在業(yè)績(jī)榜單年年變換新面孔的私募基金業(yè)，業(yè)績(jī)長(zhǎng)跑健將顯得彌足珍貴。

據(jù)私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)，截至2020年11月21日，股票策略私募近5年平均收益率為77.69%，獲得正收益的私募占比超過(guò)九成，其中有91家私募收益率超過(guò)100%。

多位績(jī)優(yōu)私募人士表示，長(zhǎng)跑健將的共性是具備較強(qiáng)的把握賽道、精選個(gè)股的能力。展望2021年，一些績(jī)優(yōu)私募認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性行情大概率將持續(xù)演繹，“由流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動(dòng)”的市場(chǎng)特征將更為明顯，細(xì)分行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)將越來(lái)越強(qiáng)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快的優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的。

近5年超九成私募賺錢

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2020年11月21日，股票策略產(chǎn)品運(yùn)行數(shù)量3只以上的私募機(jī)構(gòu)共有361家，它們近5年的平均收益率為77.69%，獲得正收益的私募占比為91.9%，而同期上證綜指跌幅超過(guò)1%。

在上述獲得正收益的私募管理人中，有91家私募實(shí)現(xiàn)了收益翻倍，華銀精治資產(chǎn)更是近5年斬獲了753.75%的收益。另外，南方海慧、潮金投資及賽亞資本同期的收益率也均超過(guò)700%。

值得注意的是，近5年實(shí)現(xiàn)收益翻倍的有多家百億級(jí)私募，包括石鋒資產(chǎn)、林園投資、彤源投資、景林投資、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)、源樂(lè)晟資產(chǎn)及星石投資等。其中，林園投資近5年收益率超過(guò)440%，在百億級(jí)私募中排名第一。

取勢(shì)和選股是兩大利器

從上述績(jī)優(yōu)私募的凈值走勢(shì)來(lái)看，大多數(shù)私募管理人是因?yàn)樘?zhǔn)了某一時(shí)期的黃金賽道，而取得了“全面勝利”。

近5年投資收益率超過(guò)200%的同犇投資便是如此。同犇投資總經(jīng)理兼投資總監(jiān)童馴是業(yè)內(nèi)投資食品飲料行業(yè)的“老法師”，對(duì)白酒板塊“愛(ài)得深沉”。Choice數(shù)據(jù)顯示，中證白酒指數(shù)近5年漲幅超過(guò)了470%。多位業(yè)內(nèi)人士感慨：“童馴贏在了起跑線上。”

另外一些私募則是精準(zhǔn)把握住了近年來(lái)成長(zhǎng)股投資浪潮。一位去年新晉為百億級(jí)私募的創(chuàng)始人直言，2016年至2018年，市場(chǎng)風(fēng)格偏向深度價(jià)值，彼時(shí)公司業(yè)績(jī)平平。2019年以來(lái)成長(zhǎng)風(fēng)格占據(jù)主導(dǎo)地位，公司業(yè)績(jī)和規(guī)模借此得到了快速提升。

除了正確選擇賽道與把握市場(chǎng)風(fēng)格，私募所選個(gè)股的表現(xiàn)也在很大程度上影響業(yè)績(jī)的表現(xiàn)。比如，2017年9月，林園表示堅(jiān)定看好片仔癀投資價(jià)值。目前片仔癀股價(jià)接近280元，漲幅遠(yuǎn)超醫(yī)藥行業(yè)整體漲幅，助力林園投資奪得百億級(jí)私募5年期業(yè)績(jī)魁首。

牛年如何找牛股?

站在2021年的起點(diǎn)，上述“嗅覺(jué)”靈敏的長(zhǎng)跑健將又在關(guān)注哪些投資方向?

童馴表示，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、居民資金不斷流向資本市場(chǎng)和外資持續(xù)涌入A股，均會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生提振作用。不過(guò)也要注意的是，流動(dòng)性邊際收緊可能帶來(lái)估值調(diào)整壓力。因此，今年需要尋找兩類公司：一是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度較快的公司，能夠抵消估值回落的壓力;二是估值泡沫比較小的公司，其估值回落空間有限。

星石投資則認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇疊加上市公司業(yè)績(jī)改善必然會(huì)帶來(lái)利率的上升，進(jìn)而擠壓股市的估值提升空間，但2021年市場(chǎng)估值大幅壓縮的概率比較小。因此，后續(xù)仍將聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，關(guān)注高資產(chǎn)壁壘的公司，比如有色、高端裝備、可選消費(fèi)、線下服務(wù)等行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

世誠(chéng)投資也表示，A股市場(chǎng)在指數(shù)層面已經(jīng)開啟長(zhǎng)牛、慢牛行情，今年將依舊精彩紛呈。值得關(guān)注的是，強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢(shì)會(huì)越來(lái)越明顯，基于全球競(jìng)爭(zhēng)力的“出口鏈”領(lǐng)域、基于可持續(xù)發(fā)展的綠色環(huán)保新能源領(lǐng)域、基于需求側(cè)管理的內(nèi)需消費(fèi)板塊，以及基于供應(yīng)鏈安全等領(lǐng)域值得關(guān)注。

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