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世界實時:消費投資人結(jié)束冬眠,咖啡與烘培率先走出融資冬天 2023-03-07 10:46:50  來源:36氪

2023年春節(jié)一過,消費投資人們又重新頻繁往來于各個城市,看項目、見創(chuàng)始人,出席各類活動?!霸緝扇齻€投資人之間的咖啡局,一時興起變成了二三十人的酒局?!鼻嗌劫Y本投資與投研總監(jiān)金雨對界面新聞?wù)f。

他最近在上海參加的一場關(guān)于消費投資的活動,報名人數(shù)爆滿,參與者包括大量的消費投資人、品牌創(chuàng)始人,有做供應(yīng)鏈的,也有做營銷服務(wù)的,還有做品牌公關(guān)的?!皩κ袌龇諊D(zhuǎn)暖確實有明顯體感。”他說。

對于經(jīng)歷了寒冬的消費投資圈來說,去年底至今年初的一波消費融資項目確實顯得備受矚目。這3個月內(nèi),包括咖啡、茶飲、餐飲、烘焙、食品、飲料、預(yù)制菜、復(fù)合調(diào)味料等多個賽道獲得融資,以早期天使輪和A輪居多,投資方不乏紅杉中國、GGV紀源資本、金沙江創(chuàng)投這樣的明星機構(gòu)。


(資料圖片)

圖片制作:界面新聞 顧樂曉

雖然這波融資消息的公布時間有一定滯后性,“消費第一波熱潮是否已經(jīng)到來,還得看兩三個月后的數(shù)據(jù)?!苯鹩暾f,“有一些不錯的賽道看的人很多,但是投資還沒有到熱到夸張的階段,3、4月份可能會是一個比較好的時間點。”

但無疑這已經(jīng)是算是2023年的一個良好開端?!?月份當然有一定的特殊性,但整體來說大家信心是回來了的?!狈奄Y本創(chuàng)始人卿永也如此對界面新聞?wù)f。

這家機構(gòu)提供的數(shù)據(jù)顯示,被投餐飲連鎖品牌1月份的數(shù)據(jù)表現(xiàn)出色,其中有品牌恢復(fù)率達到300%,利潤甚至達到了原來的5倍。相比2019年,有90%-120%的恢復(fù)率?!霸谶@些已投品牌中,有的創(chuàng)造了品牌創(chuàng)立以來的單月利潤歷史新高,從利潤率到利潤總額都創(chuàng)造了新高?!鼻溆勒f。

正如嘉御資本創(chuàng)始合伙人衛(wèi)哲在融中2023資本年會上所說,疫情之后,消費領(lǐng)域不能說是一個極具恢復(fù)的春天,但至少是在告別冬天,開始春天。

“瘦死的駱駝比馬大”

盡管信心回歸,但整個市場也如同大多數(shù)投資人所判斷的,經(jīng)歷寒冬之后資本變得謹慎。挑戰(zhàn)者創(chuàng)投的管理合伙人兼CEO周華對界面新聞分析稱,最近拿到融資的項目分為幾類,第一類是曾經(jīng)拿到過融資的,遇到暫時性的困難,老股東支持一下。

例如一度經(jīng)歷了關(guān)店風(fēng)波的虎頭局渣打餅行,也終于迎來了老股東紅杉中國、GGV紀源資本,以及水滴資產(chǎn)數(shù)千萬人民幣B輪融資的“救命錢”。

圖片來源:界面新聞 范劍磊

另外一類是其實本來表現(xiàn)就不錯,無奈之前市場實在太差,甚至和投資人無法見面,沒有辦法盡調(diào),現(xiàn)在做一些補齊的基本動作,順利進行交割?!爱斎灰膊慌懦恍┬碌膭?chuàng)始人進入消費賽道,但這個時候和去年相比,大家無論在估值還是預(yù)期上,都更加合理。”他說。

“剛開年到一季度,大家整體上還是處于考察、觀望、了解市場的過程?!苯鹩陮缑嫘侣劚硎荆瑥馁惖赖慕嵌壬峡?,市場關(guān)注可能會從以往利用渠道紅利的品類,轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)品類,如果企業(yè)本身有比較好的商業(yè)模式、產(chǎn)品和利潤,可能就比較受到機構(gòu)青睞。

這些投資人們都沒有明確向界面新聞透露,他們最近所接觸的投資標的以及具體賽道。但是根據(jù)不完全統(tǒng)計的2022年12月-2023年2月消費融資情況來看,茶飲、咖啡、烘焙這類在過去備受矚目的明星賽道,依然在這波融資中脫穎而出。

在這3個月內(nèi),茶飲/咖啡賽道有9起以上融資,高于其他賽道;烘焙則在融資金額上突出,比如瀘溪河以數(shù)億元人民幣的A輪融資摘得頭籌。

這也驗證了一個邏輯,即使是在資本謹慎出手的下行周期,天花板較高的大賽道依然“瘦死的駱駝比馬大”——大賽道經(jīng)過大量驗證,其人群、規(guī)模和增速都相對確定且需求剛性。

咖啡和烘培賽道最先回溫

“為什么是咖啡、茶飲或者是烘焙還能拿到融資,其實是這些大賽道依然有支撐的底層邏輯?!陛钾斮Y本合伙人葛賢通告訴界面新聞。

在他看來,在餐飲的眾多品類里,上述細分品類符合了相對標準化、社交屬性強、市場空間大的特點,在資本面前就顯得更加性感。它們在第一波投資狂潮來臨的時候最早被盯上炒作,但如今無論怎么去泡沫化,依然是整個餐飲行業(yè)里相對來說最值得投資和關(guān)注的品類。

這波咖啡投資延續(xù)了自2022年以來的特點,即區(qū)域性咖啡品牌受到關(guān)注,大部分均價為20元左右且有果咖產(chǎn)品,以及咖啡口味多元化——用新茶飲的思路做咖啡。

譬如由原先茶飲品牌鹿角巷團隊創(chuàng)立的“AoTiger虎聞咖啡”,獲得了梅花創(chuàng)投的天使輪融資。它如今在杭州開出4家門店,面積在20-50平,以拿鐵為主打產(chǎn)品,搭配創(chuàng)意果咖,在定價上強調(diào)平價,所售產(chǎn)品只有10元和13元兩個價位。

對標Manner小店模式的“比星咖啡”,近期獲得了天使+輪融資,其產(chǎn)品核心價格集中在15-18元之間。在創(chuàng)始人吳彬彬的市場調(diào)研中,15-20元的中端咖啡領(lǐng)域,存在一定的市場空白?!靶疫\咖在塔基,以10元以下的價格,培養(yǎng)咖啡用戶;星巴克在30元以上的價格帶,教育了大量消費者,作為成癮性極高的品牌,未來幸運咖客群的咖啡升級需求,星巴克客群的日??Х刃枨?,是比星想要抓住的?!眳潜虮虮硎尽?/p>

圖片來源:比星咖啡

隨著咖啡品牌在一線城市競爭加劇,一些熱門品牌作為投資標的已經(jīng)變得太過昂貴,而資本助推其快速擴張也面臨一定風(fēng)險。另外咖啡文化也在逐漸下沉,新一線、二線城市消費者對咖啡的需求、供給、基礎(chǔ)設(shè)施也在不斷完善,茶咖混戰(zhàn)下咖啡口味多元化、飲料化的趨勢變化,也都是資本將目光轉(zhuǎn)向這些品牌的重要原因。

事實上,與其他行業(yè)相比,消費行業(yè)的天然優(yōu)勢在于自帶現(xiàn)金流,因此一定程度上穿越周期的能力和韌性都更強。

“線下門店100家砍掉99家只剩下1家,也可以活下來,這就是消費企業(yè)與其他企業(yè)的不同之處。”周華表示,“只要扛過了疫情3年的大考,此時就可能到了春暖花開的時候了?!?/p>

比如首次宣布獲得融資的瀘溪河,在消費遇冷的大環(huán)境下依然拿到數(shù)億元人民幣的高金額融資。

圖片來源:@瀘溪河官方微博

而多位烘焙行業(yè)內(nèi)人士曾經(jīng)對界面新聞表示,在新中式烘焙領(lǐng)域,深耕多年的瀘溪河無論是從門店數(shù)量、產(chǎn)品組合、還是經(jīng)營基礎(chǔ)上看,它比其他新品牌都更具優(yōu)勢,獲得大筆融資也是情理之中。

窄門餐眼數(shù)據(jù)顯示,瀘溪河的門店數(shù)量已經(jīng)達到366家。其投資機構(gòu)百聯(lián)摯高資本表示,目前瀘溪河已實現(xiàn)跨區(qū)域復(fù)制,從產(chǎn)品高性價比、高復(fù)購率、單店模型、同店增長、可復(fù)制性等方面都具備優(yōu)勢,已具備萬店基因。

市場廣闊且行業(yè)集中度不高,這也是烘焙賽道仍然被投資人看好的原因。經(jīng)過過去2年的泡沫之后,新中式烘焙也正在從無序擴張到理性發(fā)展過渡,資本自然希望抓住這一賽道的長期機遇。

以銷售額為估值的時代已過

但除去這些亮眼賽道之外,一個客觀事實是,整個消費領(lǐng)域還沒有完全回暖。

消費投資領(lǐng)域的機構(gòu)大撤退是過去一年以來的主旋律,一些機構(gòu)裁撤消費組,一些投資人轉(zhuǎn)行看硬科技、農(nóng)業(yè)等等,這意味著市場上投資消費領(lǐng)域的人和錢都變少了。

而熱潮退卻后依然專注于消費投資的機構(gòu),則更堅持自己的投資邏輯,沒有太多妥協(xié)的空間。

“如果2023年有人創(chuàng)業(yè),我們會建議他做好沒有辦法很快再拿到融資的準備。”金雨對界面新聞表示?,F(xiàn)在不會再像前幾年一樣,即使沒有利潤和好的數(shù)據(jù)表現(xiàn),也能容易拿到多輪融資。

而在衛(wèi)哲看來,在后疫情時代,消費者對于非剛需產(chǎn)品預(yù)算會下降,相對的則會更加關(guān)注性價比。由此,對于投資人而言,以銷售額為估值的時代過去了,眼下的項目都會回到合理估值,PE(市盈率)或者PEG(市盈率相對盈利增長比率)——這些都是最基本的估值理念。

例如在2023年1月獲得B輪融資的調(diào)味料公司吉得利,已經(jīng)在該行業(yè)擁有了超過30年的歷史。并且在幾年時間內(nèi),實現(xiàn)了年營收翻了百倍——2016年吉得利的營收不到1千萬,而2022年的數(shù)字已經(jīng)超過10億,凈利潤超過1億。

此次所有接受界面新聞采訪的投資人與機構(gòu)都表達了類似的觀點。

“我們選項目的標準依然沒變過,還是會聚焦比較傳統(tǒng)的民生企業(yè),高頻的大賽道,和最傳統(tǒng)的需求。”周華告訴界面新聞,以他的話來說,就是挑戰(zhàn)者創(chuàng)投“不喜歡投‘科幻故事’,而是相信‘歷史故事’”,喜歡市場規(guī)模足夠大的、已經(jīng)有巨頭產(chǎn)生的賽道,然后進一步研究創(chuàng)新和優(yōu)化,會較少關(guān)注一些突然出現(xiàn)、在當下看來成立的需求。

從去年下半年起,番茄資本也在投資策略上做了一些比較大的戰(zhàn)略調(diào)整。這家機構(gòu)中后期餐飲連鎖投資項目的比例有所降低,項目必須是所屬品類的第一名或具備第一名的潛質(zhì),估值也必須合理;此外,60%以上的金額用于投資具備技術(shù)壁壘的食品供應(yīng)鏈企業(yè),比如塞尚乳業(yè)、味遠紅芳和王家渡食品等等,同時也增加早期孵化項目的比例。

顯然,眼下的消費初春,依舊無法讓人過于樂觀,或許也無法復(fù)制疫情之前熱錢涌入的壯觀景象。但在投資人更為謹慎,不同賽道去泡沫化之后,市場真正需要的商業(yè)模式也才能夠凸顯,無論對于消費者還是投資人而言,這都不算壞事。

關(guān)鍵詞: 億元人民幣 沒有辦法 數(shù)據(jù)顯示

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