每經(jīng)記者 肖世清每經(jīng)編輯 廖 丹
4月20日,央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,最新一期的貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.7%,5年期及以上LPR為4.6%,兩項利率均同上期保持一致。
數(shù)據(jù)來源:央行 視覺中國圖 劉紅梅制圖近日,央行宣布降準,彼時,多位市場分析人士表示,預(yù)計4月的LPR報價會隨之下調(diào)。
對于降息“落空”,東方金誠首席宏觀分析師王青表示,一是當月MLF利率保持不變,這意味著LPR報價的定價基礎(chǔ)沒有變化;二是4月央行實施“全面加定向降準”,幅度分別為0.25個百分點,為銀行節(jié)約資金成本65億元。本次降準幅度不到0.5個百分點,全面加定向降準后,銀行存款準備金率整體下降0.3個百分點,且連續(xù)累計次數(shù)僅為1次,因此4月LPR報價不動并非意外。
展望未來,民生銀行首席研究員溫彬表示:“貨幣政策預(yù)計會繼續(xù)堅持穩(wěn)字當頭,以我為主,兼顧內(nèi)外,發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性雙重功能,加大對實體經(jīng)濟的支持力度,穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤?!?/p>
LPR連續(xù)3月“按兵不動”
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,自今年1月,1年期LPR、5年期及以上LPR報價下調(diào)后,截至當前,LPR報價已連續(xù)3個月“按兵不動”。
對此,溫彬表示,從原因上看,一方面,4月15日,央行等額續(xù)做100億元7天期逆回購和1500億元1年期MLF,中標利率均保持不變。
“另一方面,銀行仍存在負債成本壓力。本次降準0.25個百分點,將于4月25日落地,每年為金融機構(gòu)節(jié)約資金成本65億元,利率自律機制鼓勵中小銀行降低存款利率上限,均有助于降低銀行資金成本。但參考過往經(jīng)驗,去年兩次降準0.5個百分點,疊加優(yōu)化存款利率自律定價形成機制、推出再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策等,綜合帶動了去年12月1年期LPR下降5BP,但5年期及以上LPR仍未變。近期降準等舉措仍未使銀行達到點差壓降5BP的最小步長,LPR報價保持不變?!睖乇蚍Q。
王青也認為,一是當月MLF利率保持不變,這意味著LPR報價的定價基礎(chǔ)沒有變化;二是4月央行實施“全面加定向降準”,幅度為0.25個百分點,為銀行節(jié)約資金成本65億。根據(jù)2019年LPR報價改革以來的規(guī)律,兩次分別降準0.5個百分點,會觸發(fā)一次降準。本次降準幅度不到0.5個百分點,因此4月LPR報價不動并非意外。
需要注意的是,4月18日,央行公布數(shù)據(jù)顯示,截至4月中旬已上繳6000億元,主要用于留抵退稅和向地方政府轉(zhuǎn)移支付,相當于投放基礎(chǔ)貨幣6000億元,和全面降準0.25個百分點基本相當。
王青認為,綜合來看,4月降準達到了0.55個百分點左右,只是置換對象由之前的MLF調(diào)整為“上繳利潤”。不過,央行上繳利潤相當于通過財政渠道釋放基礎(chǔ)貨幣,并不能直接對銀行產(chǎn)生節(jié)約資金成本效應(yīng),因此對LPR報價影響相對較小。
不影響實體降低融資成本
雖然本月LPR報價未下調(diào),但多位專家認為這并不影響實體經(jīng)濟降低融資成本。
溫彬指出,LPR報價雖未變,但金融持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟合理讓利,降低綜合融資成本。4月15日,央行發(fā)布降準公告,有助于加大信貸投放力度,從“量”上加大金融供給力度。今年3月,新發(fā)放的企業(yè)貸款利率比上年12月低8個基點,從“價”上為實體經(jīng)濟紓困。預(yù)計今后貸款利率將繼續(xù)保持穩(wěn)中回落態(tài)勢,支持受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個體工商戶等渡過難關(guān),穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤。
“4月LPR報價不動,二季度企業(yè)貸款利率和居民房貸利率會持續(xù)下行?!蓖跚嗾J為,一是金融讓利實體,近期“全面加定向降準”以及中小銀行存款利率浮動上限下調(diào),都將在不同程度上為銀行節(jié)約成本。預(yù)計在監(jiān)管指導(dǎo)下,這部分成本下降將充分向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo),推動銀行下調(diào)企業(yè)貸款利率。二是央行加大結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具實施力度,通過再貸款向銀行提供更多低成本資金,進而引導(dǎo)銀行以低利率向小微企業(yè)、綠色發(fā)展和科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域投放信貸。
展望下階段,王青預(yù)計,二季度還有可能再次實施一次全面降準,也不排除MLF利率小幅下調(diào)的可能,加之銀行存款利率存在下行趨勢,貨幣市場利率也將保持低位運行狀態(tài),在接下來的5月和6月,LPR報價下調(diào)10至15個基點的概率較大。
溫彬表示,貨幣政策預(yù)計會繼續(xù)堅持穩(wěn)字當頭,以我為主,兼顧內(nèi)外,發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性雙重功能,加大對實體經(jīng)濟的支持力度,穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤。
關(guān)鍵詞: 個百分點 實體經(jīng)濟 資金成本
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