本報(bào)記者王思文

從第一批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs發(fā)行到第二批，再到常態(tài)化發(fā)行，投資者對(duì)其關(guān)注度和參與度正在逐漸提升。4月28日，首單央企高速公路REITs——華夏中國(guó)交建REIT上市，單日成交額6.99億元。成交金額與單日漲幅均位列同類基金首位。

業(yè)內(nèi)分析人士表示，公募REITs投資潛力可期，建議投資者理性看待其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，優(yōu)選部分受疫情擾動(dòng)較小、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、區(qū)域環(huán)境穩(wěn)定的產(chǎn)品。同時(shí)，持續(xù)關(guān)注相關(guān)產(chǎn)品的擴(kuò)募機(jī)會(huì)。

二級(jí)市場(chǎng)交投活躍

監(jiān)管三提公募REITs發(fā)展

4月28日，華夏中國(guó)交建REIT于上交所上市，作為2022年首單掛牌上市的公募REITs，市場(chǎng)參與熱情高漲。集合競(jìng)價(jià)階段漲幅為5.31%；開盤26分鐘后，成交金額破2.4億元；盤中漲幅一度達(dá)7.46%；截至收盤，漲幅為2.2%，累計(jì)成交額6.99億元。

對(duì)此，北京地區(qū)某大型券商產(chǎn)品經(jīng)理表示，“對(duì)于華夏中國(guó)交建REIT首日表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)早有預(yù)期。累計(jì)前兩批已發(fā)行公募REITs產(chǎn)品，目前市場(chǎng)僅有12只相關(guān)產(chǎn)品，仍然是比較稀缺的投資品種，新產(chǎn)品上市自然容易獲得市場(chǎng)關(guān)注?！?/p>

事實(shí)上，該公募REIT產(chǎn)品在募集期間就受到投資者追捧。例如，在網(wǎng)下投資者詢價(jià)環(huán)節(jié)，有認(rèn)購(gòu)意向的資金量占到初始網(wǎng)下發(fā)售份額數(shù)量的38倍，面向公眾發(fā)售的份額更是一日售罄。最終，機(jī)構(gòu)網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)和公眾認(rèn)購(gòu)均啟動(dòng)比例配售，共吸引超1500億元資金參與。

據(jù)悉，華夏中國(guó)交建REIT已安排多家做市商提供流動(dòng)性服務(wù)，為完善二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性機(jī)制提供助力。

獲投資者密切關(guān)注的背后，是公募REITs產(chǎn)品蘊(yùn)含諸多投資優(yōu)勢(shì)。一位公募REITs基金經(jīng)理分析稱，公募REITs具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和值得期待的高比例分紅，還可以通過二級(jí)市場(chǎng)操作獲利。

建信基金方面對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱，“公募REITs的平均漲幅較大，且與其他大類資產(chǎn)相關(guān)性較低。而當(dāng)前該市場(chǎng)存量規(guī)模較小，難以滿足廣大投資者的配置需求?！?/p>

監(jiān)管方面，近期多次強(qiáng)調(diào)推進(jìn)公募REITs市場(chǎng)加速發(fā)展。例如，4月26日證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》中，三次提到“公募REITs”：要積極推動(dòng)公募REITs等創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展；要穩(wěn)步拓展滬深交易所基金通平臺(tái)業(yè)務(wù)功能，為場(chǎng)外投資者投資公募REITs等場(chǎng)內(nèi)基金提供補(bǔ)充性渠道；要支持公募主業(yè)突出、合規(guī)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的基金管理公司設(shè)立子公司，專門從事公募REITs等業(yè)務(wù)。

“公募REITs市場(chǎng)是一個(gè)萬(wàn)億元級(jí)別的市場(chǎng)，符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展趨勢(shì)，各方面機(jī)制正在逐步完善成熟。其管理方式和一般的二級(jí)市場(chǎng)證券資產(chǎn)存在較大差異，允許設(shè)立專業(yè)REITs子公司來(lái)開展業(yè)務(wù)有利于盤活存量資產(chǎn)，進(jìn)而帶來(lái)REITs業(yè)務(wù)發(fā)展?！辈r(shí)基金方面對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

產(chǎn)權(quán)類收入完成率較高

現(xiàn)金流量?jī)纛~有所分化

目前，全市場(chǎng)12只公募REITs成交較為穩(wěn)定，且整體走勢(shì)上行，但單只產(chǎn)品的漲幅情況有所分化。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，截至4月28日，博時(shí)蛇口產(chǎn)園REIT漲幅超10%，富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)REIT、中航首鋼綠能REIT兩只產(chǎn)品漲幅超3%，華夏越秀高速REIT、浙商滬杭甬REIT等產(chǎn)品價(jià)格則有所下跌。

此外，已上市公募REITs2022年一季報(bào)中的各基金收入、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~表現(xiàn)也有所分化。華泰證券首席固收分析師張繼強(qiáng)表示，“公募REITs產(chǎn)品中，產(chǎn)權(quán)類收入完成率相對(duì)較高。受疫情沖擊、經(jīng)營(yíng)季節(jié)性等影響，2022年一季度公募REITs產(chǎn)品累計(jì)可供分派利潤(rùn)環(huán)比大多下降?！?/p>

理論上看，公募REITs的價(jià)格長(zhǎng)期將圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)，且更加適合投資者長(zhǎng)期持有。對(duì)于未來(lái)的投資潛力，有業(yè)內(nèi)人士提醒，需關(guān)注6月份首批公募REITs解禁或帶來(lái)估值承壓的影響，謹(jǐn)慎選擇業(yè)績(jī)不及預(yù)期、疫情擾動(dòng)持續(xù)的產(chǎn)品。

同時(shí)，業(yè)內(nèi)分析人士也提醒，擴(kuò)募規(guī)則即將落地，可以關(guān)注市場(chǎng)情緒提振、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入等帶來(lái)的機(jī)會(huì)。目前，REITs試點(diǎn)階段儲(chǔ)備項(xiàng)目均較為優(yōu)質(zhì)、審核較為嚴(yán)格，未來(lái)公募REITs的擴(kuò)募機(jī)會(huì)值得期待。

關(guān)鍵詞： 二級(jí)市場(chǎng) 中國(guó)交建 基礎(chǔ)設(shè)施