7月28日,合成橡膠期貨及期權(quán)將在上期所上市。其中,合成橡膠期貨上午9:00正式開盤交易,合成橡膠期權(quán)則從晚上21:00起上市交易。
合成橡膠期貨及期權(quán)的合約名稱與交割品級為丁二烯橡膠。根據(jù)上期所發(fā)布的公告,首批上市的丁二烯橡膠期貨合約共有7個(gè),掛牌基準(zhǔn)價(jià)均為9990元/噸。
(資料圖)
橡膠行業(yè)再獲風(fēng)險(xiǎn)管理利器
合成橡膠期貨及期權(quán)的上市,將為橡膠行業(yè)帶來新的風(fēng)險(xiǎn)管理利器。此前,天然橡膠和20號膠期貨、天然橡膠期權(quán)都已被行業(yè)內(nèi)廣泛運(yùn)用。
浙江傳化合成材料有限公司總經(jīng)理王長銀指出,近年來行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)增加、供需基本面受外部環(huán)境影響波動較大,給合成橡膠生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營帶來了影響。與此同時(shí),市場上缺乏與合成橡膠現(xiàn)貨直接進(jìn)行套期保值的品種進(jìn)行對沖,合成橡膠期貨及期權(quán)上市后將為企業(yè)提供更靈活的價(jià)格管理工具,通過在期貨市場上開展套期保值業(yè)務(wù),有助于鎖定成本和規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。此外,通過期貨市場,企業(yè)能夠更加全面地了解供需情況,把握市場趨勢,從而制定更精準(zhǔn)的采購和營銷策略,提升企業(yè)的市場競爭力。
四聯(lián)創(chuàng)業(yè)集團(tuán)股份有限公司董事長廖承濤表示,如何做好風(fēng)險(xiǎn)控制和價(jià)格管理成為了行業(yè)的痛點(diǎn)難點(diǎn),無論是上游生產(chǎn)商,中間流通服務(wù)商,還是下游終端工廠,整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都迫切需要對沖工具來解決風(fēng)險(xiǎn)管理需求。合成橡膠期貨及期權(quán)的成功上市是行業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營和良序發(fā)展的重要保障。不管是上游生產(chǎn)商,中間流通服務(wù)商,還是下游終端工廠,產(chǎn)業(yè)終于擁有了一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)對沖工具,為行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供了強(qiáng)有力的保障;同時(shí),合成橡膠期貨及期權(quán)在國內(nèi)上市,對提高我國合成橡膠產(chǎn)業(yè)競爭力和價(jià)格影響力意義重大。
對于合成橡膠期貨和期權(quán)新品種,期貨公司也是積極備戰(zhàn),前景被業(yè)內(nèi)看好。
國泰君安期貨總裁姜濤認(rèn)為,合成橡膠期貨及期權(quán)上市具有重要的意義,主要體現(xiàn)在三個(gè)方面:
一是服務(wù)國家壯大衍生品市場的戰(zhàn)略意圖。從宏觀方面來說,發(fā)展和完善衍生品市場可以顯著提升相關(guān)品種市場寬度和深度、優(yōu)化資源配置效率。
二是服務(wù)實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。合成橡膠產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大、市場主體呈現(xiàn)多元化特征、價(jià)格波動頻繁,企業(yè)管理合成橡膠價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)難度加大,行業(yè)對于合成橡膠衍生品工具存在迫切需求。合成橡膠期貨及期權(quán)上市,既可以幫助企業(yè)更加精準(zhǔn)地管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),穩(wěn)定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營,也有助于現(xiàn)貨市場形成“公開、公平、公正”價(jià)格體系。
三是進(jìn)一步補(bǔ)全橡膠品種序列,促進(jìn)關(guān)聯(lián)品種流動性提升,為各類企業(yè)提供更多風(fēng)險(xiǎn)管理的機(jī)會和可能,增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力,提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性和安全水平。
銀河期貨董事長楊青表示,合成橡膠作為三大合成材料之一,是國家重要的戰(zhàn)略資源。此次上期所上市的合成橡膠期貨及期權(quán)以丁二烯橡膠為標(biāo)的。丁二烯橡膠具有高強(qiáng)度、耐曲繞、低生熱、抗?jié)窕偷蜐L動阻力等特點(diǎn),特別適用于生產(chǎn)配套新能源汽車的高性能輪胎和節(jié)能輪胎。而丁二烯橡膠及其所在的合成橡膠產(chǎn)業(yè),是助力中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)升級的重要組成部分。在工業(yè)生產(chǎn)中,丁二烯橡膠就常常與天然橡膠混合使用,以此相互彌補(bǔ)性能上的不足。
首日推薦這些策略
談到首日交易策略,南華期貨在相關(guān)報(bào)告中提出,根據(jù)對于丁二烯橡膠期貨價(jià)格先漲后跌的預(yù)期,產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理策略建議采購企業(yè)適量做多套保,生產(chǎn)企業(yè)等待更好的沽空保值點(diǎn)位。非產(chǎn)業(yè)投資策略,短期來看,期貨上市2401及后續(xù)月份合約,正值上游利潤較好,煉廠不斷投產(chǎn)的時(shí)期,壓力偏大,上市后預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行,遠(yuǎn)月合約壓力將更大。上市后走勢上更傾向于呈現(xiàn)先漲后跌的格局,更建議以正套形式入場,月間呈現(xiàn)Back結(jié)構(gòu),結(jié)構(gòu)性機(jī)會暫時(shí)優(yōu)于單邊;長期投資策略以逢高沽空為主。
南華期貨還表示,如果丁二烯橡膠期權(quán)上市后,隱含波動率與當(dāng)前歷史波動率較為接近,丁二烯橡膠期權(quán)定價(jià)偏低,更適合建立買入期權(quán)策略。投資者可以采用看跌熊市價(jià)差策略,獲得更高的下跌方向性投資收益;如果期權(quán)上市后隱含波動率接近或低于歷史波動率,可以嘗試做多波動率策略。
華泰期貨認(rèn)為,丁二烯橡膠期貨開盤基準(zhǔn)價(jià)較當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格偏低,期貨盤面價(jià)格或有反彈修復(fù)動能。基本面來看,上游原料方面,丁二烯價(jià)格表現(xiàn)相對原油及石腦油價(jià)格偏弱,主要因今年國內(nèi)丁二烯仍有不少新投產(chǎn)能。目前上游丁二烯生產(chǎn)利潤已經(jīng)處于近五年同比低位,不利于后期產(chǎn)量的釋放。丁二烯目前價(jià)格已經(jīng)處于低位,后期或筑底為主。
其次,順丁橡膠自身供需來看,下半年順丁橡膠沒有新投產(chǎn)能,產(chǎn)能角度來看,下半年供應(yīng)壓力不大。需求端因國內(nèi)汽車刺激政策繼續(xù)推出,后期汽車產(chǎn)銷環(huán)比有望繼續(xù)小幅改善,對于順丁橡膠均有低位帶動可能。預(yù)計(jì)順丁橡膠價(jià)格下跌空間有限,價(jià)格低位下,在需求推動下價(jià)格或有小幅反彈的機(jī)會。下半年順丁橡膠價(jià)格區(qū)間震蕩為主,期貨運(yùn)行價(jià)格或在10500-12000元/噸之間。
(文章來源:券商中國)
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