2022年四季度,地產(chǎn)股迎來(lái)久違大漲。在“三支箭”的作用下,資本市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)股的信心有所恢復(fù),這導(dǎo)致整個(gè)四季度,近七成房企實(shí)現(xiàn)市值上漲。
【資料圖】
不過(guò),由于2022年前三季度地產(chǎn)股票整體處于疲弱的走勢(shì)中,雖然四季度的政策寬松讓不少地產(chǎn)股市值有所修復(fù),但從全年整體來(lái)看,依然有超六成房企市值下跌。
值得注意的是,在2022年四季度市值修復(fù)的帶動(dòng)下,市值超千億元的房企數(shù)量從三季度末的9家增至11家,分別為新鴻基地產(chǎn)、華潤(rùn)置地、萬(wàn)科、中國(guó)海外發(fā)展、保利發(fā)展、長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)、龍湖集團(tuán)、貝殼、九龍倉(cāng)置業(yè)、恒基地產(chǎn)以及太古地產(chǎn)。可以明顯看出,市值超過(guò)千億元的房企基本以頭部央企、國(guó)企以及港資企業(yè)為主。其中,相比三季度,中國(guó)海外發(fā)展和保利發(fā)展市值回落,而華潤(rùn)置地市值上升,且超過(guò)萬(wàn)科,位列市值排行榜第二位。
中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負(fù)責(zé)人劉水認(rèn)為,2023年,宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)有望加快修復(fù),房地產(chǎn)市場(chǎng)在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)修復(fù)和政策利好支持下或?qū)⒉饺肫蠓€(wěn)復(fù)蘇周期,但新房市場(chǎng)普漲行情基本結(jié)束,未來(lái)城市與區(qū)域之間差異將愈加明顯,人口持續(xù)流入的高能級(jí)城市房地產(chǎn)機(jī)會(huì)仍在,同時(shí),受居民需求偏好升級(jí)和變遷影響,產(chǎn)品分化也將進(jìn)一步加深。因此,未來(lái)房地產(chǎn)板塊或?qū)⒀永m(xù)修復(fù)行情,部分布局高能級(jí)、信用資質(zhì)較好、產(chǎn)品品質(zhì)突出的公司或?qū)⒃谑袌?chǎng)復(fù)蘇中占得先機(jī)。
“三支箭”落地
地產(chǎn)股反轉(zhuǎn)
2022年,房地產(chǎn)板塊延續(xù)2021年下半年震蕩下行態(tài)勢(shì),中間經(jīng)歷小幅反彈但整體持續(xù)走低。
2022年年初,受俄烏沖突、全球經(jīng)濟(jì)疲軟、國(guó)內(nèi)多地疫情反復(fù)等因素影響,經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加劇,大盤(pán)一路下行。一季度末,滬深300收盤(pán)于4222.6點(diǎn),較上年末下跌14.5%。房地產(chǎn)市場(chǎng)下行趨勢(shì)持續(xù),中央強(qiáng)調(diào)因城施策支持合理住房需求,穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期,房地產(chǎn)板塊略有回升。截至一季度末,申萬(wàn)房地產(chǎn)收盤(pán)于3616.68點(diǎn),較上年末上漲7.3%。
2022年二季度,中央要求要加大宏觀(guān)政策調(diào)節(jié)力度,要加快落實(shí)已經(jīng)確定的政策,用好各類(lèi)貨幣政策工具,大盤(pán)走出強(qiáng)勢(shì)反彈行情,滬深300指數(shù)收盤(pán)點(diǎn)位增長(zhǎng)至4485.01點(diǎn),而申萬(wàn)房地產(chǎn)收盤(pán)點(diǎn)位下行至3233.57點(diǎn),與大盤(pán)相比走勢(shì)趨弱。
2022年三季度以來(lái),在全球通脹、美聯(lián)儲(chǔ)加息等多重超預(yù)期因素沖擊下,宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)承壓,10月末,滬深300指數(shù)收盤(pán)于3508.7點(diǎn),較二季度末下跌21.8%。房地產(chǎn)調(diào)控政策在堅(jiān)持“房住不炒”基調(diào)下,向?qū)捤赊D(zhuǎn)變,但受房地產(chǎn)市場(chǎng)下行趨勢(shì)未得到改善影響,投資者信心受挫,房地產(chǎn)板塊持續(xù)走弱,10月末,申萬(wàn)房地產(chǎn)收盤(pán)于2577.31點(diǎn),較二季度末下跌21.7%。
雖然地產(chǎn)股整體下行,但每一次政策的放松都能刺激地產(chǎn)股出現(xiàn)一波上漲。
例如2022年4月,多個(gè)城市放寬購(gòu)房政策帶動(dòng)地產(chǎn)股上漲;5月,民企“示范生”啟用信用保護(hù)工具助力融資,地產(chǎn)股也應(yīng)聲上漲;此后,中債增進(jìn)信用公司為優(yōu)秀民營(yíng)房企全額擔(dān)保發(fā)債以及“第二支箭”“第三支箭”接連落地,均推動(dòng)了地產(chǎn)股普遍上漲。
尤其是2022年11月,“金融16條”發(fā)布,支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展,支持房地產(chǎn)融資“三支箭”先后落地,房企資金面有望進(jìn)一步改善,在一系列利好消息的推動(dòng)下投資信心有所恢復(fù),房地產(chǎn)板塊反彈,較10月末增長(zhǎng)27.8%。
上海利檀投資董事長(zhǎng)陳昊揚(yáng)近期在接受采訪(fǎng)時(shí)曾表示,目前房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)基本出清,基本面出現(xiàn)拐點(diǎn)或在2023年下半年。但其認(rèn)為投資更多的是要看預(yù)期,現(xiàn)在正是布局的好時(shí)候。陳昊揚(yáng)指出,閉著眼睛去買(mǎi)房地產(chǎn)板塊的股票的風(fēng)險(xiǎn)也是很大的,因?yàn)樾袠I(yè)內(nèi)還會(huì)有極大的分化,只有布局那些最后的贏家才能笑到最后。
中交地產(chǎn)全年市值漲超190%
龍光集團(tuán)領(lǐng)跌
那么,哪些房企算得上“贏家”?哪些是2022年資本市場(chǎng)“最失意”房企?
上述提到,地產(chǎn)股全年呈現(xiàn)低迷震蕩的走勢(shì),在“三支箭”政策落地之前,不少房企股價(jià)和市值縮水嚴(yán)重。
其中值得注意的是,2022年出現(xiàn)股價(jià)突然暴跌的房企數(shù)量有所增加。
一般而言,房企股價(jià)突然下跌是消息面上有重大不利消息,而這些消息往往與房企債務(wù)端相關(guān)。這種股價(jià)突然暴跌的現(xiàn)象在2021年就存在,但這種現(xiàn)象只聚焦于個(gè)別問(wèn)題房企中,例如華夏幸福、藍(lán)光發(fā)展等。到了2022年,這種現(xiàn)象呈擴(kuò)大之勢(shì),波及的房企也逐漸增多。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2022年以來(lái),正榮地產(chǎn)、佳源國(guó)際控股、領(lǐng)地控股、大發(fā)地產(chǎn)、等房企均上演了股價(jià)暴跌的戲碼。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)疲弱,國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)信心不足,這股股價(jià)下跌的趨勢(shì)也延續(xù)到了一些大型房企身上,例如碧桂園、龍湖、金地等。
從中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看,2022年市值下跌幅度最大的10家企業(yè)分別為龍光集團(tuán)、旭輝控股集團(tuán)、旭輝永升服務(wù)、金科股份、碧桂園服務(wù)、融創(chuàng)中國(guó)、碧桂園、榮盛發(fā)展、融創(chuàng)服務(wù)以及中南建設(shè)。不難發(fā)現(xiàn),市值下跌幅度較大的房企均是出現(xiàn)債務(wù)問(wèn)題的企業(yè),例如龍光集團(tuán)、旭輝控股以及融創(chuàng)中國(guó)等目前均處于債務(wù)重組進(jìn)展中。
相比這些“失意”房企,中交地產(chǎn)、新華聯(lián)、濱江集團(tuán)、建發(fā)國(guó)際等房企則榮登全年市值漲幅最高的企業(yè)TOP10.其中,中交地產(chǎn)全年市值漲幅達(dá)到191.5%。此外,濱江集團(tuán)、建發(fā)國(guó)際等房企也是2022年經(jīng)營(yíng)發(fā)展比較穩(wěn)健的企業(yè)。
在部分房地產(chǎn)觀(guān)察人士看來(lái),當(dāng)下的房地產(chǎn)板塊仍處于政策不斷放松、銷(xiāo)售還在下行的階段,板塊依然會(huì)有超額收益。2023年,兩類(lèi)房企值得關(guān)注:一類(lèi)是市場(chǎng)占有率趨于提升,股權(quán)融資放開(kāi)下有望擴(kuò)表的央企、國(guó)企,例如保利發(fā)展、招商蛇口等;另一類(lèi)則是有優(yōu)質(zhì)持有型資產(chǎn),即使行業(yè)下行但融資能力較強(qiáng)的民營(yíng)房企,例如龍湖集團(tuán)、新城控股、中駿集團(tuán)等。
(文章來(lái)源:中國(guó)房地產(chǎn)報(bào))
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