今年有30家信托公司出資74筆，共投向71只基金，其中33筆已披露的投資金額近150億元。

包括真格基金、中航資本、中金資本、鼎暉投資、交銀資本、臨芯投資、弘章投資、新微資本、IDG資本、紐爾利資本、同創(chuàng)偉業(yè)等機(jī)構(gòu)在今年獲得信托公司的出資。

股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)正在成為信托公司的創(chuàng)新方向。

(資料圖)

據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2022年6月末，信托資產(chǎn)規(guī)模為21.11萬(wàn)億元。值得關(guān)注的是，龐大的體量也正在為一級(jí)市場(chǎng)注入活水。

下半年以來(lái)，信托公司密集出資股權(quán)投資基金，僅9、10月份，就有中航信托、百瑞信托、上海國(guó)際信托、華能信托、云南信托、中誠(chéng)信托、國(guó)投泰康信托等數(shù)十家信托公司參與投資基金。

而近日，又一家信托公司出手，這次是聯(lián)合KKR設(shè)立私募股權(quán)基金。

今年出手超70億，五礦信托投了KKR

11月8日，開(kāi)德海外一期私募股權(quán)投資基金（海南）合伙企業(yè)（有限合伙）注冊(cè)成立，由五礦國(guó)際信托有限公司（以下簡(jiǎn)稱：五礦信托）與開(kāi)德私募基金管理（海南）有限公司共同持股，執(zhí)行事務(wù)合伙人為開(kāi)德私募基金管理（海南）有限公司（下稱：開(kāi)德私募基金）。

其中開(kāi)德私募基金由KKR Asia Limited 全資控股。此舉，意味著五礦信托成為KKR的LP。

公開(kāi)資料顯示，五礦信托已出資30支基金，已披露的出資規(guī)模超270億元，僅今年有超70億元的出資。

從以往出資流來(lái)看，五礦信托單筆出資規(guī)模較大，但整體覆蓋的GP量比較少，除了鼎暉投資、深創(chuàng)投以外，其他被投GP中還不乏五礦信托的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)。

此次，五礦信托投資的KKR旗下GP，于2021年成立，并于今年4月21號(hào)獲得中國(guó)證券基金業(yè)協(xié)會(huì)的批準(zhǔn)，注冊(cè)登記成為業(yè)務(wù)類型為QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）等試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的私募基金管理人。

近兩年，外資私募巨頭紛紛進(jìn)軍中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)，尋找機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，五礦信托多次出手投資GP，也預(yù)示著信托對(duì)股權(quán)投資市場(chǎng)的看好，股權(quán)投資正在成為信托公司的創(chuàng)新方向。

今年以來(lái)，受限于國(guó)內(nèi)外多重因素影響，一級(jí)市場(chǎng)活躍度減緩，而“信托”則頻繁以LP的身份出現(xiàn)在新基金當(dāng)中。

今年7月份，泰州建信科技創(chuàng)新投資基金完成工商注冊(cè)，成為泰州市首只銀行系產(chǎn)業(yè)投資基金。該基金由泰州新濱江實(shí)業(yè)投資有限公司和建信信托有限責(zé)任公司聯(lián)合發(fā)起，將為泰州新能源、新材料、半導(dǎo)體設(shè)備等高端制造業(yè)賦能蓄勢(shì)。

4月17日，安徽建工集團(tuán)股份有限公司（“安徽建工”）發(fā)布兩則設(shè)立基金公告，分別是設(shè)立肥西安建貳號(hào)私募股權(quán)投資基金和肥西安建叁號(hào)私募股權(quán)投資基金，而兩只基金中均有信托LP的影子。

其中，“肥西安建貳號(hào)私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）”由安徽建工與安徽建工資本管理有限公司（“安建資本”），中鐵信托有限責(zé)任公司（“中鐵信托”）發(fā)起設(shè)立。據(jù)悉，肥西安建貳號(hào)總規(guī)模12億元，基金管理人為安建資本，安徽建工與中鐵信托擬作為有限合伙人，均認(rèn)繳5.995億元，占比 49.96%。

而肥西安建叁號(hào)私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）”由安徽建工與安建資本，光大興隴信托有限責(zé)任公司（“光大興隴”）發(fā)起設(shè)立，基金總規(guī)模20億元，基金管理人同為安建資本，安徽建工與光大興隴擬作為有限合伙人，均認(rèn)繳9.995億元，占比 49.975%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，信托公司在股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/strong>

21萬(wàn)億信托正在進(jìn)軍一級(jí)市場(chǎng)

據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月末，信托資產(chǎn)規(guī)模為21.11萬(wàn)億元，比2021年同期上升4715億，同比增速2.28%。

而2022年上半年，信托業(yè)共實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入473.46億元，同比下降21.39%。其中信托公司運(yùn)用信托資產(chǎn)開(kāi)展長(zhǎng)期股權(quán)投資金額卻在近三年內(nèi)首次回升。

《中國(guó)信托業(yè)發(fā)展報(bào)告》指出，隨著資本市場(chǎng)科創(chuàng)板的推出、注冊(cè)制的運(yùn)行和信托業(yè)融資類信托規(guī)模不斷壓降，越來(lái)越多的信托公司開(kāi)始探索從融資類業(yè)務(wù)向投資類業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，股權(quán)投資信托將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

實(shí)際上，信托公司發(fā)力私募股權(quán)行業(yè)，既有監(jiān)管下的被動(dòng)選擇，也有自身尋求破局的主動(dòng)。

中誠(chéng)信托投資研究部總經(jīng)理和晉予曾對(duì)媒體分析指出：“一方面是由于在行業(yè)轉(zhuǎn)型背景下，信托公司加大了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，對(duì)于戰(zhàn)略新興行業(yè)、重大戰(zhàn)略項(xiàng)目等采取了股權(quán)投資的方式給予資金支持；另一方面是由于2021年持續(xù)壓降非標(biāo)融資類信托業(yè)務(wù)規(guī)模，信托公司更多地采用股權(quán)投資的方式進(jìn)行財(cái)產(chǎn)的管理運(yùn)用?！?/p>

而信托公司紛紛設(shè)立或參股股權(quán)投資類企業(yè)的背后，是信托業(yè)的股權(quán)投資業(yè)務(wù)發(fā)展不斷加速。

據(jù)FOFWEEKLY不完全統(tǒng)計(jì)，今年有30家信托公司出資74筆，共投向71只基金，其中33筆已披露的投資金額近150億元。僅9、10月份，就有中航信托、百瑞信托、上海國(guó)際信托、華能信托、云南信托、中誠(chéng)信托、國(guó)投泰康信托等近10家信托公司參與出資。

今年獲得信托投資的GP包括真格基金、中航資本、中金資本、鼎暉投資、交銀資本、臨芯投資、弘章投資、新微資本、IDG資本、紐爾利資本、同創(chuàng)偉業(yè)等。

信托加速以LP的身份布局一級(jí)市場(chǎng)，背后體現(xiàn)出信托公司的股權(quán)投資業(yè)務(wù)正在探索更廣的投資領(lǐng)域，需要依托專業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行投資前期的判斷與后期的管理。

不過(guò)受限于風(fēng)險(xiǎn)偏好問(wèn)題，信托公司多會(huì)出資大白馬，或者篩選具有產(chǎn)業(yè)背景的GP。

從投資領(lǐng)域來(lái)看，信托公司正在加強(qiáng)對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略新型領(lǐng)域的布局，除了不動(dòng)產(chǎn)與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之外，還偏好半導(dǎo)體及電子設(shè)備、機(jī)械制造、IT、化工原料機(jī)加工、生物醫(yī)藥/醫(yī)療健康等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

《中國(guó)信托業(yè)發(fā)展報(bào)告》曾提出，金融供給側(cè)的直接融資導(dǎo)向、需求側(cè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、未來(lái)IPO政策放寬等，將為股權(quán)投資信托帶來(lái)市場(chǎng)空間與發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)或?qū)⒋偈构蓹?quán)投資信托迎來(lái)大爆發(fā)。

此外，政策信號(hào)的釋放，也將成為信托進(jìn)軍私募股權(quán)市場(chǎng)的一大推手。

2021年12月3日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持高水平科技自立自強(qiáng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“《指導(dǎo)意見(jiàn)》”），其中提出支持商業(yè)銀行子公司、保險(xiǎn)信托等出資創(chuàng)投基金、產(chǎn)業(yè)基金。

今年7月份，北京發(fā)布《關(guān)于對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)給予全鏈條金融支持的若干措施》，其中提出在大力發(fā)展天使和創(chuàng)業(yè)投資中明確：在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)自愿前提下，支持商業(yè)銀行具有投資功能的子公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、信托公司等出資創(chuàng)業(yè)投資基金等。

盡管信托整體活躍度提升明顯，但從信托自身出發(fā)，在布局私募股權(quán)行業(yè)仍面臨著諸多挑戰(zhàn)。而自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，也使得整體出手較為謹(jǐn)慎，多偏好與金融機(jī)構(gòu)、政府等進(jìn)行合作。

結(jié)語(yǔ)

實(shí)際上，不僅僅是信托，今年以來(lái)，市場(chǎng)上多數(shù)LP均呈現(xiàn)明顯的避險(xiǎn)情緒，LP抱團(tuán)趨勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。

不過(guò)，對(duì)市場(chǎng)而言，信托公司無(wú)論是政策監(jiān)管信號(hào)使然，還是主動(dòng)破局尋找未來(lái)的創(chuàng)新方向，都將為當(dāng)下市場(chǎng)帶來(lái)活力。而出資熱度持續(xù)升溫的信托公司，也將為市場(chǎng)釋放更多積極信號(hào)。