首頁>消費 >
6月新增信貸、社融超預期 下半年仍有降準降息可能? 2023-07-12 08:01:39  來源:北京商報

上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)出爐。7月11日,央行官網(wǎng)發(fā)布2023年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。數(shù)據(jù)顯示,上半年人民幣貸款增加15.73萬億元,同比多增2.02萬億元,其中6月單月增加3.05萬億元,同比多增2296億元。截至2023年6月末,廣義貨幣(M2)余額287.3萬億元,同比增長11.3%。

整體來看,在季節(jié)性效應和政策加力下,6月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)超市場預期回升,信貸結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。分析人士預計,下半年貨幣政策將繼續(xù)維持市場流動性合理充裕,有可能會再度小幅降準支持金融機構(gòu)加大信貸投放,同時不排除繼續(xù)下調(diào)政策利率以刺激需求的可能。


(資料圖)

新增貸款大幅提升

實體經(jīng)濟信貸需求改善

在上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告中,央行一并披露了6月信貸、存款等方面數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,2023年6月,人民幣貸款增加3.05萬億元,同比多增2296億元。相較2023年5月1.36萬億元,環(huán)比增長1.69萬億元。即便是在上年同期2.81萬億元的高基數(shù)基礎(chǔ)上,6月人民幣貸款仍然同比呈現(xiàn)多增狀態(tài)。

另據(jù)數(shù)據(jù),分部門來看,6月住戶部門貸款新增9639億元,同比多增1157億元,處于歷史同期高位水平。其中居民短貸和中長貸分別增加4914億元、4630億元,同比分別多增632億元、463億元。

此外,6月企(事)業(yè)單位貸款增加2.28萬億元,同比多增687億元,環(huán)比則多增1.42萬億元。企業(yè)短貸和中長貸分別增加7449億元、1.59萬億元,分別同比多增543、1436億元。票據(jù)融資減少821億元,同比大幅少增1617億元。

細數(shù)2023年以來人民幣貸款表現(xiàn),6月新增人民幣貸款僅次于2023年3月的3.89萬億元。在6月新增人民幣貸款中,企(事)業(yè)單位貸款成為拉動信貸增長的主要力量,其中企業(yè)中長貸款增量占比更是超過52%。

“半年末效應和政策驅(qū)動下,6月信貸投放明顯回升,延續(xù)穩(wěn)定擴張?!敝袊裆y行首席經(jīng)濟學家溫彬評價稱。溫彬表示,“總量適度,節(jié)奏平穩(wěn)”背景下,4-5月信貸投放節(jié)奏有所放緩,市場預期發(fā)生轉(zhuǎn)變。6月以來,逆周期調(diào)節(jié)政策加力,央行降息落地刺激投資和生產(chǎn)需求,在季末信貸沖量和政策繼續(xù)引導支持制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域作用下,企業(yè)貸款仍有支撐,信貸結(jié)構(gòu)較2022年明顯優(yōu)化。

在住戶部門貸款方面,溫彬指出,6月端午小長假、年中購物節(jié)活動對消費起到支撐作用,降息落地進一步刺激消費需求,帶動居民貸款明顯改善。6月地產(chǎn)銷售跌幅雖擴大,但在按揭早償階段性放緩下,居民中長貸較4-5月也有明顯改善。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華則表示,6月新增信貸同比多增,總量理想、結(jié)構(gòu)優(yōu)化。其中居民短期、中長期新增貸款同比延續(xù)增長態(tài)勢,反映國內(nèi)居民消費意愿增強,樓市整體延續(xù)復蘇態(tài)勢;企業(yè)短期和中長期新增貸款繼續(xù)保持同比多增態(tài)勢,顯示企業(yè)貸款投資意愿保持良好,反映企業(yè)對市場需求和經(jīng)濟復蘇前景保持樂觀。

另從2023年上半年金融數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)來看,報告期內(nèi)人民幣貸款增加15.73萬億元,同比多增2.02萬億元。分部門看,住戶貸款增加2.8萬億元,企(事)業(yè)單位貸款則增加了12.81萬億元。

M2增速放緩

但仍處于高位水平

消費市場、生產(chǎn)需求的復蘇也帶來了其他變化。在貨幣供應方面,數(shù)據(jù)顯示,截至2023年6月末,M2余額287.3萬億元,同比增長11.3%,增速分別比上月末和上年同期低0.3個和0.1個百分點;狹義貨幣(M1)余額69.56萬億元,同比增長3.1%,增速分別比上月末和上年同期低1.6個和2.7個百分點;流通中貨幣(M0)余額10.54萬億元,同比增長9.8%。上半年凈投放現(xiàn)金789億元。

2023年2月觸及12.9%后,M2同比增長連續(xù)小幅回落,但近幾個月仍處于11%以上。受到2022年6月高基數(shù)效應影響,6月M2同比增速延續(xù)回落,但同樣處于高位水平。

M2同比增速保持高位,也離不開人民幣存款的支撐。根據(jù)央行數(shù)據(jù),2023年6月,人民幣存款增加3.71萬億元,同比少增1.12萬億元。環(huán)比2023年5月,6月人民幣存款增加則多增2.25萬億元。包括6月在內(nèi),人民幣存款連續(xù)三個月出現(xiàn)同比少增。

整體數(shù)據(jù)顯示,2023年上半年人民幣存款增加20.1萬億元,同比多增1.3萬億元。其中,住戶存款增加11.91萬億元,非金融企業(yè)存款增加4.96萬億元,財政性存款減少125億元,非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加1.08萬億元。

究其原因,溫彬指出,一是6月信貸投放明顯回升,信貸派生力度仍強;二是財政支出力度較大,對M2有所支撐,6月財政存款減少1.05萬億元,同比多減6129億元。

周茂華表示,M2同比放緩,但依舊保持較快增長。一方面是上年同期基數(shù)抬升,居民消費、投資需求改善,影響居民儲蓄存款需求;同時,國內(nèi)內(nèi)需處于復蘇階段,需求表現(xiàn)偏弱,微觀主體不夠活躍影響貨幣派生速度。另一方面,國內(nèi)處于復蘇階段,財政與貨幣政策保持適度寬松,市場流動性保持合理充裕,伴隨央行靈活調(diào)控,并暢通貨幣政策傳導, M2增速好于市場預期。

植信投資研究院高級研究員王運金則補充道,M1增速環(huán)比下降1.6個百分點至3.1%,反映出當前企業(yè)投資活力尚有不足,改善預期、提振信心是十分緊迫的任務,需要政策繼續(xù)加碼?!?月企業(yè)新增短期信貸7449億元,需求上升,但并未引起M1增速大幅上行,可能有部分資金被用于定期存款,存在低利率短期貸款資金用于長期存款的風險,不過綜合企業(yè)存款數(shù)據(jù)來看,規(guī)模不會太大?!蓖踹\金說道。

人民幣貸款支撐社融增量

下半年仍有降準降息可能

6月社融增量表現(xiàn)同樣不俗。經(jīng)央行統(tǒng)計,2023年6月,社會融資規(guī)模增量為4.22萬億元,比上月多2.67萬億元,比上年同期少9859億元;上半年增量累計為21.55萬億元,比上年同期多4754億元。截至6月末,社會融資規(guī)模存量為365.45萬億元,同比增長9%,增速有所放緩。

具體來看,結(jié)構(gòu)上,表內(nèi)人民幣貸款新增3.24萬億元,位于高位,并且仍為新增社融的主要貢獻項。6月政府債券新增5388億元,同比少增1.08萬億元。

對于6月社融增量同比少增的情況,王運金解釋稱,2022年上半年為有效降低疫情沖擊、加大政府投資實現(xiàn)穩(wěn)增長,中央要求地方政府提前完成全年地方政府專項債發(fā)行額度。而2023年上半年地方政府專項債回歸正常發(fā)行節(jié)奏。從兩年對比來看,有較為明顯的政策差異。

“在不考慮政府債券增量的情況下,6月社融同比多增1291億元,主要為人民幣貸款增量拉動。在防范金融風險、強化金融監(jiān)管的政策導向下,銀行表外融資業(yè)務再度小幅壓縮。企業(yè)直融實現(xiàn)較好增長?!蓖踹\金補充道。

周茂華表示,6月新增社融數(shù)據(jù)強勁反彈,高于趨勢值,反映6月國內(nèi)實體經(jīng)濟融資需求表現(xiàn)好于預期,經(jīng)濟復蘇動能增強。溫彬則認為,后續(xù)伴隨地方債發(fā)行加快規(guī)模有望觸底回升,進一步增強對社融的支撐。

2023年以來,央行繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策并加大逆周期調(diào)節(jié)力度,降準0.25個百分點、超額續(xù)作MLF以及下調(diào)政策利率0.1個百分點、推動LPR下行等政策效應逐漸顯現(xiàn),金融對實體經(jīng)濟支持力度持續(xù)加大。

就在7月10日,央行和國家金融監(jiān)督管理總局又宣布延長“房地產(chǎn)金融16條”有關(guān)政策的適用期限,引導金融機構(gòu)繼續(xù)對房地產(chǎn)企業(yè)存量融資展期,加大保交樓金融支持。

溫彬指出,從金融數(shù)據(jù)可以看出,在季節(jié)性效應和政策加力下,6月新增信貸明顯回升,信貸結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。但近期多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,當前經(jīng)濟修復進程放緩,終端需求仍不強,物價延續(xù)低位運行,急需政策進一步加力穩(wěn)固。政策加力將驅(qū)動下半年信用穩(wěn)定擴張,并進一步提振市場主體信心、激發(fā)內(nèi)生投資和消費需求,鞏固經(jīng)濟穩(wěn)步回升的基礎(chǔ)。

談及下半年貨幣政策走勢,王運金提到:“上半年市場流動性合理充裕,為經(jīng)濟恢復增長提供了相對寬松的金融環(huán)境。下半年恢復和擴大需求仍是經(jīng)濟恢復增長的關(guān)鍵所在,穩(wěn)健貨幣政策仍將通過寬貨幣推進寬信用以實現(xiàn)需求擴張的政策效果?!?/p>

王運金認為,下半年貨幣政策將繼續(xù)維持市場流動性合理充裕,有可能會再度小幅降準支持金融機構(gòu)加大信貸投放。同時,2023年四季度主要發(fā)達國家加息周期步入尾聲,我國降息的空間再度打開,不排除繼續(xù)下調(diào)政策利率以刺激需求的可能。

相關(guān)報道

超預期!最新金融數(shù)據(jù)釋放了哪些信息?

6月社融數(shù)據(jù)超預期 對債市影響幾何?穩(wěn)增長預期猶在 7月收益率面臨反彈

超預期!6月人民幣貸款增加3.05萬億元 下半年會否降息降準?

央行重磅發(fā)布 事關(guān)人民幣!專家解讀

(文章來源:北京商報)

關(guān)鍵詞:

相關(guān)閱讀:
熱點
圖片