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【風(fēng)口研報(bào)】房地產(chǎn)下一個(gè)機(jī)會(huì)點(diǎn)!降糖減肥GLP-1藥物千億賽道 產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分析 2023-08-11 16:04:29  來(lái)源:東方財(cái)富研究中心

今日(8月11日)滬深兩市開(kāi)盤漲跌不一,盤初股指逐步震蕩走弱,午后延續(xù)弱勢(shì),進(jìn)一步下探,從而導(dǎo)致跌幅擴(kuò)大,全天A股呈現(xiàn)脈沖式下行的弱勢(shì)格局。

從盤面上來(lái)看,大金融砸盤,醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的逆勢(shì)走強(qiáng),其余行業(yè)與概念板塊跌多漲少,局部賺錢效應(yīng)一般。行業(yè)方面,醫(yī)藥商業(yè)、化學(xué)制藥、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等板塊表現(xiàn)突出;減肥藥、CRO概念、輔助生殖、流感等板塊漲幅靠前。


(資料圖片僅供參考)

就此,尋找當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口,浙商證券指出,把握選股思路,房地產(chǎn)下一個(gè)機(jī)會(huì)點(diǎn)是核心城市國(guó)企開(kāi)發(fā)商;西部證券表示,降糖減肥GLP-1藥物千億賽道探究,剖析上游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分析;光大證券認(rèn)為,政策利好頻發(fā),高能級(jí)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)供需回暖明顯,關(guān)注三條主線。

浙商證券:把握選股思路 房地產(chǎn)下一個(gè)機(jī)會(huì)點(diǎn)!核心城市國(guó)企開(kāi)發(fā)商

市場(chǎng)背景:本輪一二線城市基礎(chǔ)好、政策放松空間相對(duì)較多,基本面復(fù)蘇確定性強(qiáng)。以廣州為例,城市更新推進(jìn)主體以國(guó)企為主,我們認(rèn)為其他一二線城市推進(jìn)城中村政策大概率會(huì)偏向使用國(guó)企。

因此,此次核心城市國(guó)企會(huì)享有基本面修復(fù)、政策放松和城中村推進(jìn)參與機(jī)會(huì)較多三重利好。此外,核心城市基本面下行空間有限意味著地方國(guó)企風(fēng)險(xiǎn)可控,周期拐點(diǎn)確立之際抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。

投資策略:看好在一線城市有土儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)的房企,看好北京領(lǐng)先全國(guó)出現(xiàn)基本面修復(fù),優(yōu)先推薦布局北京的國(guó)企:城建發(fā)展。此外廣州和深圳的地方國(guó)企也順位推薦:越秀地產(chǎn)、天健集團(tuán)。在企穩(wěn)房地產(chǎn)基本面的過(guò)程中,仍需要降息降準(zhǔn),因此利好永續(xù)現(xiàn)金流標(biāo)的估值提升,繼續(xù)看好:中國(guó)國(guó)貿(mào)。

西部證券:降糖減肥GLP-1藥物千億賽道 上游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分析

投資策略:降糖減肥GLP-1藥物千億賽道,多適應(yīng)癥探索不斷拓展市場(chǎng)規(guī)模。2020年全球GLP-1藥物市場(chǎng)規(guī)模約131億美元,主要由諾和諾德和禮來(lái)占領(lǐng),兩家公司合計(jì)占比95%左右。未來(lái)長(zhǎng)效GLP-1藥物市場(chǎng)規(guī)模將快速擴(kuò)增,預(yù)計(jì)2025年全球GLP-1 藥物市場(chǎng)規(guī)模將增至282 億美元,2030年增至407億美元。

GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈上游國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局:公斤級(jí)別以上多肽API 商業(yè)化生產(chǎn)涉及項(xiàng)目可能包括(1)原材料部分:氨基酸衍生物;樹(shù)脂載體;溶劑等;(2)工藝設(shè)備部分:固相反應(yīng)器,離心機(jī),質(zhì)譜分析儀等;(3)純化環(huán)節(jié):色譜填料,色譜柱等;(4)凍干/噴霧干燥環(huán)節(jié):凍干機(jī),噴霧干燥設(shè)備等。

產(chǎn)業(yè)鏈外包服務(wù)來(lái)看:國(guó)內(nèi)CDMO公司如合全藥業(yè),凱萊英,九洲藥業(yè)等搭建多肽團(tuán)隊(duì)及平臺(tái),提升GMP 級(jí)別多肽產(chǎn)品交付能力。未來(lái)隨著原研GLP-1藥物專利到期,國(guó)內(nèi)仿制藥多點(diǎn)布局,上游產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)及規(guī)模效應(yīng)將更為凸顯。

公司股票池:(1)多肽原料藥生產(chǎn)相關(guān)企業(yè):海翔藥業(yè),諾泰生物、圣諾生物等;(2)多肽CDMO:藥明康德、凱萊英等;(3)多肽商業(yè)化生產(chǎn)上游供應(yīng)商:藍(lán)曉科技,昊帆生物、納微科技等。

光大證券:政策利好頻發(fā)!高能級(jí)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)供需回暖明顯 關(guān)注三條主線

投資策略:政策利好頻發(fā),供給側(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)逐步出清,促需求政策陸續(xù)落地,高能級(jí)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)供需回暖明顯,區(qū)域分化格局進(jìn)一步凸顯。

關(guān)注三條主線:1)看好具備片區(qū)綜合開(kāi)發(fā)能力,有機(jī)會(huì)參加超大特大城市的城市更新,市占率有望提升的穩(wěn)健龍頭房企,建議關(guān)注招商蛇口、保利發(fā)展、中國(guó)金茂、中國(guó)海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、中國(guó)海外宏洋集團(tuán)、萬(wàn)科A/萬(wàn)科企業(yè)、金地集團(tuán)、濱江集團(tuán);

2)看好先發(fā)布局多元賽道,存量資產(chǎn)資源豐富,在商業(yè)地產(chǎn)賽道具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的房企,建議關(guān)注華潤(rùn)置地、龍湖集團(tuán)、新城控股;

3)看好我國(guó)產(chǎn)業(yè)園步入存量改革+創(chuàng)新發(fā)展期,逐步邁向?qū)I(yè)化運(yùn)營(yíng)發(fā)展,公募REITs利于產(chǎn)業(yè)園資產(chǎn)重估,建議關(guān)注上海臨港。

國(guó)聯(lián)證券:進(jìn)入8月中報(bào)密集披露期 重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期的醫(yī)藥股

投資策略:進(jìn)入8月中報(bào)密集披露期,建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期的個(gè)股。隨著醫(yī)保政策、集采、區(qū)間低基數(shù)等影響因素逐步落地,三季度短期情緒波動(dòng)或?qū)⑷趸?,建議更加關(guān)注企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的活力以及長(zhǎng)期基本面的發(fā)展。

除中報(bào)超預(yù)期標(biāo)的外,部分業(yè)務(wù)發(fā)展良好、價(jià)值被低估的子行業(yè)和個(gè)股也值得持續(xù)關(guān)注。醫(yī)療服務(wù)子行業(yè)目前在政策面已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn),基本面層面偏消費(fèi)的眼科賽道目前或在觸底回升的前期,體檢賽道的阿爾法屬性較強(qiáng),嚴(yán)肅醫(yī)療經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健。

此外,醫(yī)療服務(wù)子行業(yè)作為長(zhǎng)坡后雪的賽道,經(jīng)過(guò)深度調(diào)整后長(zhǎng)期估值已具備吸引力,重點(diǎn)推薦愛(ài)爾眼科、華廈眼科,建議關(guān)注美年健康、固生堂、國(guó)際醫(yī)學(xué)、海吉亞。

東方證券:短期地產(chǎn)股行情或存在重要觀察點(diǎn) 核心產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的曝光

短期地產(chǎn)股行情或存在重要觀察點(diǎn):一是一線及強(qiáng)二線城市需求端政策工具箱的內(nèi)容、適用范圍擴(kuò)大,或政策落地有所推進(jìn);二是以上城市政策落地后,觀測(cè)到對(duì)該城市房地產(chǎn)銷售的實(shí)際刺激效果;三是結(jié)合近期銷售走弱及房企償債節(jié)奏,觀測(cè)到困難房企在經(jīng)營(yíng)端和融資端的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步暴露。

中期來(lái)看,254號(hào)文原則下部分于去年底展期的開(kāi)發(fā)貸預(yù)計(jì)最早于2023Q4到期,部分房企資金壓力可能會(huì)邊際趨緊,或重新進(jìn)入融資端支持政策的觀察點(diǎn),可能為板塊帶來(lái)更大彈性和確定性行情

投資策略:1)預(yù)計(jì)臨近政策窗口時(shí)點(diǎn)將為板塊帶來(lái)強(qiáng)β屬性,看好估值修復(fù)空間較大的民企及混合所有制房企:龍湖集團(tuán)、金地集團(tuán)、萬(wàn)科A。

2)憑借融資優(yōu)勢(shì)及維持拿地-銷售良性循環(huán)的央國(guó)企具備較強(qiáng)α屬性,推薦保利發(fā)展,建議關(guān)注招商蛇口、華潤(rùn)置地、中國(guó)海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、華發(fā)股份。

國(guó)信證券:關(guān)注已上市產(chǎn)品或研發(fā)管線中擁有潛在重磅品種的優(yōu)質(zhì)藥企

短期來(lái)看:創(chuàng)新是政策持續(xù)支持和鼓勵(lì)的方向,不少重磅產(chǎn)品在持續(xù)放量中,同時(shí)進(jìn)入到驗(yàn)證出海潛力的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn),建議持續(xù)關(guān)注臨床進(jìn)度、數(shù)據(jù)讀出、上市申請(qǐng)等事件,以及潛在的對(duì)外授權(quán)合作事項(xiàng);在支付端,各地也在探索對(duì)于國(guó)談產(chǎn)品支付的多種支持方式,針對(duì)未被滿足臨床需求的創(chuàng)新藥可以享受到更優(yōu)的定價(jià)以及更好的競(jìng)爭(zhēng)格局。

中長(zhǎng)期來(lái)看:頭部企業(yè)的差異化創(chuàng)新能力和對(duì)全球規(guī)則的適應(yīng)能力快速提升,部分企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,建議關(guān)注已上市產(chǎn)品或研發(fā)管線中擁有潛在重磅品種的優(yōu)質(zhì)公司:恒瑞醫(yī)藥、科倫博泰生物-B、康諾亞-B、康方生物。

湘財(cái)證券:關(guān)注拿地投資能力強(qiáng)、土儲(chǔ)布局合理的頭部?jī)?yōu)質(zhì)房企

市場(chǎng)背景:銷售壓力逐漸加大,各城市支持政策陸續(xù)出臺(tái)。8月4日,南京出臺(tái)包括新房購(gòu)房補(bǔ)貼在內(nèi)的“8項(xiàng)措施”支持樓市;8月7日,鄭州市八部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)我市房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》,涉及購(gòu)房契稅補(bǔ)貼、多子女家庭購(gòu)房補(bǔ)貼、落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策等15項(xiàng)利好政策。

投資策略:高層會(huì)議為房地產(chǎn)政策優(yōu)化調(diào)整確定新基調(diào),一線城市作出積極回應(yīng),二線城市中的鄭州、南京率先推出樓市支持政策。后續(xù)支持政策還將陸續(xù)出臺(tái),有利于支撐市場(chǎng)復(fù)蘇,推動(dòng)板塊估值持續(xù)修復(fù)。建議關(guān)注拿地投資能力強(qiáng)、土儲(chǔ)布局合理的頭部?jī)?yōu)質(zhì)房企。

東海證券:保持一種高壓態(tài)勢(shì)!促使醫(yī)藥行業(yè)整體走向健康良性發(fā)展軌道

市場(chǎng)背景:在當(dāng)前大力支持發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)改善營(yíng)商環(huán)境的大背景下,近期部分政策文件的出臺(tái),更多在于保持一種高壓態(tài)勢(shì),使行業(yè)整體走向更加合規(guī)合理的制度化常態(tài)化的健康良性發(fā)展軌道。

短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)部分細(xì)分子板塊部分上市公司造成擾動(dòng),但不宜過(guò)分悲觀擴(kuò)大化的解讀,中長(zhǎng)期來(lái)看有助于真正優(yōu)秀企業(yè)的培育發(fā)展和行業(yè)整體的良好健康發(fā)展。當(dāng)前時(shí)點(diǎn),我們建議精選細(xì)分板塊精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

行業(yè)配置:連鎖藥店、醫(yī)療服務(wù)、二類疫苗、血制品、創(chuàng)新藥鏈、品牌中藥等板塊及個(gè)股。

公司股票池:1)老百姓、益豐藥房、康泰生物、貝達(dá)藥業(yè)、華蘭生物、凱萊英;2)國(guó)際醫(yī)學(xué)、華廈眼科、信邦制藥、榮昌生物、麗珠集團(tuán)、博雅生物等。

(本文不構(gòu)成任何投資建議,投資者據(jù)此操作,一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。)

(文章來(lái)源:東方財(cái)富研究中心)

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