11月2日，美聯(lián)儲(chǔ)再次加息，連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)，繼續(xù)引發(fā)全球金融震蕩。

國(guó)際大宗商品交易信息網(wǎng)站路孚特-艾康公司數(shù)據(jù)顯示，衡量美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數(shù)今年年初以來(lái)已上漲15%。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易發(fā)展會(huì)議報(bào)告指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息每增加一個(gè)百分點(diǎn)，三年內(nèi)其他富裕國(guó)家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出將下降0.5%，而發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出將下降0.8%。僅今年美國(guó)加息就可能通過(guò)推高美元價(jià)值，讓發(fā)展中國(guó)家減少3600億美元的未來(lái)收入。這無(wú)疑給本就在懸崖邊上的許多亞洲國(guó)家沉重一擊，亞洲多國(guó)經(jīng)濟(jì)的保險(xiǎn)繩已岌岌可危，“硬著陸”近在眼前。

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亞洲新興經(jīng)濟(jì)體飽受美元摧殘

今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)一再收緊貨幣政策，利差驅(qū)動(dòng)下，全球市場(chǎng)尤其是亞洲新興市場(chǎng)資產(chǎn)吸引力減弱，資本加速?gòu)暮Ｍ馐袌?chǎng)回流美國(guó)，美元一路飆升，本國(guó)貨幣慘遭收割。亞洲開發(fā)銀行的一份報(bào)告顯示，截至10月，菲律賓比索兌美元已下跌12％、印度盧比下跌10％、越南盾下跌9%。

除了貨幣貶值，債務(wù)危機(jī)也如影隨形。美元大幅升值，廣大亞洲發(fā)展中國(guó)家更難償還通常以美元形式背負(fù)的債務(wù)。世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的統(tǒng)計(jì)顯示，以外幣計(jì)價(jià)的債務(wù)在印度、泰國(guó)的債務(wù)總體中占七成，在菲律賓的債務(wù)中則高達(dá)97％。國(guó)際貨幣基金組織發(fā)出警告稱，隨著金融環(huán)境收緊和美元升值，25%的新興市場(chǎng)正處于或接近債務(wù)困境，60%以上的低收入國(guó)家面臨債務(wù)困境。今年7月，斯里蘭卡因“資不抵債”宣告破產(chǎn)就是前車之鑒。

大多數(shù)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的貨幣貶值還將推高食品和燃料價(jià)格，這可能會(huì)加劇許多新興經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)面臨的糧食和能源危機(jī)。2022年前三個(gè)季度，南亞地區(qū)的食品價(jià)格通脹平均超過(guò)20%。今年6月，巴基斯坦因燃油、燃料煤價(jià)格飆升而擴(kuò)大停電范圍。在柴油、化肥等大宗商品價(jià)格上漲的推動(dòng)下，印度國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格持續(xù)走高，印度政府不得不限制食糖出口。

“陽(yáng)光底下沒(méi)有新鮮事”，全球新興經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期被強(qiáng)勢(shì)美元所困擾。歷史上美聯(lián)儲(chǔ)的多次加息周期，都給脆弱的新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)了諸多病痛。20世紀(jì)80年代，為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)大通脹，美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致拉美國(guó)家爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，經(jīng)歷“失去的十年”；1994年，美聯(lián)儲(chǔ)再次進(jìn)入加息周期，導(dǎo)致爆發(fā)1997年亞洲金融危機(jī)；自2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，全球政府和私人債務(wù)快速上升，部分經(jīng)濟(jì)體美元債務(wù)“雪球”越滾越大，一旦美元波動(dòng)，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的政府財(cái)政狀況就捉襟見(jiàn)肘。

亞洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也難逃一劫

與以往不同，亞洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體受本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息的沖擊并不亞于新興經(jīng)濟(jì)體，日本首當(dāng)其沖。據(jù)摩根大通銀行預(yù)測(cè)，2022年日本的貿(mào)易逆差或達(dá)到創(chuàng)出歷史新高的20萬(wàn)億日元（約合人民幣9700億元）規(guī)模。

日本陷入了加息與否的兩難境地，如果跟著美聯(lián)儲(chǔ)加息，每加息1個(gè)百分點(diǎn)，日本政府每年就要多支付約10萬(wàn)億日元（約合人民幣4850億元）的國(guó)債利息；如果不加息，日元就會(huì)繼續(xù)對(duì)美元貶值，投資者也會(huì)大舉拋售日本國(guó)債。日本暫時(shí)選擇不加息，保持寬松貨幣政策。結(jié)果是日美間利差讓投資者大舉拋售日本國(guó)債，以及日元的持續(xù)貶值。截至今年6月，日本的債務(wù)余額已超過(guò)其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的兩倍。日元暴跌則引起物價(jià)大漲，僅10月就有6000多種商品價(jià)格上調(diào)，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)和居民消費(fèi)造成壓力。

韓國(guó)經(jīng)濟(jì)也風(fēng)雨飄搖。有分析預(yù)計(jì)韓元對(duì)美元匯率年底前可能進(jìn)一步貶值。一方面，在美元加息的陰影下，即使韓國(guó)央行頻頻加息，但韓美利差仍不斷擴(kuò)大。另一方面，韓國(guó)信貸市場(chǎng)惡化以及出口放緩、外匯儲(chǔ)備減少等內(nèi)部問(wèn)題也加劇了對(duì)韓元的悲觀情緒。在過(guò)去三個(gè)月中，韓國(guó)企業(yè)債遭遇了有史以來(lái)最嚴(yán)重的拋售，達(dá)到上一輪全球金融危機(jī)以來(lái)的頂峰。同時(shí)，韓國(guó)內(nèi)也面臨通脹高企、物價(jià)飆升等問(wèn)題。據(jù)韓國(guó)媒體報(bào)道，今年一份炸雞的價(jià)格近3萬(wàn)韓元（約合人民幣150元），韓國(guó)網(wǎng)民紛紛表示“吃不起炸雞”，眾多網(wǎng)絡(luò)論壇中發(fā)起抵制炸雞活動(dòng)。

美國(guó)將日韓的窘境看在眼里卻視而不見(jiàn)，根本無(wú)意扭轉(zhuǎn)美元升值的態(tài)勢(shì)，反而在11月再次大幅加息。對(duì)11月迎來(lái)中期選舉的拜登政府來(lái)說(shuō)，最大的課題還是遏制高通脹。事實(shí)證明，在通貨膨脹持續(xù)升溫的背景下，民主黨政府為了利益考量，仍沒(méi)有停下加息腳步的意思，這勢(shì)必會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再蒙上一層陰影。

應(yīng)對(duì)美元危害勢(shì)在必行

正如美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)約翰·康納利所說(shuō)，“美元是美國(guó)的貨幣，卻成為你們的麻煩”。世界各國(guó)已經(jīng)充分認(rèn)識(shí)到了美國(guó)自私的本質(zhì)和美元霸權(quán)的危害，紛紛采取各種行動(dòng)加以應(yīng)對(duì)。

目前，亞洲多國(guó)被迫出手阻止本國(guó)貨幣貶值。據(jù)報(bào)道，除中、日外的大部分亞洲國(guó)家都跟隨美國(guó)采取了貨幣緊縮政策以阻止貨幣貶值，菲律賓央行年內(nèi)已實(shí)行了五次加息，泰國(guó)也已實(shí)行了兩次加息。雖然一定程度上有助于緩和市場(chǎng)波動(dòng)，但都治標(biāo)不治本，只要美元升值，就不大可能在未來(lái)數(shù)月遏制亞洲貨幣貶值。美元依然掌握霸權(quán)的規(guī)則下，新興市場(chǎng)要么選擇進(jìn)一步壓榨本國(guó)經(jīng)濟(jì)，增加發(fā)行本國(guó)貨幣，要么干脆增加借款，以債養(yǎng)債。結(jié)果可能陷入深度衰退、惡性通脹、主權(quán)債務(wù)危機(jī)的泥潭。

從世界范圍看，“去美元化”成為未來(lái)趨勢(shì)。為了降低西方制裁對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的傷害，俄羅斯已經(jīng)率先宣布推動(dòng)“去美元化”，俄羅斯央行不斷減持美元在國(guó)際儲(chǔ)備中的份額并在向“不友好”國(guó)家和地區(qū)供應(yīng)天然氣時(shí)改用盧布結(jié)算；以色列央行今年開始推動(dòng)外匯儲(chǔ)備多元化，并計(jì)劃將美元在其外匯儲(chǔ)備中的比例由66.5%降至61%；在亞洲，中國(guó)推出人民幣跨境支付系統(tǒng)，截至今年6月已有1341家銀行參加；印度也已建立了用于國(guó)際貿(mào)易的印度盧比結(jié)算機(jī)制，減少對(duì)美元的依賴。各國(guó)“去美元化”行動(dòng)不斷加速，充分體現(xiàn)了國(guó)際社會(huì)對(duì)美元的信任度降低和對(duì)美元霸權(quán)的無(wú)聲抗議。

美國(guó)作為現(xiàn)行國(guó)際經(jīng)濟(jì)、國(guó)際規(guī)則和全球治理體系最大的受益者，本應(yīng)負(fù)起責(zé)任為疫情后全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入動(dòng)力，但是卻一貫利用強(qiáng)勢(shì)美元輸出通脹轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，所作所為盡顯自私自利，早已成為阻礙亞洲乃至世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的亂源，世界各國(guó)該對(duì)美元霸權(quán)說(shuō)“不”了。（作者：周蓉）

關(guān)鍵詞： 新興市場(chǎng) 本國(guó)貨幣 發(fā)展中國(guó)家