市場風(fēng)格切換,新能源板塊上演反彈行情。
近期,滬深兩市延續(xù)震蕩反彈走勢,AI板塊持續(xù)回落,而上半年表現(xiàn)極差的消費(fèi)和新能源板塊表現(xiàn)突出,逐步出現(xiàn)回升態(tài)勢,市場賺錢效應(yīng)有所提升,市場風(fēng)格出現(xiàn)了明顯的切換。
(資料圖)
新能源板塊回調(diào)跨度長達(dá)一年半之久,中途雖有多次反彈,最終都是無疾而終。與以前不同的是,此次新能源板塊反彈不僅體現(xiàn)在估值的修復(fù)上,還體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)上積極因素的出現(xiàn)。
從機(jī)構(gòu)給出的觀點(diǎn)來看,新能源板塊下半年結(jié)構(gòu)性行情的形勢或?qū)⒗^續(xù)演繹。
新能源板塊走勢分化
7月11日,汽車整車板塊領(lǐng)漲A股,眾泰汽車7天4板,賽力斯、中通客車紛紛漲停,港股汽車新勢力大漲,蔚來大漲11.8%,小鵬汽車、理想汽車分別上漲8.9%和4.37%。
近一個(gè)月以來,汽車零部件、乘用車、電池、光伏設(shè)備漲幅位居申萬二級行業(yè)前列。不少新能源概念股年內(nèi)股價(jià)翻紅,如港股的蔚來、小鵬汽車和理想汽車年初至今分別上漲9.24%、51.63%和86.72%,A股的陽光電源、TCL中環(huán)、晶盛機(jī)電、福萊特、寧德時(shí)代、比亞迪、三花智控、璞泰來等股價(jià)均實(shí)現(xiàn)上漲。
從基金表現(xiàn)來看,新能源各細(xì)分板塊走勢大不相同,分化嚴(yán)重,其中汽車智能化板塊走勢最強(qiáng),如汽車智能車ETF、智能汽車ETF等年內(nèi)漲幅均超20%,汽車以及汽車零部件表現(xiàn)緊隨其后,如汽車ETF今年以來上漲13.16%,智能汽車50ETF、智能電動車ETF分別上漲1.18%和0.85%,跟蹤中證新能源指數(shù)和光伏指數(shù)的基金表現(xiàn)最差,年跌幅均超10%。
從資金流向來看,不少新能源基金自7月以來持續(xù)獲資金凈流入,如國泰中證800汽車與零部件ETF、華夏中證新能源汽車ETF、華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF、平安中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)ETF、招商中證電池主題ETF分別獲資金凈流入8.3億元、6.39億元、2.5億元、2.2億元、1.04億元。
多重積極因素疊加催化行情
近期,新能源板塊行情催化消息不斷。如乘聯(lián)會7月10日公布的數(shù)據(jù)顯示,6月乘用車市場零售達(dá)到189.4萬輛,按年減少2.6%,按月增長8.7%。乘用車出口29萬輛,按年增長56%,按月下降4%。今年上半年,零售持續(xù)按月增長,累計(jì)零售952.4萬輛,按年增長2.7%。累計(jì)出口168萬輛,按年增長92%。新能源車景氣度逐步回升,部分新技術(shù)開始有望逐步落地。
前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示,前期熱炒的AI板塊走出了見頂回落的走勢,趨勢有所反轉(zhuǎn),特別是有些沒有業(yè)績支撐的AI個(gè)股從高點(diǎn)算起已經(jīng)回落三成到五成,沒有業(yè)績支撐的上漲往往是短期的,長期來看,股價(jià)是稱重機(jī),只有長期的業(yè)績增長才具備持續(xù)的增長能力。最近市場風(fēng)格再次切換到績優(yōu)股上,特別是隨著半年報(bào)披露的日期越來越近,投資者會更加關(guān)注上市公司的業(yè)績。他認(rèn)為,下半年市場風(fēng)格有望切換到業(yè)績優(yōu)良的新能源龍頭股、消費(fèi)白馬股等傳統(tǒng)的藍(lán)籌股上。
除了消息面因素的直接催化外,從機(jī)構(gòu)分析觀點(diǎn)來看,新能源行業(yè)出現(xiàn)不少積極因素。
諾德基金基金經(jīng)理閻安琪分析,新能源汽車板塊7月11日有明顯上漲,主要原因有:一是多家業(yè)內(nèi)公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告顯示商用車產(chǎn)業(yè)鏈公司上半年業(yè)績均實(shí)現(xiàn)同比大幅增長,行業(yè)走出困境復(fù)蘇趨勢明確;二是市場對于新能源乘用車價(jià)格戰(zhàn)觀點(diǎn)發(fā)生改變,一方面是車企在年中密集出車,以超高性價(jià)比打動市場,另一方面資本市場也希望車企積極參與競爭,在新能源浪潮中活下去并搶奪更多市場份額;三是受益于AI技術(shù)的進(jìn)步和軟硬件成本在持續(xù)下降,新能源汽車“智能化平權(quán)”趨勢明確,已經(jīng)有高階輔助駕駛功能的車型打入25萬以下區(qū)間,并且有望從三季度末上線無高精地圖版本的功能上線,有利于在全國范圍內(nèi)推廣,提振車型銷售。
中歐基金劉偉偉認(rèn)為,電動車行業(yè)在經(jīng)過今年上半年的去庫存之后,行業(yè)基本面和估值已經(jīng)進(jìn)入低位區(qū)間,在產(chǎn)品創(chuàng)新的帶動下,除了中國、歐洲、美國之外的其余區(qū)域的電動化率將有望進(jìn)入到持續(xù)提升的階段,另外儲能市場的高速增長也可能會帶動鋰電產(chǎn)業(yè)鏈在未來幾年的增長。
除了新能源車,近期新能源板塊中的光伏等亦有所反彈,金鷹基金基金經(jīng)理李恒指出,一是從基本面來看,二季度新能源板塊業(yè)績表現(xiàn)尚佳,尤其是光伏板塊,三季度旺季預(yù)期轉(zhuǎn)好;二是就交易面而言,受機(jī)構(gòu)季末調(diào)倉需求影響。
機(jī)構(gòu):新能源板塊下半年分化可能會加劇
新能源是基金重倉板塊之一,不少基金經(jīng)理看好新能源板塊長期的投資價(jià)值,不過,自2021年底以來,新能源板塊持續(xù)震蕩走低,波動之大,甚至讓投資者對其失去信心。即便近期新能源板塊出現(xiàn)反彈行情,市場看空之聲仍不絕于耳。不過,從券商中國記者梳理的機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看,多數(shù)機(jī)構(gòu)看好新能源板塊的局部機(jī)會,結(jié)構(gòu)性分化的形勢或?qū)⒊掷m(xù)加劇。
如,李恒表示新能源板塊下半年分化可能會加劇,就具體投資機(jī)會而言,將重點(diǎn)關(guān)注光伏輔材、大儲、配電網(wǎng)設(shè)備等領(lǐng)域。就目前光伏輔材環(huán)節(jié)投資機(jī)會而言,二季度光伏需求不及預(yù)期,輔材持續(xù)去庫存,出貨量和盈利能力處于偏低水位。三季度產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格止跌后,下游電站停止觀望恢復(fù)采購,輔材將開始補(bǔ)庫存,出貨量上修,盈利能力不再惡化甚至可能修復(fù),預(yù)計(jì)三季度輔材環(huán)節(jié)盈利環(huán)比增長彈性最大。
閻安琪指出,后續(xù)將重點(diǎn)著眼在基本面突出的汽車出海和智能化上。
光大證券則更看好智能化主題以及特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈。其給出看好的理由是,2023年下半年行業(yè)產(chǎn)銷有望平穩(wěn)修復(fù);特斯拉Model 3改款上市在即、2023年三季度ECybertruck或開啟交付,特斯拉(尤其北美)產(chǎn)業(yè)鏈情緒面和基本面均有望受益抬升;大模型應(yīng)用于智能駕駛感知算法升級+L3級政策扶持有望加速落地,看好下半年智能化主題投資機(jī)會。
銀華基金基金經(jīng)理李曉星看好更細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會。電動車方面,他主要看好的方向有儲能需求加持,量增利平的電池環(huán)節(jié);龍頭地位穩(wěn)定,單位盈利見底的中游材料;新技術(shù)與新材料等。光伏和儲能方面,他認(rèn)為籌碼擁擠的問題已大幅緩解,2024年的盈利水平大概率會好于市場預(yù)期,看好具備渠道、品牌壁壘,以及海外布局優(yōu)勢的組件龍頭,此外,新技術(shù)受益方向當(dāng)前為TOPCon鏈條,主要包括電池、銀漿、組件環(huán)節(jié)。風(fēng)電方面,李曉星指出,當(dāng)前板塊處于“業(yè)績實(shí)、估值低”的階段,看好海上、海外受益方向,尤其是具備優(yōu)秀抗通縮能力的環(huán)節(jié),比如管樁、海纜環(huán)節(jié)。
劉偉偉從光伏、風(fēng)電領(lǐng)域進(jìn)行了分析。他認(rèn)為光伏儲能行業(yè)在上游硅料、碳酸鋰價(jià)格下降的背景下,將有機(jī)會提前實(shí)現(xiàn)光儲平價(jià),進(jìn)入清潔能源替代的新階段。在風(fēng)電領(lǐng)域,劉偉偉認(rèn)為海上風(fēng)電近期國內(nèi)政策改善、招標(biāo)重啟,將會開啟新一輪增長,同時(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)在歐洲等海外市場出口訂單的突破也打開了新的市場空間。
總的來看,劉偉偉認(rèn)為上述新能源的子行業(yè),未來幾年都將有不錯(cuò)的發(fā)展前景,優(yōu)質(zhì)公司的高壁壘也會帶動業(yè)績的持續(xù)兌現(xiàn),而估值已經(jīng)處于歷史低位,股價(jià)對于大家所擔(dān)心的產(chǎn)能過剩問題也有了充分反應(yīng),因此隨著業(yè)績的持續(xù)兌現(xiàn),這些新能源行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值也會持續(xù)得到市場的認(rèn)可。
(文章來源:券商中國)
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