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對于A股 華爾街兩大巨頭觀點(diǎn)“決裂”!中國券商這樣看 2023-08-04 08:06:39  來源:券商中國

近日,摩根士丹利策略師在一份報(bào)告中稱“下調(diào)中國股票評級,建議投資者獲利了結(jié)”引發(fā)市場關(guān)注。該報(bào)告將中國股市評級下調(diào)至持股觀望(equal-weight),并建議投資者應(yīng)在這一輪的上漲中獲利了結(jié)。另有接近大摩人士認(rèn)為,該賣方報(bào)告是以摩根士丹利分析師名義發(fā)布,不能代表公司觀點(diǎn)。

與此不同,高盛則表示,相對于市場低迷的預(yù)期,政治局會議中的政策可以被視為一種上行驚喜。預(yù)計(jì)MSCI中國和滬深300指數(shù)未來12個(gè)月價(jià)格回報(bào)分別為9%和15%。此外,國內(nèi)券商分析師也認(rèn)為,當(dāng)前A股處于較低位置,A股仍是具備較高投資性價(jià)比的資產(chǎn)。8月有望開啟今年第三個(gè)關(guān)鍵做多窗口,預(yù)計(jì)行情不會以脈沖式的上漲一蹴而就。


(資料圖片僅供參考)

摩根士丹利調(diào)整新興市場看法

自去年10月對新興市場進(jìn)行了評級之后,8月2日,摩根士丹利策略師發(fā)布報(bào)告,調(diào)整了對新興市場的排名與看法。其中,引起市場普遍關(guān)注的是,該報(bào)告將中國股市評級由超配下調(diào)至持股觀望(equal-weight),并建議投資者應(yīng)在這一輪的上漲中獲利了結(jié)。

被下調(diào)評級的還有澳大利亞,摩根士丹利認(rèn)為,澳大利亞儲備銀行緊縮政策的延遲將繼續(xù)影響家庭收入和利益敏感行業(yè),盈利仍處于降級后期,因此將澳大利亞降為賣出(Under-weight)。

獲得提升評級是印度市場,摩根士丹利認(rèn)為,印度正成為外國直接投資和投資組合流動的獲益者,印度政府增加了改革和宏觀穩(wěn)定議程,為強(qiáng)勁的資本支出和利潤前景奠定了基礎(chǔ)。印度年輕的人口結(jié)構(gòu)也支持股票的流入。

高盛看漲滬深300

對于新興市場的看法,國際投行也有分歧。不同于摩根士丹利策略師觀點(diǎn),高盛則相對積極看多、做多。

稍早前幾天,7月26日,高盛分析師認(rèn)為,隨著政治局會議確定下半年經(jīng)濟(jì)政策基調(diào),中國市場的“政策底”已經(jīng)形成,中國股市的短期反彈窗口現(xiàn)已打開。高盛最新數(shù)據(jù)顯示,其對沖基金客戶7月22日凈買入中國股票,創(chuàng)9個(gè)月以來最快速度。

高盛認(rèn)為,相對于市場低迷的預(yù)期,政治局會議中的政策可以被視為一種上行驚喜。預(yù)計(jì)MSCI中國和滬深300指數(shù)未來12個(gè)月價(jià)格回報(bào)分別為9%和15%,即MSCI中國指數(shù)有望達(dá)70,滬深300指數(shù)有望上漲至4500點(diǎn)。

此外,目前海外投資者倉位較輕,為未來提供了更多上漲空間。數(shù)據(jù)顯示,截至2023年6月,全球主動管理型基金在中國資產(chǎn)配置上相對基準(zhǔn)權(quán)重滯后了390個(gè)基點(diǎn);對沖基金投資者在中國股票上的凈敞口(相對于其全球股票持倉)仍比今年1月份低了460個(gè)基點(diǎn)。

與高盛類似,國內(nèi)不少券商分析師繼續(xù)堅(jiān)定看好A股。

銀河證券策略分析師、團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人楊超對中國A股市場發(fā)展前景,仍持震蕩上行的觀點(diǎn)。他表示,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程。情緒和信心的好轉(zhuǎn)不是一蹴而就的,當(dāng)前政策是長期性利好,要用發(fā)展的眼光去看待政策對經(jīng)濟(jì)的刺激作用。

他表示,當(dāng)前投資者信心較弱、觀望等待情緒較濃,一方面等待政策落地,觀測其實(shí)際效果,另一方面,等待業(yè)績的確定性,因此,股市短期內(nèi)將維持震蕩。當(dāng)前A股處于較低位置,但長風(fēng)破浪終有時(shí),A股仍是具備較高投資性價(jià)比的資產(chǎn)。

中信證券報(bào)告稱,7月市場整體處于經(jīng)濟(jì)、政策和情緒的三重谷底,8月在政策、基本面、流動性、情緒四大拐點(diǎn)的共振下,有望開啟今年第三個(gè)關(guān)鍵做多窗口,預(yù)計(jì)行情不會以脈沖式的上漲一蹴而就,而是在政策有序落地的過程中逐步上行,將持續(xù)數(shù)月。

第一,政策拐點(diǎn)已明確,政治局會議全面回應(yīng)市場關(guān)切,提振市場信心,預(yù)計(jì)優(yōu)化地產(chǎn)政策、活躍資本市場、一攬子化債方案措施將逐步落地。第二,基本面拐點(diǎn)也將明確,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已處于年內(nèi)底部,將隨著庫存去化和政策發(fā)力逐步改善,A股盈利周期的底部特征較明顯,預(yù)計(jì)盈利增速將在下半年修復(fù)。第三,市場流動性拐點(diǎn)也將明確,人民幣匯率拐點(diǎn)已清晰,國內(nèi)貨幣政策8月仍有降準(zhǔn)可能,同時(shí)近期A股關(guān)注度提升,活躍資金明顯回流,將帶動增量資金入場。第四,市場情緒也將迎來拐點(diǎn)。

四大拐點(diǎn)8月共振下,A股有望開啟今年繼1月和4月后的第三個(gè)關(guān)鍵做多窗口,配置上,建議關(guān)注有政策催化或業(yè)績拐點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)主題,重點(diǎn)聚焦房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、科技產(chǎn)業(yè)、能源資源產(chǎn)業(yè)。

東莞證券表示,政治局會議的新措辭提振市場信心,在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下,政策將陸續(xù)出臺落地。隨著穩(wěn)增長政策效果逐步顯現(xiàn),指數(shù)有望迎來修復(fù)行情,預(yù)計(jì)大盤將震蕩上行,關(guān)注量能變化、北向資金流向以及板塊輪動。

(文章來源:券商中國)

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