隔夜標(biāo)普500指數(shù)下跌1.85%,金融股領(lǐng)跌,標(biāo)普500銀行指數(shù)大跌近6%,創(chuàng)下兩年多來最大單日跌幅。發(fā)生了什么?
【資料圖】
當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四,美國商業(yè)銀行硅谷銀行(Silicon Valley Bank)在受到證券投資組合虧損等打擊后,決定采取措施提振資本,該行表示會(huì)發(fā)行股票、出售其投資組合中幾乎所有的可供出售證券,并更新了對今年的預(yù)測,包括預(yù)計(jì)凈利息收入將大幅下降等。
盡管硅谷銀行CEO貝克爾表示,他們采取這些行動(dòng)是必須的,因?yàn)轭A(yù)計(jì)利率將繼續(xù)走高,公共和私人市場會(huì)面臨壓力,客戶在投資業(yè)務(wù)時(shí)的現(xiàn)金消耗水平也會(huì)上升。
然而,市場并不買賬,硅谷銀行的母公司硅谷金融集團(tuán)(SVB Financial)股價(jià)周四收盤重挫60%,在標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)成分股中表現(xiàn)最差,并創(chuàng)下歷史最大單日跌幅。
硅谷銀行的流動(dòng)性危機(jī)還引發(fā)了金融板塊的拋售,因投資者擔(dān)心是否存在蔓延的可能性。第一共和銀行收盤大跌 16.5%,至逾兩年來最低水平;KBW銀行股指數(shù)重挫7.7%,創(chuàng)2020年6月以來最大跌幅;美國銀行、富國銀行和摩根大通等跌幅也超過了5%。
JanneyMontgomeryScott首席投資策略師MarkLuschini說:“由于投資者已經(jīng)擔(dān)心美聯(lián)儲可能過度緊縮,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退并損害銀行貸款需求,關(guān)于SVB Financial對銀行股的波及風(fēng)險(xiǎn),存在‘先賣出、后思考’的情況。”
DA Davidson的分析師Gary Tenner則表示,硅谷銀行的消息引發(fā)恐慌,“更多銀行的資本大壩開始決堤了嗎?還會(huì)有更多壞消息嗎”?
債券價(jià)值縮水、存款流失
周三盤后,SVB表示,已出售了全部210億美元的可供出售證券(AFS),并在2023年第一季度錄得18億美元的稅后虧損。AFS主要由美國國債和抵押貸款支持證券組成,價(jià)格會(huì)隨著利率的上升而下跌。SVB表示:“出售幾乎所有AFS證券將使我們能夠提高資產(chǎn)敏感性,部分鎖定融資成本,更好地將凈利息收入(NII)和凈息差(NIM)與加息的影響隔離,并提高盈利能力。”
自美聯(lián)儲去年開始大幅加息以來,出售AFS證券成為了銀行財(cái)務(wù)狀況惡化的征兆。債券價(jià)格持續(xù)下跌,而銀行卻虧本出售,說明客戶存款已經(jīng)枯竭。
根據(jù)SVB更新的投資者資料,該公司210億美元的債券投資組合收益率為1.79%,久期為3.6年。今天,3年期美國國債收益率為4.7%,與該銀行在2022年之前購買國債的水平相差甚遠(yuǎn)。
更加傷害SVB的是,它主要向風(fēng)險(xiǎn)投資和初創(chuàng)高科技公司提供貸款,這些公司通常依賴IPO市場來兌現(xiàn)其股權(quán)并籌集通常存放在銀行的資金,從而幫助增加其存款。隨著IPO市場在過去一年基本關(guān)閉,SVB的存款持續(xù)下降。
該行表示,將利用出售債券組合的收益,通過投資短期美國國債來重組其可供出售的證券組合,這些美國國債的利率遠(yuǎn)高于其先前的債券組合。該銀行還表示,將通過浮動(dòng)掉期對沖其投資組合。
信用評價(jià)被下調(diào)
信用評級機(jī)構(gòu)穆迪將SVB的信用評級下調(diào)至Baa1,并將該銀行的信用前景下調(diào)至負(fù)面。
“SVB的資產(chǎn)負(fù)債表重組將其資產(chǎn)負(fù)債表重新定位為資產(chǎn)敏感型,這將以銷售投資的已實(shí)現(xiàn)損失為代價(jià),有利于盈利能力。盡管如此,穆迪并不認(rèn)為環(huán)境會(huì)回暖到足以讓SVB大幅改善其盈利能力、融資和流動(dòng)性的水平,這促使了今天的評級變動(dòng)?!蹦碌戏治鰩煂懙馈?/p>
此外,Peter Thiel聯(lián)合創(chuàng)立的風(fēng)險(xiǎn)投資基金Founders Fund已經(jīng)建議其投資組合中的公司從SVB撤資。該基金告訴這些公司,由于對硅谷金融集團(tuán)財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的擔(dān)憂,撤回資金是沒有壞處的。
(文章來源:第一財(cái)經(jīng))
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