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本報記者 孟珂

12月30日，北京證券交易所（以下稱“北交所”）發(fā)布公告稱，為進一步規(guī)范北交所上市公司控股股東、持股5%以上股東（以下簡稱“大股東”）、實際控制人及董事、監(jiān)事、高級管理人員（以下簡稱“董監(jiān)高”）等“關鍵少數(shù)”的股份減持行為，保護投資者合法權益，北交所依據(jù)《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》和《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》，在結合監(jiān)管實踐和市場建議基礎上制定了《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第8號——股份減持和持股管理》（以下簡稱《監(jiān)管指引》），于2022年12月30日發(fā)布并施行。

《監(jiān)管指引》對相關上位制度規(guī)則進行了細化，有利于市場各方更好理解執(zhí)行股份減持有關安排，主要明確了以下三方面內(nèi)容：

一是明確通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持的預披露要求。根據(jù)《上市規(guī)則》，上市公司大股東、董監(jiān)高通過集中競價減持股份的，需提前15個交易日預先披露減持計劃，擬在3個月內(nèi)減持股份超1%的，還應當提前30個交易日披露減持計劃。為統(tǒng)一監(jiān)管安排，明確市場預期，防范監(jiān)管套利，《監(jiān)管指引》明確，大股東、董監(jiān)高通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持股份的，也應提前15個交易日預先披露。

二是明確股份來源的判斷標準。根據(jù)《上市規(guī)則》，大股東、實際控制人通過北交所和全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)競價或做市交易買入的股份，其減持無需預披露。實踐中，市場各方對同時持有“應預披露股份”和“無需預披露股份”的，如何判斷股份來源咨詢較多。為此，《監(jiān)管指引》規(guī)定，大股東、實際控制人同時持有適用減持預披露股份和不適用減持預披露股份的，相關主體減持股份時，視為優(yōu)先減持不適用預披露股份。

三是明確股份減持要求與兩融業(yè)務銜接。近期，北交所發(fā)布了《北京證券交易所融資融券業(yè)務規(guī)則》及配套指南，投資者參與融資融券業(yè)務，涉及與股份減持要求相關的交叉適用，相關持續(xù)監(jiān)管要求需與兩融制度有序銜接。《監(jiān)管指引》明確，投資者參與融資融券業(yè)務，信用賬戶與普通賬戶持股應合并計算適用相關要求。

北京南山投資創(chuàng)始人周運南對《證券日報》記者表示，《監(jiān)管指引》的出臺，直接明確了通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持的預披露要求，讓減持更公開、公平和公正，保證了市場交易的透明度，保障了信披的及時、全面和準確，保護了中小股東的知情權。

北交所相關負責人表示，北交所設立以來，初步探索構建了一套以信息披露為核心的市場化減持約束機制，總體運行平穩(wěn)。本次發(fā)布《監(jiān)管指引》，既有利于各方理解和執(zhí)行，減少減持違規(guī)，提升規(guī)范運作水平；也有利于防范監(jiān)管套利，維護交易秩序，保護中小投資者權益。下一步，北交所將結合市場發(fā)展實際和制度運行實踐，持續(xù)研究評估減持管理機制效果，保障市場平穩(wěn)運行。

關鍵詞： 證券交易所 上市公司 減持股份