首頁>消費 >
世界觀焦點:“持股”還是“持幣”?20年大數(shù)據(jù)揭秘:節(jié)后“紅包行情”概率有多大? 2023-01-18 21:58:13  來源:證券時報

春節(jié)長假將至,持股還是持幣又成了不少投資者面臨的兩難選擇。

今年春節(jié)前,隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開,穩(wěn)增長預(yù)期升溫,同時市場對于疫情后復(fù)蘇預(yù)期逐漸打滿,兩市股指自12月底以來接連反彈,上證指數(shù)累計漲幅超5%。


(資料圖)

春節(jié)后,“紅包行情”是否繼續(xù)上演是近期投資者最為關(guān)注的話題。據(jù)統(tǒng)計,自2003年至2022年20年的行情數(shù)據(jù)顯示,春節(jié)前后A股大概率上漲,春節(jié)前5個交易日和春節(jié)后5個交易日的上漲概率均有80%。

值得注意的是,“持幣還是持股”話題探討的本質(zhì)是投資者對于春季后行情的預(yù)測,但過往的經(jīng)驗表明,短期行情隨機性較強,歷史數(shù)據(jù)只能作為參考,投資者更需要關(guān)注的是當(dāng)前市場主要矛盾變化,把握階段性和結(jié)構(gòu)性投資機遇。

春節(jié)前后A股大概率上漲

據(jù)統(tǒng)計,2003年至2022年的20年間,春節(jié)前后A股大概率上漲,具體表現(xiàn)為:春節(jié)前5個交易日,上證指數(shù)平均上漲1.72%,20個年份中16個年份上漲;春節(jié)后5個交易日,上證指數(shù)平均上漲1.32%,20個年份中16個年份上漲;春節(jié)后10個交易日,上證指數(shù)平均上漲1.64%,20個年份中14個年份上漲。

總體來看,A股市場確實存在較為顯著的“春節(jié)效應(yīng)”,市場在春節(jié)后的表現(xiàn)多數(shù)不錯,各大寬基指數(shù)上漲概率較高。

各大指數(shù)對比來看,春節(jié)前5個交易日,深市表現(xiàn)總體要強于滬市。2003年以來,“春節(jié)效應(yīng)”期間各主要指數(shù)節(jié)前一周平均漲跌幅來看,深證成指、創(chuàng)業(yè)板指平均漲幅分別為2.74%和2.49%,均高于上證指數(shù)的1.78%和上證50的1.74%。

不過,歷史數(shù)據(jù)只能作為參考,春節(jié)后行情將如何演繹,更需要關(guān)注市場環(huán)境的變化。春節(jié)后,政策預(yù)期落地進(jìn)入復(fù)蘇觀察期,而疫后復(fù)蘇進(jìn)入兌現(xiàn)期,不少機構(gòu)表示春節(jié)后的市場表現(xiàn)還有待觀察。

市場風(fēng)格方面,春節(jié)前后往往也是市場風(fēng)格切換的重要時點。據(jù)西部證券統(tǒng)計,節(jié)前大盤和中盤風(fēng)格表現(xiàn)較好,節(jié)后往往小盤風(fēng)格占優(yōu)。春節(jié)前消費和成長風(fēng)格表現(xiàn)較好,節(jié)后成長、穩(wěn)定和周期風(fēng)格占優(yōu)。行業(yè)方面,節(jié)前銀行、汽車、家電表現(xiàn)較好,節(jié)后通信、計算機、綜合、紡織服裝、農(nóng)林牧漁更佳。

春季躁動行情仍有望上演

盡管春節(jié)前市場已提前預(yù)演了一波躁動行情,電力設(shè)備、非銀金融、計算機、電子、醫(yī)藥生物、家用電器等不少板塊累計漲超6%,但市場對節(jié)后的躁動行情仍充滿期待。

近期不少機構(gòu)發(fā)表觀點,看好節(jié)后市場表現(xiàn)。博時基金宏觀策略部對證券時報記者表示,結(jié)合歷史經(jīng)驗,考慮到當(dāng)前市場流動性保持寬裕、經(jīng)濟(jì)景氣度緩慢企穩(wěn)回暖,疊加偏友好的政策預(yù)期,2023年春季躁動值得期待。

在博時基金宏觀策略部看來,近期,海外資產(chǎn)的主要交易邏輯是通脹有所回落、央行緊縮預(yù)期小幅回落,需求走弱跡象日益明顯但對資產(chǎn)方向影響相對較小。國內(nèi)資產(chǎn)的主要交易邏輯是疫情管控和地產(chǎn)政策的變化。

博時基金宏觀策略部認(rèn)為,2023年第一季度市場核心關(guān)注點是海外通脹率的變化以及貨幣政策的響應(yīng),全球需求下降對經(jīng)濟(jì)的沖擊,疫情的變化節(jié)奏以及對經(jīng)濟(jì)的影響,穩(wěn)增長政策的執(zhí)行和效果,民營房地產(chǎn)企業(yè)困境緩解程度、地產(chǎn)需求的恢復(fù)狀況。

具體投資策略方面,博時基金宏觀策略部建議關(guān)注景氣相對優(yōu)勢的變化。一是景氣反轉(zhuǎn):建筑材料、非銀金融、電子和交通運輸?shù)刃袠I(yè)2023年盈利增速排名上行,出現(xiàn)景氣反轉(zhuǎn)特征;二是景氣改善:計算機、商貿(mào)零售、傳媒行業(yè)盈利增速排名有所改善;三是景氣回落:主要集中于資源品行業(yè),煤炭、石油石化等行業(yè)盈利排名有所回落。此外,沿著二十大報告,重點關(guān)注新老能源、軍工、半導(dǎo)體、信創(chuàng)、醫(yī)藥、種業(yè)等領(lǐng)域。

廣發(fā)基金則認(rèn)為,總體來看,防控和地產(chǎn)政策的變化意味經(jīng)濟(jì)的預(yù)期有所修復(fù),在資產(chǎn)配置的大方向上從股弱債強轉(zhuǎn)向股強債弱,在股票行業(yè)配置上適度增加消費和地產(chǎn)鏈的方向。在此背景下,建議2023年配置策略主要關(guān)注三個方向,一個是以消費和地產(chǎn)為代表的政策優(yōu)化受益者,另一個是以新能源為代表的高端制造,還有一個是以安全為主題的自主可控。

招商證券研報也指出,當(dāng)前市場在經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期加強,流動性相對充裕,人民幣匯率持續(xù)升值,外資持續(xù)加倉共振之下,市場保持強勢,復(fù)蘇預(yù)期和北上資金主導(dǎo)消費龍頭和藍(lán)籌風(fēng)格。節(jié)后市場將會對兩會政策開始預(yù)期,對于穩(wěn)增長政策進(jìn)一步加強,加上個人投資者資金有望活躍,市場有望繼續(xù)保持強勢。因此,持股過節(jié)勝率相對較高。

境外市場假期表現(xiàn)影響節(jié)后市場情緒

A股將在春節(jié)期間休市,港股將于1月21日至1月25日休市,1月26日起照常開市,美股正常開市。

從歷史經(jīng)驗看,春季期間境外市場表現(xiàn),對節(jié)后短期市場影響較大,尤其是節(jié)后開盤第一天,A股市場多數(shù)會體現(xiàn)境外市場的表現(xiàn)。

中信證券近期發(fā)布的策略觀點稱,隨著海外投資者對國內(nèi)政策預(yù)期的逐步扭轉(zhuǎn),外資在2023年有望持續(xù)回流港股;而海外的流動性預(yù)期轉(zhuǎn)向亦有助美股重拾升勢。展望2023年,國內(nèi)防疫政策的進(jìn)一步優(yōu)化,疊加地產(chǎn)信用風(fēng)險的逐步化解將共同帶動經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期逐步企穩(wěn),改善港股市場投資者的風(fēng)險偏好。

海外維度,歐美進(jìn)入實質(zhì)性經(jīng)濟(jì)衰退或倒逼貨幣緊縮放緩、2023年底美聯(lián)儲甚至或開啟降息,抬升風(fēng)險資產(chǎn)估值。對于港股市場,在當(dāng)前至明年一季度的衰退預(yù)期交易后,二季度起港股料將進(jìn)入估值抬升階段,隨著下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速,料港股更將迎來估值和業(yè)績的雙重修復(fù)。

美股來看,至明年一季度,衰退預(yù)期的交易或給美股帶來下行壓力,此后將進(jìn)入二季度業(yè)績下修的衰退周期的“上半場”,但隨著負(fù)面預(yù)期充分反映,疊加流動性預(yù)期轉(zhuǎn)暖,美股下半年在衰退周期的“下半場”有望重拾升勢。

(文章來源:證券時報)

關(guān)鍵詞: 紅包行情

相關(guān)閱讀:
熱點
圖片 圖片