萬(wàn)輛級(jí)交付，猶如國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力們的“KPI”，達(dá)標(biāo)者上岸，追逐者興嘆。國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力在混戰(zhàn)過(guò)后兩極分化，尾部遭市場(chǎng)淘汰，頭部卻不斷刷新銷量紀(jì)錄。7月11日，理想汽車在美提交的招股書披露，截至今年6月30日，理想汽車?yán)塾?jì)交付量超1.04萬(wàn)輛。由此，蔚來(lái)、威馬、小鵬、理想累計(jì)銷量均突破萬(wàn)輛大關(guān)。然而對(duì)于頭部玩家來(lái)說(shuō)，銷量穩(wěn)定增長(zhǎng)只是圓造車夢(mèng)的“第一步”，健康的資金鏈以及“造血”盈利才是長(zhǎng)久的生存之道。

繞不開的特斯拉

雖然銷量均超過(guò)萬(wàn)輛，但4家頭部新勢(shì)力車企之間的銷量差距并不小。數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月蔚來(lái)銷量為1.04萬(wàn)輛，在造車新勢(shì)力中排名第一位，理想、威馬、小鵬分別以7666輛、5658輛、4401輛的銷量分列二至四位。

從市場(chǎng)定位來(lái)看，4家頭部新勢(shì)力車企可以分為兩大陣營(yíng)，其中威馬與小鵬存在直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，二者均定位10萬(wàn)-30萬(wàn)元之間的主流新能源汽車市場(chǎng);蔚來(lái)與理想則定位30萬(wàn)元以上的高端新能源汽車市場(chǎng)。

威馬和小鵬所在的主流市場(chǎng)容量較大，但競(jìng)爭(zhēng)也最為激烈。售價(jià)區(qū)間在10萬(wàn)-30萬(wàn)元的新能源車型，不僅包括比亞迪、吉利、廣汽等國(guó)產(chǎn)品牌，還包括一汽-大眾、上汽大眾、雷諾、等主流合資品牌。

蔚來(lái)和理想所在的高端市場(chǎng)，新能源車型數(shù)量不多，競(jìng)爭(zhēng)激烈程度相對(duì)較低，但市場(chǎng)整體容量有限。以蔚來(lái)ES8和理想ONE為例，兩款車均定位中大型SUV。數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，中大型SUV銷量占國(guó)內(nèi)乘用車整體銷量的比重僅為2.44%。

不過(guò)，無(wú)論蔚來(lái)、理想還是小鵬、威馬，都繞不開特斯拉Model 3。目前，Model 3在華售價(jià)區(qū)間橫跨主流市場(chǎng)與高端市場(chǎng)，其中標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版Model 3起售價(jià)僅需27.15萬(wàn)元，但高性能版Model 3起售價(jià)達(dá)41.98萬(wàn)元。

來(lái)自乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年特斯拉Model 3在華銷量為4.5萬(wàn)輛，其中6月銷量高達(dá)1.4萬(wàn)輛，位列新能源乘用車銷量榜首，相當(dāng)于排名第二至七位6款車型的銷量總和。

中國(guó)人民大學(xué)助理教授王鵬對(duì)北京商報(bào)記者表示，特斯拉國(guó)產(chǎn)后價(jià)格大幅下降，Model 3售價(jià)已低于30萬(wàn)元，包括吉利在內(nèi)的大批國(guó)產(chǎn)造車巨頭也開始進(jìn)一步滲透新能源汽車市場(chǎng)，即便是頭部新勢(shì)力車企，現(xiàn)在也面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

上市！融資！

整體來(lái)看，盡管交付量排名位于國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力前列，但4家頭部新勢(shì)力車企也和其他新勢(shì)力車企一樣，依舊虧損。汽車行業(yè)分析師張翔表示，一般而言，一家車企年銷量至少要超過(guò)10萬(wàn)輛才能達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈利。按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力全都不及格。

財(cái)報(bào)顯示，去年蔚來(lái)歸屬于普通股股東的凈虧損為114.13億元，今年一季度調(diào)整后凈虧損(非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)為16.59億元。理想招股書也顯示，今年一季度凈虧損為7700萬(wàn)元。

“雖然銷量層面已成功‘上岸’，但頭部新勢(shì)力車企仍然不能掉以輕心。”王鵬表示，現(xiàn)階段造車新勢(shì)力都要繼續(xù)依靠外部“輸血”維持經(jīng)營(yíng)，哪家新勢(shì)力車企能在接下來(lái)獲得更多融資，誰(shuí)就能占多更多優(yōu)勢(shì)。

目前，4家頭部新勢(shì)力車企均在沖刺新一輪融資或謀求上市，但進(jìn)展不一。7月10日，蔚來(lái)中國(guó)與中國(guó)建設(shè)銀行安徽省分行等6家銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。協(xié)議顯示，6家銀行共計(jì)將向蔚來(lái)中國(guó)提供104億元綜合授信。

7月11日，理想汽車正式提交招股書，申請(qǐng)?jiān)诩{斯達(dá)克上市，最高募集資金1億美元，遠(yuǎn)低于蔚來(lái)兩年前10億美元的IPO規(guī)模。理想汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人向北京商報(bào)記者表示，目前理想汽車已進(jìn)入靜默期，無(wú)法針對(duì)上市相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行回應(yīng)。

有消息稱，與理想汽車一樣，小鵬汽車也在推進(jìn)IPO進(jìn)程。小鵬汽車原計(jì)劃于去年底累計(jì)完成300億元融資，但當(dāng)年11月的C輪融資完成后至今，小鵬汽車融資總額為170億元，雖有10億元貸款加持，但相比300億元的目標(biāo)差距不小。

除小鵬汽車，威馬汽車的融資進(jìn)展也并不順利。去年，威馬汽車宣布10億美元D輪融資有望于當(dāng)年落地。近日，威馬汽車創(chuàng)始人沈暉透露，“本來(lái)確實(shí)計(jì)劃在海外進(jìn)行D輪融資，但由于突發(fā)疫情，目前進(jìn)展存在一定阻力”。

目前，除蔚來(lái)以外的其他3家造車新勢(shì)力車企新一輪融資或上市均存在不確定性。這3家車企中，理想汽車比另外兩家更需要資金，算上7月1日剛剛完成的5.5億美元D輪融資，理想汽車的累計(jì)融資也僅為20億美元(約合140億元人民幣)。

張翔表示，“理想汽車應(yīng)該是最需要錢的一家，一方面其此前研發(fā)的低速電動(dòng)車產(chǎn)品流產(chǎn)，浪費(fèi)不少錢;另一方面，其他幾家都已經(jīng)有兩款以上車型，資金實(shí)力相對(duì)較弱的理想汽車至今只有一款車型，如果沒(méi)錢便不能開發(fā)出新的車型”。

誰(shuí)先盈利

對(duì)于4家頭部造車新勢(shì)力車企來(lái)說(shuō)，融資只是維持自身生存的基本條件，下一步仍需思考如何改善毛利率水平，使自身具備造血能力，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

今年3月，蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌表示，提高毛利率是蔚來(lái)今年的核心目標(biāo)之一。今年4月，理想汽車創(chuàng)始人李想稱，理想汽車只用10億美元就能實(shí)現(xiàn)盈利。近日，沈暉表示：“在毛利率為負(fù)的情況下，賣得越多虧得越多，容易陷入死亡陷阱。”

“造車新勢(shì)力如果還想延續(xù)之前這種‘燒錢’模式，可能難以為繼。”在王鵬看來(lái)，邁入下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，造車新勢(shì)力需要提高資金使用效率。

事實(shí)上，李斌也認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)，并將蔚來(lái)毛利率的轉(zhuǎn)正寄托在控制成本上。他表示，“隨著電池包及其他物料采購(gòu)價(jià)格下降、制造費(fèi)效的改善以及平均銷售價(jià)格的穩(wěn)中有升，蔚來(lái)的毛利率將在二季度得到大幅改善”。蔚來(lái)相關(guān)負(fù)責(zé)人則告訴北京商報(bào)記者，蔚來(lái)有信心今年底毛利率達(dá)到兩位數(shù)。

同時(shí)，沈暉也希望威馬汽車“在今年銷量增長(zhǎng)的情況下實(shí)現(xiàn)全年毛利率為正”。今年，為減少疫情沖擊影響，威馬汽車推出能夠降低用戶購(gòu)車價(jià)格門檻的直購(gòu)模式。有消息稱，威馬EX6 Plus 400輕享版依靠直購(gòu)模式兩個(gè)月內(nèi)已收獲近3萬(wàn)名高意向用戶。

作為頭部造車新勢(shì)力中資金實(shí)力最薄弱的一家，理想汽車放棄了在2022年前推出新車型的打算，計(jì)劃通過(guò)理想ONE的OTA升級(jí)來(lái)吸引新訂單。張翔表示，如果出于節(jié)省資金目的，理想汽車2-3年不推出新車型，專注銷售一款車型的做法可以理解。

不同于理想，小鵬汽車仍打算依靠新車型來(lái)拉動(dòng)業(yè)績(jī)改善。去年底，小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬表示，小鵬汽車要盈利還需要一段時(shí)間，交付到1萬(wàn)輛是一個(gè)新臺(tái)階，從1萬(wàn)-10萬(wàn)輛是下一個(gè)更新、更難的臺(tái)階。今年，為提高品牌溢價(jià)能力并進(jìn)一步拉動(dòng)銷量增長(zhǎng)，小鵬汽車推出了新車型P7，該車直接對(duì)標(biāo)特斯拉Model 3。

張翔認(rèn)為，綜合產(chǎn)品布局、產(chǎn)能建設(shè)、銷量表現(xiàn)等因素來(lái)看，蔚來(lái)和威馬有望最快實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正的目標(biāo)，這兩家距離盈利最近。“小鵬G3在鄭州生產(chǎn)、小鵬P7在肇慶生產(chǎn)，兩地生產(chǎn)線不能共用，而小鵬兩款車的總銷量只有2萬(wàn)多輛;理想汽車2-3年只賣一款車的初衷可以理解，但單一車型市場(chǎng)表現(xiàn)的不確定性很大。”他說(shuō)。

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