首頁>資訊 >
營收利潤“雙降”,市值縮水超1000億,云南白藥仍在苦尋出路 2022-11-03 16:27:57  來源:36氪

自5月份宣布要“嚴(yán)控二級(jí)市場(chǎng)投資規(guī)模”后,云南白藥便逐漸從市場(chǎng)中淡去。

如今,距離5月已經(jīng)過去了大半年時(shí)間,隨著今年三季報(bào)披露期的結(jié)束,云南白藥也在不久之前交出了自己在宣布“金盆洗手”后的首個(gè)三季度成績單。


(資料圖)

從三季報(bào)數(shù)據(jù)來看,今年前三個(gè)季度,云南白藥實(shí)現(xiàn)營收為296.16億,同比下滑5.1%;實(shí)現(xiàn)凈利潤為23.05億,同比下滑5.94%,前三個(gè)季度業(yè)績“雙降”。

而在單季度方面,今年第三季度,云南白藥實(shí)現(xiàn)營收為88.99億,同比下滑4.1%;實(shí)現(xiàn)凈利潤為8.04億,同比增長23.97%,雖然相比前一、二季度業(yè)績有所好轉(zhuǎn),但也還只是“增利不增收”,而且三季度的扣非凈利潤為10.5億,同比僅增長0.41%,幾乎原地踏步。

從數(shù)據(jù)來看在5月份宣布要戒掉“炒股”之后,云南白藥的業(yè)績開始回暖,單季度凈利潤有所回升,但這顯然還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,對(duì)于這位曾經(jīng)的“中藥一哥”而言,如何尋找新的增長點(diǎn),使?fàn)I收重回增長,或許才是云南白藥下一階段的關(guān)鍵。

昔日中藥“一哥”的蛻變史

作為“跌打損傷”的專用藥,相信大家對(duì)于云南白藥并不陌生。

1955年,百寶丹改名為云南白藥,由地方國營昆明制藥廠生產(chǎn);也是從這一年開始,云南白藥的配方成為了國內(nèi)唯二的國家級(jí)“絕密配方”。

雖然療效顯著而且還有“絕密配方”,但隨著國民生活穩(wěn)定、醫(yī)療環(huán)境不斷改善,作為“外傷藥”的云南白藥需求卻在不斷地收縮;1998年,云南白藥集團(tuán)在云南省內(nèi)的藥企排名已經(jīng)下滑到了第四名,業(yè)務(wù)不斷被邊緣化成了當(dāng)時(shí)云南白藥面臨的最大挑戰(zhàn)。

而就在這個(gè)危急時(shí)刻,云南白藥迎來了一位對(duì)整個(gè)公司影響深遠(yuǎn)的關(guān)鍵人物——王明輝;1999年,作為當(dāng)時(shí)昆明制藥銷售副總裁的王明輝,被派遣到了云南白藥擔(dān)任總經(jīng)理。

面對(duì)業(yè)務(wù)不斷被邊緣化的云南白藥,王明輝開始了大刀闊斧的改革:先是引入“內(nèi)部創(chuàng)業(yè)機(jī)制”,通過激勵(lì)與約束機(jī)制激發(fā)員工的積極性;后又提出了顛覆性的擴(kuò)張策略,將云南白藥配方添加到“成熟產(chǎn)品”中,讓云南白藥的神奇療效在充分競爭的產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)揮新效應(yīng)。

在提出改革后,云南白藥在2001年推出了云南白藥創(chuàng)可貼,6年之后創(chuàng)可貼的銷售額飆升至近2億元,成為僅次于邦迪的創(chuàng)可貼龍頭;而在2004年,云南白藥又推出了云南白藥牙膏,推出兩年后銷售額便突破了1億,2015年銷售額更是達(dá)到30億,到2019年5月,云南白藥牙膏在國內(nèi)牙膏市場(chǎng)市占率更是達(dá)到了第一的位置。

憑借著王明輝大刀闊斧的變革,云南白藥也就此走出了泥潭,銷售收入從1999年的2.32億元,飆升至2015年的200億元,16年時(shí)間增長超過88倍。

沉迷投資的中藥“一哥”

伴隨著業(yè)務(wù)多元化取得成功,云南白藥一躍成為了中藥領(lǐng)域的龍頭。

不過,業(yè)務(wù)終會(huì)有見頂?shù)臅r(shí)候。2015年,受到醫(yī)??刭M(fèi)、兩票制等政策影響,云南白藥的藥品業(yè)務(wù)開始陷入瓶頸。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2015年云南白藥的藥品事業(yè)部收入51億,同比僅增長2.38%,增長幾乎停滯;而到了2016年,藥品事業(yè)部的收入更是只有49億,同比下滑了3.5%,這是云南白藥藥品板塊首次出現(xiàn)營收下滑的情況。

而更重要的一點(diǎn),除了藥品板塊之外,云南白藥最賺錢的牙膏業(yè)務(wù)也開始出現(xiàn)見頂?shù)嫩E象。根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì),在2015-2017年,云南白藥的牙膏銷量分別為2.47億支、2.79億支、2.97億支,增速分別為20%、13%和7%,銷量增速呈現(xiàn)明顯的下滑跡象。

面對(duì)陷入瓶頸的業(yè)務(wù),最終云南白藥選擇了混改的方法,希望通過引入民間資本來改變現(xiàn)狀。最終到了2016年12月,云南白藥引入了新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司,其通過向白藥控股增資253.7億元的方式,拿下了白藥控股50%的控股股權(quán)。

從現(xiàn)在來看,或許云南白藥當(dāng)時(shí)的初衷是好的——希望通過混改,提高企業(yè)的經(jīng)營活力;然而從結(jié)果來看,云南白藥無疑是選錯(cuò)了混改的對(duì)象,而新華都背后的實(shí)控人陳發(fā)樹,更是將云南白藥帶上了一條錯(cuò)誤的道路,并且越走越遠(yuǎn)。

作為市場(chǎng)中有名的“股神”,在2019年混改方案獲得通過之后,云南白藥便在陳發(fā)樹的帶領(lǐng)下開始在二級(jí)市場(chǎng)瘋狂掃貨,根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì),在2019~2020年,云南白藥在二級(jí)市場(chǎng)上投入了超過50億的資金,先后買入了如貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥、伊利股份、美團(tuán)等股票。

當(dāng)然,這些投資也并非一無是處,在2019~2020年,云南白藥的公允價(jià)值變動(dòng)凈收益分別為2.27億元、22.4億元,投資凈收益分別為14.7億元、3.92億元,合計(jì)為16.97億元、26.32億元,這兩年的投資收益讓云南白藥的業(yè)績實(shí)現(xiàn)了大幅的增長。

不過,好景不長,隨著2021年基金抱團(tuán)行情的瓦解,云南白藥此前投資的許多白馬股都出現(xiàn)了大幅的下跌,而其也從曾經(jīng)的大賺變成了巨虧。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2021年云南白藥實(shí)現(xiàn)凈利潤為28.04億,同比下降了49.17%,其中2021年的公允價(jià)值變動(dòng)收益為虧損19.29億,在投資上的虧損成了其凈利潤下滑的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>

云南白藥仍在尋找出路

由于在投資上出現(xiàn)了巨額虧損,云南白藥一度成為“眾矢之的”。

在今年的5月,面對(duì)投資者的指責(zé),云南白藥在調(diào)研會(huì)上宣布“金盆洗手”:其表示經(jīng)過公司的投資決策流程的審慎論證和審核,將在原有的風(fēng)險(xiǎn)控制措施基礎(chǔ)上,嚴(yán)格控制二級(jí)市場(chǎng)投資規(guī)模,2022年,在董事會(huì)審批的額度范圍內(nèi),公司將逐步減倉,不繼續(xù)增持。

如今,時(shí)間已經(jīng)來到了11月,距離其宣布“金盆洗手”已經(jīng)過去了半年時(shí)間,從最新的財(cái)報(bào)上看,云南白藥的確遵守了承諾。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年第三季度云南白藥的交易性金融資產(chǎn)為23.69億,和一季度的40.25億相比減少了16.56億。

不過,雖然沒有繼續(xù)沉迷投資,但云南白藥的業(yè)績卻并沒有明顯復(fù)蘇。

根據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年前三個(gè)季度,云南白藥實(shí)現(xiàn)營收為296.16億,同比下滑5.1%;實(shí)現(xiàn)凈利潤為23.05億,同比下滑5.94%,前三個(gè)季度業(yè)績“雙降”。

而在單季度方面,今年第三季度,云南白藥實(shí)現(xiàn)營收為88.99億,同比下滑4.1%;實(shí)現(xiàn)凈利潤為8.04億,同比增長23.97%,雖然相比前一、二季度業(yè)績有所好轉(zhuǎn),但也還只是“增利不增收”,而且三季度的扣非凈利潤為10.5億,同比僅增長0.41%,幾乎原地踏步。

更值得一提的是,目前云南白藥對(duì)牙膏業(yè)務(wù)的依賴越來越重。

根據(jù)2022年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年云南白藥營收180.17億元,同比下降5.59%;歸母凈利潤15億元,同比下降16.72%。其中云南白藥牙膏市場(chǎng)份額攀升至24.8%,營收為32.24億元,凈利潤13.22億元,占集團(tuán)總凈利潤的88.13%。

面對(duì)這種情況,有媒體甚至描述云南白藥已然“陷在牙膏溫柔鄉(xiāng),和藥企漸行漸遠(yuǎn)”。

而受到業(yè)績持續(xù)萎靡不振的影響,云南白藥的股價(jià)也長期低迷。截至11月2日收盤,云南白藥股價(jià)報(bào)收54.67元/股,雖然近期股價(jià)有所回暖,但和2021年最高點(diǎn)112.7元/股相比卻依舊腰斬,市值更是蒸發(fā)超過了1000億。

作為曾經(jīng)的中藥“一哥”,云南白藥在2015年后便步入迷途,而如今雖然其沒有在投資這條路上越陷越深,但卻有“深陷牙膏溫柔鄉(xiāng)”的跡象。對(duì)于云南白藥而言,戒“股”只是第一步,若想重新回到當(dāng)初的位置,云南白藥要做的還有很多。

關(guān)鍵詞: 云南白藥 實(shí)現(xiàn)凈利潤 數(shù)據(jù)顯示

相關(guān)閱讀:
熱點(diǎn)
圖片 圖片