風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)！去年狂賺3000億美元的美股空頭們，2023年開(kāi)局就被多頭完爆。

截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日收盤，標(biāo)普500指數(shù)年初至今累計(jì)上漲8.0%，以科技股為主的納指上揚(yáng)15.3%，創(chuàng)下2001年以來(lái)的最佳1月表現(xiàn)。

(資料圖片僅供參考)

與之對(duì)應(yīng)的則是空頭們的“大翻車”。據(jù)沽空研究機(jī)構(gòu)S3 Partners的數(shù)據(jù)，1月做空者累計(jì)損失金額約為1055億美元，短短一個(gè)月就虧掉了去年獲利的三分之一。該公司董事總經(jīng)理杜薩尼夫斯基(Ihor Dusaniwsky)表示，蒙受巨額損失的做空者正在積極調(diào)整頭寸。

去年大輸家引領(lǐng)今年走勢(shì)

那么，美股走勢(shì)發(fā)生反轉(zhuǎn)的原因有哪些？

其一，通脹顯示降溫跡象，美聯(lián)儲(chǔ)放緩緊縮進(jìn)程。嘉盛集團(tuán)資深分析師佩里(Joe Perry)在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)解釋道：“市場(chǎng)開(kāi)始預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將結(jié)束加息甚至啟動(dòng)降息，美債收益率回落推升了股票的相對(duì)吸引力?！?/p>

不過(guò)他認(rèn)為，通脹形勢(shì)并不那么樂(lè)觀。“最新公布的1月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比上漲5.6%，盡管低于前值應(yīng)該會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)感到高興，但仍是通脹目標(biāo)2%的近三倍，回歸物價(jià)穩(wěn)定前路漫漫。早前，交易員為今年降息50個(gè)基點(diǎn)定價(jià)，我認(rèn)為這過(guò)于樂(lè)觀，不預(yù)期2023年會(huì)降息。”佩里進(jìn)一步表示，害怕錯(cuò)失的情緒也是導(dǎo)致市場(chǎng)年初大幅上漲的原因。“投資者擔(dān)心落后或錯(cuò)過(guò)反彈機(jī)會(huì)，而暫時(shí)忽視了盈利下滑的預(yù)期?！彼f(shuō)。

同時(shí)，上漲來(lái)勢(shì)洶洶，空頭為減少損失被迫平倉(cāng)，形成軋空行情，助推美股反彈。“年初以來(lái)，大盤走高主要由去年的最大輸家引領(lǐng)，可以看到納指過(guò)去一個(gè)月的表現(xiàn)遠(yuǎn)超道指和標(biāo)普500指數(shù)，加息步入后期的預(yù)期將令納指具有韌性，多頭期待該股指重新挑戰(zhàn)去年8月時(shí)的高點(diǎn)。”佩里說(shuō)。

瑞銀全球財(cái)富管理美洲股票主管萊夫科維茨(David Lefkowitz)持類似觀點(diǎn)，他稱：“我們看到了股市表現(xiàn)的鏡像，去年表現(xiàn)最差的股票今年一直占據(jù)優(yōu)勢(shì)，看起來(lái)確實(shí)像是一些風(fēng)險(xiǎn)偏好的回歸以及空頭回補(bǔ)。”

做空特斯拉損失慘重

特斯拉就是去年的大輸家之一，該股2022年創(chuàng)下有史以來(lái)最差年度表現(xiàn)，市值蒸發(fā)68%。然而進(jìn)入2023年，特斯拉上演驚人反轉(zhuǎn)，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日，股價(jià)漲幅達(dá)到73.9%，收盤價(jià)214.24美元更是較1月初的低點(diǎn)109美元接近翻番。

特斯拉也從最賺錢做空標(biāo)的成為最賠錢的沽空對(duì)象。

據(jù)沽空研究機(jī)構(gòu)S3 Partners發(fā)送給第一財(cái)經(jīng)記者的報(bào)告，截至10日的30天里，特斯拉空頭損失激增至75.6億美元，使其成為做空損失最為慘重的一只個(gè)股。與之形成鮮明對(duì)比的是，2022年做空該股的投資者合共獲利158.5億美元。

除了特斯拉，明星科技股當(dāng)中，蘋果和微軟也令對(duì)沖基金蒙受巨額損失。報(bào)告顯示，過(guò)去30天，做空上述個(gè)股的虧損金額分別為26.3億美元及11.8億美元，兩只個(gè)股年初至今分別反彈19.6%和12.3%；此外，電動(dòng)車新秀Lucid也是糟糕的沽空對(duì)象，空頭損失了9.7億美元，Lucid股價(jià)今年累計(jì)漲了61.2%。

杜薩尼夫斯基對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，識(shí)別擁擠的做多和做空交易，有助于平衡投資組合中的風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化回報(bào)，“在今天的投資市場(chǎng)，交易過(guò)度集中和市場(chǎng)情緒風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為左右回報(bào)的最重要因素之一?！?/strong>

華爾街怎么看美股后市

不過(guò)展望2023年全年，不少華爾街人士于近期警告美股出現(xiàn)雙位數(shù)下滑的可能性。

華爾街知名空頭、前美銀美林北美首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅森伯格(David Rosenberg)表示，幸運(yùn)的話，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年暫停加息甚至啟動(dòng)降息，不幸的是，在那之前，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)較現(xiàn)水平下跌30%，在接近2900點(diǎn)位置觸底反彈。他認(rèn)為，直至2024年股市才會(huì)再具吸引力。

摩根士丹利首席美股策略師威爾遜(Mike Wilson)預(yù)計(jì)，下一輪上漲的基本面可能不會(huì)到來(lái)，盈利疲軟或會(huì)影響股市。他說(shuō)：“價(jià)格走勢(shì)并未反映基本面的惡化，也未反映美聯(lián)儲(chǔ)在盈利衰退期間加息的事實(shí)，上述因素將導(dǎo)致股市在今年春季晚些時(shí)候下探熊市低點(diǎn)。”

佩里則說(shuō)，他并不預(yù)期今年將出現(xiàn)劇烈拋售，但大幅飆升的動(dòng)能也不足。“盈利衰退的擔(dān)憂目前仍被不少機(jī)構(gòu)頻頻提及，我們的確需要關(guān)注企業(yè)面臨的盈利壓力。標(biāo)普500指數(shù)成份股中約80%的公司，成本增長(zhǎng)快于銷售收入增長(zhǎng)，利潤(rùn)率壓力正在加大。在過(guò)往的盈利衰退周期中，美聯(lián)儲(chǔ)通常實(shí)施降息，但這次并非如此。”他說(shuō)。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）