中國基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,截至2022年10月,我國的公募基金管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到26.55萬億元。在規(guī)模迅速擴(kuò)容、產(chǎn)品上新節(jié)奏加快的背景下,基金經(jīng)理管理旗下多只基金,“一拖多”成了行業(yè)普遍現(xiàn)象。
基金經(jīng)理“一拖多”的現(xiàn)象,對于指數(shù)、固收類基金產(chǎn)品的影響不是很大。如果基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品主要為同類型指數(shù)類產(chǎn)品、債券基金或貨幣基金,基金經(jīng)理只需根據(jù)相應(yīng)的申購、贖回金額調(diào)整持倉情況即可,而“一拖多”對于權(quán)益類基金的影響還是比較大的。
【資料圖】
我們觀察市場上的一些知名明星基金經(jīng)理發(fā)現(xiàn),“一拖多”的權(quán)益類基金經(jīng)理還是比較多的。比如,申萬菱信基金的基金經(jīng)理付娟一人管理8只基金,金鷹基金的基金經(jīng)理韓廣哲一人管理8只基金,大成基金的基金經(jīng)理韓創(chuàng)一人管理7只基金等。
其中,景順長城明星基金經(jīng)理楊銳文“一拖多”的現(xiàn)象更加嚴(yán)重,一人管理了9只基金。根據(jù)監(jiān)管部門的規(guī)定要求,主動管理型基金經(jīng)理最多管理10只產(chǎn)品,被動型產(chǎn)品的基金經(jīng)理最多同時管理15只產(chǎn)品,如果新基金申報時“超標(biāo)”,則會讓基金公司進(jìn)行調(diào)整。
從規(guī)定來看,景順長城明星基金經(jīng)理楊銳文一人管理9只基金幾乎要接近監(jiān)管部門規(guī)定的上限了。
基金經(jīng)理“一拖多”后,管理精力就會被分散,各個行業(yè)被充分覆蓋和研究的難度增大,就會導(dǎo)致旗下管理的多種基金的持倉風(fēng)格趨于相似,持倉個股相同性明顯,當(dāng)市場波動,若基金經(jīng)理踏空節(jié)奏時,容易導(dǎo)致基金業(yè)績下滑的情況。
有部分基金經(jīng)理在“一拖多”后,根本沒有時間精力去管理新基金,而是注重自己的老基金,成名代表作,進(jìn)而導(dǎo)致老基金業(yè)績還行,但新基金卻比較差的現(xiàn)象。
我們觀察楊銳文管理的基金發(fā)現(xiàn),他就屬于第一種現(xiàn)象,旗下的9只基金年內(nèi)業(yè)績都比較差,下滑非常明顯。
天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,楊銳文目前管理著9只基金(多種份額合并計算)。其中,景順長城改革機(jī)遇靈活配置基金是2022年7月份接手的,管理時間不到半年。從9只基金的業(yè)績來看,2022年以來9只基金“全綠”,凈值跌幅都超過16%,8只基金跌幅超過20%。
其中,景順長城成長龍頭一年持有C份額年內(nèi)跌幅達(dá)30.01%,景順長城創(chuàng)新成長混合年內(nèi)跌幅達(dá)31.2%,景順長城環(huán)保優(yōu)勢股票年內(nèi)跌幅達(dá)32.09%。
從楊銳文管理的9只基金風(fēng)格來看,既有環(huán)保主題的,新能源主題的、還有電子信息產(chǎn)業(yè)的、改革機(jī)遇的,可謂多種主題風(fēng)格。但是一個人的研究管理精力有限,管理9只多種主題風(fēng)格的基金,就很容易導(dǎo)致基金的投資風(fēng)格和持倉個股趨于相同,進(jìn)而導(dǎo)致基金一榮俱榮、一損俱損的情況。
我們觀察楊銳文管理的9只基金持倉發(fā)現(xiàn),以2022年三季度為例,除了景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)股票、景順長城新能源產(chǎn)業(yè)股票2只基金外,其余7只基金的前10大重倉股有5只個股是相同的。
7只基金相同的重倉個股分別是九號公司、視源股份、石頭科技、欣旺達(dá)、睿創(chuàng)微納。
而數(shù)據(jù)顯示,三季度以來,九號公司股價累計跌幅已達(dá)26.32%,視源股份股價累計跌幅已達(dá)22.09%,石頭科技股價累計跌幅達(dá)42.73%,欣旺達(dá)股價累計跌幅達(dá)27.66%。
7只基金相同的重倉股股價跌幅較大,受此影響,7只基金凈值也大幅下跌,比如,單三季度來看,景順長城創(chuàng)新成長混合和景順長城環(huán)保優(yōu)勢股票就超過了15%。
值得注意的是,另外2只基金景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)股票、景順長城新能源產(chǎn)業(yè)股票的前10大重倉股也跟其他的部分基金有相似性。
比如,景順長城新能源產(chǎn)業(yè)股票三季度的前十大重倉股中,包括欣旺達(dá)、九號公司、士蘭微、利元亨等。而在其他的基金持倉中,也可以看到這些公司的身影。
基金經(jīng)理管理的多只基金持倉趨于相同性,美曰其名是價值相同,而實際可能是沒有更多的精力研究。
在市場較好的情況下,基金經(jīng)理若跟上市場節(jié)奏,‘一拖多’權(quán)益產(chǎn)品有望給持有人帶來較好收益;但一旦市場環(huán)境變化,基金經(jīng)理踏空,將影響到旗下多只產(chǎn)品,給基民帶來虧損。
據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,單獨三季度,楊銳文管理的9只基金利潤合計就虧損57億元,而這些都是基民投資的辛苦錢。
如此大的跌幅,使得基民對楊銳文吐槽不斷。在基金社區(qū),有基民表示,“埋怨這埋怨那,就是不說你基金經(jīng)理自己的問題,連大盤都跑不過,還有小作文道歉?”
還有基民表示,“業(yè)績一周不佳,一個月不佳,三個月不佳,六個月不佳,今年以來不佳,一年不佳,這是小作文說的環(huán)境與疫情的原因嗎?咋就不想想自己呢?”
對于景順長城明星基金經(jīng)理楊銳文“一拖九”,年內(nèi)業(yè)績大幅下跌,你怎么看呢?
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