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全球報道:年底,一家獨角獸公司全員找錢 2022-12-05 06:46:55  來源:36氪

“實不相瞞,我們公司高管現(xiàn)在都得出去融資呢。”許杰緩緩聊起了最近在公司內(nèi)部親歷的一幕。


(資料圖片)

他任職于北京一家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上獨角獸創(chuàng)業(yè)公司,擔(dān)任技術(shù)負責(zé)人,也算是熱門的賽道之一?!叭ツ?月公司完成了一筆金額不小的融資,當(dāng)時財務(wù)投資機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本都進來了,但至今一年多過去,再也沒有融資消息?!痹S杰有些不解,今年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈融資如火如荼,理論上公司融資不算難事。

直至今年10月,他突然被通知參加一次公司內(nèi)部全體管理層會議,當(dāng)時會議強調(diào)不能錄音,氣氛比較嚴肅?!皶h主題比較意外,大概就是說今年一級市場融資環(huán)境不好,投資機構(gòu)很多都快沒錢了,強調(diào)了目前公司現(xiàn)金流還行,但未雨綢繆,鼓勵全體中層到高管員工對接融資渠道,比如拓展更多的校友圈、朋友圈以及其他產(chǎn)業(yè)資本的資源,而且還公布了融資提成獎勵。”

用許杰的話來說,這是全員融資。

回想近幾年,一級市場投資機構(gòu)屢屢上演“全員募資”——甚至曾有段子:一家成立5年的VC機構(gòu),除了前臺,鼓勵全員募資。這是投資機構(gòu)募資難的一縷寫照。

如今,相似的一幕漸漸傳導(dǎo)至創(chuàng)業(yè)者一端。當(dāng)VC/PE漸漸收緊口袋,無數(shù)腰部創(chuàng)業(yè)公司的苦日子才剛剛開始。

一家獨角獸全員找錢

“再強調(diào)一下,我們公司并不是快要‘?dāng)嗉Z’,而是未雨綢繆,為接下來的寒冬提前準(zhǔn)備好糧草”。過去一個月,許杰還是努力通過熟悉的朋友接觸到一些投資機構(gòu),但效果甚微。

雖然內(nèi)部并沒有設(shè)置強制KPI,但許杰依然感覺時不時到壓力。

在他的印象中,下半年在公司CEO不是在見投資人,就是在見投資人的路上,盡量多接觸一些VC,找錢、找路,盡可能多讓更多投資人知道公司開放了新一輪融資?!肮?jié)奏明顯緊張起來了?!?/p>

此外,許杰也從自身經(jīng)營業(yè)務(wù)上動點心思,廣開源路,比如頻繁出差去客戶企業(yè)拜訪,“講真,賬上的錢倒是不缺,但提前多接觸些資本也不是壞事,廣撒網(wǎng)。”

有時候,許杰甚至要放下手頭的本職工作,就是為了配合老板見投資人之前,要給到具體的技術(shù)細節(jié)和最新的技術(shù)進展等方面的思考。

這也是許杰十多年的技術(shù)職業(yè)生涯中第一次介入到公司的資本層面的工作。

與此同時,公司其他高層也都心照不宣的主動承擔(dān)起外出找錢拉投資的一部分工作,正如上述所言,拓展更多的校友圈、朋友圈以及其他產(chǎn)業(yè)資本的資源,以便留夠支撐一年甚至更長時間的現(xiàn)金流。

許杰待過幾家創(chuàng)業(yè)公司,他感覺眼下創(chuàng)業(yè)者的拿錢方式發(fā)生了很大的變化,并不一定是缺錢了或是按照某個重要節(jié)點去拿錢。因為疫情,現(xiàn)在的企業(yè)融資進程和節(jié)奏都被打亂了,以往的項目融資都有著清晰的規(guī)劃與安排,比如每個輪次的時間點、投資方的選擇、進入次序等等,創(chuàng)業(yè)者都需要重新審視。

值得一提的是,正是因為提前做足準(zhǔn)備,截至目前許杰所在的公司并沒有出現(xiàn)裁員、降薪的情況。

“去年愛搭不理,今年主動找上門”

創(chuàng)業(yè)公司開始缺錢了嗎?

長期關(guān)注硬科技賽道的投資人胡吉聊起了一個小細節(jié),“去年對投資人愛搭不理的創(chuàng)業(yè)者,今年主動過來拜訪找我們談融資,那會出差出了機場還得隔離三天?!?/p>

這樣的案例不止一位。

胡吉感嘆,在不同的宏觀環(huán)境之下,大家偏好的公司特征,正在悄悄地發(fā)生變化。過去,大家把增長視為最重要的事情,現(xiàn)在,為了盈利或者盡快達到現(xiàn)金流為正,公司們普遍在減少市場投放、裁員,以縮減成本和費用,哪怕犧牲增長。

與科技獨角獸的創(chuàng)業(yè)者們一樣感受到寒氣漸進的,還有投資人。

首當(dāng)其沖的是募資難題,這已經(jīng)成為許多私募股權(quán)機構(gòu)共同面臨的困境。清科研究中心顯示,在今年上半年,創(chuàng)投市場募資量為7724.55億元,同比下降10.3%。如果剔除當(dāng)中的國資和產(chǎn)業(yè)基金,民營機構(gòu)的募資情況更為不容樂觀。

而募資市場的“馬太效應(yīng)”也在加強,排名前15%的GP募集了市場上85%的錢

大家印象比較深刻的是,2022年第三季度,KKR新募集了130億美元(約940億人民幣),紅杉中國完成新一期約90億美元基金募集;啟明創(chuàng)投第七期人民幣基金首輪關(guān)閉,規(guī)模為人民幣47億元;達晨財智新一期綜合基金已經(jīng)簽約認繳超30億元;高瓴40億碳中和新基金落地南京;華興新經(jīng)濟基金完成第四期人民幣基金30億元首關(guān)等。

但另一邊,超過九成的新基金規(guī)模小于10億元,近六成基金募集規(guī)模少于1億元。

“今年許多原本定好的募資實際情況都不容樂觀,大多募資計劃未能如期完成?!北本┮患翌^部VC機構(gòu)募資負責(zé)人邱岳坦言,現(xiàn)在募資的時間普遍比原來拉長了一倍,資金規(guī)??s水也是常態(tài)。

幸運的事,邱岳所在的機構(gòu)去年底就率先完成新一期基金的募資,“現(xiàn)在回頭看,還是有一丟丟竊喜的”。

募資不易,大家對于項目的出手也變得更加謹慎,清科研究中心數(shù)據(jù)顯示2022年上半年共發(fā)生投資案例數(shù)4167起,同比下降31.9%;披露投資金額3149.29億元人民幣,同比下降54.9%,堪稱腰斬。

前幾年那種公司沒發(fā)生什么實質(zhì)性變化,但是估值一直在漲的盛況已經(jīng)一去不復(fù)返了。

“正常情況下,我們每年基本上會投十幾個項目,但今年相對謹慎了一些,投了個位數(shù)的項目?!鄙鲜鲇部萍假惖赖耐顿Y人如是說。

估值泡沫終究是經(jīng)不起周期的敲打,隨著泡沫褪去,估值回歸理性,才是比拼公司基本面的核心技能。這也考驗企業(yè)或者機構(gòu)掌舵者的視野和前瞻性,是否在寒冬來臨之前,儲備足夠的糧草。

降估值拿錢,活下去才是硬道理

步入冬天。

對于大多數(shù)人來說,2022年是需要咬緊牙關(guān)的一年。裁員潮血洗硅谷,濃眉大眼如推特、Facebook母公司Meta等全球巨頭的股價如過山車,紛紛揮起裁員大棒,國內(nèi)各大廠也開始出現(xiàn)紛紛裁員、收縮市場預(yù)算的跡象,新消費賽道的項目慘遭砍估值,已經(jīng)簽好TS的項目被撕毀合約。

“一級市場融資跟二級市場高度相關(guān),影響力現(xiàn)在傳遞非常快?!币晃辉究葱孪M現(xiàn)在轉(zhuǎn)硬科技的投資人解釋道,對于那些估值很高的項目,現(xiàn)在投委會需要思量再三,被接受的可能性已大不如前,“當(dāng)市場上的錢不便宜的時候,VC提高下注的質(zhì)量就變得尤為重要,都想正中靶心?!?/p>

那么,創(chuàng)業(yè)公司怎么辦呢?“降低估值來換取現(xiàn)金流,似乎成為大家為數(shù)不多的出路,畢竟活下去才是硬道理,即便是流血上市?!焙硎?。

不久前,GGV紀源資本管理合伙人李宏瑋在出席新加坡舉行的彭博創(chuàng)新經(jīng)濟論壇時表示,當(dāng)下大部分公司估值集中進入調(diào)整階段——

“對于上市公司來說,我認為警鐘已經(jīng)敲響,估值變化就在眼前。就非上市公司而言,我認為今年前十個月或十一個月,市場上還是存在很多對早期公司的融資行為,包括pre-A輪,A輪和B輪早期融資。但相比之下,C輪和D輪融資并沒那么多。因此,從這個意義上來說,對于那些試圖在A輪和pre-A輪階段融到一兩千萬美元的早期公司來說,警鐘已經(jīng)敲響,其估值已經(jīng)下降了30%至50%?!?/p>

此前,李宏瑋一直在強調(diào):“與其糾結(jié)于估值,我建議去為未來至少36個月制定一個明確的現(xiàn)金運行計劃?!庇腥绱硕喱F(xiàn)金在手,便不必總是處于防御狀態(tài),你甚至可以在需要現(xiàn)金的機會出現(xiàn)時轉(zhuǎn)而發(fā)起進攻。

而此前紅杉資本給出的建議是縮減開支。比如關(guān)停一些項目、停止研發(fā)、減少市場開支,無論賬上還有多少現(xiàn)金,都要做到未雨綢繆,快速應(yīng)對。

回顧2008年的全球金融危機,所有縮減開支的公司最終都活得更好。比如,Airbnb砍掉絕大部分產(chǎn)品,卻在關(guān)鍵的托管業(yè)務(wù)和長期住宿業(yè)務(wù)增加投入;Zappos削減了市場營銷,但在客戶服務(wù)、客戶選擇和工程優(yōu)化上投入更多。

正如達爾文所言,在叢林里,最終能存活下來的,往往不是最強大的,而是對變化能做出最快反應(yīng)的物種。

冬天總會到來,但冬天總會過去。

(文中許杰、胡吉、邱岳為化名)

關(guān)鍵詞: 投資機構(gòu) 創(chuàng)業(yè)公司 未雨綢繆

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