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A股三大指數(shù)今日震蕩整理，滬指平盤報收、日線五連陽，深證成指漲0.06%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.2%。市場成交額接近1.2萬億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，半導(dǎo)體板塊爆發(fā)，貴金屬、電子化學(xué)品、生物制品板塊漲幅居前，ChatGPT概念股大跌，游戲、文化傳媒、教育板塊跌幅居前。

機(jī)構(gòu)論市

機(jī)構(gòu)策略：A股盈利改善支撐底部區(qū)間

中原證券指出，當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為13.75倍、38.42倍，處于近三年中位數(shù)以下水平，市場估值依然處于較低區(qū)域，適合中長期布局。兩市周二成交量13246億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)上方區(qū)域。未來股指總體預(yù)計將維持震蕩格局，同時仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議投資者保持六成倉位，短線關(guān)注半導(dǎo)體、軟件開發(fā)、通信服務(wù)以及石油石化等行業(yè)的投資機(jī)會。

華西證券認(rèn)為，A股盈利改善支撐市場底部區(qū)間。硅谷銀行的破產(chǎn)尚未到引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，但在后續(xù)的風(fēng)險落地和美聯(lián)儲議息會議前，海外風(fēng)險偏好較難有明顯的改善，階段性對增量外資流入產(chǎn)生制約。對于A股而言，外圍因素的擾動相對有限。其一，無論是從估值還是風(fēng)險溢價來看，當(dāng)前A股性價比相對合理；其二，近期高頻數(shù)據(jù)陸續(xù)驗證國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇，企業(yè)盈利大概率持續(xù)改善，支撐A股底部區(qū)間。結(jié)構(gòu)上，建議重視政策多次強(qiáng)調(diào)的“科技”、“數(shù)據(jù)”領(lǐng)域。行業(yè)配置上，建議關(guān)注：1)疫后復(fù)蘇相關(guān)“醫(yī)藥生物、食品飲料、家電”等；2)產(chǎn)業(yè)政策支持的“數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)、自主可控”領(lǐng)域；3)主題方面，關(guān)注“國企改革”領(lǐng)域。

方正策略指出，整體來看，下游消費市場恢復(fù)向好，中游部分行業(yè)景氣上行，上游資源品走勢分化。從當(dāng)前各主要行業(yè)的基本面情況來看，(1)3月上游資源品走勢維持分化。黑色系中鋼鐵價格環(huán)比均較上月回升，但煤炭價格疲弱。有色金屬中銅鋁價格震蕩上行，而碳酸鋰及稀土價格大幅下降。化工產(chǎn)品價格走勢分化，整體漲勢相比前月放緩，建材價格回升，原油價格持續(xù)下探。(2)春節(jié)假期結(jié)束后，2月部分中游行業(yè)景氣上行。挖掘機(jī)及重卡銷量同比增速雙雙回升，動力電池產(chǎn)量及裝車量同比顯著攀升，交運行業(yè)中BDI指數(shù)大幅上漲，快遞業(yè)務(wù)也恢復(fù)正常。不過1月份半導(dǎo)體行業(yè)景氣仍在持續(xù)下行，3月份，光伏產(chǎn)品除硅片價格繼續(xù)小幅上漲外，多晶硅及組件價格仍回落。(3)下游消費市場也恢復(fù)向好。前2月社消零售增速同比轉(zhuǎn)正，具體來看，家電、汽車、地產(chǎn)行業(yè)景氣均較前期明顯回升，白酒價格維持強(qiáng)勢。不過農(nóng)產(chǎn)品中肉類價格3月持續(xù)下跌，但跌幅放緩，糧食價格由漲轉(zhuǎn)跌。

中信證券研報認(rèn)為，3月以來，經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)春節(jié)后的快速修復(fù)趨勢，工業(yè)、服務(wù)業(yè)和投資端成為了支撐基本面復(fù)蘇的重要力量。進(jìn)入二季度后，預(yù)計在工業(yè)、服務(wù)業(yè)和投資端三大力量的推動下，即使扣除掉基數(shù)效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也可能不弱于一季度。然而，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性分化特征顯著，投資者微觀感受可能會和宏觀數(shù)據(jù)產(chǎn)生背離。政策方面，政府工作報告所定下的穩(wěn)增長目標(biāo)較為穩(wěn)健，與之對應(yīng)的穩(wěn)增長政策也相對克制。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢已經(jīng)較為明確，在財政和貨幣政策已經(jīng)有所發(fā)力的情況下，4月乃至整個二季度，政策端可能保持克制。預(yù)計A股有望受益于國內(nèi)外宏觀環(huán)境的共振而開啟反彈，債市有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)格局，而部分商品價格則可能迎來反轉(zhuǎn)。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

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