編者按：作為今年資本市場改革的一件大事，創(chuàng)業(yè)板注冊制備受各方矚目與期待。首批創(chuàng)業(yè)板注冊制企業(yè)將于8月24日上市，那么創(chuàng)業(yè)板注冊制交易規(guī)則有哪些改動呢?《投資快報》從發(fā)行上市類、交易類、持續(xù)監(jiān)管類介紹主要規(guī)則及要點，一起來了解一下吧!

交易規(guī)則改動要點

1、漲跌幅提高至20%

隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制的全面實施，創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則將發(fā)生深刻變化。新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，5個交易日后漲跌幅限制比例由之前的10%提高至20%，存量的創(chuàng)業(yè)板股票也將同步實施!這一規(guī)則與運行已一年的上交所科創(chuàng)板完全接軌。

當首只注冊制創(chuàng)業(yè)板公司上市，所有創(chuàng)業(yè)板股票以及相關基金均會自動變?yōu)?0%漲跌幅。

2、完善新股上市初期交易機制

對于無漲跌幅限制股票，當盤中成交價較當日開盤價格首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的，各停牌10分鐘。

盤中臨時停牌期間，可以申報，也可以撤銷申報，復牌時已接受的申報實行集合競價。

3、實施盤后定價交易

允許投資者在競價交易收盤后，按照收盤價買賣股票。

盤后定價申報時間：交易日9：15至11：30、13：00至15：30。

盤后定價交易時間：交易日15：05至15：30。

盤后定價交易期間，以收盤價為成交價、按照時間優(yōu)先原則對盤后定價申報進行逐筆連續(xù)撮合。

4、增加連續(xù)競價期間“價格籠子”

在連續(xù)競價階段，限價申報的買入申報價格不得高于買入基準價格的102%;賣出申報價格不得低于賣出基準價格的98%。

基準價格是什么呢?一般情況下，買一、賣一就是基準價格。舉個簡單例子，假設買一是5元，賣一是5.01元，如果你想買，下單價格不能高于賣一的102%，也就是5.01*102%=5.11元，你想賣的話，下單價格不能低于買一的98%，也就是5*98%=4.9元。

5、設置單筆最高申報數(shù)量上限

在單筆數(shù)量方面，限價申報不超過10萬股，市價申報不超過5萬股。保留現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板每筆最低申報數(shù)量為100股的制度安排。

6、調(diào)整交易公開信息披露指標

當日收盤價格漲跌幅偏離值±7%調(diào)整為漲跌幅±15%、價格振幅由15%調(diào)整為30%、換手率指標由20%調(diào)整為30%、連續(xù)3個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到±20%調(diào)整為±30%，取消其他異動指標;增加嚴重異常波動指標。

7、優(yōu)化兩融交易機制

創(chuàng)業(yè)板注冊制下發(fā)行上市股票首個交易日起可作為兩融標的。

8、新增股票特殊標識

創(chuàng)業(yè)板注冊制實施之后，部分股票出現(xiàn)字母標識，比如“N”“C” “U” “W” “V”，不同字母代表不同含義。

N——首次公開發(fā)行上市股票及存托憑證上市首日;

C——上市后次日至第五日;

U——發(fā)行人尚未盈利;若發(fā)行人首次實現(xiàn)盈利，該特別標識取消;

W——發(fā)行人具有表決權(quán)差異安排;若發(fā)行人不再具有表決權(quán)差異安排，該特別標識取消;

V——發(fā)行人具有協(xié)議控制架構(gòu)或者類似特殊安排;若上市后不再具有相關安排，該特別標識取消。

優(yōu)化上市條件

1.深交所創(chuàng)業(yè)板施行注冊制后，企業(yè)首次公開發(fā)行股票并上市的上市條件是什么?

發(fā)行人申請在創(chuàng)業(yè)板上市，應當符合下列條件：

一是中國證監(jiān)會規(guī)定的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件;

二是發(fā)行后股本總額不低于3000萬元;

三是公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上;公司股本總額超過4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上;

四是市值及財務指標符合《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的標準(關于一般企業(yè)、具有表決權(quán)差異安排的企業(yè)、紅籌企業(yè)等具體的市值及財務指標詳見本文問題2、問題3、問題4);

五是深交所要求的其他上市條件。

紅籌企業(yè)發(fā)行股票的，上述第二項調(diào)整為發(fā)行后的股份總數(shù)不低于3000萬股，上述第三項調(diào)整為公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上;公司股份總數(shù)超過4億股的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上。紅籌企業(yè)發(fā)行存托憑證的，上述第二項調(diào)整為發(fā)行后的存托憑證總份數(shù)不低于3000萬份，上述第三項調(diào)整為公開發(fā)行的存托憑證對應基礎股份達到公司股份總數(shù)的25%以上;發(fā)行后的存托憑證總份數(shù)超過4億份的，公開發(fā)行存托憑證對應基礎股份達到公司股份總數(shù)的10%以上。

2.一般企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行上市在市值和財務指標方面需滿足哪些條件?

根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，發(fā)行人為境內(nèi)企業(yè)且不存在表決權(quán)差異安排的，市值及財務指標應當至少符合下列標準中的一項：

(一)最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元;

(二)預計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元;

(三)預計市值不低于50億元，且最近一年營業(yè)收入不低于3億元。

3.具有表決權(quán)差異安排的發(fā)行人在創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行上市，其市值和財務指標需滿足哪些條件?

發(fā)行人具有表決權(quán)差異安排的，市值及財務指標應當至少符合下列標準中的一項：

一是預計市值不低于100億元，且最近一年凈利潤為正;

二是預計市值不低于50億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于5億元。

4.紅籌企業(yè)股票或存托憑證在創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行上市，其市值和財務指標需符合哪些條件?

符合《國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點若干意見的通知》等相關規(guī)定且最近一年凈利潤為正的紅籌企業(yè)，可以申請其股票或存托憑證在創(chuàng)業(yè)板上市。

營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領先技術，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位的尚未在境外上市紅籌企業(yè)，市值及財務指標應當至少符合下列標準中的一項：

一是預計市值不低于100億元，且最近一年凈利潤為正;

二是預計市值不低于50億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于5億元。

處于研發(fā)階段的紅籌企業(yè)和對國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略有重要意義的紅籌企業(yè)，不適用“營業(yè)收入快速增長”的規(guī)定。

退市標準更加豐富完善

改革后，退市標準更加豐富完善，分別設置了交易類、財務類、規(guī)范類三大指標。其中，最引人注意的就是交易類指標中新增了“交易市值指標”。

交易類強制退市

上市公司出現(xiàn)下列情形之一的，交易所可以決定終止其股票上市交易：

1、連續(xù)120個交易日通過本所交易系統(tǒng)實現(xiàn)的股票累計成交量低于200萬股;

2、連續(xù)20個交易日每日股票收盤價均低于每股面值;

3、連續(xù)20個交易日每日股票收盤市值均低于3億元;

4、連續(xù)二十個交易日每日公司股東人數(shù)均少于400人。

只要出現(xiàn)上述四種情形之一，就直接終止上市，不設退市整理期。

重大違法強制退市包括下列情形：

1、上市公司存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他嚴重損害證券市場秩序的重大違法行為，且嚴重影響上市地位，其股票應當被終止上市的情形;

2、上市公司存在涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領域的違法行為，情節(jié)惡劣，嚴重損害國家利益、社會公共利益，或者嚴重影響上市地位，其股票應當被終止上市的情形。

特別說明：交易類強制退市和重大違法強制退市不設退市風險警示(*ST)信號，而是直接終止上市。

財務類ST

改革前，創(chuàng)業(yè)板股票不會被實施ST和*ST。改革后，創(chuàng)業(yè)板對財務類、規(guī)范類、重大違法類退市設置退市風險警示機制(即*ST制度)。被戴上*ST的帽子，主要看看財務指標。

1、最近一個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于一億元;

2、最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值;

3、最近一個會計年度的財務會計報告被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告。

也就是說，1年虧損的創(chuàng)業(yè)板股票就可能會被戴上*ST的帽子，看來我們交易創(chuàng)業(yè)板股票，可要擦亮眼睛好好選擇“績優(yōu)股”了。

而從2019年報數(shù)據(jù)來看，唐德影視、天龍光電等4家公司營收少于1億元且虧損，盛運環(huán)保等4家公司凈資產(chǎn)為負，天翔環(huán)境、千山藥機、曉程科技等5家被出具了“無法表示意見”。其中，金亞退、樂視退、神霧環(huán)保已被終止上市，進入退市整理期。

規(guī)范類ST

上市公司出現(xiàn)下列情形之一的，交易所可以對其股票交易實施退市風險警示：

1、未在法定期限內(nèi)披露年度報告或者半年度報告，此后公司在股票停牌兩個月內(nèi)仍未披露;

2、因財務會計報告存在重大會計差錯或者虛假記載，被中國證監(jiān)會責令改正但公司未在規(guī)定期限內(nèi)改正，此后公司在股票停牌兩個月內(nèi)仍未改正;

3、因信息披露或者規(guī)范運作等方面存在重大缺陷，被本所責令改正但公司未在規(guī)定期限內(nèi)改正，此后公司在股票停牌兩個月內(nèi)仍未改正;

4、因公司股本總額或者股權(quán)分布發(fā)生變化，導致連續(xù)二十個交易日不再符合上市條件，在規(guī)定期限內(nèi)仍未解決;

5、公司可能被依法強制解散;

6、法院依法受理公司重整、和解和破產(chǎn)清算申請。

關鍵詞： 創(chuàng)業(yè)板注冊制