在公布2022年業(yè)績大增的年報后,全球鋰離子電池隔膜龍頭恩捷股份的股價仍然沒有踩下止跌的剎車。
日前,恩捷股份公布了2022年年報。年報顯示,恩捷股份2022年全年營業(yè)收入125.91億元,同比增長57.73%;歸屬于上市公司股東凈利潤40億元,同比增長47.20%。公司全年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5.04億元,同比減少64.5個百分點。
(資料圖片)
然而,分季度來看,公司2022年第四季度業(yè)績突然下滑。該季度公司營收33.11億元,同比僅增長25.27%,增幅為十個季度新低;凈利潤7.74億元,同比下滑19.51%,近十個季度首次下滑;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.64億元,年內(nèi)首次經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出。
3月6日A股收盤時,恩捷股份股價報收116.89元/股,較上一交易日下跌0.36%,市值1043億元。自2022年以來,恩捷股份股價連續(xù)下跌。3月6日的公司股價較2021年12月31日的250元/股的價格,已經(jīng)腰斬。
公司人事方面仍然疑云重重。3月6日,澎湃新聞記者從恩捷股份方面了解到,公司董事長李曉明(Paul Xiaoming Lee,美籍華人)自去年11月21日被公安機關(guān)制定住所監(jiān)視居住后,至今仍然處于被監(jiān)視狀態(tài)中。
2022年隔膜產(chǎn)能出貨全球第一,毛利率下滑
恩捷股份前身為云南創(chuàng)新新材料股份有限公司,2016年9月公司在深圳證券交易所上市,產(chǎn)品包括膜類產(chǎn)品(包括鋰電池隔膜,BOPP薄膜)、包裝印刷產(chǎn)品、紙制品包裝三大板塊。
上市初期公司主營業(yè)務(wù)為卷煙包裝生產(chǎn),2018年完成重大資產(chǎn)重組后,公司業(yè)務(wù)增加了鋰電池隔膜類產(chǎn)品,進軍新能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。
恩捷股份2022年年報顯示,公司膜類產(chǎn)品業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收約113億元,同比增長62.73%;煙標(biāo)業(yè)務(wù)營收約1.3億元,同比增長11.86%;無菌包裝營收約6.2億元,同比增長7.22%;特種紙業(yè)務(wù)營收約1.9億元,同比下降5.3%。其中,膜類產(chǎn)品的營收金額占營業(yè)收入的比重是89.35%,為恩捷股份的主要營收來源。
在年報中,恩捷股份表示,公司是全球領(lǐng)先的鋰電池隔膜行業(yè)龍頭,隔膜產(chǎn)品覆蓋動力鋰電池、消費鋰電池和儲能鋰電池三大應(yīng)用領(lǐng)域。2022年公司快速發(fā)展,隔膜產(chǎn)能和出貨量排名全球第一。
公司與國外頭部鋰電池生產(chǎn)廠商松下,三星,LG新能源, 法國 ACC,以及包括寧德時代、中創(chuàng)新航、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、蜂巢能源在內(nèi)的中國主流鋰電池企業(yè)都建立了良好的合作關(guān)系。
在產(chǎn)能規(guī)模方面,恩捷股份已在上海、無錫、江西、珠海、蘇州、重慶、常州、玉溪、荊門、廈門等地布局隔膜生產(chǎn)基地,產(chǎn)能為70億平方米。此外恩捷股份與Celgard合資建設(shè)的干法鋰電池隔膜項目,首條干法隔膜產(chǎn)線也在進行設(shè)備的安裝調(diào)試。恩捷股份預(yù)計2023年,鋰電池隔膜能保證65—70億平方米的交付能力。
據(jù)了解,鋰離子電池一般由正極材料、負極材料、隔膜及電解液組成。隔膜作為鋰電池四大關(guān)鍵材料之一,是四種材料中毛利率最高的產(chǎn)品。在毛利率方面,2022年恩捷股份膜類產(chǎn)品的毛利率高達50.39%,不過相比2021年同期相比,減少了2.83個百分點,而第四季度的膜產(chǎn)品毛利率更是不足43%。
在業(yè)內(nèi)人士看來,如果說第四季度恩捷股份營收和凈利的突然下滑,受疫情一定程度影響了出貨,那么毛利率的下滑則與競爭或產(chǎn)業(yè)鏈地位有關(guān)。公司在年報中提到,針對特定客戶,對隔膜中涂覆膜的價格進行了讓利。據(jù)業(yè)內(nèi)人士猜測,這或與此前業(yè)內(nèi)傳聞的大客戶寧德時代在采購時,向原材料供應(yīng)方施加壓力要求降價相關(guān)。
結(jié)合全年數(shù)據(jù)來看,公司的制造成本上升、能源、人力相對單價更快的增速都拖累了毛利率,同時,高毛利率的海外市場推進進展也不及預(yù)期。年報顯示,恩捷股份境外地區(qū)的毛利率為52.93%,高于國內(nèi)地區(qū)平均毛利率45.1%,但其境外收入僅占全部營業(yè)收入的10.58%。
澎湃新聞記者從恩捷股份方面了解到,目前,恩捷股份在匈牙利的隔膜項目基建已完工,正在進行設(shè)備安裝工作,年內(nèi)是否投產(chǎn)要視設(shè)備調(diào)試的進度而定。而公司在去年5月宣布的擬在美國俄亥俄州投資9.16億美元建設(shè)的“10-12億平方米的基膜生產(chǎn)線及配套涂覆設(shè)備”項目,目前還在前期的籌備中。“項目沒有停止,但還在準(zhǔn)備前期相關(guān)手續(xù)。”恩捷股份方面表示。
除了明面上的利潤,恩捷股份讓出的還有應(yīng)收賬款。2022年公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為156.76天,遠高于星源材質(zhì)和中材科技(兩家企業(yè)的隔膜市占率分列第二和第三)的125天和81天(兩家公司未發(fā)布年報,此數(shù)據(jù)為2022年三季報數(shù)據(jù))。
這也在一定程度上影響到其經(jīng)營活動現(xiàn)金流。此前,公司擬定增128億元用于多個項目的產(chǎn)能建設(shè)(98億元)和補充流動資金(30億元)。2022年6月,該定增已獲證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù),核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行不超過2.68億股新股,12個月有效,目前僅剩不足4個月。恩捷股份向澎湃新聞記者表示,目前該發(fā)行事宜仍然在推進中。
副董事長出席業(yè)績說明會,董事長李曉明仍被監(jiān)視居住
在時間線上,與公司四季度業(yè)績大幅下滑所重疊的是公司高層人事震動。
去年11月22日,恩捷股份發(fā)布公告稱,董事長李曉明和副董事長兼總經(jīng)理李曉華因相關(guān)事項被公安機關(guān)指定居所監(jiān)視居住。其中,李曉華是李曉明的弟弟。
1月30日,恩捷股份發(fā)布公告稱,近日相關(guān)部門已解除對副董事長李曉華的強制措施。3月3日上午,李曉華出席了恩捷股份2022年度業(yè)績說明會,介紹企業(yè)經(jīng)營發(fā)展情況。這是自相關(guān)部門解除其強制措施后,李曉華第一次出席重要場合。
此前,北京京師律師事務(wù)所徐延軒律師在接受媒體采訪時表示,被指定監(jiān)視居住是針對犯罪嫌疑人、被告人采取的一種刑事強制措施。這是一種比取保候?qū)弴?yán)厲,比直接羈押相對寬松的一種強制措施。
根據(jù)我國《刑事訴訟法》的規(guī)定,監(jiān)視居住的最長時限是六個月。被監(jiān)視住處的嫌疑人未經(jīng)執(zhí)行機關(guān)批準(zhǔn)不得離開執(zhí)行監(jiān)視居住的處所;未經(jīng)執(zhí)行機關(guān)批準(zhǔn)不得會見他人或者通信;在傳訊的時候應(yīng)及時到案。
目前,李曉明被監(jiān)視時間已經(jīng)超過了最長時限的一半。徐延軒律師表示,隨著公安機關(guān)掌握的證據(jù)越來越明確,針對被監(jiān)視人的處置也可能會發(fā)生變化,比如轉(zhuǎn)為拘留,或直接逮捕。
此前外界一度認為,李曉明兄弟被采取強制性措施與煙草行業(yè)的反腐有關(guān)。恩捷股份2022年年報顯示,公司是云南省非專賣的卷煙材料 A 級供應(yīng)商,煙標(biāo)產(chǎn)品主要客戶包括云南中煙物資(集團)有限責(zé)任公司、四川中煙和重慶中煙等。煙膜產(chǎn)品的主要客戶包括云南中煙物資(集團) 有限責(zé)任公司、四川中煙、重慶中煙、湖南中煙、安徽中煙、湖北中煙、貴州中煙、黑龍江煙草、江西中煙、甘肅煙草、河南中煙、上海中煙、紅塔遼寧煙草等集團下屬多家國內(nèi)知名的卷煙廠。
恩捷股份2022年年報顯示,李曉明仍然是恩捷股份的實際控制人,直接持有恩捷股份14.14%股份,其控股的玉溪合益投資有限公司持有13.39%股份;李曉華直接持有恩捷股份7.5%的股份。
在年報報告期內(nèi),李曉明、李曉華及其家族成員合計持股44.67%,其中SHERRY LEE(李曉明的女兒)、Jerry Yang Li(李曉明的侄子)分別持有恩捷股份7.99%、1.65%的股份。而在恩捷股份的六位自然人控股股東中,李曉明,SHERRY LEE,Yan Ma, Jerry Yang Li, Yanyang Hui五位的國籍都為美國,李曉華持有美國綠卡。
近年來,李曉明家族不斷減持公司股份。其中李曉明持股比例由2021年初的14.41%下降至14.14%,同期Sherry Lee、李曉華和JERRY YANG LI分別由8.29%、7.88%和2%下降至7.99%、7.5%和1.65%,而李曉明家族控制的合益投資則由13.47%下降至13.39%。
和實際控制人一同選擇減持的還有恩捷股份的高管。2022年6月,公司董事馬偉華、馮潔、監(jiān)事陳濤、張濤和財務(wù)總監(jiān)李見分別通過合力投資和上海恒鄒間接對公司進行減持。
(文章來源:澎湃新聞)
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