萬輛級交付，猶如國內(nèi)造車新勢力們的“KPI”，達標者上岸，追逐者興嘆。國內(nèi)造車新勢力在混戰(zhàn)過后兩極分化，尾部遭市場淘汰，頭部卻不斷刷新銷量紀錄。7月11日，理想汽車在美提交的招股書披露，截至今年6月30日，理想汽車累計交付量超1.04萬輛。由此，蔚來、威馬、小鵬、理想累計銷量均突破萬輛大關(guān)。然而對于頭部玩家來說，銷量穩(wěn)定增長只是圓造車夢的“第一步”，健康的資金鏈以及“造血”盈利才是長久的生存之道。

繞不開的特斯拉

雖然銷量均超過萬輛，但4家頭部新勢力車企之間的銷量差距并不小。數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月蔚來銷量為1.04萬輛，在造車新勢力中排名第一位，理想、威馬、小鵬分別以7666輛、5658輛、4401輛的銷量分列二至四位。

從市場定位來看，4家頭部新勢力車企可以分為兩大陣營，其中威馬與小鵬存在直接競爭關(guān)系，二者均定位10萬-30萬元之間的主流新能源汽車市場;蔚來與理想則定位30萬元以上的高端新能源汽車市場。

威馬和小鵬所在的主流市場容量較大，但競爭也最為激烈。售價區(qū)間在10萬-30萬元的新能源車型，不僅包括比亞迪、吉利、廣汽等國產(chǎn)品牌，還包括一汽-大眾、上汽大眾、雷諾、等主流合資品牌。

蔚來和理想所在的高端市場，新能源車型數(shù)量不多，競爭激烈程度相對較低，但市場整體容量有限。以蔚來ES8和理想ONE為例，兩款車均定位中大型SUV。數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，中大型SUV銷量占國內(nèi)乘用車整體銷量的比重僅為2.44%。

不過，無論蔚來、理想還是小鵬、威馬，都繞不開特斯拉Model 3。目前，Model 3在華售價區(qū)間橫跨主流市場與高端市場，其中標準續(xù)航升級版Model 3起售價僅需27.15萬元，但高性能版Model 3起售價達41.98萬元。

來自乘用車市場信息聯(lián)席會的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年特斯拉Model 3在華銷量為4.5萬輛，其中6月銷量高達1.4萬輛，位列新能源乘用車銷量榜首，相當于排名第二至七位6款車型的銷量總和。

中國人民大學(xué)助理教授王鵬對北京商報記者表示，特斯拉國產(chǎn)后價格大幅下降，Model 3售價已低于30萬元，包括吉利在內(nèi)的大批國產(chǎn)造車巨頭也開始進一步滲透新能源汽車市場，即便是頭部新勢力車企，現(xiàn)在也面臨著巨大的競爭壓力。

上市！融資！

整體來看，盡管交付量排名位于國內(nèi)造車新勢力前列，但4家頭部新勢力車企也和其他新勢力車企一樣，依舊虧損。汽車行業(yè)分析師張翔表示，一般而言，一家車企年銷量至少要超過10萬輛才能達到規(guī)模經(jīng)濟效益，進而實現(xiàn)盈利。按照這個標準來看，國內(nèi)造車新勢力全都不及格。

財報顯示，去年蔚來歸屬于普通股股東的凈虧損為114.13億元，今年一季度調(diào)整后凈虧損(非美國通用會計準則)為16.59億元。理想招股書也顯示，今年一季度凈虧損為7700萬元。

“雖然銷量層面已成功‘上岸’，但頭部新勢力車企仍然不能掉以輕心。”王鵬表示，現(xiàn)階段造車新勢力都要繼續(xù)依靠外部“輸血”維持經(jīng)營，哪家新勢力車企能在接下來獲得更多融資，誰就能占多更多優(yōu)勢。

目前，4家頭部新勢力車企均在沖刺新一輪融資或謀求上市，但進展不一。7月10日，蔚來中國與中國建設(shè)銀行安徽省分行等6家銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。協(xié)議顯示，6家銀行共計將向蔚來中國提供104億元綜合授信。

7月11日，理想汽車正式提交招股書，申請在納斯達克上市，最高募集資金1億美元，遠低于蔚來兩年前10億美元的IPO規(guī)模。理想汽車相關(guān)負責(zé)人向北京商報記者表示，目前理想汽車已進入靜默期，無法針對上市相關(guān)問題進行回應(yīng)。

有消息稱，與理想汽車一樣，小鵬汽車也在推進IPO進程。小鵬汽車原計劃于去年底累計完成300億元融資，但當年11月的C輪融資完成后至今，小鵬汽車融資總額為170億元，雖有10億元貸款加持，但相比300億元的目標差距不小。

除小鵬汽車，威馬汽車的融資進展也并不順利。去年，威馬汽車宣布10億美元D輪融資有望于當年落地。近日，威馬汽車創(chuàng)始人沈暉透露，“本來確實計劃在海外進行D輪融資，但由于突發(fā)疫情，目前進展存在一定阻力”。

目前，除蔚來以外的其他3家造車新勢力車企新一輪融資或上市均存在不確定性。這3家車企中，理想汽車比另外兩家更需要資金，算上7月1日剛剛完成的5.5億美元D輪融資，理想汽車的累計融資也僅為20億美元(約合140億元人民幣)。

張翔表示，“理想汽車應(yīng)該是最需要錢的一家，一方面其此前研發(fā)的低速電動車產(chǎn)品流產(chǎn)，浪費不少錢;另一方面，其他幾家都已經(jīng)有兩款以上車型，資金實力相對較弱的理想汽車至今只有一款車型，如果沒錢便不能開發(fā)出新的車型”。

誰先盈利

對于4家頭部造車新勢力車企來說，融資只是維持自身生存的基本條件，下一步仍需思考如何改善毛利率水平，使自身具備造血能力，實現(xiàn)扭虧為盈。

今年3月，蔚來創(chuàng)始人李斌表示，提高毛利率是蔚來今年的核心目標之一。今年4月，理想汽車創(chuàng)始人李想稱，理想汽車只用10億美元就能實現(xiàn)盈利。近日，沈暉表示：“在毛利率為負的情況下，賣得越多虧得越多，容易陷入死亡陷阱。”

“造車新勢力如果還想延續(xù)之前這種‘燒錢’模式，可能難以為繼。”在王鵬看來，邁入下半場競爭，造車新勢力需要提高資金使用效率。

事實上，李斌也認識到了這一點，并將蔚來毛利率的轉(zhuǎn)正寄托在控制成本上。他表示，“隨著電池包及其他物料采購價格下降、制造費效的改善以及平均銷售價格的穩(wěn)中有升，蔚來的毛利率將在二季度得到大幅改善”。蔚來相關(guān)負責(zé)人則告訴北京商報記者，蔚來有信心今年底毛利率達到兩位數(shù)。

同時，沈暉也希望威馬汽車“在今年銷量增長的情況下實現(xiàn)全年毛利率為正”。今年，為減少疫情沖擊影響，威馬汽車推出能夠降低用戶購車價格門檻的直購模式。有消息稱，威馬EX6 Plus 400輕享版依靠直購模式兩個月內(nèi)已收獲近3萬名高意向用戶。

作為頭部造車新勢力中資金實力最薄弱的一家，理想汽車放棄了在2022年前推出新車型的打算，計劃通過理想ONE的OTA升級來吸引新訂單。張翔表示，如果出于節(jié)省資金目的，理想汽車2-3年不推出新車型，專注銷售一款車型的做法可以理解。

不同于理想，小鵬汽車仍打算依靠新車型來拉動業(yè)績改善。去年底，小鵬汽車董事長何小鵬表示，小鵬汽車要盈利還需要一段時間，交付到1萬輛是一個新臺階，從1萬-10萬輛是下一個更新、更難的臺階。今年，為提高品牌溢價能力并進一步拉動銷量增長，小鵬汽車推出了新車型P7，該車直接對標特斯拉Model 3。

張翔認為，綜合產(chǎn)品布局、產(chǎn)能建設(shè)、銷量表現(xiàn)等因素來看，蔚來和威馬有望最快實現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正的目標，這兩家距離盈利最近。“小鵬G3在鄭州生產(chǎn)、小鵬P7在肇慶生產(chǎn)，兩地生產(chǎn)線不能共用，而小鵬兩款車的總銷量只有2萬多輛;理想汽車2-3年只賣一款車的初衷可以理解，但單一車型市場表現(xiàn)的不確定性很大。”他說。

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