春節(jié)長(zhǎng)假進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段，而2023年新年伊始，A股市場(chǎng)似乎卸下去年的“陰霾”行情，不僅順利實(shí)現(xiàn)“開門紅”，且主要指數(shù)年初至今均迎來反彈行情。

截至1月18日收盤，上證指數(shù)年初至今上漲4.37%，深證成指上漲7.21%，創(chuàng)業(yè)板指上漲8.40%。

(資料圖片)

面對(duì)該市場(chǎng)行情，春節(jié)長(zhǎng)假是持幣過節(jié)還是持股過節(jié)的問題上，多數(shù)機(jī)構(gòu)選擇了重倉(cāng)持股過新春長(zhǎng)假。

超6成私募高倉(cāng)位過年

根據(jù)私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，64%的私募認(rèn)為A股中級(jí)行情已經(jīng)展開，節(jié)后A股大概率繼續(xù)震蕩上行，并選擇重倉(cāng)或滿倉(cāng)過節(jié)，;27%的私募選擇中等倉(cāng)位過節(jié)，認(rèn)為市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍值得看好，但需適當(dāng)關(guān)注防守;9%的私募選擇清倉(cāng)或持幣過節(jié)，認(rèn)為市場(chǎng)進(jìn)一步上行空間有限，且長(zhǎng)假期間外圍市場(chǎng)波動(dòng)仍有較多不確定性。

談及節(jié)后看好的板塊投資機(jī)會(huì)?私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，41%的私募看好新能源、泛科技在內(nèi)的偏成長(zhǎng)主線;32%的私募看好大消費(fèi)、醫(yī)藥等“疫后”修復(fù)板塊;16%的私募認(rèn)為市場(chǎng)各板塊、各風(fēng)格、各個(gè)主線將逐步輪動(dòng)，整體機(jī)會(huì)相對(duì)均衡;另有11%的私募看好金融、地產(chǎn)、周期等低估值板塊。

展望2023年全年A股市場(chǎng)表現(xiàn)，7成私募對(duì)2023年行情持樂觀態(tài)度；而23%的私募機(jī)構(gòu)則持中性態(tài)度，認(rèn)為指數(shù)表現(xiàn)仍需邊走邊看，重點(diǎn)聚焦市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；此外，7%的私募持偏謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，認(rèn)為內(nèi)外部不確定性因素、風(fēng)險(xiǎn)因素較多，全年市場(chǎng)可能先揚(yáng)后抑。

后市可期

遠(yuǎn)信投資聯(lián)席首席投資官周偉鋒在展望2023年市場(chǎng)時(shí)認(rèn)為，2022年很多重要負(fù)面因素即將消失或者減弱。比較明顯的是疫情管控對(duì)于經(jīng)濟(jì)的效率降低在2023年會(huì)基本上消失，2022年不斷影響市場(chǎng)的美元持續(xù)加息將大概率消失，地產(chǎn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響也將大為減弱。與之相對(duì)應(yīng)比較大的風(fēng)險(xiǎn)是全球經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響在2023年特別是上半年面臨著一定的考驗(yàn)。

“2023年對(duì)于中國(guó)而言，經(jīng)濟(jì)將是重新開啟新一輪結(jié)構(gòu)的時(shí)間，到3月份新一任政府的換屆，我們相信會(huì)有更多政策的調(diào)整與出臺(tái)。在經(jīng)歷疫情影響的一年后，我們的視野將重新回到中國(guó)未來5-10年比較確定需要發(fā)展的很多產(chǎn)業(yè)中來，我們過去判斷的很多領(lǐng)域仍然在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間段有效：新能源汽車、新材料、半導(dǎo)體、光伏等先進(jìn)制造業(yè)，產(chǎn)品與客戶高端化的部分傳統(tǒng)行業(yè)龍頭，品牌消費(fèi)特別是仍在消費(fèi)升級(jí)的細(xì)分領(lǐng)域，醫(yī)藥行業(yè)特別是與中國(guó)老齡化密切相關(guān)的醫(yī)藥、醫(yī)療行業(yè)。目前市場(chǎng)整體估值較低，中證500與中證1000均在過去10%以內(nèi)的分位水平，顯示了較高的估值吸引力與較低的下行風(fēng)險(xiǎn)。我們對(duì)2023年優(yōu)質(zhì)公司的表現(xiàn)充滿期望。”周偉鋒進(jìn)一步表示。

明澤投資基金經(jīng)理郗朋認(rèn)為，預(yù)計(jì)2022年以來一直壓制A個(gè)的多重因素將在2023年迎來轉(zhuǎn)折，股票市場(chǎng)迎來政策預(yù)期、人民幣匯率、經(jīng)濟(jì)基本面三大拐點(diǎn)：2022年11月，防疫政策優(yōu)化和地產(chǎn)支持乏力已明確政策預(yù)期拐點(diǎn)，改善風(fēng)險(xiǎn)偏好；2023年3月，歐美加息或?qū)⒔Y(jié)束，人民幣匯率拐點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)，可能打開估值修復(fù)空間；2023年下半年， A股盈利拐點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)，增速?gòu)椥钥赡芨螅A(yù)計(jì)將夯實(shí)中期修復(fù)基礎(chǔ)。2023年二季度開始A股上行動(dòng)能或?qū)⒏鼜?qiáng)，2023年A股資金預(yù)計(jì)凈流入優(yōu)于2022年。

重陽(yáng)投資認(rèn)為，A股與港股市場(chǎng)可能已經(jīng)構(gòu)筑了未來2~3年的中期底部，盡管市場(chǎng)短期或許仍有波折，但新一輪中級(jí)行情正在醞釀，市場(chǎng)有望迎來估值預(yù)期與盈利共同擴(kuò)張的“戴維斯雙擊”。

重陽(yáng)投資判斷，伴隨著國(guó)內(nèi)疫情防控政策的調(diào)整優(yōu)化，病毒變異的確定性有望轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)環(huán)境的確定性，市場(chǎng)主體信心將顯著恢復(fù)。房地產(chǎn)供需兩側(cè)的信用收縮接近尾聲，2023年將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)折之年，GDP增速將自二季度起開始恢復(fù)，全年增速有望達(dá)到5%以上，對(duì)應(yīng)A股上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)5%~10%。風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，2023年宏觀政策最大的看點(diǎn)，是通過對(duì)防疫政策和其他領(lǐng)域收縮性政策的調(diào)整而釋放經(jīng)濟(jì)活力，這將大幅提升市場(chǎng)主體的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

警惕潛在風(fēng)險(xiǎn)

樂觀之余，也有私募較為謹(jǐn)慎，鶴禧投資稱，今年宏觀經(jīng)濟(jì)壓力較大，尤其是歐洲大概率陷入衰退、美國(guó)衰退概率也較大的背景下，高基數(shù)下的出口壓力尤其大；參考海外情況，消費(fèi)的恢復(fù)程度大概率不容樂觀；而地產(chǎn)相關(guān)投資，2月開始有望在基數(shù)效應(yīng)下有所好轉(zhuǎn)，但最終還要看需求端政策和需求恢復(fù)的情況。

談及潛在風(fēng)險(xiǎn)，鶴禧投資進(jìn)一步表示，從歷史看，出口下行、經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇初期，A股有較好的投資機(jī)會(huì)。尤其是中美經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位、國(guó)內(nèi)疫情防控和地產(chǎn)政策大幅調(diào)整的背景下，今年有望迎來外資的明顯流入，H股優(yōu)勢(shì)會(huì)更大一些。但是風(fēng)險(xiǎn)方面，要擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期和新型有較大破壞力的毒株。

紫閣投資表示，今年宏觀經(jīng)濟(jì)總體將觸底反彈，貨幣政策保持寬松，財(cái)政政策強(qiáng)調(diào)加力提效，市場(chǎng)面臨的流動(dòng)性環(huán)境較好，且市場(chǎng)估值水平處于歷史較低位置。“相對(duì)而言，更加關(guān)注刺激內(nèi)需和恢復(fù)信心政策的力度與效果，這是今年市場(chǎng)的主要矛盾。我們關(guān)注內(nèi)需重啟、經(jīng)濟(jì)回升帶給消費(fèi)、醫(yī)藥、低估值板塊的機(jī)會(huì)，也關(guān)注先進(jìn)制造、新能源等自主可控領(lǐng)域的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。另外，投資風(fēng)險(xiǎn)主要在于針對(duì)消費(fèi)、地產(chǎn)的刺激政策效果不足，企業(yè)及居民信心恢復(fù)不夠；還有新冠病毒會(huì)否發(fā)生變異，也是一個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)。”

關(guān)鍵詞： 中國(guó)經(jīng)濟(jì) 風(fēng)險(xiǎn)偏好 宏觀經(jīng)濟(jì)