和以往不同,華爾街大行對美股明年走勢異常謹(jǐn)慎,通常分析師預(yù)測均值是標(biāo)普500指數(shù)將上漲約10%,但這次多數(shù)分析師預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)到2023年底將收低于當(dāng)前水平 。
每年這個時(shí)候,華爾街的頂級策略師都會告訴其客戶,他們對股市未來一年的走勢有何看法。通常情況下,分析師們給出的預(yù)測均值是 標(biāo)普500指數(shù) 將上漲約10%,與歷史平均水平一致。
(資料圖)
不過這一次,分析師們異常謹(jǐn)慎,他們中大多數(shù)人預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)2023年的收盤點(diǎn)位將低于目前水平。
TKer.co創(chuàng)始人、財(cái)務(wù)分析師Sam Ro梳理了華爾街大行分析師們的報(bào)告,總結(jié)如下:
整體主題方面,大多數(shù)華爾街大行預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)將在2023年的某個時(shí)候陷入衰退;很多大行認(rèn)為2023年的企業(yè)收益預(yù)期有更大的下調(diào)空間;一些大行認(rèn)為這些下調(diào)意味著2023年早期股市將面臨較大波動;
與此同時(shí)一些大行預(yù)計(jì)美國通脹會明確下降,這將使美聯(lián)儲有機(jī)會放松其鷹派的貨幣政策立場;一小部分分析師認(rèn)為如果美國經(jīng)濟(jì)狀況明顯惡化,美聯(lián)儲甚至可能會重新開始降息。
股市整體走勢方面,分析師們預(yù)計(jì)2023年上半年美股走勢動蕩,下半年則相對平穩(wěn)一些且將小幅走高。
以下是其梳理的16家大行對標(biāo)普500指數(shù)到2023年的目標(biāo)點(diǎn)位,預(yù)測值從3675點(diǎn)到4500點(diǎn)不等。
上周五標(biāo)普500指數(shù)收盤價(jià)為4071.70點(diǎn),按該收盤價(jià)計(jì)算,分析師們的目標(biāo)點(diǎn)位較該指數(shù)最新價(jià)格水平的潛在升、降幅在-9.74%到10.52%之間。
16家大行對標(biāo)普500指數(shù)到2023年底的點(diǎn)位預(yù)測
1、巴克萊:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到3,675點(diǎn),預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為210美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“我們承認(rèn),在通脹見頂后、消費(fèi)者資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁以及勞動力市場呈現(xiàn)韌性的情況下,我們的情景分析存在一些上行風(fēng)險(xiǎn)。
然而,由于目前市盈率正經(jīng)歷通脹急劇緩和且兩者密不可分,且最終將實(shí)現(xiàn)軟著陸,我們?nèi)哉J(rèn)為這是一個低概率事件。”
2、法國興業(yè)銀行:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到3,800點(diǎn)。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“我們看跌,但不像2022年那么看跌,因?yàn)殡S著美聯(lián)儲本輪加息周期接近尾聲,2023年的回報(bào)率應(yīng)該會好很多。
根據(jù)我們的‘hard soft-landing’情景假設(shè),2023年該指數(shù)的每股收益增長率將回升至0%。
我們預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)將在更大的區(qū)間內(nèi)交投,因預(yù)計(jì)2023年上半年企業(yè)的盈利增長將為負(fù)、美聯(lián)儲政策立場將在2023年6月轉(zhuǎn)變以及美國將在2024年一季度陷入衰退等?!?/p>
3、凱投宏觀:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到3,800點(diǎn)。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“我們預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增長將令人失望,世界將陷入衰退,這將給全球股市和公司債券帶來更多打擊。
不過我們預(yù)計(jì)這段低迷期不會特別長,預(yù)計(jì)到2023年年中左右最壞的情況可能就過去了,在我們看來,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能會再次開啟反彈且走勢將更持久?!?/p>
4、摩根士丹利:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到3,900點(diǎn),預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為195美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“這使得我們在基本預(yù)測中對2023年每股收益的預(yù)期較市場一致預(yù)期低了16%,從同比增長的角度來看下降11%。
我們預(yù)計(jì)在當(dāng)前的戰(zhàn)術(shù)性反彈結(jié)束之后,2023年的盈利風(fēng)險(xiǎn)可能打壓標(biāo)普500指數(shù),該指數(shù)可能在2023年一季度跌至3000點(diǎn)-3300點(diǎn)這一低位區(qū)間。
我們認(rèn)為這將發(fā)生在每股收益觸底之前,這是盈利衰退的典型現(xiàn)象?!?/p>
5、瑞銀:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到3,900點(diǎn),預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為198美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)美國2023年第二季度-第四季度將陷入經(jīng)濟(jì)衰退,2023年的形勢基本上是有所緩和的通脹和金融環(huán)境,與即將面臨沖擊的經(jīng)濟(jì)增長+企業(yè)盈利之間的‘競賽’。
歷史表明在金融環(huán)境得到實(shí)質(zhì)性緩解之前,經(jīng)濟(jì)增長和企業(yè)盈利會繼續(xù)惡化,市場進(jìn)入谷底?!?/p>
6、花旗:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到3,900點(diǎn),預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為215美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“我們的觀點(diǎn)中隱含的是,在經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束后市盈率往往會擴(kuò)大,因?yàn)榉帜钢械腅PS繼續(xù)下降,而市場開始在另一邊定價(jià)復(fù)蘇。
不過這種市盈率擴(kuò)張的原因之一和利率有關(guān)系,隨著經(jīng)濟(jì)逐步脫離衰退,降息的貨幣政策行動會推高市盈率?!?/p>
7、美國銀行:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到 4,000點(diǎn),預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為200美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“不過這里有很多變數(shù),我們的看漲目標(biāo)位,即4600點(diǎn),是基于我們的賣方指標(biāo)接近于釋放“買入”信號(之前市場底部時(shí))——華爾街看跌時(shí),是時(shí)候看漲。我們看跌的目標(biāo)位低至3000點(diǎn)(觸發(fā)看漲的信號)?!?/p>
8、高盛:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到 4,000點(diǎn),預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為224美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“美股在2022年的表現(xiàn)都是關(guān)于估值一降再降,不過2023年的股市主題將是每股收益缺乏增長。零盈利增長將與標(biāo)普500指數(shù)的零增值相匹配。”
9、匯豐:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到 4,000點(diǎn),預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為225美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“我們認(rèn)為估值利空因素將持續(xù)到2023年,未來幾個月驅(qū)動下跌的主要因素將是(企業(yè))盈利能力放緩?!?/p>
10、瑞士信貸:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到 4,050點(diǎn),預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為230美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“2023年是經(jīng)濟(jì)增長乏力、非衰退性增長、通脹下降的一年?!?/p>
11、加拿大皇家銀行:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到4,100點(diǎn),預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為199美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“我們認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)2023年觸及4100點(diǎn)的路途可能坎坷,明年年初可能會再次測試今年10月的低點(diǎn),因盈利預(yù)測下調(diào),美聯(lián)儲政策越發(fā)接近過渡期(股市往往在最終的下調(diào)之前走低),投資者消化了經(jīng)濟(jì)開始面臨挑戰(zhàn)?!?/p>
12、摩根大通:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到4,200點(diǎn),預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為205美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“我們預(yù)計(jì)市場波動性將維持在高位水平(波動率指數(shù)VIX平均約在25),預(yù)計(jì)股市將面臨新一輪的下跌,特別是在我們一直以來提的年底前的上漲行情以及標(biāo)普500指數(shù)市盈率接近20倍之后。
具體來講,鑒于美聯(lián)儲過度緊縮導(dǎo)致基本面較弱,我們預(yù)計(jì)明年上半年標(biāo)普500指數(shù)將重新測試今年的一些低點(diǎn)。
這種下跌疊加反通貨膨脹、失業(yè)率上升以及企業(yè)信心下降,應(yīng)該足以令美聯(lián)儲發(fā)出轉(zhuǎn)向信號,而后驅(qū)動資產(chǎn)價(jià)格反彈,推動標(biāo)普500指數(shù)在2023年年底時(shí)回升到4200點(diǎn)。”
13、杰富瑞:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到4,200點(diǎn)。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“2023年,我們預(yù)計(jì)債市將尋找美聯(lián)儲的終端利率,而股市形勢難定,因企業(yè)盈利仍下降——增長和利潤率令人失望所致。”
14、BMO:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到4,300點(diǎn),預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為220美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“即便股市沒有觸及我們到2022年底的目標(biāo)值4300點(diǎn),我們?nèi)灶A(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)會在12月份迎來反彈。
不幸的是,考慮到美聯(lián)儲傳遞的信息與市場預(yù)期之間持續(xù)‘拉鋸’,我們預(yù)計(jì)股市到2023年底很難可以收高于當(dāng)前水平跟預(yù)期水平?!?/p>
15、德意志銀行:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到4,500點(diǎn),預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為195美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“股市預(yù)計(jì)將在短期內(nèi)走高,隨著美國經(jīng)濟(jì)衰退沖擊而面臨下跌,而后非常迅速地恢復(fù)。
我們認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)將在2023年的上半年觸及4500點(diǎn),而后料在第三季度跌超25%,年底時(shí)再回到4500點(diǎn)。”
16、富國銀行:預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將在4,300點(diǎn)- 4,500點(diǎn)之間。
分析師觀點(diǎn)摘錄:“自2022年初以來我們唯一一致的信息是在投資組合中選擇防御,這實(shí)際上意味著將耐心和質(zhì)量作為日常的關(guān)鍵詞。
緊緊抓住這些詞,意味著長期投資者可以利用耐心將時(shí)間潛移默化地變?yōu)橐环N優(yōu)勢。
在我們等待經(jīng)濟(jì)最終復(fù)蘇時(shí),長期投資者可以使用可用資金,以有規(guī)律的方式逐步增加投資組合。”
以上內(nèi)容不代表華盛的立場,不構(gòu)成華盛相關(guān)的任何投資建議。在做出任何投資決定前,投資者應(yīng)根據(jù)自身情況考慮投資產(chǎn)品相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素,并于需要時(shí)咨詢專業(yè)人士意見。
關(guān)鍵詞: 每股收益 經(jīng)濟(jì)增長
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