頭部效應(yīng)愈演愈烈。
截至4月1日,已有23家上市券商披露年報(bào)。其中,大型券商年報(bào)已基本披露完。
(相關(guān)資料圖)
去年股權(quán)融資、債權(quán)融資規(guī)模雙雙下滑,在此背景下,多家券商投行業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)減少。根據(jù)券商中國(guó)記者以“投資銀行手續(xù)費(fèi)凈收入”口徑統(tǒng)計(jì),有超過六成的券商投行業(yè)務(wù)收入同比下跌。
值得關(guān)注的是,投行生態(tài)中頭部效應(yīng)繼續(xù)加劇。在前十券商中,第一名的收入規(guī)模是第十名的六倍以上,而該數(shù)據(jù)在2020-2021年均為四倍。
隨著全面注冊(cè)制在今年正式實(shí)施,各家證券公司如何抓住機(jī)遇實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)的新突破,值得期待。券商中國(guó)記者注意到,已有多家投行表示將強(qiáng)化區(qū)域及行業(yè)深耕,推動(dòng)內(nèi)部協(xié)同落地,同時(shí)加大“招兵買馬”的力度。
逾六成收入下滑
2022年不是融資大年。數(shù)據(jù)顯示,2022年A股股權(quán)融資規(guī)模1.69萬(wàn)億元,相比上一年度減少7.13%,進(jìn)行股權(quán)融資的企業(yè)家數(shù)減少18.83%。
其中,IPO方面,盡管募資規(guī)模整體增長(zhǎng)8.15%至5868.86億元,但I(xiàn)PO家數(shù)同比減少了18.32%至428家。這或與2022年多家大型IPO項(xiàng)目有關(guān),比如中國(guó)移動(dòng)一家IPO募資了519.81億元。
A股再融資活動(dòng)也有所減少。2022年募資規(guī)模1.10萬(wàn)億元,同比減少13.63%;再融資家數(shù)有555家,同比下滑近20%。
債券市場(chǎng)方面,券商中國(guó)記者選擇了以“公司債”作為統(tǒng)計(jì)樣本。數(shù)據(jù)顯示,2022年公司債發(fā)行規(guī)模3.09萬(wàn)億元,同比減少10.49%;債券發(fā)行只數(shù)3358只,同比下滑12.28%。
在此背景下,多家券商投行2022年收入下滑。截至4月1日,根據(jù)券商中國(guó)記者以“投資銀行手續(xù)費(fèi)凈收入”口徑來(lái)統(tǒng)計(jì),共有14家券商投行出現(xiàn)收入減少,占比61%。
其中,信達(dá)證券“滑坡”幅度最大,達(dá)到60.51%,投行手續(xù)費(fèi)凈收入從2021年的4.71億元下滑至1.86億元;中原證券投行收入“腰斬”至2.68億元,同比減少57.90%。
大型券商里,招商證券投行業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)大幅減少,跌至13.93億元,同比下滑45.22%。招商證券對(duì)此解釋,受2021年IPO項(xiàng)目?jī)?chǔ)備下降影響,A股股票主承銷家數(shù)和金額出現(xiàn)一定程度的下降。
此外,浙商證券、光大證券、華安證券、中泰證券投行手續(xù)費(fèi)凈收入均下滑逾20%。
第七至第十被進(jìn)一步甩開距離
在市場(chǎng)清淡背景下,投行業(yè)績(jī)分化明顯,頭部效應(yīng)愈來(lái)愈強(qiáng)。
在收入規(guī)模上,中信證券投行手續(xù)費(fèi)凈收入以86.54億元排名第一,逆勢(shì)增長(zhǎng)6.11%。
上述收入規(guī)模,也讓不少大型券商難以望其項(xiàng)背。
回顧2020年,中信證券投行手續(xù)費(fèi)凈收入規(guī)模是第十名券商的4.13倍,2021年該比值小幅增至4.55倍。
如今,該比值火速上升。無(wú)論國(guó)信證券投行手續(xù)費(fèi)凈收入是否進(jìn)入業(yè)內(nèi)前十(截至目前尚未披露年報(bào)),中信證券2022年投行收入規(guī)模相比第十名券商的比值已提前鎖定逾6倍。
除中信證券連續(xù)多年穩(wěn)坐第一外,中金公司、中信建投、國(guó)泰君安、海通證券和華泰證券連續(xù)3年排在前六,坐次每年會(huì)有小幅變化,但基本不會(huì)跌出前六。
具體來(lái)看,中金公司、中信建投、國(guó)泰君安、海通證券和華泰證券2022年投行手續(xù)費(fèi)凈收入分別為70.06億元、59.27億元、43.11億元、41.79億元和40.24億元。
另一值得玩味的是,從近三年投行收入前十排名可以看出,第七名券商收入規(guī)?!暗魴n”愈發(fā)明顯。
數(shù)據(jù)顯示,暫定第七名的申萬(wàn)宏源2022年投行手續(xù)費(fèi)凈收入為18.80億元,不到第六名(華泰證券)收入規(guī)模的50%,更是不到第一名(中信證券)收入規(guī)模的22%。
可以看到,如何縮小與頭部的差距,是不少大型券商思索的問題。
抓住全面注冊(cè)制的新機(jī)遇
如今,隨著全面注冊(cè)制的實(shí)施,多家券商投行表示將充分把握機(jī)遇,強(qiáng)化價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力,爭(zhēng)取投行業(yè)務(wù)的新突破、新局面。
券商中國(guó)記者注意到,多家證券公司計(jì)劃在區(qū)域深耕、行業(yè)挖掘、公司內(nèi)部與集團(tuán)的協(xié)同、人才建設(shè)等方面發(fā)力。
東方證券表示,目前該公司投行儲(chǔ)備有多家新材料、新能源、高端制造等方面的IPO企業(yè);同時(shí),東方投行拓展新興業(yè)務(wù),推進(jìn)多單GDR、跨境并購(gòu)等項(xiàng)目。此外,東方投行將借助集團(tuán)資源拓展更多能源行業(yè)客戶,打造“能源投行”品牌。在債券業(yè)務(wù)方面,東方投行將堅(jiān)持區(qū)域深耕,在相對(duì)薄弱的區(qū)域增加投入,加強(qiáng)集團(tuán)協(xié)同;加強(qiáng)大客戶覆蓋;加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè),在重點(diǎn)培育區(qū)域引入優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)。
光大證券表示,2023年該公司股權(quán)融資業(yè)務(wù)將提升項(xiàng)目?jī)?chǔ)備數(shù)量和質(zhì)量,加快平臺(tái)化建設(shè),加大重點(diǎn)行業(yè)覆蓋力度,積極拓展央企、國(guó)企產(chǎn)業(yè)類客戶,發(fā)揮好分支機(jī)構(gòu)觸角及屬地優(yōu)勢(shì),強(qiáng)化區(qū)域深耕與協(xié)同落地;推動(dòng)落實(shí)“投行+商行”“投行+投資”“投行+平臺(tái)”等展業(yè)模式。
浙商證券表示,2023年將增加股債項(xiàng)目?jī)?chǔ)備,提升投行業(yè)務(wù)規(guī)模,向第一梯隊(duì)投行邁進(jìn),主要措施比如有外引內(nèi)培;強(qiáng)化投行體系化建設(shè);深耕浙江等。
中原證券稱,該公司將抓住全面注冊(cè)制改革和河南省政府“企業(yè)上市五年倍增行動(dòng)”的政策機(jī)遇,省內(nèi)與省外市場(chǎng)并重,在大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新中尋找業(yè)務(wù)機(jī)會(huì),特別關(guān)注北交所業(yè)務(wù)機(jī)會(huì),豐富項(xiàng)目梯次儲(chǔ)備。加強(qiáng)投行團(tuán)隊(duì)建設(shè),引入高素質(zhì)團(tuán)隊(duì)。加強(qiáng)與研究所合作。
此外,東興證券稱,今年重點(diǎn)關(guān)注信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源等新行業(yè)產(chǎn)業(yè),加大對(duì)“專精特新”企業(yè)的服務(wù)力度。國(guó)聯(lián)證券表示,持續(xù)做強(qiáng)無(wú)錫根據(jù)地的股權(quán)和債券承銷業(yè)務(wù);重視北交所賽道。中泰證券表示,繼續(xù)堅(jiān)持重點(diǎn)區(qū)域突破戰(zhàn)略;進(jìn)一步探索推進(jìn)行業(yè)組的建立與建設(shè),在重點(diǎn)行業(yè)逐步形成深耕、專精的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
大型券商方面,中信建投表示,將進(jìn)一步深化“行業(yè)+區(qū)域+產(chǎn)品”的矩陣式布局。申萬(wàn)宏源談到,擬提升“行研+產(chǎn)研+投行”協(xié)同模式的有效性。招商證券表示將加大科技、綠色等重點(diǎn)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)IPO項(xiàng)目拓展力度。
(文章來(lái)源:券商中國(guó))
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