文 | 任倩

這是紅杉中國有史以來最大規(guī)模的一次募資。

(相關(guān)資料圖)

The Information報道，紅杉中國即將關(guān)閉90億美元的新基金募集，這一數(shù)字高于4月啟動時80億美元的目標(biāo)，包括四支基金：紅杉中國種子基金（Seed Fund）第三期、風(fēng)險投資基金（Venture Fund）第九期、成長期基金（Growth Fund）第七期以及一支擴張基金（Expansion Fund）。

另據(jù)36氪了解，該基金的出資人背景更為多元，除了美國的主權(quán)基金、慈善基金、大學(xué)捐贈基金等長期合作LP之外，還有來自歐洲、中東、亞洲等地區(qū)的出資人。

有消息稱，該輪募集共獲超120億美元的認購。這無疑表明，即便在全球寒冬時期，基金的馬太效應(yīng)還在進步一被放大，LP的出資目標(biāo)更為聚焦。

作為一家VC起家的Mega fund，紅杉之于中國乃至世界投資行業(yè)的地位無需多言。但90億美元的巨大規(guī)模，依然是紅杉中國的里程碑，也是紅杉資本自1972年創(chuàng)立以來最大的一次募資。

作為一家發(fā)端于硅谷的VC基金，紅杉中國選擇的路徑不同于它的母體，而是：持續(xù)做大，從單一規(guī)模拓展到全鏈條投資，正如紅杉中國所言的“From idea to IPO and beyond”。而規(guī)模是它實現(xiàn)擴張的關(guān)鍵一步。

事實上，紅杉的人民幣基金規(guī)模也已相當(dāng)可觀。比如成立于2019年9月的第六期人民幣基金，規(guī)模也已近290億元。36氪還了解到，紅杉中國的第七期人民幣基金也在募集中。

或許有人會說，規(guī)模是基金的第一殺手。但對于Mega fund 如紅杉這樣的玩家來說，審視它的角度顯然不能等同于一家Boutique fund。某種程度上，頭部基金的規(guī)?；潜厝坏?。根據(jù)IT桔子統(tǒng)計，紅杉中國此前資本管理規(guī)模為2600億元，加上此次募集的90億美金，已經(jīng)超過了3000億元。

一個更值得討論的問題是：面對低垂果實已被摘盡的投資行業(yè)，如此巨大的基金要怎么投？

有說法稱，四支基金將持續(xù)專注于科技、消費和醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資。這與紅杉中國如今的投向基本一致。根據(jù)IT桔子，2022上半年，紅杉中國已投出近90筆，涉及金額100多億，分布在汽車、醫(yī)療、先進制造、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域。

多位投資人認為，在接下來的一段時間內(nèi)，典型的VC、Growth階段已經(jīng)很難提供廣泛的投資機會，基金要開始考慮使用Buyout，或一些更復(fù)雜的交易策略。事實上在過去一兩年里，紅杉中國已經(jīng)相繼完成對法國設(shè)計師品牌 Ami的控股、對韓國首爾全球時尚潮流品牌 WE11DONE的多數(shù)股權(quán)收購以及對浙江開元酒店的私有化，這足以表明紅杉已經(jīng)在思考財務(wù)投資之外的可能。

不過，這種擔(dān)憂或許并不必要。什么是一家機構(gòu)穿越周期的第一要素？首先就是募資。

2022年過半，持續(xù)低溫的募資市場開始松動。除了紅杉之外，今年多家美元VC/PE也在補充彈藥。比如春華資本新一期美元PE基金的募資規(guī)模為40億美元；愉悅資本新雙幣基金近40億元首次關(guān)賬；渶策資本的二期基金規(guī)模約7億美元；正心谷資本也在最近完成了三期美元基金的募資。

既然寒冬將是一個長期命題，有能力、且有魄力募資的人，已經(jīng)贏了第一步。

關(guān)鍵詞： 人民幣基金 多數(shù)股權(quán)