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中國(guó)人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。

央行降準(zhǔn)消息襲來，短期市場(chǎng)流動(dòng)性或增加，影響幾何？光大證券指出，在諸多工具中，降準(zhǔn)所提供的流動(dòng)性期限最長(zhǎng)、成本最低，可有效緩解貨幣創(chuàng)造過程中的流動(dòng)性約束，因此政策效果頗為明顯。

對(duì)于債市而言，華安證券認(rèn)為，降準(zhǔn)對(duì)債市的實(shí)際作用在減弱。其次，還要關(guān)注所謂“利好出盡”的反向影響。資金寬松、降準(zhǔn)降息是當(dāng)前多頭看多債市的理由之一，在全年降準(zhǔn)空間預(yù)期有限的情況下，降準(zhǔn)公告后的博弈行為值得關(guān)注。

后續(xù)還有降息空間嗎？民生證券此前指出，3月乃至二季度內(nèi)降息可能性仍不大，在這種政策組合下，債券市場(chǎng)的想象空間有限，觀察歷史上的降準(zhǔn)而不降息，其難以影響利率的中樞水平。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）

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