兩個(gè)浙商以一種特別的方式交匯。

因投資房產(chǎn)與股市賺了數(shù)百億元而被稱(chēng)為“中國(guó)巴菲特”的雅戈?duì)柤瘓F(tuán)創(chuàng)始人李如成，最近連續(xù)接盤(pán)了美特斯邦威（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“美邦”）旗下兩處房產(chǎn)，標(biāo)的價(jià)值總和超過(guò)3億元。

雅戈?duì)杽?chuàng)始人李如成和美特斯邦威創(chuàng)始人周成建都是浙江人，72歲的李如成比周成建大了10多歲，但他們都在上世紀(jì)80年代進(jìn)入服裝行業(yè)，并帶領(lǐng)公司先后上市。在2022福布斯富豪榜中，兩人分別以16億美元和15億美元身家同時(shí)上榜。

(資料圖片僅供參考)

這兩個(gè)服裝企業(yè)一開(kāi)始的定位迥異。雅戈?duì)柺歉鼮閭鹘y(tǒng)的商務(wù)正裝，后來(lái)者美特斯邦威則喊出“不走尋常路”，賣(mài)更符合當(dāng)時(shí)年輕人審美的休閑服飾。

走過(guò)數(shù)十年后，當(dāng)時(shí)的“變革者”美邦被如今的年輕人拋棄了，而雅戈?duì)査坪跻恢笔恰案篙叀贝┑钠放?。如今兩者有共同的命題：面對(duì)品牌老化、渠道變革、更靈活的對(duì)手，如何在新的時(shí)代尋找自己的位置。

但相比于美邦一路瘦身“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”，雅戈?duì)栍捎诟邕M(jìn)行多元化轉(zhuǎn)型，通過(guò)房產(chǎn)和投資積累了豐厚現(xiàn)金流。根據(jù)公開(kāi)年報(bào)，從1999年到2020年二十多年間，雅戈?duì)柾顿Y收益超過(guò)400億元，而服裝廠的利潤(rùn)為180億。在資本市場(chǎng)春風(fēng)得意時(shí)，李如成曾感慨：“我做了30多年服裝，利潤(rùn)都是一點(diǎn)一點(diǎn)積累起來(lái)的。做投資就不一樣，一下子就能賺制造業(yè)30年的錢(qián)?！比缃?，以康養(yǎng)投資為主業(yè)的雅戈?duì)?，希望重新轉(zhuǎn)型為一家時(shí)尚集團(tuán)。

美邦愁自救，雅戈?duì)栔\發(fā)展。截至發(fā)稿，美邦服飾市值49億元，雅戈?duì)柺兄?97億元。在A股板塊中，雅戈?duì)柵旁诘谝?，超過(guò)海瀾之家，但距離港股千億市值的安踏、李寧，仍有不小距離。

雅戈?duì)栙u(mài)房賺錢(qián)，接盤(pán)美邦

2022年，佇立在杭州西湖附近二十年的地標(biāo)性建筑、杭州最大的美邦門(mén)店關(guān)閉，曾引得不少人一聲嘆息。去年底，美邦又連續(xù)將旗下位于貴州省貴陽(yáng)市中華中路和武漢市光谷世界城的兩處店面賣(mài)給了雅戈?duì)?，價(jià)格分別為1.3億元和1.9億元。

這些在各個(gè)城市處于黃金位置的店鋪，曾支撐了美邦的崛起。區(qū)別于雅戈?duì)柸a(chǎn)業(yè)鏈的布局，美邦視渠道為核心，將生產(chǎn)和一部分銷(xiāo)售外包，將有限資源投入到門(mén)店擴(kuò)張，高峰時(shí)期超過(guò)5000家。但當(dāng)消費(fèi)習(xí)慣和風(fēng)向轉(zhuǎn)變，它們?nèi)缃癯闪诵枰惶幹玫馁Y產(chǎn)。

自2019年開(kāi)始，美邦已經(jīng)連續(xù)三年虧損，至今已經(jīng)虧了近30億。此外，美邦的負(fù)債率一路上升，從2017年的57.11%一路上漲至2022年三季度的93.2%。

2022年上半年，美邦一共關(guān)閉了近394家直營(yíng)和加盟門(mén)店，如今門(mén)店僅剩下1249家。

同是受大環(huán)境擾動(dòng)的服裝企業(yè)，雅戈?duì)柋M管也在關(guān)閉線下渠道，但關(guān)店數(shù)量較小。2021年底，雅戈?duì)栭T(mén)店2166家，比年初減少了205家。2022年第三季度末，門(mén)店數(shù)量仍有2045家。

這與兩家企業(yè)的業(yè)績(jī)相關(guān)。雅戈?duì)栕罱臉I(yè)績(jī)穩(wěn)中有增。2022年三季度，雅戈?duì)柺杖?28.26億元，增長(zhǎng)27.7%，相比2019年三季度的68.68億元，營(yíng)收直接翻了一倍。

如果細(xì)看，雅戈?duì)柕姆椫鳂I(yè)營(yíng)收近十年的增長(zhǎng)幾乎為零，增長(zhǎng)主要來(lái)自房地產(chǎn)和投資板塊。

2022年前三季度，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)收入83億元，凈利潤(rùn)23億元，同比分別增長(zhǎng)55.05%、30.09%。相比而言，時(shí)尚板塊營(yíng)收45億元，同比下降3.19%，凈利潤(rùn)下降23%到5.6億元。

投資收入百億，他是“地產(chǎn)界裁縫”

在寧波，雅戈?duì)柺莻€(gè)響亮的名字。一條貫穿南北的主干道叫做“雅戈?duì)柎蟮馈?，寧波野生?dòng)物園，也曾被叫做“雅戈?duì)栆吧鷦?dòng)物園”。雅戈?duì)栠€曾豪贈(zèng)一套房給寧波奧運(yùn)冠軍楊倩。

這家出手闊綽的服裝企業(yè)，發(fā)展離不開(kāi)中國(guó)房產(chǎn)和金融兩大牛市。

上世紀(jì)90年代，經(jīng)歷高速增長(zhǎng)后，李如成深感男裝行業(yè)的瓶頸，也無(wú)法抵御房地產(chǎn)的誘惑，在1992年一腳踏進(jìn)了房地產(chǎn)行業(yè)，后來(lái)越做越大，成為“寧波房地產(chǎn)一哥”。雅戈?duì)栐趯幉?、蘇州等地相繼開(kāi)發(fā)了都市森林、蘇州未來(lái)城、海景花園等著名樓盤(pán)。

由于地產(chǎn)對(duì)資金有更大的需求，雅戈?duì)栐?993年入局股權(quán)投資。在金融領(lǐng)域，靠著投資中信證券、寧波銀行、海通證券等多家企業(yè)，雅戈?duì)栙Y產(chǎn)迅速膨脹，成了一家以“服裝、地產(chǎn)和投資”并行的多元綜合公司。

翻看雅戈?duì)柕耐顿Y標(biāo)的，可以用龐雜來(lái)形容。譬如，它投資了家具品牌Cabana、騎行品牌而意、剛剛上市的化妝品企業(yè)上美股份，還有中石油管道、浙商保險(xiǎn)、中國(guó)國(guó)航、徐工機(jī)械、銀聯(lián)商務(wù)等，甚至還包括一個(gè)醫(yī)院數(shù)字化解決方案提供商創(chuàng)業(yè)慧康。

服裝企業(yè)跨界并不稀奇，中國(guó)服裝行業(yè)首家上市公司杉杉股份也布局了新能源領(lǐng)域。但在同行中，李如成的成績(jī)無(wú)疑是突出的，因跨界領(lǐng)域多、時(shí)間久，并持續(xù)為公司帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，李如成有“地產(chǎn)界裁縫”“服飾界巴菲特”之稱(chēng)。

被稱(chēng)最不務(wù)正業(yè)的老板，李如成也大方回應(yīng)：“能賺錢(qián)的就是主業(yè)?！彼鴮?duì)自己定位是一個(gè)“項(xiàng)目經(jīng)理”，信奉專(zhuān)業(yè)的事情要有專(zhuān)業(yè)的人干。因此雅戈?duì)柕姆椫鳂I(yè)有專(zhuān)門(mén)的職業(yè)經(jīng)理人打理，財(cái)務(wù)投資的主要操盤(pán)手中就有自己的女兒李寒窮。

但瘋狂的跨界也曾給雅戈?duì)枎?lái)麻煩。

2018年，雅戈?duì)柾顿Y了寧波普濟(jì)醫(yī)院，試圖實(shí)現(xiàn)醫(yī)療、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)。但醫(yī)療和養(yǎng)老領(lǐng)域的投資、運(yùn)營(yíng)門(mén)檻高，且短期看不到前景。數(shù)據(jù)顯示，普濟(jì)醫(yī)院及相關(guān)資產(chǎn)預(yù)估價(jià)值為13.6億元，預(yù)計(jì)對(duì)雅戈?duì)?022年凈利潤(rùn)影響為10.2億元。

去年年中，因?yàn)榭床坏角熬?，雅戈?duì)柭暶鲗⑼顺隹叼B(yǎng)產(chǎn)業(yè)，退出普濟(jì)醫(yī)院的運(yùn)營(yíng)，并打算把在醫(yī)院的資產(chǎn)捐贈(zèng)給寧波政府。但這項(xiàng)計(jì)劃很快就因遭到中小股東的反對(duì)而中止，未捐出的普濟(jì)醫(yī)院也成為燙手山芋，雅戈?duì)栠M(jìn)退維谷。

另一個(gè)意外是，2017年，寧波雅戈?duì)杽?dòng)物園發(fā)生老虎咬人事件，傷者不幸離世。2021年底，雅戈?duì)栆吧鷦?dòng)物園正式更名為寧波野生動(dòng)物園。

投資時(shí)尚，“中國(guó)巴菲特”打算繼續(xù)賣(mài)衣服

相比辛苦賣(mài)服裝，投資房地產(chǎn)和股權(quán)投資看起來(lái)來(lái)錢(qián)更快。曾經(jīng)也有人建議雅戈?duì)柗艞壸龇b，但李如成沒(méi)有同意。

李如成曾稱(chēng)，踏上了股份投資、獲得時(shí)代紅利的機(jī)會(huì)，是“政府的照顧”，并將一部分歸功于運(yùn)氣。他說(shuō)的“運(yùn)氣”，指的是雅戈?duì)枎?dòng)了當(dāng)?shù)?萬(wàn)人的就業(yè)，因此獲得了參股優(yōu)質(zhì)公司的機(jī)會(huì)。而位于有利位置的地產(chǎn)，一定程度上也與服裝產(chǎn)業(yè)有協(xié)同效應(yīng)，“副業(yè)的目標(biāo)在于做大做強(qiáng)服裝行業(yè)?！?/p>

最近幾年，雅戈?duì)栴H有回歸主業(yè)的決心。早在2018年，李如成就宣布要回歸服裝主業(yè)，并稱(chēng)：美國(guó)有耐克，德國(guó)有阿迪，雅戈?duì)栆餐耆袑?shí)力成為這樣的集團(tuán)。

去年底，雅戈?duì)柣貜?fù)投資者，“公司已處置部分財(cái)務(wù)性投資，將持續(xù)關(guān)注與主業(yè)相關(guān)的泛消費(fèi)領(lǐng)域的投資并購(gòu)機(jī)會(huì)，擇機(jī)調(diào)整現(xiàn)有投資結(jié)構(gòu)，發(fā)揮產(chǎn)融協(xié)同優(yōu)勢(shì)?！?/p>

一方面，雅戈?duì)柼幚砹艘恍┡c主業(yè)相距較遠(yuǎn)的資產(chǎn)，譬如康養(yǎng)等。另一方面，雅戈?duì)栆舱诩涌鞎r(shí)尚領(lǐng)域的投資和并購(gòu)。

2022年，雅戈?duì)柡驮獨(dú)馍謩?chuàng)始人唐彬森的挑戰(zhàn)者資本一起投資了美籍華裔設(shè)計(jì)師 Alexander Wang （王大仁）同名品牌。這個(gè)設(shè)計(jì)大膽的運(yùn)動(dòng)辣妹風(fēng)品牌，去年與淘寶中老年裝模特梁曉晴合作，引起關(guān)注和討論。

雅戈?duì)柕臅r(shí)尚版圖中，還有定位奢侈男裝品牌的MAYOR、HANP（漢麻世家）、美國(guó)街頭潮流服飾品牌UNDEFEATED、挪威高端戶外品牌HELLY HANSEN 等?？吹贸?，雅戈?duì)栆环矫嫱ㄟ^(guò)主品牌盯著高端商務(wù)群體的口袋，同時(shí)也不放過(guò)用更潮流的子品牌去迎合更年輕群體。

李如成曾在2021年底總結(jié)，雅戈?duì)柶鸪跆岢龆嗥放茟?zhàn)略，只是為了控制成本，將所有品牌放在一起運(yùn)營(yíng)，但許多品牌其實(shí)屬于同一品類(lèi)，此消彼長(zhǎng)，在銷(xiāo)售總量上沒(méi)有增長(zhǎng)。而花費(fèi)資源品牌分拆、獨(dú)立運(yùn)行，又要面臨新的磨合和陣痛。另外，做了數(shù)十年商務(wù)男裝的雅戈?duì)?，在收?gòu)眾多運(yùn)動(dòng)品牌、潮牌后如何運(yùn)營(yíng)，也并不容易。

風(fēng)格的補(bǔ)充外，雅戈?duì)栆苍诩泳o數(shù)字化。過(guò)去兩年，它斥巨資成立夸父科技公司，整合線上渠道，還在全國(guó)各地建時(shí)尚體驗(yàn)館，開(kāi)啟網(wǎng)紅直播。但相比于在數(shù)字化布局方面更成熟的李寧和安踏等而言，雅戈?duì)柸杂胁簧僬n要補(bǔ)。

相比于33歲的李寧、32歲的安踏，以及28歲的美邦來(lái)說(shuō)，如今44歲的雅戈?duì)柺菤v史更悠久的傳統(tǒng)服飾品牌代表。再回歸服裝主業(yè)，它調(diào)頭的速度不快，但好在，它還一直留在牌桌上，且手里有足夠的子彈。

關(guān)鍵詞： 野生動(dòng)物園 普濟(jì)醫(yī)院 美特斯邦威