作為傳統(tǒng)“金九銀十”車(chē)市行情后的年底壓軸月份，11月我國(guó)乘用車(chē)的整體零售銷(xiāo)量為164.9萬(wàn)輛，同比下滑9.2%，環(huán)比下滑10.5%，銷(xiāo)量水平和銷(xiāo)量增幅明顯有異于往年水平；

而新能源汽車(chē)的11月批發(fā)銷(xiāo)量為72.8萬(wàn)輛，首次突破了70萬(wàn)臺(tái)，但同比增速降至70.2%，在10月銷(xiāo)量增速明顯收斂至100%以下以后，再次出現(xiàn)下降，已經(jīng)開(kāi)始臨近50%大關(guān)，但環(huán)比重新出現(xiàn)增長(zhǎng)7.9%，相較往年水平也處于低位，廠(chǎng)商批發(fā)銷(xiāo)量突破萬(wàn)輛的企業(yè)數(shù)量也環(huán)比下降了一家至14家。

(相關(guān)資料圖)

新能源汽車(chē)滲透率方面卻是基本上穩(wěn)定在30%以上，繼8月新能源車(chē)廠(chǎng)商批發(fā)滲透率首次突破30%達(dá)到30.1%以后就開(kāi)始保持高滲透率水平，11月新能源汽車(chē)的批發(fā)滲透率達(dá)到35.9%。

此前市場(chǎng)對(duì)于新能源汽車(chē)滲透率在突破了30%大關(guān)后能否繼續(xù)維持穩(wěn)定，以及其增長(zhǎng)速度是否會(huì)放緩下來(lái)的擔(dān)心在經(jīng)過(guò)3個(gè)月的穩(wěn)定期后似乎有所緩解。

01 年底車(chē)市“需求透支”的行情不明顯

由于新能源汽車(chē)補(bǔ)貼和燃油車(chē)的購(gòu)置稅減免政策將于今年年底12月31日徹底結(jié)束，車(chē)企和消費(fèi)者為獲得當(dāng)年的新能源汽車(chē)補(bǔ)貼額度和燃油車(chē)的購(gòu)置稅優(yōu)惠都有動(dòng)力在今年年底進(jìn)行，所以此前市場(chǎng)對(duì)于年底車(chē)市市場(chǎng)的銷(xiāo)量有較高的預(yù)期，甚至認(rèn)為會(huì)有不少明年一季度的需求會(huì)被提前到今年年底釋放，形成年底“需求透支”的車(chē)市行情，但是目前來(lái)看效果并不明顯。

今年11月我國(guó)無(wú)論是整體乘用車(chē)的銷(xiāo)量還是新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量同環(huán)比水平相較以往都有明顯差距。

11月我國(guó)車(chē)市整體銷(xiāo)量情況并未如往年一般繼續(xù)延續(xù)高景氣度，整體乘用車(chē)車(chē)市銷(xiāo)量同環(huán)比水平均轉(zhuǎn)負(fù)數(shù)，其中新能源汽車(chē)的同比增長(zhǎng)率已經(jīng)降了一個(gè)量級(jí)，環(huán)比也低至一位數(shù)增長(zhǎng)，與近幾年的2021年和2020為例，差距較為明顯。

2021年11月我國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)批發(fā)達(dá)到215萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)8.9%，新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量達(dá)到42.9萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)17.5%，同比增長(zhǎng)131.7%；而2020年11月我國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)批發(fā)達(dá)到226.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.3%，環(huán)比增長(zhǎng)9.2%，新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量為18萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)128.7%，環(huán)比增長(zhǎng)25%。

華爾街見(jiàn)聞·見(jiàn)智研究認(rèn)為11月并未出現(xiàn)年底車(chē)市的“需求透支”行情背后原因有以下幾點(diǎn)：

首先，由于新能源汽車(chē)巨頭特斯拉在9月，10月，11月和12月多次多角度的進(jìn)行產(chǎn)品降價(jià)的操作，使得潛在的新能源汽車(chē)消費(fèi)者選擇觀望，頻繁的降價(jià)讓他們不敢果斷下手，這不僅體現(xiàn)在特斯拉的客戶(hù)身上，作為新能源汽車(chē)領(lǐng)域的巨頭，價(jià)格屠夫特斯拉的降價(jià)勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)不少競(jìng)品車(chē)企的降價(jià)。

目前來(lái)看除了極少部分訂單充裕的車(chē)企如比亞迪敢做反向操作不降反增價(jià)格，其他新能源車(chē)企都有跟隨的意圖，所以這將導(dǎo)致更多的新能源汽車(chē)消費(fèi)者猶豫不決，降低了年底的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量水平。

其次，近期市場(chǎng)多有傳聞燃油車(chē)的購(gòu)置稅減免政策和新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策有望延續(xù)到明年年底，前者根據(jù)國(guó)內(nèi)前幾次的燃油車(chē)購(gòu)置稅政策效果和延期歷史來(lái)看的確有較大的可能性，2009年和2015年的燃油車(chē)購(gòu)置稅減免政策都進(jìn)行了一年的延續(xù)，只是將購(gòu)置稅從5%提升至7.5%，依舊能起到平緩購(gòu)置稅退坡力度的緩沖作用。

而后者的遞延其實(shí)已經(jīng)不是第一次了，起始于2014年的新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策早該在2020年就徹底退出，為進(jìn)一步促進(jìn)新能源汽車(chē)的消費(fèi)而進(jìn)行了延期，由于近幾年疫情擾動(dòng)依舊嚴(yán)重，而我國(guó)新能源汽車(chē)又處于30%滲透率的關(guān)卡，不排除在明年并非完全退出，而是繼續(xù)進(jìn)行50%退坡的新能源汽車(chē)補(bǔ)貼，那對(duì)于純電動(dòng)車(chē)型也將有4550-6300元的補(bǔ)貼。

如果購(gòu)置稅和補(bǔ)貼遞延政策能真實(shí)落地，將大大緩解消費(fèi)者非要在年底購(gòu)車(chē)的壓力，無(wú)需將明年一季度的需求提前。

02 新勢(shì)力普遍難完成全年目標(biāo)，頭部車(chē)企卻提前實(shí)現(xiàn)

從今年前11個(gè)月的銷(xiāo)量累計(jì)水平來(lái)看，國(guó)內(nèi)以蔚來(lái)、理想和小鵬為首的造車(chē)新勢(shì)力普遍難以完成年初定下的全年銷(xiāo)量目標(biāo)，而且如果在各自新舊車(chē)型輪換過(guò)渡期后依舊沒(méi)有任何起色的話(huà)，可能明年各自的市場(chǎng)份額還將會(huì)進(jìn)一步被后來(lái)者如問(wèn)界、哪吒等所瓜分，從而重新回到造車(chē)新勢(shì)力初期的各自為戰(zhàn)的競(jìng)爭(zhēng)格局，而不再是三家獨(dú)大。

其中，銷(xiāo)量水平方面，蔚來(lái)、小鵬和理想今年各自定下的全年銷(xiāo)量目標(biāo)分別為15萬(wàn)輛、20萬(wàn)輛（年初定的是25玩完了，后來(lái)降至20萬(wàn)輛）和20萬(wàn)輛，但是以目前各自的前十一個(gè)月的銷(xiāo)量水平（分別為萬(wàn)10.7輛、10.9萬(wàn)輛和11.2萬(wàn)輛），以及各自的四季度銷(xiāo)量指引（蔚來(lái)為4.3萬(wàn)輛至4.8萬(wàn)輛，小鵬為2萬(wàn)輛至2.1萬(wàn)輛，理想的三季報(bào)未出，但是預(yù)測(cè)大概在2萬(wàn)輛-2.5萬(wàn)輛左右）來(lái)看，除掉十月和十一月的銷(xiāo)量以后，各自基本上沒(méi)有完成銷(xiāo)量目標(biāo)的可能性。

即使是此前銷(xiāo)量增長(zhǎng)速度最快的二線(xiàn)新勢(shì)力如哪吒，問(wèn)界等，在11月份也放緩了銷(xiāo)量步調(diào)，問(wèn)界11月銷(xiāo)量達(dá)到8,260輛，環(huán)比降至-31.3%，哪吒銷(xiāo)量達(dá)到15,072輛，環(huán)比銷(xiāo)量降至-16.3%，更不用說(shuō)同比增速基本上均降至50%以下。

反觀頭部車(chē)企則多提前實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)。

其中比亞迪11月銷(xiāo)量達(dá)到23萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)153%，環(huán)比增長(zhǎng)6%，前十一個(gè)月累計(jì)銷(xiāo)量已經(jīng)達(dá)到162.6萬(wàn)輛，提前完成年初定下的150萬(wàn)輛目標(biāo)。

最值得關(guān)注的是比亞迪的月銷(xiāo)量增長(zhǎng)趨勢(shì)一直保持穩(wěn)定，維持在1-2萬(wàn)的月增量，這也使得比亞迪在國(guó)內(nèi)的新能源汽車(chē)市場(chǎng)中的占比也穩(wěn)步維持在30%以上，這也是比亞迪與特斯拉的降價(jià)操作做反向操作的底氣所在。

最后，被市場(chǎng)關(guān)注的特斯拉今年全球銷(xiāo)量目標(biāo)是同比增長(zhǎng)率達(dá)到50%，以2021年全球交付量93.62萬(wàn)輛來(lái)測(cè)算，今年特斯拉的全球目標(biāo)需要達(dá)到140萬(wàn)輛，以去年占比折算到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也需要達(dá)到71萬(wàn)輛左右，今年前十一個(gè)月特斯拉的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)累計(jì)銷(xiāo)量（包括出口）達(dá)到65.5萬(wàn)輛左右。

其中，正式開(kāi)啟降價(jià)模式的11月特斯拉的銷(xiāo)量達(dá)到100291輛，再次創(chuàng)下月度歷史新高，首次突破了10萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模，環(huán)比增長(zhǎng)約40%，同比增長(zhǎng)達(dá)到89%，其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量為6.25萬(wàn)輛，出口銷(xiāo)量則達(dá)到3.8萬(wàn)輛，相較未降價(jià)的10月，顯然降價(jià)效應(yīng)明顯，如果12月特斯拉的降價(jià)效應(yīng)能繼續(xù)保持發(fā)酵，完成國(guó)內(nèi)的全年目標(biāo)也不是問(wèn)題。

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 環(huán)比增長(zhǎng)