第一線IPO報(bào)道，「天天IPO」系投資界旗下專注上市公司報(bào)道公眾號(hào)，歡迎關(guān)注！

不起眼的修腳店開出6000多家，VC陷入了沉思。

“最近，我們在看連鎖修腳店?！币晃幌M(fèi)投資人朋友面帶神秘，“沒想到街邊不起眼的修腳店，也能做出這么大的生意?！?/p>

(資料圖)

盯上連鎖修腳店，是因?yàn)樗麩o意中看到了一家修腳店品牌驚人的數(shù)據(jù)——鄭遠(yuǎn)元修腳店。官網(wǎng)顯示，鄭遠(yuǎn)元修腳店迄今擁有6520多家連鎖門店，遍布全國30個(gè)省份，生態(tài)產(chǎn)值達(dá)90億，還要計(jì)劃開到10000家店，被網(wǎng)友戲稱“宇宙第一修腳帝國”。

這家修腳巨無霸的創(chuàng)始人，是一位來自陜西農(nóng)村的80后——鄭遠(yuǎn)元。自小家境貧寒，他14歲就輟學(xué)離家，跟隨親戚學(xué)手藝。經(jīng)過20多年打拼，鄭遠(yuǎn)元從一個(gè)路邊擺攤的修腳工，開出第一家門店，繼而招納鄉(xiāng)親創(chuàng)業(yè)，2007年創(chuàng)立遠(yuǎn)元集團(tuán)，一躍成為當(dāng)?shù)孛撠氈赂坏膸ь^人。

“30多元的修腳能有多賺錢？”一些資深消費(fèi)投資人也開始關(guān)注到了這一行業(yè)，而開出6000多家門店的鄭遠(yuǎn)元修腳店自然也成為了不少投資人的研究對象。過去兩年，新消費(fèi)投資圈一直追捧易復(fù)制、市場廣闊的項(xiàng)目，從奶茶店、咖啡店、零食店到拉面館、火鍋店、鹵味店、小酒館.....卻沒想到修腳也能動(dòng)輒開出上千家門店。這個(gè)不起眼的生意會(huì)跑出第一個(gè)IPO嗎？

陜西80后帶著老鄉(xiāng)修腳

開店6000多家，產(chǎn)值干到90億

鄭遠(yuǎn)元修腳，這個(gè)接地氣的名字背后，是一個(gè)80后草根逆襲的故事。

1983年，鄭遠(yuǎn)元出生在陜西省紫陽縣的一個(gè)貧困農(nóng)村。因家境貧寒，初中沒讀完的鄭遠(yuǎn)元就輟學(xué)打工，帶著100塊錢，只身到四川達(dá)州投奔姨父。為了學(xué)門能養(yǎng)活自己的手藝，鄭遠(yuǎn)元跟著姨父一邊學(xué)中醫(yī)修腳，一邊在餐館洗盤子。

一晃數(shù)年過去，鄭遠(yuǎn)元學(xué)過廚師，考過雜技，賣過玩具和工藝品，也終于從姨夫那里學(xué)成出師，來到與達(dá)州相鄰的陜西漢中。幾次找工作被拒后，他只能在汽車運(yùn)輸公司門口擺起地?cái)偺嫒诵弈_。那一年，鄭遠(yuǎn)元僅僅剛滿20歲。

（圖片來源：鄭遠(yuǎn)元微信公眾號(hào)）

地?cái)倧脑缟?0點(diǎn)擺到晚上，修腳3元，有時(shí)候一天就掙了120塊錢，這是鄭遠(yuǎn)元最難忘懷的“第一桶金”。隨著修腳手藝逐漸成熟，鄭遠(yuǎn)元修腳地?cái)偪诒絹碓胶茫吭率杖胍矎膸装俚搅藬?shù)千元。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2005年的一天。一位老人在他的修腳攤治好腳病后，建議鄭遠(yuǎn)元開個(gè)門店正規(guī)干，才能有更大的發(fā)展。鄭遠(yuǎn)元考慮后覺得有道理，于是拿出全部積蓄租門面、辦執(zhí)照，在當(dāng)?shù)亻_起30多平米的修腳店。不會(huì)取店名，鄭遠(yuǎn)元直接用上了自己的名字。年底，第一家鄭遠(yuǎn)元修腳店開張，姐姐和嫂子成為他的第一批員工。

修腳這門手藝，簡單易學(xué)，上手快、成本低，對于文化程度不高的家鄉(xiāng)親朋來說，是一條快速致富的捷徑，鄭遠(yuǎn)元從一開始就打算找親朋加入。但當(dāng)他回到老家紫陽縣招攬員工時(shí)，老鄉(xiāng)們一開始并不能接受這樣的職業(yè)，甚至聲稱“一輩子吃不上飯，也不干修腳這種工作”。

為了吸引更多老鄉(xiāng)，鄭遠(yuǎn)元與當(dāng)?shù)卣献?，?chuàng)辦免費(fèi)培訓(xùn)學(xué)校，鼓勵(lì)鄉(xiāng)親學(xué)成開店，并提供技術(shù)和資金幫助老鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)。隨著生意越來越紅火，修腳以往“低賤職業(yè)”的印象也逐漸被打破，越來越多老鄉(xiāng)加入進(jìn)來，連鎖門店開出了漢中。

隨著連鎖店越來越多，2007年，遠(yuǎn)元集團(tuán)正式成立。這一年，鄭遠(yuǎn)元24歲，成功從修腳學(xué)徒逆襲成為連鎖店老板。

與專門面向高端市場的足浴店不同，鄭遠(yuǎn)元修腳店走了一條“農(nóng)村包圍城市”的道路，門店大多從三四線城市開始布局，并攻占各個(gè)中小社區(qū)。在門店擴(kuò)張過程中，小區(qū)的大爺大媽成了主要消費(fèi)者，加上一直低廉的價(jià)格，鄭遠(yuǎn)元的口碑也從這時(shí)積攢了下來。

數(shù)據(jù)顯示，2016年，遠(yuǎn)元集團(tuán)營收13.8億元，到了2019年，達(dá)到76億元。如今，鄭遠(yuǎn)元修腳店已經(jīng)在全國30多個(gè)省開出了6500多家門店，集團(tuán)生態(tài)產(chǎn)值達(dá)90億，成為足部健康行業(yè)店面最多、體量最大、員工最多的“獨(dú)角獸企業(yè)”。

官網(wǎng)顯示，鄭遠(yuǎn)元也帶領(lǐng)集團(tuán)與當(dāng)?shù)卣蛟炝恕凹寄苊撠毮Ｊ健?，帶?dòng)了5萬多人就業(yè)，幫助2萬多貧困鄉(xiāng)親實(shí)現(xiàn)脫貧，成功復(fù)制到18個(gè)地區(qū)。

“都說搞創(chuàng)新才能求發(fā)展，但都一股腦地跑去搞金融、搞技術(shù)、搞互聯(lián)網(wǎng)也不行，那畢竟是有知識(shí)有文化的人才能去搞的，我們這些農(nóng)村娃兒的創(chuàng)業(yè)路，或許應(yīng)該更接地氣些?！编嵾h(yuǎn)元曾在一次采訪中如是說。

農(nóng)村包圍城市，可大量復(fù)制

修腳能撐起一個(gè)IPO嗎？

“如果說中國還有超過海底撈組織能力的服務(wù)業(yè)公司，我覺得是鄭遠(yuǎn)元。”一位消費(fèi)投資人分析稱。

這位投資人總結(jié)出三個(gè)原因：1，干的活比海底撈苦，現(xiàn)在年輕人真的不愛干，但鄭遠(yuǎn)元源源不斷培訓(xùn)了員工；2，都是老鄉(xiāng)，單一血統(tǒng)沒有省界的勾心斗角，回家還要一起過年所以會(huì)隱忍；3，也正是因?yàn)槭抢相l(xiāng)，非單純靠試圖之都的利益聯(lián)系捆綁，還有老家面子來捆綁。

事實(shí)上，別以為修腳是一門上不了臺(tái)面的生意，這個(gè)隱秘江湖已經(jīng)誕生了多家連鎖巨頭。除了鄭遠(yuǎn)元修腳外，消費(fèi)投資人還頻頻提起另一修腳連鎖店——彭世修腳。與鄭遠(yuǎn)元修腳類似，彭世修腳同樣走了“農(nóng)村包圍城市”的道路。2000年，創(chuàng)始人彭有兵揣著4000塊錢，帶著祖?zhèn)魇炙?，從湖北來到鄭州，開出了第一家8平米的“彭世修腳屋”。從最初的家庭作坊到加盟直營，彭有兵一步步擴(kuò)張至一線城市和海外，將門店開到了4000多家。

令人驚訝的是，這兩家修腳店品牌的營收十分可觀。據(jù)了解，憑借最低30多元的修腳服務(wù)，鄭遠(yuǎn)元如今的生態(tài)產(chǎn)值就已達(dá)到90多億元，而彭世修腳的年?duì)I收也達(dá)到了68億。

“在咖啡和拉面風(fēng)頭正盛的時(shí)候，不被資本關(guān)注的修腳巨頭早已碾壓了它們?！币晃魂P(guān)注互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)的業(yè)內(nèi)人士表示，“一年前，拉面店、咖啡店等新消費(fèi)品牌融資不斷，抄起來都是上億的資金，但在門店量和數(shù)據(jù)量在兩家修腳店面前，全都是弟弟?！?/p>

那么，修腳這一門生意到底有多大？為何都是超級連鎖品牌？

一方面，行業(yè)門檻較低，門店具備可復(fù)制性。“修腳雖然需要手藝，但這一手藝在短期內(nèi)易學(xué)成，可以在各個(gè)地區(qū)招攬零經(jīng)驗(yàn)的員工，只要有技術(shù)和資金，馬上就能開店。”一位鄭遠(yuǎn)元連鎖店店員表示。

另一方面，修腳行業(yè)市場潛力巨大?！白鳛樾蓍e服務(wù)行業(yè)，只要口碑好，就一定會(huì)有市場?！币晃簧罡?wù)行業(yè)的人士對投資界說。此外，也有投資人觀察到，曾經(jīng)面向三四線市場中老年人的修腳足浴行業(yè)，如今在一二線市場也做得風(fēng)生水起，并奇跡般吸引到越來越多的80、90后，“有了年輕消費(fèi)者，市場的增長率就有了保證?！?/p>

“哪有什么新消費(fèi)舊消費(fèi)，提供好的產(chǎn)品與服務(wù)才值得消費(fèi)。” 一位朋友體驗(yàn)過一次修腳后，給出了最質(zhì)樸的理由。

此外，最為關(guān)鍵的還是會(huì)員連鎖模式。“修腳店賣的不是便宜的修腳服務(wù)，賣的是會(huì)員模式?！蹦成虾Ｍ顿Y人一針見血，“店員會(huì)在服務(wù)過程中極力向消費(fèi)者推薦會(huì)員卡，消費(fèi)者一旦購買，門店的復(fù)購率就得到了保證?！倍@在同樣身為服務(wù)行業(yè)的美發(fā)店中也十分常見。

“修腳店要跑出第一個(gè)IPO嗎？”多位投資人一致表示并不會(huì)意外。如今，鄭遠(yuǎn)元、彭世修腳等已經(jīng)開遍大江南北，美發(fā)行業(yè)也在不少城市開出了動(dòng)輒數(shù)千家連鎖店，規(guī)?？氨冉诌叺教幍哪滩璧?、鹵味店。但想要做成上市公司，挑戰(zhàn)同樣也擺在了面前。

“此前某頭部機(jī)構(gòu)曾了解過相關(guān)賽道，但隨后便放棄了。”一位不愿具名的投資人向投資界透露，他認(rèn)為，修腳、理發(fā)店不太具備資本擴(kuò)張的潛質(zhì)。“對于這類行業(yè)來說，賣出的是服務(wù)，而不是看得見摸得著的消費(fèi)品；真正的成本是人工，而不是原材料。因此，不論消費(fèi)質(zhì)量還是人工成本，都很難把控。”

“連鎖店真正的成本是服務(wù)質(zhì)量的可復(fù)制性。如果復(fù)制成本高，則成為蜜雪冰城，以供應(yīng)鏈為核心，加盟商是真正的客戶；如果復(fù)制成本低，則成為瑞幸，以銷售為核心，消費(fèi)者是真正的客戶?！鄙鲜鐾顿Y人如是說。

新消費(fèi)燒錢的時(shí)代遠(yuǎn)去

VC爭搶那些不需要融資的企業(yè)

盡管投資人對修腳店的還有一定爭議，但鄭遠(yuǎn)元再次進(jìn)入資本視野，也帶來了一個(gè)信號(hào)：投資人不再盯著高增長的獲客率和用戶數(shù)，而是把眼光看向了那些“不需要融資”的企業(yè)。原因很簡單——不需要融資的企業(yè)，意味著具有極強(qiáng)自我造血能力，能在任何時(shí)候活下去。

不久前，剛剛披露招股書的蜜雪冰城帶給了一眾消費(fèi)投資人振奮。完備的供應(yīng)鏈、自負(fù)盈虧的能力，以及開店20000多家、年賺近20億的一系列數(shù)字，讓沉寂許久的消費(fèi)投資人又看到了希望，朋友圈也活躍了起來。

而就在蜜雪冰城決定上市之前的唯一一輪融資中，高瓴、美團(tuán)龍珠、CPE源峰等機(jī)構(gòu)最終經(jīng)歷了激烈競爭中入局，首次融資投后估值就達(dá)200億元。其中一家投資方告訴投資界，“為了搶到份額，當(dāng)時(shí)各家都派出了最強(qiáng)戰(zhàn)隊(duì)?！?/p>

蜜雪冰城和鄭遠(yuǎn)元所在的修腳行業(yè)乍一看沒什么交集，但他們都有一個(gè)共同點(diǎn)：并不那么需要融資。創(chuàng)始人出身草根，企業(yè)都有至少10年的創(chuàng)業(yè)歷程，在各自的行業(yè)中穩(wěn)扎穩(wěn)打，不論是完備的供應(yīng)鏈還是會(huì)員連鎖模式，他們都在這十多年里沉淀出了自己的優(yōu)勢，即便沒有資本進(jìn)入，也能存活下來。

鄭遠(yuǎn)元們無疑給VC圈帶來的另一個(gè)思路，越來越多投資人已經(jīng)在反思：曾經(jīng)跑馬圈地、爭搶用戶和消費(fèi)者的互聯(lián)網(wǎng)投資模式是否可行？當(dāng)資本不再支持，那些賠本貼錢留下的顧客，能不能讓新消費(fèi)企業(yè)活下去？

答案往往是否定的。消費(fèi)寒冬和自我造血能力已經(jīng)被消費(fèi)VC說倦了，互聯(lián)網(wǎng)投資模式在一家家新消費(fèi)企業(yè)難以為繼的生存狀態(tài)下被證偽?！八邢M(fèi)，未必都能用互聯(lián)網(wǎng)重做一遍。”任職一家知名VC機(jī)構(gòu)的張琳直言。

2022年，消費(fèi)投資人又有了一個(gè)新的衡量標(biāo)準(zhǔn)：能投進(jìn)不需要融資的企業(yè)，才是真的厲害。正如這幾年最賺錢的消費(fèi)投資之一東鵬飲料，起初公司也是不需要融資，加華資本跟蹤多年一直磨著才最終投了進(jìn)去。

然而與此同時(shí)，也有投資人提出了質(zhì)疑：“能力很強(qiáng)，且不需要錢的企業(yè)，為什么要接受投資呢？在這些企業(yè)中，資本進(jìn)入的意義又體現(xiàn)在哪里？”這同樣是一個(gè)值得深思的問題。綜合過往眾多案例，產(chǎn)業(yè)資源和產(chǎn)業(yè)能力已經(jīng)越來越被頭部企業(yè)視為考核投資機(jī)構(gòu)的重要因素。

隨著潮水退去，很多眼花繚亂的生意都漸漸消失；投資也是，漸漸回歸到生意的本質(zhì)。

“說起來，投資人不應(yīng)該去追求絕對的標(biāo)準(zhǔn)化，看那些管理簡單、邏輯上看起來好做的生意標(biāo)的，越是這種看上去簡單的生意，出現(xiàn)牛逼項(xiàng)目的概率越低?！币晃幌M(fèi)投資人感嘆，反倒是一些難的事情，那些看上去有很多難題要去克服的公司，才有更大的可能帶來高倍回報(bào)率。

關(guān)鍵詞： 蜜雪冰城 農(nóng)村包圍城市 可復(fù)制性