20%！40%！57%！83%！近期可轉(zhuǎn)債上市新券漲幅節(jié)節(jié)高升，市場(chǎng)交易氣氛活躍。

此時(shí)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也啟動(dòng)了發(fā)行步伐。2月9日，光伏龍頭——天合光能發(fā)行的88億元“天23轉(zhuǎn)債”正式啟動(dòng)發(fā)行，將在13日正式網(wǎng)上申購(gòu)。這是兔年首只可轉(zhuǎn)債。

(相關(guān)資料圖)

由于近期打新戶數(shù)已經(jīng)跌落1000萬戶，此次有望實(shí)現(xiàn)較高中簽率。按照歷史均值計(jì)算，此次打新有望實(shí)現(xiàn)“五戶中一簽”的水平。

恒鋒大漲83%

近期新券漸趨活躍。最新上市新券的首日漲幅也節(jié)節(jié)攀升。

2月7日上市的三房轉(zhuǎn)債大漲20%。冠盛轉(zhuǎn)債和福新轉(zhuǎn)債均以130元開盤，并觸發(fā)了盤中停牌。其中，福新轉(zhuǎn)債最高沖至144元，并以140.803元收盤。

恒鋒轉(zhuǎn)債是上市公司恒鋒信息發(fā)行小型轉(zhuǎn)債，規(guī)模僅有2.42億元。

恒鋒信息是一家致力于為智慧城市行業(yè)客戶提供信息技術(shù)和智慧行業(yè)解決方案的高新技術(shù)企業(yè)。該公司智慧行業(yè)解決方案主要服務(wù)于智慧城市、公共安全、民生服務(wù)三大細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域，服務(wù)對(duì)象主要系政府機(jī)關(guān)、事業(yè)單位和大中型國(guó)有、股份制企業(yè)。

本周三(8日)上市的恒鋒轉(zhuǎn)債在首日取得了57.3%的漲幅。同時(shí)，昨日再度大漲16%，僅僅兩日便收獲了83%的漲幅，領(lǐng)跑整個(gè)市場(chǎng)。

與此同時(shí)，聲訊轉(zhuǎn)債和睿創(chuàng)轉(zhuǎn)債也將在10日上市。

88億元巨無霸亮相

在市場(chǎng)漸入佳境之時(shí)，兔年首只啟動(dòng)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債來了。

2月9日，天合光能正式啟動(dòng)了“天23轉(zhuǎn)債”的發(fā)行流程。這也是天合光能第二度嘗試可轉(zhuǎn)債融資。

此次天23轉(zhuǎn)債評(píng)級(jí)AA級(jí)，其轉(zhuǎn)股價(jià)69.69元/股，略高于目前的市價(jià)66.39元。

天合光能是一家全球領(lǐng)先的光伏智慧能源整體解決方案提供商，主要業(yè)務(wù)包括光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。光伏產(chǎn)品包括光伏組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；光伏系統(tǒng)包括電站業(yè)務(wù)及系統(tǒng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)；智慧能源包括光伏發(fā)電及運(yùn)維服務(wù)、智能微網(wǎng)及多能系統(tǒng)的開發(fā)和銷售以及能源云平臺(tái)運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)。

之前，該公司還發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為320640萬元到380160萬元，與上年同期相比，將增加165868.94萬元到225388.94萬元，同比增加107.17%到145.63%。

此次募集資金主要是用于年產(chǎn)35GW直拉單晶項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

天合光能公司表示，目前P型技術(shù)仍為目前光伏行業(yè)主流技術(shù)。根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年P(guān)型單晶硅片市場(chǎng)占比約90.4%，N型單晶硅片占比約4.1%。當(dāng)前P型電池效率已逐漸逼近上限，技術(shù)迭代需求強(qiáng)烈，行業(yè)向N型電池技術(shù)升級(jí)趨勢(shì)明顯。同時(shí)，N型電池生產(chǎn)設(shè)備及技術(shù)能力已逐步成熟，具有大規(guī)模量產(chǎn)條件。在行業(yè)技術(shù)迭代的背景下，此次募投項(xiàng)目采用N型技術(shù)路線，將建立N型硅棒的整體生產(chǎn)能力，為公司光伏組件產(chǎn)品的生產(chǎn)配套。

東吳證券分析師陳睿彬在其最新研報(bào)中表示，去年四季度天合光能組件出貨高增、單瓦利潤(rùn)再創(chuàng)新高。該券商預(yù)計(jì)天合光能2022年組件出貨約43GW，同增約75%，其中202204出貨13GW，測(cè)算單瓦盈利9分/W左右，環(huán)比提升1分，貢獻(xiàn)11億至12億元利潤(rùn)，單瓦盈利創(chuàng)新高，主要是因?yàn)楣枇瞎杵祪r(jià)及運(yùn)費(fèi)下降。2023年預(yù)計(jì)組件出貨60-65GW，同增50%，看好盈利繼續(xù)提升。

潛在的高中簽率

在節(jié)前齊魯轉(zhuǎn)債“破發(fā)”后，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)陡然步入寒冬。

這是因?yàn)?，一方面，新券上市普遍定價(jià)不高，甚至豪能轉(zhuǎn)債首日僅僅取得10%的漲幅；另外一方面，打新戶數(shù)急速縮水。

最新數(shù)據(jù)顯示，本周剛剛上市的恒鋒轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購(gòu)額度僅僅為9.5萬億元。按照頂格打新估算，打新戶數(shù)不足1000萬戶，近期發(fā)行的六只可轉(zhuǎn)債均呈現(xiàn)這一特征。

可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)打新戶數(shù)峰值在1200萬戶，去年基本維持在1100萬戶。據(jù)此來看，目前可轉(zhuǎn)債打新市場(chǎng)尚不活躍。也因此，此次“天23轉(zhuǎn)債”募集資金高達(dá)88億元，其潛在的中簽率并不會(huì)很低。

在可轉(zhuǎn)債發(fā)行中，規(guī)模80億元屬于超級(jí)規(guī)模的巨無霸品種。88億元的融資規(guī)模，排在過去1年前3的位置，高于此前首日“破發(fā)”的齊魯轉(zhuǎn)債。

此次可轉(zhuǎn)債發(fā)行分為兩個(gè)環(huán)節(jié)。一是老股東的優(yōu)先配售環(huán)節(jié)，二是打新族網(wǎng)上申購(gòu)環(huán)節(jié)。

從歷史數(shù)據(jù)看，相近規(guī)?？赊D(zhuǎn)債網(wǎng)上獲配金額從13億元至72億元不等，平均獲配金額超過20億元。

由于目前打新戶數(shù)降至1000萬戶之下，從歷史數(shù)據(jù)推算看，此次打新中簽率將逼近萬分之二，也就是能夠達(dá)到“五戶中一”的水平。

“這僅僅是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)推演得出的結(jié)論，還需要結(jié)合大股東配售信息，才能較好確認(rèn)中簽率水平。此前齊魯轉(zhuǎn)債就明顯超過了歷史數(shù)據(jù)的推演?！币晃豢赊D(zhuǎn)債研究人士向記者表示。

（文章來源：上海證券報(bào)）

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