顯。
除了被動(dòng)基金,已經(jīng)披露一季報(bào)的主動(dòng)權(quán)益類基金,也受到投資者的力挺。
以施成管理的國投瑞銀新能源混合為例,該只基金最新規(guī)模為28.79億份,比去年末數(shù)據(jù)微增近一億份,投資者通過“真金白銀”表達(dá)了對(duì)新能源主題基金后市的繼續(xù)看好。
而從該只基金的投資看,該只基金一季度持股比例91.72%,仍保持相對(duì)較高倉位;前十大重倉股中,寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)等仍位居前列,并沒有在如火如荼的AI行情,中特估行情中出現(xiàn)風(fēng)格漂移。
不過,這輪在新能源方向上的堅(jiān)守,讓該只基金從去年7月初的高點(diǎn)回撤近40%,業(yè)績的此消彼長之間,也引發(fā)部分投資者的不滿。有的建議基金經(jīng)理“調(diào)倉到人工智能”,有的直接轉(zhuǎn)投接近翻倍的游戲板塊了。
一位公募資深人士對(duì)此表示,在今年ChatGPT概念股領(lǐng)漲市場、以央國企為主要投資標(biāo)的“中特估”概念表現(xiàn)突出的背景下,部分基金投資者可能會(huì)調(diào)倉到這些投資領(lǐng)域,也有部分投資者還堅(jiān)守在前兩年火爆的新能源投資領(lǐng)域。而對(duì)于錯(cuò)過ChatGPT、“中特估”行情的投資者而言,更希望基金經(jīng)理不要去追高火熱的概念,而是堅(jiān)守新能源板塊,不要在考核壓力下發(fā)生風(fēng)格漂移,投資者也能獲得投資新能源行業(yè)的預(yù)期回報(bào)。
“從以往股市發(fā)生極端的逼空行情中,往往在相對(duì)業(yè)績考核背景下,部分基金經(jīng)理可能會(huì)發(fā)生風(fēng)格漂移,在市場競爭壓力下,基金會(huì)投向熱門板塊上。隨著投資者的逐漸成熟和理性,包括近期新能源板塊的‘越跌越買’,都說明了部分投資者在當(dāng)前低估階段,對(duì)這一領(lǐng)域長期投資價(jià)值的看好,基金經(jīng)理堅(jiān)守初心,聚焦自身能力圈做好投資,也有了更好的基礎(chǔ)?!痹撊耸糠Q。
處于第二周期衰退期末尾
去估值后即將迎來新一輪上升周期
4月14日,國投瑞銀基金發(fā)布2023年一季報(bào),國投瑞銀新能源混合基金經(jīng)理、研究部部門副總經(jīng)理施成在一季報(bào)中,也對(duì)新能源市場的跌跌不休,發(fā)表了自己的最新看法。
施成表示,新能源汽車和我們之前的預(yù)期有些差異。新能源汽車供給充分以后,燃油車發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)的強(qiáng)烈度超過我們的預(yù)期。在這一背景下,消費(fèi)者買漲不買跌心態(tài),導(dǎo)致整體汽車銷量低預(yù)期。從而讓上游資源價(jià)格回落,也宣告了新能源汽車第二輪放量周期的結(jié)束。
在他看來,新能源汽車第一周期是2015年開始,中國政府開始補(bǔ)貼導(dǎo)致了第一輪增速的爆發(fā)。新能源汽車第二周期是從2019年開始,以歐洲市場啟動(dòng)和中國市場恢復(fù)為代表,進(jìn)入第二輪增速爆發(fā)。目前新能源汽車處于第二周期的衰退期末尾,即將迎來第三周期。第三周期預(yù)計(jì)從2023年下半年開始,以美國市場和全球其他市場銷售啟動(dòng),以及儲(chǔ)能爆發(fā)作為新增長點(diǎn),疊加中國和歐洲市場恢復(fù)為基石。
第三周期啟動(dòng)的前提是產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)盈利來到低位,估值來到低位,銷量處于低位,市場預(yù)期到達(dá)低位,目前以上條件已基本具備。上升期的幅度我們還不好完全判斷,但是基本是即將迎來新一輪上升周期了,所以這個(gè)時(shí)間我們認(rèn)為是投資較好的時(shí)點(diǎn)。
新能源發(fā)電行業(yè)方面,硅料價(jià)格處于下行通道在去年四季度開始降價(jià)。我們看好光伏行業(yè)在2023年有較快增長,但由于市場對(duì)于放量的預(yù)期較為一致,同時(shí)對(duì)于單位盈利能力的期望較高,整體產(chǎn)業(yè)鏈投資性價(jià)比并沒有特別高。我們選擇其中新技術(shù)、低滲透率的公司進(jìn)行投資。
“以新能源、半導(dǎo)體為代表的成長行業(yè),在經(jīng)歷了2022年的去估值以后,整體市場情緒和預(yù)期處于低點(diǎn),我們看好 2023 年能夠兌現(xiàn)成長行業(yè)的行情?!笔┏煞Q。
博時(shí)基金權(quán)益投資一部投資總監(jiān)兼基金經(jīng)理曾豪也認(rèn)為,從估值維度,當(dāng)前新能源板塊市盈率已經(jīng)處于歷史底部區(qū)間,向下的風(fēng)險(xiǎn)有限。盈利維度,碳達(dá)峰、碳中和長期趨勢未變,盡管過去幾年新能源產(chǎn)業(yè)建設(shè)高速增長,但距離實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)仍有距離,新能源板塊的高需求具有較好的持續(xù)性。
“從產(chǎn)業(yè)格局來看,我國新能源企業(yè)在全球具有較大的競爭優(yōu)勢,同時(shí)行業(yè)集中度也具有較大的提升空間。綜合而言,新能源板塊仍具有較好的投資價(jià)值?!痹勒f。
也有的公募機(jī)構(gòu)看到了新能源板塊的短期利空因素,仍處于行業(yè)觀察的階段,但認(rèn)為國內(nèi)企業(yè)在該領(lǐng)域仍具備較好競爭力。
一家中型公募機(jī)構(gòu)分析,新能源板塊近半年以來顯著下跌,內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化。下跌一方面是市場持續(xù)性的規(guī)避新能源,因其今年面臨滲透率達(dá)到階段性高位,總體增速下降,且步入產(chǎn)能過剩階段,盈利不確定性加大;另一方面,今年3月中旬日歐盟官網(wǎng)正式發(fā)布綠色工業(yè)計(jì)劃的兩大基石——《凈零工業(yè)法案》和《歐洲關(guān)鍵原材料法案》的提案,該法案總體對(duì)面向歐洲市場的光伏企業(yè)有影響,但影響我們認(rèn)為可控;在光伏領(lǐng)域,我國和歐洲的差距已經(jīng)越來越大,歐洲較難在合理的成本內(nèi)建立起需要的供應(yīng)鏈,我們認(rèn)為我國光伏企業(yè)的市場仍然能持續(xù)占優(yōu)。
(文章來源:中國基金報(bào))
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