被嚇壞的果鏈企業(yè)

一則市場傳聞，讓蘋果概念股的股價紛紛迎來跳水。1月4日，A股和港股多只蘋果概念股迎來股價暴跌，其中果鏈龍頭立訊精密跌9.99%，舜宇光學(xué)一度跌超12%，東山精密跌9.36%、云海金屬跌7.31%，歌爾股份跌2.81%。

消息面上，此前有市場傳聞稱，蘋果以需求減弱為由，通知中國大陸供應(yīng)商減產(chǎn)AirPods、Apple Watch和MacBook組件。受此消息影響，1月3日美股蘋果股價也下跌了3.7%，市值蒸發(fā)超過5000億元人民幣。

(資料圖片)

資料顯示，這是18個月以來蘋果市值首次跌破2萬億美元，過去一年蘋果市值已經(jīng)損失了1萬億美元——2022年2月4日，美國蘋果公司市值首次超過3萬億美元。

實際上，整個手機(jī)市場的需求疲軟早已持續(xù)一年時間，但是作為最具議價權(quán)的行業(yè)龍頭，這一輪下行危機(jī)直到現(xiàn)在才逐步傳導(dǎo)至蘋果。據(jù)市場研究公司 TrendForce 預(yù)計，今年第一季度 iPhone 總出貨量約為 4700 萬部，較去年同期下降 22%，也低于去年10月份發(fā)布的5600萬部預(yù)期。

而在剛剛過去的2022年第四季度，多家機(jī)構(gòu)調(diào)整了蘋果的出貨量預(yù)期，其中摩根士丹利預(yù)計蘋果第四季度iPhone出貨量約為7550萬部，遠(yuǎn)低于最初預(yù)測的8500萬部。

城門失火，殃及池魚。A股不少“果鏈”龍頭，身家性命皆系于蘋果，一旦蘋果砍單，將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生巨大影響。以立訊精密為例，作為A股最具代表性的蘋果概念股，該公司2021年對蘋果的收入依存度高達(dá)74%，所以在砍單傳聞后，今日立訊精密的股價直接跌停。

當(dāng)然，蘋果去年四季度的這一輪出貨量下行，除了和需求疲軟有關(guān)，更重要的是因為供應(yīng)鏈危機(jī)導(dǎo)致的產(chǎn)能不足，這直接削弱了iPhone 14 Pro系列的出貨能力。

就在過去的幾個月時間，蘋果在國內(nèi)富士康的供應(yīng)鏈中斷，一度導(dǎo)致iPhone 14和iPhone14 Pro的生產(chǎn)遭遇重挫，尤其是iPhone 14Pro系列，發(fā)貨時間一度延長至1個月以上。據(jù)2022年11月30日蘋果官網(wǎng)顯示，購買iPhone 14 Pro系列的發(fā)貨日期排到了最晚2023年1月12日。

去年10月，據(jù)蘋果分析師郭明錤透露，由于鄭州富士康iPhone工廠是在沒有預(yù)警的情況下突然進(jìn)入閉環(huán)生產(chǎn)的，目前全球有超過10%的iPhone產(chǎn)能會受到影響。

這一情況直到最近才開始緩解，1月3日有富士康人士稱，富士康鄭州工廠的產(chǎn)能已經(jīng)恢復(fù)至峰值產(chǎn)能的 90%，iPhone 14系列的供應(yīng)情況大幅改善。

整個智能手機(jī)市場疲軟帶來的需求下滑，以及供應(yīng)鏈危機(jī)導(dǎo)致的產(chǎn)能不足，正在讓蘋果現(xiàn)在面臨雙重危機(jī)，不管是蘋果還是依附于蘋果生態(tài)的“果鏈”企業(yè)們，都難以置身事外。蘋果也為了擺脫危機(jī)而不斷分散供應(yīng)鏈風(fēng)險，同時多方下注，以應(yīng)對未來市場的不確定性。

萬億巨頭的焦慮

不管是整個手機(jī)市場的疲軟，還是供應(yīng)鏈帶來的不確定性，都讓蘋果這家萬億巨頭的危機(jī)感越來越重了。一個顯著的信號是，最近幾年蘋果正在抓緊推動其供應(yīng)鏈多元化，以分散風(fēng)險。

據(jù)資料顯示，蘋果當(dāng)前的供應(yīng)鏈高度依賴中國市場，其中鄭州富士康是蘋果在全球最重要的生產(chǎn)基地，據(jù)市場研究公司 Counterpoint Research 數(shù)據(jù)顯示，鄭州富士康的產(chǎn)能一度占據(jù)iPhone Pro產(chǎn)線的85%。相較于富士康，蘋果產(chǎn)能對中國市場的依賴更加嚴(yán)重，約有超過95%的蘋果產(chǎn)品在中國組裝。

盡管最近幾年蘋果也開始在越南、印度組裝iPhone，但是中國廠商依舊在整個“果鏈”生態(tài)中占據(jù)重要位置，即使是在海外設(shè)廠的過程中，蘋果也主要依賴其在中國的合作伙伴。

就在不久前，據(jù)市場消息顯示，果鏈龍頭富士康和立訊精密已經(jīng)在越南北部試產(chǎn)蘋果手表Apple Watch，成功后會開始進(jìn)行量產(chǎn)。而在更早之前，蘋果供應(yīng)鏈已經(jīng)在越南開始生產(chǎn)筆記本電腦MacBook和音箱產(chǎn)品Ho-m-e-P-od Mi-ni。

去年開始，蘋果在海外布局供應(yīng)鏈的動作正在加速。

2022年4月，蘋果印度工廠已經(jīng)開始生產(chǎn)iPhone 13，9月又開始生產(chǎn)iPhone 14，而不再僅限于生產(chǎn)老款機(jī)型。就在不久前，據(jù)摩根大通預(yù)測，蘋果在2025年左右，將有四分之一的產(chǎn)品會在中國境外制造，摩根大通還提到，受富士康事件影響，產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移會加快速度。

即使是在國內(nèi)，蘋果也正在推進(jìn)供應(yīng)鏈多元化，而不再只是依賴富士康一家。

從去年開始，蘋果一家不再將高端iPhone（Pro系列）的產(chǎn)能全部押注在富士康身上，據(jù)郭明錤發(fā)布的研報稱，去年和碩和立訊分別拿到了約10%的iPhone 14 Pro系列訂單，大量出貨預(yù)計在2022年12月下旬。此外，據(jù)市場消息稱，富士康或許很難繼續(xù)擔(dān)任iPhone 15 Pro系列的獨家組裝廠。

去年11月初，隨著鄭州富士康供應(yīng)危機(jī)加劇，被認(rèn)為有機(jī)會承接富士康產(chǎn)能的立訊精密曾一度大漲7%。

但是隨著手機(jī)市場的不景氣，蘋果不僅產(chǎn)能存在危機(jī)，需求端也開始撐不住了，近日有市場消息稱，明年的iPhone 15 Plus系列還將進(jìn)一步降低售價，以爭奪市場。

為了彌補(bǔ)手機(jī)行業(yè)下滑的危機(jī)，汽車業(yè)務(wù)和VR/AR業(yè)務(wù)曾被視為蘋果的救星，但是這兩項業(yè)務(wù)分別受挫，讓蘋果未來的危機(jī)加劇，成為這一輪蘋果股價下跌的一大原因。

就在上個月，據(jù)市場消息稱，蘋果已經(jīng)將首款新車的發(fā)布時間延遲到了2026年，并且放棄了L5級別全自動駕駛路線。按照蘋果此前的設(shè)想，Apple Car會是一款擁有全自動駕駛，直接干掉方向盤和踏板的跨時代產(chǎn)品。但如今蘋果正在退而求其次，選擇規(guī)劃一個不太驚艷的設(shè)計，包括方向盤和踏板的回歸，并且只支持高速公路上的全自動駕駛能力。

除了路線變化，蘋果汽車的價格也可能大幅下降，據(jù)知情人士稱，蘋果計劃將新推出的汽車價格降至10萬美元以下，而此前設(shè)想的是12萬美元以上，蘋果在汽車的高端定位上也進(jìn)行了妥協(xié)。

除了蘋果汽車進(jìn)展不順，蘋果壓重注的VR/AR頭顯設(shè)備出貨時間也一拖再拖，該設(shè)備原本預(yù)計會在2022年出貨，但是據(jù)郭明錤表示，蘋果的混合現(xiàn)實頭顯設(shè)備可能會推遲到2023年下半年才會量產(chǎn)出貨，主要是因為“軟件相關(guān)問題”。

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