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83%!北交所新股“破發(fā)潮”涌現(xiàn),是機(jī)會(huì)還是風(fēng)險(xiǎn)? 2022-12-26 05:58:50  來源:36氪

臘月的早晨,是寒冷的。隨著一波接一波的小陽(yáng)人居家隔離,大街上人更少了,寒風(fēng)呼呼的吹著,顯得格外蕭條。

而此時(shí)的北交所市場(chǎng)表現(xiàn)也很應(yīng)景,上市新股一個(gè)接一個(gè)的破發(fā),打新者的心也是拔涼拔涼的!

北交所新股發(fā)行現(xiàn)狀


(資料圖片僅供參考)

據(jù)犀牛之星數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),12月以來,北交所共有24家新股上市,僅有凱華材料、康普化學(xué)、辰光醫(yī)療以及格利爾4家公司上市首日未破發(fā),其余20只均跌破發(fā)行價(jià),破發(fā)率高達(dá)83%,創(chuàng)北交所月破發(fā)率新高。

值得注意的是,網(wǎng)上獲配比例高于1%的新股基本全軍覆沒,無一幸免。

在注冊(cè)制改革不斷推進(jìn)的大背景下,新股破發(fā)也不是什么稀奇事,但是像這次這么來勢(shì)洶洶,就算是普遍被市場(chǎng)看好的新股也沒能幸免,這令市場(chǎng)關(guān)注度陡然提升。

這到底是何原因呢?

首先,從基本面來看,據(jù)統(tǒng)計(jì),這24家企業(yè)今年上半年業(yè)績(jī)下滑的有10家,占比近42%。而首發(fā)上市的平均市盈率為20.6倍,高于目前北交所已上市公司18倍左右的平均市盈率。總體來看,整體偏高的估值以及今年以來企業(yè)的業(yè)績(jī)下滑占比較大也一定程度促使了新股破發(fā)加劇。

其次,從資金面來看,目前北交所并沒有什么新的大額資金入場(chǎng),此前新基金發(fā)行受挫,而近期北交所新股發(fā)行節(jié)奏較之前有所加快,幾乎是平均每天1-2家,對(duì)自身資金也產(chǎn)生分流影響,對(duì)于本就流動(dòng)性不足的北交所來說,無疑是雪上加霜。

然后,從市場(chǎng)面來看,近期大盤下跌,二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)低迷,是加劇新股破發(fā)的重要因素。反過來來說,新股破發(fā)頻繁又進(jìn)一步使得北交所市場(chǎng)人氣不足,流動(dòng)性下降,兩者相互作用,循環(huán)共振。

最后,從投資者角度來看,北交所企業(yè)總體市值偏小,企業(yè)發(fā)展大多不夠成熟,未來發(fā)展存在不確定也較大。市場(chǎng)成交量的低迷,流動(dòng)性的進(jìn)一步下降,大家都在岸上觀望,參與的人數(shù)非常少,誰也不愿意再投資。再加上剛好碰上年底市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚,市場(chǎng)風(fēng)格影響下,以小市值股票為代表的北交所板塊表現(xiàn)欠佳,產(chǎn)生集中“破發(fā)”現(xiàn)象。

除此之外,小編大膽猜測(cè)或許在疫情防控政策的放開之后,北交所大部分的投資者都已陸續(xù)進(jìn)入陽(yáng)圈,與新冠病毒戰(zhàn)斗了吧,已經(jīng)顧不上參與新股投資了。

那么新股的頻頻破發(fā)對(duì)市場(chǎng)而言到底更多是機(jī)會(huì)還是風(fēng)險(xiǎn)?

讓我們從上述四方面原因來分析

僅從這20家破發(fā)企業(yè)的基本面來說,雖然存在今年以來業(yè)績(jī)變現(xiàn)不佳的企業(yè),但是也不乏業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的企業(yè)。據(jù)犀牛之星數(shù)據(jù)整理,這些企業(yè)上半年?duì)I收平均達(dá)2.49億元,歸母凈利平均為2722.29萬元。業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%以上的有7家,其中春光藥裝歸母凈利實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

值得一提的是,這些破發(fā)企業(yè)中不乏一些醫(yī)藥,運(yùn)輸行業(yè),隨著疫情政策的調(diào)整,經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇,來年是否會(huì)給這些行業(yè)帶來一些發(fā)展機(jī)會(huì)呢?

從資金端來說,雖然目前北交所相對(duì)資金較為匱乏,對(duì)于剛成立一年多的北交所來說相信這也只是短暫的。后期隨著融資融券,北證50指數(shù)基金的進(jìn)一步推進(jìn),融資渠道的拓寬,也會(huì)吸引一波長(zhǎng)線增量資金的到來。而近期富國(guó)基金公司發(fā)布《基金合同生效公告》稱,經(jīng)過20天認(rèn)購(gòu),富國(guó)北證50成份指數(shù)基金(017521)于12月15日結(jié)束募集,共計(jì)募資2.665億元。雖然前期募資受挫,但是結(jié)果是好的,這也為市場(chǎng)帶來了一絲曙光。

從市場(chǎng)端來說,市場(chǎng)就像一只鐘擺,永遠(yuǎn)在短暫的樂觀和不合理的悲觀之間來回?cái)[動(dòng)。而商品價(jià)格受供求關(guān)系的影響,圍繞價(jià)值上下波動(dòng),是價(jià)值規(guī)律的表現(xiàn)形式。破發(fā)潮來勢(shì)洶洶,其本質(zhì)就是市場(chǎng)博弈的結(jié)果,短期的價(jià)格波動(dòng)并不能反應(yīng)公司真正的價(jià)格,高價(jià)值的優(yōu)質(zhì)個(gè)股必然能經(jīng)受住市場(chǎng)的檢驗(yàn)。反過來,現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)格處于底部,是否也是投資者低價(jià)建倉(cāng)的好時(shí)機(jī)呢?

從投資者方面來說,新股頻發(fā)破發(fā),也讓他們深刻的認(rèn)識(shí)到“新股不敗”的神話已經(jīng)不復(fù)存在。經(jīng)過破發(fā)潮的洗禮,也讓他們變得越發(fā)謹(jǐn)慎,回歸到底層邏輯上,冷靜分析,更加注重價(jià)值投資而非價(jià)格。

結(jié)語

注冊(cè)制下股票供給側(cè)全面放開,供求關(guān)系日益成熟,買方市場(chǎng)逐步形成,在不斷成熟的資本市場(chǎng)下,破發(fā)與高漲將共同成為市場(chǎng)常態(tài)。

作為投資者,擺正好心態(tài),既不要在牛市行情中,高估自己的能力,因短期的高收益而沾沾自喜;也不因在熊市行情里,因情緒而否定整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)值,從而錯(cuò)失最佳投資機(jī)會(huì),深入研究公司基本面,挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,靜待長(zhǎng)期價(jià)值回歸。

盛極而衰、否極泰來,往往市場(chǎng)最悲觀、最絕望的時(shí)候,也許是機(jī)會(huì)來臨的好時(shí)候。

關(guān)鍵詞: 新股破發(fā) 新股發(fā)行 來勢(shì)洶洶

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